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移动互联网流量见顶下 AI 入口竞争加剧，大厂短期核心抢占用户心智与规模， 中长期仍需通过 AI 入口赋能核心业务。平台规模=用户时间*单位时间价值。其中，用户时间=总人口*人口渗透率*单用户使用时长；单位时间价值=需求多样性*智能化程度。（1）目前移动互联网用户规模及粘性趋于稳定，短期 AI 入口流量迅速增长。根据 QuestMobile 数据，2025 年 12 月全网月活跃用户规模 12.76 亿，单用户月人均
使用时长 186.2 小时，同比增长 8.4%； AIGC APP 行业月活跃用户规模净增量超 2亿，MAU 同比增速达 150.4%。（2）中长期商业化仍需通过 AI 入口赋能核心业务，考虑到 C 端付费意愿，广告及交易或率先跑通，拥有完整交易闭环及多样生态的龙头有望优先受益。
3.1、 便利：千问引导用户 AI 对话中完成交易闭环，关注后续心智及生态协同
阿里千问推出 30 亿春节活动，短期有望带动闪购单量增长并培养用户心智，中 长期关注用户端 AI 使用场景及交易习惯变化。（1）20 亿免单卡，2 月 6 日-2 月 12日阿里千问联合淘宝闪购、飞猪、大麦、盒马、天猫超市、支付宝等阿里生态业务，用户最多可领取 21 张无门槛 25 元免单卡，用于全国 30 多万家奶茶店、餐厅、超市等消费场景，涵盖喜茶、奈雪、瑞幸、盒马、天猫超市等品牌。（2）10 亿现金红包。产业链基础设施+落地场景充分受益，AI+便利生活长坡厚雪，春节旺季弹性有望进一步释放。
免单活动短期促进千问流量增长、提升用户活跃度及加深生态协同，并有望带 动闪购单量迅速增长。根据千问公众号，“千问春节 30 亿大免单”活动上线 9 小时订单量已超过 1000 万单。千问 APP 通过 AI 实现跨阿里生态的无缝连接，用户可通过自然语言指令完成购物、订票、点餐等操作，减少传统 APP 跳转流程，通过免单投入有望培养用户 AI 场景消费习惯。根据《财经》数据，截至 2026 年 1 月，千问C 端（含千问 App 和网页等渠道，且去重之后）月活跃用户超过 1 亿，千问目标 DAU（日活跃用户）超过 1 亿。
美团 2026 年 2 月 5 日公告以 7.17 亿美元收购叮咚买菜中国业务。截至 2025 年9 月，叮咚买菜在国内运营超过 1000 个前置仓，月购买用户数超过 700 万，具备高自采率、强供应链与高复购率。我们认为，即时零售行业竞争核心短期在于履约能力，中长期仍在供应链基础设施改造，前置仓+差异化供给或成为未来方向。
3.2、 内容：“IP+AI”模式颠覆传统内容生态，IP 及版权价值凸显
AI 技术迭代消弭技术瓶颈，内容创作迈上新台阶。多模态 AI 已深度渗透网文、音乐、短剧、漫剧创作全流程，三类内容均呈现制作效率提升、成本降低、门槛下放的共性趋势，同时随着技术迭代，AI 从辅助工具逐步向协同和原生创作形态进发，“一人成曲/一键成剧”内容全民化创作可能成为现实。
以字节上线的最新视频模型 seedance2.0 为例：参考极客公园实测结果，seedance2.0 模型迭代提升能力包括四个维度：（1）自分镜和自运镜。模型可以根据提示词情节架构自动规划分镜与运镜，大幅降低影视级运镜制作门槛。（2）全方位多模态参考。模型可同时参考 9 张图片、3 段视频和 3 段音频，指定动作、特效、运镜风格、人物外貌、场景氛围甚至声音效果。（3）音画同步生成。模型生成视频的同时可以生成匹配的音效和配乐，并且支持口型同步和情绪匹配，解决传统模型音画脱节问题。（4）多镜头叙事能力。模型生成一段包含多个镜头切换的完整叙事片段，在多个镜头之间维持角色、场景和视觉风格的一致性，无需任何手动编辑。
传统影视创作逻辑或被颠覆。此前短剧、漫剧 AI 工具价值在于拆解“剧本改编、视觉风格设计、分镜生成、动态合成、音频制作、合成剪辑”的工作流，优化生成流程，用工程手段以弥补模型能力不足，但仍面临抽卡成本较高、控制精度不足、视效成果不佳的关键瓶颈。参考短剧自习室采访，AI 应用前漫剧制作成本为 3-5 万元/分钟，AI 应用后成本压缩至 1000-2500 元/分钟，而根据极客公园，Seedance 2.0 的可用率达到 90% 以上，AI 视频抽卡成功率提升可进一步压降制作成本，并大幅提升产能。
内容商业竞争重心由技术天花板转移至原创性和叙事内核上来。以漫剧赛道为例，根据巨量引擎，目前国内个人创作者占比约 40%，总供给量已破 10 万部，但优质的 2D/3D 漫剧及 AI 仿真人剧较为稀缺。AIGC 模型快速迭代预计将持续延伸技术边界，理论上高质量和稳定性的 AI 内容创作权或进一步民主化，内容供给侧通货膨胀趋势有望进一步加强，AI 内容产业精品化升级趋势有望加强，行业稀缺资源将从技术领先迁移至创意至上，优质 IP 资源价值将得到放大。
“IP+AI”创作生态有望进一步升维。传统影视制作逻辑下，腰尾部文学 IP 改编空间小，高性能视频 AI 通过低成本、高效率将故事关键场景、人物设定或剧情片段可视化，文字和视频可同步多平台上新推广，实现跨媒介资源的流量和用户转化互补。此外，对于文字创作者，视频 AI 也可成为一种新的创作辅助工具，激发创作灵感。
微短剧、漫剧市场规模有望维持高速增长。根据 DataEye 研究院数据，2025 年中国微短剧、漫剧市场规模为 1000 亿元，同比增长 98%，同期全国电影总票房为 518亿元，微短剧、漫剧市场体量已接近电影票房的两倍。得益于 AI 发展，漫剧作为短剧视觉风格变体，在可视化的制作成本、制作周期等方面逐步比肩真人微短剧，2025年漫剧异军突起市场规模估计接近 200 亿元，约占真人短剧规模的 1/4。
