全球PC行业出现销量与市值严重倒挂现象,联想2025年以7085万台出货量稳居全球第一,市值却仅约200亿美元,而戴尔出货量位列第三,市值却高达1553亿美元,差距达八倍之多。核心原因在于资本市场对AI转型价值的判断:戴尔2018年启动AI战略,实现全栈突破,AI服务器年营收超250亿美元,订单积压超430亿美元,基础设施业务超越PC成为核心;联想虽早提出“ALL in AI”,但长期停留在产品叠加AI层面,缺乏核心技术壁垒,被归为传统硬件厂商。如今联想正加速转型,AI相关收入同比增长72%,股价创历史新高,市场正重新评估其价值,充分证明核心技术与AI布局,才是科技企业估值的关键。