个性化茅台涨价了、从业绩说明会看茅台和五粮液的企业文化

个性化茅台涨价了

茅台官宣，部分个性化茅台官宣涨价，涨幅在百十块左右。

一、当前渠道库存

据券商调研数据，茅台经销商的飞天库存已经很低。个性化茅台在今年以来控货后，渠道库存也消化的差不多了，今后经销商主要是代售个性化茅台，所以也谈不上经销商的库存了。目前价格调整，均为随行就市的调整，应该会很频繁，幅度估计不会太大，有涨有降，会是常态。我觉得对于茅台来说，它的周期性调整已经基本完成了。但对于包括五粮液的其他酒企来说，好像还很遥远。

二、调整速度（应市能力）值得其他酒企学习

不得不说，茅台的新管理层落实改革确实是快。去年飞天价格一路下跌，几乎逼近了市场指导价，个性化茅台更是大面积倒挂。整体看，当时不少经销商反应已经亏钱。但时间不长，茅台就进行了市场化改革。改革的系统性很强，产品结构梳理、重新定位、价格调整、渠道调整、销售模式多元化等等，在较短的时间里就完成了。另外，为了产业链的稳定，不惜牺牲短期利益，控货降价，放弃面上的“增长”，2025年成为上市以来首次年度业绩下降。说起来只有几句话，但是这是众多酒企没有做到的，也是前几任都没有做到的。

这是现实所逼，但不可否认的是，面临同样的问题，其他酒企并没做到。

三、茅台的价值

茅台的产品还是那个产品，但茅台已经不是那个茅台了。茅台的能力更强了，但对茅台的价值似乎也要重新评估了。

茅台在一次次的市场危机考验中，积累了宝贵的经验。这次调整后，又再次增强了应市能力，对渠道和产品的掌控力更强了。

但是，茅台从高速发展转向高质量发展，这是好事，也是正确的事。只是，目前茅台究竟值多少钱，不同的人有不同的资金机会成本，有不同的期望回报，心中的估值各不相同吧。

四、从业绩说明会对比茅台和五粮液的企业文化

2025年报和2026年一季报出来以后，五粮液和茅台都开了业绩说明会。具体内容建议有兴趣的朋友去逐字品读，相信大家会从其中感受到一些不同。

我的感受是，茅台回答大家的提问，数据详实，态度诚恳，尤其是对问题不避讳、不遮掩，十分坦诚。但是五粮液对大家的提问则有点报喜不报忧，对大家十分关心的问题更是官话套话回应，敷衍了事。回答股东提问，其实能反应很多东西。这背后，至少体现出了两种不同的企业文化。企业文化这玩意就像人的品德，决定了它会干什么，怎么干，也会把企业带向不同的地方。

五、我的选择

等待。耐心等待。看茅台和五粮液哪个更早的进入我的心仪价位。

投资有风险，入市需谨慎。