夜雨聆风
文：任泽平
6月1日，伯克希尔参与了谷歌母公司Alphabet总额800亿美元的股权定向融资，伯克希尔投了100亿美元。三轮投资后，伯克希尔总持仓谷歌增至300亿美元，作为长期主义的价值投资者代表，表明了加仓AI的决心。1、2025年以来三次加仓谷歌，拥抱AI时代第一次是2025三季度，首次建仓，约43亿美元，跻身伯克希尔第10大持仓，占股票组合1.62%。这是伯克希尔成立以来第一次持仓谷歌。第二次是2026一季度，大幅加仓、幅度200%。持仓市值166亿美元，升至第七大重仓，第二大科技持仓。此次加仓100亿谷歌，总持仓约270-300亿美元，占伯克希尔权益组合约10%，跻身前五大持仓，对标可口可乐仓位。三轮布局谷歌，伯克希尔从建仓到重仓，一步步押注谷歌和AI时代的长期价值。2、核心逻辑：超强现金流+AI时代基础设施伯克希尔投资谷歌，主要有两大核心逻辑：投超强现金流，投AI时代的基础设施。一是谷歌的搜索广告业务、YouTube广告业务堪比永续现金牛。年经营性现金流1700亿美元以上，即便大规模投AI仍能内生造血。这可以类比伯克希尔之前重仓的铁路、公用事业、品牌消费等，都是能够稳定产生永续现金流资产。二是AI时代，谷歌Gemini大模型、谷歌云、谷歌算力TPU，是新时代的基础设施建设。类似于巴菲特和伯克希尔多年前对BNSF铁路的投资逻辑，投谷歌就是投未来AI时代的基础设施。此次资金主要是用于谷歌在算力基础设施和TPU芯片领域的扩张：谷歌2026 全年资本开支约1800-1900亿美元，全部投向全球AI数据中心、算力集群、自研芯片产能扩建。3、投资要有长期主义眼光，AI海啸引领新一轮康波周期，对AI一定要用长期眼光看，这是新一轮康波周期的核心驱动力。康波周期60年一轮，上一轮康波周期是IT互联网技术驱动。从2020年以来，AI技术革命正在引领新一轮康波周期，目前处在铺设基础设施的成长期，超级应用大爆发的主升浪将在未来10年出现，虽然过程中会有泡沫和调整，但主线趋势向上，这是新的人生和财富逆袭机会。我在2024年9月预测“信心牛、科技牛”。今年1月初从美国考察回来提醒：AI不是风口，是海啸，远超三十年前的IT互联网革命。AI的背后是算力，算力的背后是电力。站在光里，存在芯锂。AI海啸1：经济学家任泽平赴美考察回来提醒，AI不是风口，是海啸AI海啸2：2026十大年度预测：AI改变世界AI海啸3：算力大爆发，未来三大趋势7日晚，我将进行新的大势研判。
