AI顶级实验室融资竞争升温,头部风投同步押注OpenAI与Anthropic

编辑：林风语

图片：林智源

排版：谢知微

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在生成式AI持续升温的背景下，全球头部投资机构正面对一项少见的选择题：是否同时押注彼此直接竞争的顶级AI公司。多位因顾及行业关系而要求匿名的业内人士表示，围绕OpenAI与Anthropic展开的双向投资机会，在风险投资行业中极为罕见，也折射出AI赛道正在重塑传统投资逻辑。

长期以来，风险投资机构通常会在同一竞争领域集中支持一家企业，以尽量避免潜在的利益冲突。斯坦福大学相关研究指出，创业公司往往会向投资人分享专有信息，也会在战略、治理和业务推进方面寻求投资方建议，因此一旦投资人同时持有竞争对手股份，沟通边界与治理安排就会变得更加复杂。

但这一行业惯例正在发生变化。随着基金规模不断扩大，风投机构开始覆盖更多创业公司；与此同时，科技企业保持非上市状态的时间更长，融资规模也显著提升。在这一新环境下，头部机构对“竞争性持仓”的容忍度正在提高。

作为当前最受关注的两家AI实验室，OpenAI与Anthropic的融资规模均已远超千亿美元，对应估值正逼近万亿美元级别。庞大的市场空间和持续增长的企业需求，使部分投资机构相信，即便同时持有两家公司的股份，也仍有望获得可观回报。

一位大型投资机构代表表示，之所以看好对OpenAI和Anthropic的双重布局，是因为AI技术需求具有广泛性，市场远未进入“赢家通吃”的终局阶段。另一位投资人则称，其在其中一家公司的持股比例较小，不足以构成与其在另一家公司的主要持仓之间的实质性冲突。

这一趋势也反映出风险投资模式的结构性变化。基金越做越大，意味着投资机构需要寻找更多高成长标的；而AI基础模型公司对算力、人才和资本的需求极高，也使得其融资轮次更大、持续时间更长。

USVC普通合伙人Ankur Nagpal给出了类似判断。USVC允许个人投资者以低至500美元参与基金份额，再间接配置其他基金。他表示，团队的目标是“为更多人提供持有未来最有价值公司股份的机会”。这一表态也说明，在AI浪潮推动下，更广泛的资本正在尝试进入顶级科技资产配置。

尽管“双向押注”正在出现，但并非所有机构都采取同样策略。根据PitchBook数据，一些大型风投机构依旧选择只支持一家头部AI公司。

其中，Khosla Ventures 和 Thrive Capital 选择支持 OpenAI；相较之下，Menlo Ventures 和 General Catalyst 则只投资了 Anthropic。对于这些机构而言，采取单边押注的策略，仍然更有利于保持治理结构的清晰，减轻信息孤岛带来的压力，并强化与被投公司之间的长期协作关系。

围绕OpenAI与Anthropic的投资博弈，不仅是一场资本选择，更代表着AI产业进入更高密度竞争阶段。随着基础模型企业估值持续攀升，资本、算力、人才和生态合作关系将进一步交织，传统“避免投向直接竞争对手”的规则也可能被重新定义。

对中国AI从业者和研究者而言，这一变化值得关注。它表明，顶级AI公司的竞争已不只是模型能力之争，也是一场围绕资本结构、产业联盟和长期资源配置的系统性竞争。谁能够持续获得资金、算力和生态伙伴支持，谁就更有机会在下一轮技术迭代中占据主动。

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