夜雨聆风
本周回顾
市场回顾
除周五下跌幅度较大外，本周市场走势整体平稳。周三创业板指点位在盘中和收盘都超过了上证指数，这是历史上的首次，足以证明目前创业板部分成分股的火爆。全周上证综指跌1.00%，深证成指跌1.67%，创业板指跌1.98%，北证50涨4.42%。全周市场日均成29488.22亿元，前一周为32161.95亿元，市场整体活跃度大幅下降。行业方面煤炭、通信、机械设备涨幅居前，超过2%；电力设备、建筑材料、综合跌幅居前，超过4%。概念股方面稀土、工业气体、航天装备概念涨幅居前，超过8%；光伏逆变器、白酒、创新药概念跌幅居前，超过5%。
财经事件回顾
2026年5月末外汇储备报34422.38亿美元，5月末黄金储备报7496万盎司（约2331.52吨），环比增加32万盎司（约9.95吨），4月末为7464万盎司（约2321.56吨），为连续第19个月增持黄金。
市场展望
我们在上周的策略中指出市场均衡化的趋势可能已经开始，但本周市场前四天却呈现出了更为极端的结构化行情。AI概念股内部开始出现分化，资金的交易集中度进一步提升。然而周五风云突变，先是韩国两大内存生产商股价大幅下挫，接着是国内AI产业链股票在下午突然跳水，最后则是美股AI产业链全线暴跌。我们不能因此说AI的盛宴已经结束，但根据经验来看，任何资产在高位呈现出较大波动后，顶部可能也就在附近了。
本次AI产业链的调整源自博通的业绩发布。博通预计第三财季AI半导体营收约为160亿美元，虽然同比增长超过200%，但仍低于分析师平均预期的172亿美元。更令市场失望的是，博通维持2027财年AI芯片营收“超过1000亿美元”的指引不变，未能如市场所愿大幅上调。“这世界最快的不是马斯克的火箭，也不是Claude的营收增长，而是资本市场的预期变化。”在如此大的涨幅后，市场对公司的预期只会越来越高，稍有不及预期都会迎来较大幅度的调整。之前大家都在对热门上市公司的业绩还只是简单的线性外推，但现在投资者在AI产业链上预期可能已经失控，这才有了摩根士丹利预测SpaceX 2040年营收或将达3.4万亿美元，然而SpaceX 2025 年实现营业收入 仅为187 亿美元。
重要数据概览
1.市场回顾
1.1主要指数涨跌幅
指数 | 周涨跌幅 | 年初至今涨跌幅 |
上证综指 | -1.00% | 1.48% |
深证成指 | -1.67% | 13.23% |
创业板指 | -1.98% | 23.56% |
北证50 | 4.42% | -9.81% |
上证50 | -1.89% | -5.45% |
沪深300 | -1.54% | 4.04% |
中证500 | -1.30% | 10.52% |
恒生指数 | -0.88% | -2.61% |
恒生国企指数 | 0.13% | -5.35% |
涨幅前五名行业（2021版申万一级行业）
排序 | 行业 | 周涨幅 | 行业 | 年初至今涨幅 |
1 | 煤炭(申万) | 6.36% | 通信(申万) | 61.96% |
2 | 通信(申万) | 3.87% | 电子(申万) | 44.65% |
3 | 机械设备(申万) | 2.33% | 煤炭(申万) | 27.37% |
4 | 石油石化(申万) | 1.29% | 建筑材料(申万) | 20.48% |
5 | 银行(申万) | 1.10% | 机械设备(申万) | 17.66% |
涨幅后五名行业（2021版申万一级行业）
排序 | 行业 | 周涨幅 | 行业 | 年初至今涨幅 |
1 | 电力设备(申万) | -5.14% | 商贸零售(申万) | -20.87% |
2 | 建筑材料(申万) | -4.97% | 农林牧渔(申万) | -20.18% |
3 | 综合(申万) | -4.65% | 美容护理(申万) | -18.36% |
4 | 食品饮料(申万) | -4.59% | 非银金融(申万) | -18.14% |
5 | 医药生物(申万) | -4.57% | 食品饮料(申万) | -13.15% |
1.2市场成交数据
市场 | 金额（亿元RMB/HKD） |
沪深市场日均成交 | 29488.22 |
陆股通日均成交（周） | |
陆股通日均净买入（周） | |
陆股通累计净买入 | |
融资融券余额 | 29118.75 |
香港大市日均成交 | 3281.35 |
港股通日均成交（周） | 664.93 |
港股通日均净买入（周） | 45.64 |
港股通累计净买入 | 53993.88 |
1.3资金面数据（截止周末）
品种 | 利率(%) | 周涨跌（bps） |
十年期国债 | 1.7177 | 0.81 |
Shibor隔夜 | 1.3240 | 0.00 |
Shibor一周 | 1.3820 | -0.50 |
R001 | 1.3864 | -0.25 |
R007 | 1.3907 | -0.90 |
DR001 | 1.3408 | 0.59 |
DR007 | 1.3822 | 0.13 |
本周公开市场操作(亿元)
投放 | 回笼 | 净投放 | ||||
逆回购 | MLF | 其他 | 逆回购 | MLF | 其他 | |
2262 | 5000 | 9089 | 8000 | -9827 |
2.财经日历
2.1国内方面
06.09 5月进出口数据：当月同比；
06.10 5月M0、M1、M2同比；5月社会融资规模：当月同比；
5月人民币贷款：当月值；5月CPI、PPI同比；
2.2 海外方面
06.10 EIA公布周度能源报告；
