「哥瑞利软件」通过聆讯,自研五大IMSS平台、细分赛道市占12%

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2026年6月23日，哥瑞利软件通过港交所聆讯，拟在香港主板上市，联席保荐人为国泰君安国际和民银资本。

公司是中国泛半导体行业智能制造软件解决方案（「IMSS」）提供商，2024年收入约为人民币2.49亿元，净亏损1.03亿元，毛利率13.16%。2025年收入约为人民币3.00亿元，净亏损1.04亿元，毛利率14.20%。

公司是中国泛半导体行业智能制造软件解决方案（「IMSS」）提供商。泛半导体行业指与半导体技术和应用密切相关的先进制造业的集合，涵盖半导体、面板、PCB及光伏在内的广泛领域。

根据弗若斯特沙利文，按2025年收入计，公司在中国泛半导体IMSS市场排名第三，占总市场份额约12%；在中国IMSS整体市场排名第16位，市场份额0.5%。

产品/服务体系

•生产运营平台：包含MES（制造执行系统）、APS（高级计划排产）、RTD（实时排产），管理车间活动及优化生产计划。

•集成自动化平台：包含EAP（设备自动化系统）、BC（区块控制系统）、MCS（物料控制系统），实现设备操作自动化及物料搬运管理。

•智控数字平台：包含TMS（测试管理系统），管理测试过程和结果。

•智能大数据引擎平台：包含DC（数据采集平台）、YMS（良率管理系统）、EDA（工程数据分析），实现数据收集、良率监控及工程数据分析。

•数字化设备平台：包含SPC（统计过程控制），使用统计方法控制过程质量。

公司透过五大平台提供IMSS服务，该等平台包含一系列公司自有的系统模块（即公司的特专科技产品），即：(i)生产运营平台；(ii)集成自动化平台；(iii)智控数字平台；(iv)智能大数据引擎平台；及(v)数字化设备平台。

下表载列于往绩记录期间按货品及服务类型（即IMSS及维护服务）划分的收入、毛利及毛利率明细，以所示年度的绝对金额及占总收入百分比列示：

财务业绩

截至2025年12月31日止3个年度：

收入分别约为人民币1.65亿、2.49亿、3.00亿，2025年同比+20.67%；

毛利分别约为人民币0.06亿、0.33亿、0.43亿，2025年同比+30.20%；

净利分别约为人民币-1.27亿、-1.03亿、-1.04亿，2025年同比+1.28%；

毛利率分别约为3.45%、13.16%、14.20%；

净利率分别约为-76.86%、-41.43%、-34.77%。

行业概况

据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的资料，按销售收入计，中国泛半导体IMSS市场规模预计将由2021年的人民币13亿元增至2030年的人民币72亿元，2026年至2030年的复合年增长率为25.0%。

中国泛半导体IMSS市场相对集中，2025年前五大参与者占64%的市场份额。值得一提的是，按泛半导体IMSS产生的收入计，公司以人民币300百万元的收入占总市场份额的12%，是中国国内第三大参与者。

可比公司

同行业IPO可比公司：

应用材料(AMAT.O)、富士通(6702.T)、中控技术(688777.SH)。

董事高管

公司董事会由十二名董事组成，包括四名执行董事、四名非执行董事及四名独立非执行董事。

主要股东

公司香港上市前的股东架构中：

孙先生通过直接持股及控制昕想、晶为等持股平台，与其一致行动人合计拥有本公司约53.57%的投票权，系公司单一最大股东。

国资委旗下的国投重大专项基金持股约6.92%；

姜志持股约6.42%；

国家开发银行旗下的国开制造持股约5.62%；

国资委所控制的深圳辰芯持股约4.12%；

招商局资本旗下的深圳旗昌持股约4.12%；

深圳市国资委旗下的深投控持股约2.06%；

中芯国际（688981.SH、0981.HK）的中芯海河基金持股约1.61%；

徐庆中持股约0.86%；

其他股东合计持股约14.70%。

其中，领航资深独立投资者为国投重大专项基金、国开制造、深圳辰芯。其他资深独立投资者为深投控、中芯海河基金。

融资历程

公司上市前经历了多轮融资，在2025年9月的E轮最新融资中，公司的投后估值约为45.25亿人民币。

中介团队

据LiveReport大数据统计，哥瑞利中介团队共计11家，其中保荐人2家，近10家保荐项目数据表现良好；公司律师共计4家，综合项目数据表现中规中矩。整体而言中介团队历史数据表现尚可。

（本文首发于活报告公众号，ID：livereport）

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