大厂AI开支还在猛涨

今天早上，Magnificent 7科技股中的四家，发了财报，分别是。微软、亚马逊、Meta和谷歌。财报里面除了当期业绩和未来业绩指引以外，很重要的一个看点就是要看这些大厂未来的云厂商资本支出capex。

本季度初，市场对这些大厂今年AI支出的预估上限约为 6700 亿美元，而截至今早的财报发布，这一数字已接近 7250亿美元（图1）。

现在市场其实并不怕大厂花钱太多，加大资本开支，更看重的是是否能赚钱。那目前来看，这四大企业里面，把投资转化为扎实的利润收入的代表是谷歌。在一季度，谷歌的AI投资拉动了利润增长了 81%，营收增长 22% ，均远超分析师预期（图2）。谷歌的搜索广告业务依然强劲，而云业务营收增长 63% 至 200 亿美元（图3），表现最为亮眼。AI 工具已成为 Google Cloud 的主要增长引擎。

亚马逊和微软的云业务增长依然强劲，但与Google Cloud 63%的营收激增相比仍显逊色。

所以今晚谷歌也是这4家科技股企业发财报之后，开盘涨得最好的。整体看，谷歌的全栈式 、生态化AI 布局（涵盖芯片、数据中心、模型和开发者工具）使其在准确性和规模经济上更具优势（图4）。

（不作为投资依据）