AI基建这一年烧了七千亿,戴蒙说明年要破万亿

杰米·戴蒙又给了市场一个数字。

这位执掌摩根大通（纽交所代码JPM）多年的掌门人，本周在印度面对台下听众抛出一个判断：人工智能基础设施的开支，2027年将跨过1万亿美元那道门槛。

这段话是在该行一年一度的印度投资者大会间隙说的。听起来像随口的估算，但它真正说明的东西很直白——云厂商和它们背后那整条供应链，盖东西的速度已经不是"加快"两个字能形容的了。

戴蒙把这条曲线一段段摊开给人看。

他给的起点是去年：整个超大规模数据中心生态一年花掉大约3000亿美元。到2026年，这个数字已经翻了一倍还多，落在7000亿美元附近。而按他看到的趋势，明年再来一次量级上的跳升，并不意外。

他把这件事放进了宏观账本里算。按他的说法，这样的年度增量，差不多能给GDP多贡献一个百分点。

不过烧钱烧到这个规模，代价也摆在明面上。企业在成批招人、成片盖厂房和电厂、成车地买芯片、服务器和铜——这种采购强度，近几年几乎没有先例。价格被顶着往上走，短期内躲不开。

但对更远的位置，戴蒙的态度要松弛得多。他把AI称作一项"了不起的技术"，并且认为它的扩张势头"眼下看不出要停下来"。他的逻辑是先后顺序：先把基建铺完，等生产率真的抬起来，同一股力量会从推涨价格的那一头，翻到压住价格的另一头。

一个绕不开的老问题是：这万亿花出去，回报怎么算？

戴蒙直接把这个追问顶了回去。他不认同"每一块钱的AI投入都必须用传统投资回报率算清楚"这套要求。他的看法是，有些钱根本不是用来算回报的——它更接近企业活下去的"必选项"。客户体验的改善、不掉队的竞争力，这些好处短期未必进得了财务模型，但不等于不该花。

至于谁能笑到最后，他很干脆地拒绝下注。

他主动把今天比到20世纪90年代末的互联网热潮上：那一轮里，当时名气最大的公司后来不少都没了踪影，反而是一些当年没人注意的名字，最后成了主角。他的暗示很清楚——AI这条赛道，同一套剧本很可能再演一遍。

七千亿到一万亿美元，中间只隔一年。这大概才是戴蒙这段话最值得记住的部分：不是数字有多夸张，而是他自己都不觉得这个速度夸张。