夜雨聆风
来源：朝阳资本论
作者：楠小君
2026年5月，一家成立仅五年的公司再次成为一级市场的焦点。
未来智能完成亿元级A+轮融资，传音控股战略入局。
而在此前的16个月里，蚂蚁集团、启明创投、上海国投孚腾资本已经先后入场，米哈游和莉莉丝也通过基金间接持股。
这家由科大讯飞孵化、独立运营的AI硬件公司，靠什么在资本市场中持续强势吸金？
要理解这笔投资的重量，得先看清一个正在发生的结构性变化。
2026年以来，大模型的能力跃迁进入了一个新阶段。逻辑推理、任务拆解、长期记忆、工具调用，这些曾经只存在于研究论文里的能力，正在被迅速产品化。
AI不再是一个“问答机器”，而是开始具备智能体的雏形，能理解你背后的意图，主动规划路径，调用外部工具，在复杂环境中完成闭环任务。
但AI Agent要真正发挥作用，必须有一个“持续在线”的硬件载体来感知真实世界。
没有感知，就没有上下文；没有上下文，再强的模型也只是空中楼阁。
耳机，恰好是这个载体中不容忽视的一个。
全天候佩戴、低延迟响应、高隐私保护、随身携带，这些属性让它成为大模型天然的“耳朵”。就像未来智能CEO马啸所说，“耳机是自然语言与AI交互最好的入口”。
未来智能早在2021年就看懂了这一点。
当行业还在追捧AI眼镜、智能手表时，它选择了“聚焦办公商务场景，死磕AI会议耳机”这条当时看起来太窄的路。
图源：未来智能微信商店
五年后的今天，这条路被验证了：viaim全球注册用户超过150万，AI功能累计调用突破千亿次。
这组数字意味着未来智能拥有业内极度丰富的场景化听觉数据，不是实验室里的合成语料，而是真实会议中的转折点、情绪变化、待办触发条件、跨文化沟通模式。
这些数据带有完整的上下文、时序和意图闭环，是训练AI Agent“情商”与“执行力”的核心燃料。
数据飞轮一旦转动起来，就很难被超越。更好的体验吸引更多用户，更多用户贡献更丰富的数据，更聪明的Agent带来更好的体验。
这样一个正向强化的闭环，一旦形成，将是未来智能最深的护城河。
但未来智能也有自己的短板。
它是一家AI技术驱动的公司，在全球化渠道和规模化制造上，不具备天然优势。它的海外重心在欧美、日韩等成熟市场，而对于南亚、东南亚、中东等新兴市场，几乎是盲区。
而传音正好能补上这一环。
传音被称为“非洲之王”，但它的版图早已超越非洲。在南亚、东南亚、拉美，它同样拥有超过2亿台智能设备的庞大出货量与成熟的销售网络，渗透率极高、本地化运营能力极强。
更重要的是，传音正处在从“硬件制造商”向“AI生态平台”转型的关键期。它需要AI能力，需要场景数据，需要一款能够真正打动新兴市场用户的AI Agent硬件。
所以说，这不是一次普通的财务投资，而是一次“算法+数据”与“渠道+制造”的深度耦合。
双方的合作不是简单的技术授权或代工生产，而是围绕“场景定义硬件”这一核心理念，共同研发具备自主感知、决策与执行能力的下一代AI Agent硬件。
首批产品的目标也很明确：打造“主动式AI助理”，实现从“听懂指令”到“主动执行任务”的跨越。
放大到产业层面，这场合作还释放了一个明确信号：在AI Agent硬件的下一阶段竞争中，单一维度的技术领先已经不够用，一场同时涵盖“算法×数据×渠道×制造”的系统性战争打响了。
一个无法回避的质疑是：AI会议耳机这个赛道，盘子到底有多大？
根据QYResearch调研数据，2024年全球AI会议耳机市场规模仅约0.39亿美元，即便到2031年，预计也仅0.75亿美元，年复合增长率9.7%。
这是一个增长稳健但是体量非常有限的细分市场。
因此，如果未来智能单纯做耳机，天花板肉眼可见。
好在未来智能虽然始终以"越垂直，越有用"为创业信条，但它从来不只是一家耳机公司。
创始人马啸曾反复强调，AI硬件的成功是一场需要耐心和定力的“慢仗”。
它需要在硬件研发、场景深耕和商业化变现三个维度上同时下功夫。
对应到产品端，未来智能通过“5+X”战略，把音质、续航、外观、降噪、佩戴舒适度这五个基础属性做到极致，并以AI能力作为增值叠加，确保了产品首先是一副好耳机，其次才是一副AI耳机。
这个逻辑看似简单，却是是很多AI硬件公司翻车的根本原因。因为它们太想证明AI的“酷”，却忘了硬件的基本盘。
而未来智能却凭借清醒的认知，在成立仅两年后，也就是2024年开始，便成功实现了持续盈利，并在2025年将营收推至“大几亿元人民币”级别。
在普遍“流血狂奔”的AI创业圈，这种务实的商业节奏显得尤为可贵。
支撑这个节奏的，是一套清晰的三步走战略。
第一步，以AI会议耳机作为“首发爆款”，在办公这一高价值场景中完成产品市场匹配，积累第一批种子用户和场景化数据。
第二步，通过数据反哺，将viaim大脑从“会议助理”升级为更广义的“个人办公智能体”，使其具备跨场景的感知、决策与执行能力。
第三步，也是非常关键的一步，跳出耳机这一单一品类，形成一个无缝协同的智能硬件生态。
这套战略在今年有了一个更凝练的表述：“一脑多终端”。
所谓“一脑”，就是未来智能自研的viaim大脑；“多终端”则是这个大脑的物理延伸。后者说明耳机是第一个终端，但绝不是最后一个。
未来智能已经给出了明确的时间点：不局限于可穿戴设备的新形态产品，最快今年下半年面世。它已经在推进一个围绕办公场景的硬件生态的落地。
未来每一款新终端，都是viaim大脑的新的感官延伸，同时也是新的数据采集点。当硬件矩阵足够丰富，大脑就能从“听懂会议”进化到“理解整个工作流”，从被动执行指令进化到主动规划任务。
这个演进路径，甚至也将改变未来智能的商业模型。目前公司营收几乎全部来自硬件销售，但海外市场已经开始试水基于录音转写时长的持续性订阅服务。
一旦viaim大脑的“助理”定位足够硬核，增值服务的ARPU值将远超硬件毛利。
投资者真正押注的，正是这个切换窗口。
从2025年初到2026年5月，未来智能在约16个月内完成了四轮融资，股东名单从科大讯飞，扩展到蚂蚁集团、启明创投、上海国投孚腾资本，再到米哈游、莉莉丝通过基金间接持股，最后是传音战略入局。
每一个新股东或许都带有一些战略意图：蚂蚁集团押注“AI+支付场景”的想象空间，米哈游和莉莉丝可能看中AI嘴替、个性化助理在虚拟交互场景的复用价值，传音赌的是AI Agent硬件在新兴市场的放量能力。
这更像是一张围绕“端侧AI”展开的产业协同网络。
从这个角度看，AI会议耳机对于未来智能的真正价值，不只是营收主力，更是“数据采集器”和“用户入口”。
每一副卖出去的耳机，都是一个感知节点，源源不断地把真实世界中的会议场景数据回传给viaim大脑。
大脑在这些数据的喂养下变得越来越聪明，聪明的AI又能支撑更多形态的硬件产品，更多硬件带来更多用户和更丰富的数据，形成一个完整的正向生态飞轮。
这才是未来智能真正的未来。
过去五年，未来智能完成了场景初步验证，证明AI耳机在办公场景中确实有用，并且用户愿意为之付费。
接下来，随着“一脑多终端”战略蓝图一一铺开，它的任务将再上一个台阶：全球普及。
因此传音的加入不是偶发事件，而是带有必然性。
其实早在2024年，未来智能就以中国香港、新加坡为试点，低调开启了出海探索。
2025年，节奏明显提速。1月CES展会上正式推出自主品牌“viaim”，首阶段重点开拓北美与亚太市场；7月产品进入中东；9月又以IFA展为支点宣布择机进军欧洲。
图源：环球时报
这套“展会驱动”的出海节奏，很快在数据上得到了验证。
2025年前7个月，viaim品牌AI耳机在北美市场的绝对销量增长了7.2倍；亚太区较去年下半年增长1.28倍，7月单月环比暴增673.1%；中东首月同样亮眼。
进入2026年后，未来智能继续借国际展台助推产品远销全球。
从产品出海到品牌出海，未来智能初战告捷。
但这家公司也很清楚，它的这套以欧美、日韩等高端成熟市场为靶心的出海逻辑，并非没有盲区。
全球AI硬件市场的未来增量，不只存在于旧金山和伦敦的会议室里，也存在于雅加达的创业园区、拉合尔的科技孵化器、内罗毕的联合办公空间。
南亚、东南亚、中东和拉美这些地区智能化意识或许没那么强，但进入门槛偏低、留白空间更大，品牌教育反而更易落地。
而这正是传音用十几年时间垒起来的那堵墙。
据IDC数据，2025年传音手机出货约1.69亿部，全球市占12.3%，位列第三。在非洲，智能机市占40%稳居第一；在巴基斯坦、孟加拉国市占均超35%并居榜首；在东南亚，2025年Q2出货450万台，区域第二。产品覆盖超70个国家和地区。
此外，它还在新兴市场积累了一套难以迅速复制的本地化能力。深肤色影像、小语种语音识别、宽温域电池等，这些针对不同市场痛点进行深度定制的创新，恰好是AI Agent硬件在全球不同市场落地时最需要的底层能力。
传音的全球渠道，能让viaim大脑迅速触达数以亿计的新兴市场用户，极大加速数据积累与模型迭代。
站在2026年5月，未来智能早已不再是一家做AI耳机的公司，而是一个以办公场景为切口、以数据资产为护城河、以AI Agent为核心的硬件生态平台。
传音的加入，则为这个平台装上了全球化的引擎，让它有机会穿透那些全球化巨头尚未真正全力以赴的广阔市场。
