金条消费涨46%，金饰消费跌37%，说明啥？

5月9日，据中国黄金协会最新发文，受国际金价高位运行且大幅波动的影响，一季度国内黄金首饰消费持续承压，黄金首饰消费量继续下滑。与此同时，黄金投资需求强劲，金条、金币成为市场热门投资品类，银行销售渠道金条销量大幅增长。

具体来看，2026年一季度，我国黄金消费量303.292吨，同比增长4.41%。其中：黄金首饰84.62吨，同比下降37.1%；金条及金币202.062吨，同比增长46.4%；工业及其他用金16.61吨，同比下降7.43%。

更值得关注的是，随着全球风险偏好回暖，金融市场已基本收复此前失地，标普500历史性突破7300点，日经225指数历史性突破63000点。投资者不再需要为补充流动性而被迫抛售黄金。相反，随着股债组合持续上涨，黄金在总资产中的比例被动降低，投资者反而需要重新买回黄金以维持既定的资产配置目标。由此，一股来自机构再平衡的被动买盘正在悄然形成。

综合来看，压制黄金的三重利空，即高油价引发的实际利率上行、央行购金逻辑的短暂动摇、流动性危机下的被动抛售，正在逐一走向反转。油价的回落将为降息预期松绑，全球央行的加速增持将重振市场信心，机构投资者的仓位回补将形成新的买盘力量。

正如华尔街那句古老的箴言：牛市在悲观中诞生，在怀疑中成长。当市场仍在争论黄金的短期方向时，聪明的资金已在悄然布局。在当前这一时点，我们认为黄金已重新进入击球点，建议投资者抓住这一难得的战略性买入机会。


国际金价方面，Wind数据显示，2026年一季度，现货黄金走势震荡，最高一度逼近5600美元/盎司，最低下探至4098美元/盎司，区间振幅高达34.75%，仍累计涨约8%。

结合中国央行4月创记录的大量购金，说明黄金的投资属性远远大于了消费属性，这一点上央行和个人的判断是一致的。钱去的地方一定会涨价，且买且珍惜！

大跌37%，金饰卖不动了

大摩紧急预警！黄金出现史诗级机会，随时准备重仓上车！