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深演智能（02723.HK）
集资额：3.94亿-5.03亿港元
总市值：39.45亿-50.33亿港元
H股市值：39.45亿-50.33亿港元
每手股数 100股
入场费 5605.97港元
招股日期 2026年05月18日—2026年05月21日
暗盘时间：2026年05月26日上市日期：2026年05月27日（星期三）
招股总数 906.80万股H股
国际配售 816.12万股H股，约占 90.00%
公开发售 90.68万股H股，约占10.00%
分配机制 机制B
计息天数：1天
稳价人
发行比例 10.00%
市盈率 446.35
公司简介
深演智能是国内首家专注企业决策AI智能体的纯AI公司，对标全球标杆Palantir，也是港股企业决策AI第一股。公司摒弃传统SaaS、广告技术定位，专注用AI智能体赋能企业营销、销售全链路商业决策，是国内该领域绝对龙头。
公司打造三大AI产品矩阵，形成全链路商业决策闭环：AlphaDesk负责公域广告智能投放，日均处理百亿级曝光；AlphaData打通企业数据，实现客户全生命周期智能运营；核心系统Deep Agent作为AI决策大脑，采用“大模型+小模型”双层架构，规避AI幻觉，覆盖六大业务场景、落地25个垂直智能体，打通八类企业数据源，为企业提供全流程商业决策支持。
商业化方面，公司已服务近500家客户，包含69家世界500强，覆盖多行业，客户留存率高，落地案例可量化提效；财务上连续三年盈利，现金流健康，盈利确定性强。
行业正处企业决策AI爆发周期，万亿市场空间释放，公司提前布局行业新范式，未来将持续迭代AI系统、拓展高潜力行业、深化国际化布局，长期成长空间广阔。
截至2025年12月31日止3个年度：
深演智能收入分别约为人民币6.11亿元、5.38亿元、5.77亿元，2025年同比+7.19%；
毛利分别约为人民币1.90亿元、1.47亿元、1.47亿元，2025年同比+0.42%；
净利分别约为人民币0.61亿元、0.22亿元、0.09亿元，2025年同比-57.36%；
毛利率分别约为31.16%、27.25%、25.53%；
净利率分别约为9.92%、4.00%、1.59%。
二、基石投资者
基石投资者无
（来自AIPO）
目前展现的孖展已超购14倍，最近新股太多，资金还没回来后面孖展肯定会上千倍。
甲组的各档融资所需要的本金还有融资金额对应如下表：
这个票乙头需要认购资金561万，乙组的各档融资所需要的本金还有融资金额对应如下表：
然后这个票招股书上按发售价范围的中位数49.50港元计算，公开的上市所有开支总额约为4580万港元，募资额约4.49亿港元，占比约10.20%，开支相比募资额算是比较一般化了。
这票打不打？且看我下面的分析：
深演智能IPO 公开发售前各轮投资成本与估值梳理：
1. A‑2轮投资（2011年）
每股成本0.57美元，融资后估值3000万美元。
2. B轮投资（2012‑2013年）
每股成本0.97美元，融资后估值6260万美元。
3. C轮投资（2014年）
每股成本1.50美元，融资后估值1.066亿美元。
4. C‑1轮投资（2015年7月）
每股成本1.63美元，融资后估值1.16亿美元。
5. D轮投资（2015‑2016年）
每股成本18.98元人民币，融资后估值15亿元人民币。
6. E轮投资（2017年）
每股成本22.64元人民币，融资后估值19亿元人民币。
整体来看，公司每轮融资的每股成本持续抬升，对应融资后估值也一路走高，三大"国家队"股东（中移基金、深创投、北京广播电视台）为其站台，显示政府层面对决策AI赛道的战略认可，越往后的轮次，发行价折扣逐步收窄，估值抬升节奏加快。
主要对标公司一览：
港股对标公司对比：
与美股对标公司对比
从公司核心亮点来看，这只新股基本面支撑很扎实，整体属于偏积极的打新标的，具体拆解如下：
1. 赛道稀缺性强，成长天花板高
它是港股目前唯一主打“决策AI智能体”的标的，还拿到了权威机构的行业龙头认证，叠加决策AI行业36%的复合增速，属于当下市场稀缺的AI细分蓝海赛道，题材本身具备稀缺溢价，后续估值想象空间充足。
2. 基本面底子扎实，抗风险能力强
公司深度合作的优质大客户都是大企业，合作深，客户粘性好，客单价高（和Palantir服务美国军方的逻辑类似——大型客户，复杂场景），合作了69家世界500强企业，顶级客户充分验证了产品能力；股东端有中移动、深创投、北京广播电视台等国家队背书，机构认可度高，能给股价提供较强安全垫；盈利端，核心产品AlphaDesk贡献超80%收入，现金牛业务稳住了基本盘，业绩确定性强。
3. 技术壁垒深厚，长期竞争力稳
公司积累了17年垂直行业的数据和Knowhow， 这个是做AI的最重要的基础，有着非常强的护城河，同时采用“大模型+小模型”的双层技术架构，在AI决策领域形成了深厚技术壁垒，不容易被短期行业竞争冲击，长期成长逻辑能站得住。
4. 财务层面
公司已连续三年实现盈利，2025年营收达5.77亿元，经调整净利润2486.7万元，经营活动现金流持续为正，现金造血能力稳定。能挣钱就说明给企业带来了真正的价值，AI的商业模式已经跑通。
基本面的话，这个票也值这个价，如果不看基本面，纯粹考虑筹码逻辑的话，这个票集资额：3.94亿-5.03亿港元，募资规模相对较小，没有特别大，总市值和流通股H股市值都是39.45亿-50.33亿港元，虽然说是离港股通有点远，卡在这个节点是刚刚好了。现在港股通门槛106亿：
按最低发行价43.50港元市值为39.45 亿港元计算，106-39.45=66.55，66.55/39.45=1.6869；
按最高发行价55.50港元市值为55.33亿港元计算，106-50.33=50.67，50.67/50.33=1.0068；
如果是考虑港股通逻辑，至少101%-170%的空间是有了，那至于往上的空间就是国配锚定市场热情的资金了。至于到底有没有沟通的需求这个点不太好判断，毕竟真的要往上做的话，几乎2倍空间成本也不小。
这个票是个ai股，市场热度肯定还是很火的。现在新股热度极高，动辄出现数千倍的超额认购。刚结束招股的翼菲科技，本身基本面不算突出，其孖展认购额已飙升至4651.997亿港元，超额认购倍数突破1.24万倍。这一成绩不仅超越了今年1月上市、创下当年纪录的BBSB INTL（超购10744.13倍），登顶今年新股“超购王”，更是一举刷新纪录，超过去年上市、曾被称为“史上超购王”的金叶国际（超购11464倍），成为港股新股市场全新的“史上超购王”。
最近新股都是热情高涨，都要往好几倍涨幅预测，这个票也值这个价，又是一个做ai的概念，ai也是时下最火的一个板块了，值得一试。
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