## 一、国际政治动态
### 1.1 美国对台军售暂停
- 美国代理海军部长高雄在国会听证会上证实,暂停对台湾地区高达140亿美元的军售案
- 该军售案包含防空导弹,原计划今年初通过,目前被暂停
- 暂停原因:美国卷入对伊朗的战事,需优先保证“怒火行动”的弹药储备
- 反映出特朗普对台政策的实质转向,其抱怨台湾“偷走”美国芯片业,警告台当局不要进行不必要的冒险
- 台湾当地议员李国璋评价:在特朗普眼里,台湾连棋子都算不上,唯一价值是芯片,一旦芯片产业被美国掏空,处境会非常被动
- 军售最终命运取决于战争部长赫格塞斯和国务卿卢比奥的态度
### 1.2 中国联合国安理会轮值主席国相关活动
- 中国作为本月联合国安理会轮值主席国,于5月26日在纽约举办高级别会议
- 会议主题:维护联合国宪章宗旨和原则,加强以联合国为核心的国际体系
- 外交部长王毅将亲自主持会议
- 王毅外长行程安排:26号会议后,28号出席“全球智理之友小组”会议,期间会与联合国秘书长及有关国家外长举行会见
- 结束纽约行程后,应加拿大外长阿南德邀请,于28号到30号对加拿大进行访问
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## 二、美国国内政治动态
### 2.1 美国共和党内部选举结果
- 宾夕法尼亚等州的选举中,特朗普支持的候选人基本都赢了,与其意见相左的几乎全军覆没
- 表明特朗普在共和党内部的掌控力不仅没减弱,反而成为绝对主流,将共和党变成自己的主场,淘汰了政治经验丰富的建制派大佬
- 原因:特朗普摸透直接与基层选民对接的方式,如每天在TikTok上发大量消息直接拉票
### 2.2 特朗普的中期选举前景
- 党内支持率高不代表全国通吃,全国大选不能只靠党内基本盘
- 全国民调显示,民主党人不支持特朗普,70%的中间选民不信任特朗普
- 即使稳拿所有共和党选票,丢掉中间派和民主党票,整体仍吃亏,中期选举对其是难过的关卡
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## 三、科技行业动态
### 3.1 英伟达与中国市场
- 英伟达CEO黄仁勋接受CNBC专访时坦言,已基本把中国市场拱手让给华为
- 中国市场曾占英伟达数据中心收入的五分之一
- 原因:出口限制层层加码,英伟达高端AI芯片无法顺利进入中国,不得不主动撤出部分市场
- 黄仁勋承认华为实力强劲,预测华为明年会有更非凡的业绩,并告知分析师和投资者对中国市场业务不要抱期望、不要进行相关投资
### 3.2 OpenAI上市计划与技术进展
- OpenAI向SEC秘密递交招股书草案,目标今年9月正式上市
- 估值冲到8000多亿美元,马斯克诉讼被法院驳回,扫清股权结构障碍
- 发布全新的Codex和针对PowerPoint的插件:
- Codex升级:连按两下command键能直接读取屏幕上所有内容(包括未滚动到的隐藏文本),锁屏休眠时能在后台7乘24小时自己写代码
- PowerPoint插件:能直接从邮件里抓取实时数据,自动生成幻灯片
- 数据显示,一半用户将其当成全站工作平台处理自动化流程
### 3.3 腾讯云相关动态
- 腾讯云前高管吴鸿生因账户欠七分钱,大半夜遭遇电话和短信连环催缴,预付一年费用的服务器被直接关停,通知七天后销毁数据
- 反映出系统管理缺乏基本的容错机制,存在“PCDN倒刷”问题(黑产团伙恶意消耗带宽导致正常用户产生巨额账单),该问题拖了一年多未解决
- 腾讯内部为应对公有云和大模型服务市场份额被压制的压力,采取改革措施:
- WXG事业群打破传统金字塔架构,取消固定组长改成项目制,奖金直接跟项目利润挂钩
- 混元大模型团队把审批层级压缩到三级
- 腾讯文档团队往深圳集中,聚焦AI业务
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## 四、半导体行业动态
### 4.1 欧盟对中国半导体企业制裁豁免
- 欧盟委员会准备给一家中国半导体企业开绿灯,暂时豁免对其的制裁
- 原因:欧洲汽车制造商警告,若不豁免芯片库存,几周内就会耗尽,欧洲大陆汽车工厂面临全面停产,该企业在欧洲汽车供应链中位置关键
- 该企业很可能是扬州扬杰电子科技,其生产的功率半导体(汽车电子锂调节电流的基础元器件)短期内几乎找不到替代品
- 去年Nexperia断供后,欧洲车企将扬杰电子当成关键替代供应商,现在制裁扬杰等于堵死自己退路
- 芯片分销商透露,客户剩下的芯片库存最多只能撑到10月,其他竞争对手产能已满,来不及补缺口
- 产业链依赖问题:即使Nexperia有7成芯片在欧洲制造,后续封装还是得送到中国完成再出口,结构难轻易改变
- 中国商务部此前回应,把多家欧洲防务企业列入出口管制名单,欧盟面临两难(硬扛则汽车产业停摆,妥协则被动)
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## 五、货币政策与金融市场
### 5.1 中美货币政策对比
- 中国:央行宣布下周一开展6000亿元MLF操作,期限一年,目的是稳住国内资金面,应对交税期和政府债发行导致的银行资金紧张
- 美国:野村预测美联储整个2026年都不会降息,因美联储官员对通胀反弹焦虑,FOMC会议纪要体现该担忧
- 中美一松一紧的政策错位对全球资产价格牵引力大,全球市场定价逻辑被油价、通胀和利率主线拽着
### 5.2 各类资产市场展望
- 黄金:受制于美元强势,大概率高位震荡,难单边大涨
- 比特币:最近ETF资金流出,反弹需看宏观环境
- 大宗商品:严重分化,油价若居高不下,通胀担忧难消,能源类资产可能有溢价空间,但部分化工品因需求不足会走弱,需适应区间波动节奏
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## 六、黄金消费市场动态
### 6.1 黄金价格与消费需求变化
- 国际现货黄金价格在4500美元高位来回拉扯,国内金市价格逼近千元大关,冻住黄金首饰消费需求
- 消费者买黄金逻辑改变:首饰太贵下不去手,金条等纯保值品卖得好,今年一季度金条和金币销量直接翻倍,历史上首次把首饰需求远远甩在后面
### 6.2 黄金零售行业状况
- 金价上涨、矿企利润翻倍,但周大生、老凤祥等传统金店一季度关了上千家门店,且几乎全是加盟店
- 加盟商因进货成本太高、缺乏对冲手段,清库存退场
- 行业洗牌:以前靠疯狂开加盟店抢地盘,现在市场饱和、需求下滑,低效门店被淘汰,品牌需收回控制权转做直营或线上渠道
### 6.3 黄金行业转型方向
- 把黄金当奢侈品卖,跳出金价限制,卖工艺和品牌溢价
- 老铺黄金主打古法工艺,实行一口价,部分产品一克能卖到2500块
- 周大福请前爱马仕创意总监操刀,行业往高端化转型,消费者买的是文化认同和身份象征
- 老铺黄金熬了十几年才碰到国潮兴起的风口,企业需真正提升黄金调性才能在下一波消费复苏里站稳脚跟
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## 七、中国政策与投资动态
### 7.1 科技企业融资政策
- 国家发改委李超副主任明确表态,国家从来没有要求中国科技企业不能接受外商投资,回应及时,给创新型企业吃定心丸
### 7.2 重点投资领域
- 今年是“十五五”开局之年,发改委重点提到“六张网”建设,新型电网和地下管网预计投资各自超过5万亿元
- 地下管网改造能提升城市安全韧性(如防涝和供暖),改善民生问题
### 7.3 新兴产业支持政策
- 发改委正在谋划“人工智能+”落地的配套文件,推动央国企开放高价值的应用场景,为人工智能技术提供落地试验田和市场
- 集成电路企业连续六年的税收优惠政策今年保持一致,政策导向明确,用稳定预期护航高新技术产业发展
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夜雨聆风