夜雨聆风
词元经济国家战略出炉
AI的“油田”与“电网”如何驱动万亿产业链
— 中光城市发展研究中心 段炯 —
一
词元：智能时代的“新石油”
词元（Token）是大模型处理文字、图像、视频的最小运算单元，也是AI价值的核心计量单位。中国日均词元调用量已突破140万亿次，较2024年初增长超千倍。这意味着AI产业已经从“技术尝鲜”全面进入算力规模化消耗和商业落地的新阶段。谁掌握词元的生产、流通与定价权，谁就掌握了下一个十年的数字话语权。
面对爆发式增长，国家出手做的不再是简单“鼓励”，而是直接搭建基础设施，让整个产业链有油可采、有路可送。
二
两大国家级举措
会议直击痛点，用两个比喻定下底层逻辑：
01
高质量数据集建设
大模型不是凭空生成的，其原料是高质量数据。没有干净、标准、行业化的数据集，再强的模型也训练不出高质量的词元。
国家数据局已先行先试，首批覆盖工业、金融、医疗等18个重点领域，并前瞻布局低空经济、具身智能等5个创新领域，共遴选出140个项目。这相当于在全国范围内划定了 “数据油田” ，直接解决“无米下锅”的困境。
02
全国一体化算力网建设
词元的每一次调用，背后都是算力在燃烧。没有一张低时延、广覆盖的算力网络，爆发式的词元需求就无从满足。
目前全国智能算力总规模已达188万P，八大算力枢纽形成20毫秒低时延圈，部分区域低至1毫秒。目标是让算力像电一样，一点接入、即取即用，确保词元生产不缺电。
简而言之：国家要把“油田”（数据）和“电网”（算力网）都建好，让词元经济这个万亿产业，从上路就驶入快车道。
三
全产业链逻辑
词元经济的本质，是围绕“算力－数据－模型－应用”的价值链，形成上游生产、中游流通、下游应用、原料支撑、平台结算五大环节。以下逐一拆解各环节的角色与代表企业。
上游：词元生产——算力与硬件底座
任务
将电力转化为AI算力，直接“制造”词元，比拼的是极致的成本与效率。
AI芯片（心脏）
海光信息(688041)、寒武纪(688256)、龙芯中科(688047)、澜起科技(688008)、兆易创新(603986)
AI服务器（躯干）
浪潮信息(000977)、中科曙光(603019)、工业富联(601138)、紫光股份(000938)、协创数据(300857)
IDC及算力租赁（厂房）
润泽科技(300442)、奥飞数据(300738)、鸿博股份(002229)、中贝通信(603220)、首都在线(300846)、美利云(000815)、大位科技、拓维信息(002261)、顺网科技(300113)、数据港(603881)、宝信软件(600845)
液冷等配套（散热器）
英维克(002837)
中游：词元流通——传输与调度
任务
将上游算力高效、低延迟地送达下游，像物流系统一样调度“词元”流动。
高速光模块（高速公路）
中际旭创(300308)、新易盛(300502)
算力调度与云服务（物流大脑）
优刻得(688158)、青云科技(688316)、光环新网(300383)
下游：词元消费——应用与变现
任务
消耗词元，将其转化为商业价值，是所有调用量的最终出口。
大模型及API服务
科大讯飞(002230)、昆仑万维(300418)、三六零(601360)；
行业及消费应用
拓维信息(002261)、万兴科技(300624)、创业黑马(300688)；
运营商（管道与平台）
中国电信(601728)、中国移动(600941)、中国联通(600050)。
原料层：数据要素——词元原料
任务
提供高质量、多模态的训练语料，是词元的直接“原材料”。
语料及训练数据
中文在线(300364)、视觉中国(000681)、拓尔思(300229)、海天瑞声(688787)、每日互动(300766)
结算层：词元计价——平台与标准
任务
为词元定价、结算，使其成为可计量的数字商品。
词元计价与结算平台
迅策科技(03317.HK)、歌华有线(600037)、东方国信(300166)、深桑达A(000032)
五大环节环环相扣：数据为料，算力为炉，网络为渠，应用为市，结算为秤。国家正是通过“油田”和“电网”两项举措，牢牢稳住炉与料，进而盘活整个链条。
四
未来展望
机遇在哪？
国产替代提速
国产AI芯片（海光、寒武纪）和光模块（中际旭创、新易盛）已进入全球第一梯队，词元经济将加速算力自主进程。
商业模式重构
企业IT支出正从“买软件”转向“买词元”，按调用量、按效果计费的生态将催生新巨头。
挑战在哪？
避免低水平重复建设，不能让智算中心沦为只出租裸算力的“房东”，而应成为提供行业解决方案的“智能枢纽”。
数据安全、技术标准与合规体系需同步跟上，才能保障产业有序爆发。
一场由词元定义的新经济浪潮，已经涌来。
免责声明：本报告基于公开信息进行的产业逻辑梳理，不构成任何投资建议。上市公司列表仅用于产业链分析，股市有风险，投资需谨慎。
编辑：段炯
审核：小伍
