电子版文末下载!疯涨、泡沫、大洗牌|财新周刊2026年第17期深度:全球资本疯抢AI,这一轮狂欢能走多远?

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最近的资本市场，只有两个字：疯狂。

不管是美股还是A股，不管是一级还是二级，钱像潮水一样，只往一个方向涌——AI与科技。

财新周刊2026年第17期，用一整本杂志，把这场科技股狂欢拆得明明白白：

谁在疯涨？谁在接盘？谁在裸泳？泡沫什么时候破？普通人该怎么看懂？

🔥 全球股市：AI一个板块，撑起整轮牛市

2026年二季度，全球股市一片新高，但真相很残酷：

不是经济好了，是AI太强了。

– 标普500近八成盈利增长，来自信息技术（AI+芯片）

– 美股“七巨头”市值一路狂飙，英伟达继续封神

– 资金从避险资产、传统行业，疯狂抽离，砸向科技赛道

– 市场已经在提前十年为AI未来利润定价 

简单说：

现在的牛市，是AI一个板块的牛市。

🧠 疯狂的估值：VC抢破头，IPO一个比一个大

一级市场更夸张，财新用了一个词：争夺估值王。

– 大模型、算力、存储、应用，全链条爆火

– 融资轮次越来越快，三个月估值翻几倍成常态

– 头部AI公司还没上市，估值就已碾压传统巨头

– 从天使轮到IPO的周期被大幅压缩，机构怕错过，闭眼抢份额 

这已经不是投资，是抢船票。

📉 另一面：K型分化，有人狂欢，有人崩盘

AI越疯狂，传统行业越惨。

– 通用SaaS、软件、互联网非AI业务，估值被重新杀跌

– 资金只认“纯AI标的”，业务复杂的巨头反而被低估

– 消费、地产、传统制造，持续被资金“抛弃”

– 整个市场变成AI涨、其余跌的极端分化格局 

时代真的变了。

以前是万物生长，现在是AI通吃。

💴 人民币国际化：意外踩中“黄金窗口期”

这期杂志还有一个重磅信号：

人民币，正在悄悄上位。

– 中东冲突加速去美元化，货币多极化到来

– 人民币在全球跨境支付占比持续提升

– 从“结算货币”向计价、投资、储备货币跃迁

– 前央行行长直言：现在是黄金窗口期 

大时代的拐点，往往藏在不起眼的数据里。

🏗️ 地方债与专项债：泡沫与风险，不容忽视

狂欢之下，隐忧从未消失。

– 多地专项债项目包装收益、资金挪用、闲置

– 部分项目收益连利息都还不起，压力后移

– 城投转型、化债、清欠，仍是硬骨头

– 财政与金融的平衡，极度脆弱 

牛市掩盖了很多问题，但问题不会自己消失。

✅ 这一期，最值得你记住的3个结论

1. 本轮牛市高度依赖AI，一旦预期反转，波动会极大

2. 全球资金不可逆地流向科技，传统资产长期承压

3. 人民币与中国硬科技，正同时站在历史机遇口

疯狂背后，是时代的换挡。

看懂这一期财新，你就看懂了2026年下半年的全局大势。

💬 互动时间

你觉得现在AI是超级牛市还是巨大泡沫？

你更看好大模型、算力、芯片、应用哪条赛道？

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