夜雨聆风
国投证券国际于 2026 年 3 月 18 日发布以 OpenClaw 为核心的 Agents 相关投资机遇分析报告，明确 OpenClaw 的火爆验证 AI 智能体（Agent）需求真实存在，产业链上下游已全面布局，行业进入规模化落地前夜。
报告核心结论显示，OpenClaw 作为开源可本地部署的个人 AI 助理，是 AI 智能体发展的关键起点，其带动全球大模型 token 调用量 7 周内激增 119%，MiniMax、DeepSeek 等国产模型凭借性价比跻身调用量前列；当前行业已形成大模型厂商、云服务商、硬件企业协同推进格局，海外 OpenAI、英伟达、Meta 等巨头密集推出 Agent 产品，国内阿里、腾讯、百度、字节跳动等云厂商均上线 OpenClaw 部署方案，MiniMax、智谱等大模型厂商快速适配，其中 MiniMax 推出云端托管方案 MaxClaw，智谱上线本地一键部署 AutoClaw，百度搜索 Skill 下载量超 4.5 万次位列全球第一。行业核心现状为需求爆发与落地难题并存，一方面 Agent 生态快速扩张，OpenClaw 适配超 50 个平台、Skills 超 2 万个，另一方面存在部署门槛高、权限安全风险、token 消耗过高等痛点，C 端通用型 Agent 暂未成熟，垂类与企业级 Agent 更易率先落地。
关键数据层面，OpenClaw 全球超 8000 名开发者参与，Meta 旗下 Manus 以订阅制布局闭源 Agent 赛道；国内云厂商与模型厂商业绩受益明显，MiniMax M2.5 token 调用量位居 OpenRouter 榜首，智谱、百度等推出专属优化模型与硬件方案；估值方面，独立模型公司 PS 估值显著高于互联网企业，云服务商与硬件企业具备估值修复空间。未来趋势上，行业将聚焦降门槛、强安全、优 token 三大方向，垂类专有 Agent、生态内闭环 Agent 优先规模化，云服务商在算力、安全、技能开发上的价值将重估，大模型厂商依托 token 增长与 MaaS 服务提升盈利，国产算力硬件迎来自主可控机遇。
整体来看，AI Agent 已从概念走向落地，OpenClaw 引领生态爆发，产业链价值将向云服务、优化型大模型与硬件自主可控环节集中，行业长期成长确定性凸显。
参考资料：《以OpenClaw为代表的Agents相关投资机遇分析》（如下部分展示 ）
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