夜雨聆风
存储利好来了！苹果想买长鑫存储芯片！
6月27日，据悉，在努力控制芯片成本之际，苹果公司正在向白宫施压，希望获准从中国企业采购存储芯片。今天来讲讲存储芯片。
一、核心行业判断（摩根大通核心研判）
摩根大通研报测算：全球存储市场TAM将由2025年2140亿美元，大幅增长至2028年1.68万亿美元，整体市场规模增幅接近8倍，AI算力是本轮超级周期核心驱动力。
（一）需求端：AI彻底重构存储需求天花板
算力服务器需求爆发：单台AI服务器DRAM用量为传统服务器8倍、NAND闪存为3倍，HBM高带宽存储成为高端GPU标配；全球云厂商签订3-5年长协锁货，2026-2028年数据中心存储需求持续指数级扩容。
端侧AI第二增长曲线：AI眼镜、AR、智能终端、车载智驾带来嵌入式存储增量，设备单机存储容量持续翻倍，打开中长期增量市场。
国产化刚性需求：国内算力、车载、工控自主可控政策驱动，国产存储渗透率持续提升，替代空间广阔。
（二）供给端：长期紧缺格局锁定高景气
三星、美光、SK海力士三大海外原厂主动收缩传统DDR/NAND产能，80%先进产线倾斜高毛利HBM；行业资本开支克制，DRAM、NAND供需缺口持续扩大，机构预判缺货周期至少延续至2028年，存储价格持续上行，产业链盈利持续修复。
（三）行业定性：AI时代核心战略资产，长周期上行
存储是大模型训练、推理、端侧智能的底层刚需，类比“数字石油”，兼具周期涨价+AI成长+国产替代三重逻辑，未来3年行业具备数倍级成长红利，产业链龙头业绩将持续兑现。
二、6只高成长优质投资标的及核心逻辑
No.1 澜起科技（688008）——AI服务器存储接口芯片绝对龙头
核心投资逻辑
全球DDR5内存接口芯片垄断厂商，单台AI服务器搭载多颗刚需芯片，算力扩容直接带动产品量价齐升，订单锁定至2027年；
配套长鑫存储国产DRAM，是国内服务器存储国产化核心配套标的，HBM配套芯片同步研发落地，切入高端AI存储赛道；
业务轻资产、高毛利率，无晶圆制造资本开支压力，行业涨价周期利润弹性稳定释放。
No.2 江波龙（301308）——企业级存储模组龙头，业绩弹性第一
核心投资逻辑
A股唯一全覆盖全球八大存储原厂的模组企业，深度绑定全球头部云厂商，AI服务器eSSD核心供应商，企业级存储为核心增长引擎；
2026Q1净利润同比暴涨2644%，低位库存增值+产品持续提价双重利好，周期红利充分兑现；
自有Lexar消费存储品牌，同步布局车载存储、自研NAND主控，算力、车载、消费三轮驱动成长。
No.3 佰维存储（688525）——端侧AI存储稀缺标的，差异化高增长
核心投资逻辑
全球AI眼镜ePOP堆叠存储核心供应商，独家供货Meta、谷歌、小米，AI端侧存储2023-2025年复合增速超370%，第二增长曲线空间巨大；
长江存储第一大NAND采购客户，自研eMMC/UFS主控芯片量产，自主主控提升产品溢价与毛利率；
覆盖AI终端、车载、工控嵌入式存储，同时布局先进封测，充分受益算力+端侧AI双赛道景气。
No.4 兆易创新（603986）——NORFlash全球第二，国产存储设计平台龙头
核心投资逻辑
全球第二大NORFlash厂商，车规、服务器SPINOR全面放量，AI设备、车载存储刚需；战略持股长鑫存储，深度绑定国产DRAM制造产能；
同步布局MCU、利基型DRAM，产品矩阵完整，覆盖算力、车载、物联网全场景；
存储涨价周期下NOR颗粒持续提价，公司库存与产能充分受益，长期国产替代空间广阔。
No.5 香农芯创（300475）——SK海力士国内核心分销龙头，周期涨价直接受益
核心投资逻辑
国内稀缺头部存储分销企业，独家代理SK海力士DRAM/NAND，直接承接存储颗粒涨价红利，库存资产持续重估；
向下游AI服务器、消费电子、终端厂商批量供货，下游算力需求爆发带动分销规模持续扩张；
延伸布局存储模组、企业级SSD自研，从渠道商向存储产品厂商升级，打开长期估值空间。
No.6 北京君正（300223）——全球车规存储龙头，抗周期稳健成长
核心投资逻辑
收购ISSI后成为全球车规级存储稀缺龙头，SRAM、车规DRAM、NOR全线布局，汽车智能化带来稳定长期增量，对冲消费电子周期波动；
车规存储认证壁垒极高，客户粘性强，2026年车规存储产品持续涨价，毛利率稳步上行；
同步切入AI服务器利基存储，算力+车载双赛道共振，兼具稳健性与成长性。
三、风险提示
海外存储原厂大幅扩产，供需紧缺格局缓解，存储价格下行；
AI算力资本开支不及预期，服务器存储需求放缓；
半导体行业技术迭代不及预期、国际贸易政策波动；
上游晶圆、原材料成本大幅上涨挤压产业链利润。
四、投资总结
摩根大通8倍空间测算验证存储赛道长期景气，行业兼具AI成长逻辑+周期涨价红利+国产替代空间。建议沿三条主线布局：
①AI服务器核心配套（澜起科技、江波龙）；
②端侧AI高弹性标的（佰维存储）；
③国产存储设计/分销龙头（兆易创新、香农芯创）；
④车规存储稳健资产（北京君正），中长期持有把握行业数倍成长红利。
风险提示：以上内容仅基于公开行业研报与市场信息整理，不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。
下期预告：
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