四大科技重新起势,AI软件开始接棒 20260803

三根阳线改变的不是信仰，而是风险结构

8月首个交易日，美股四大指数全面走强，标普突破前期压力位并逼近新高，纳指重新获得上行动能。真正值得关注的，不是情绪突然转暖，而是此前压在成长股头上的几块石头同时变轻：美元回落、长端收益率下行、CTA卖盘缩小，市场重新获得承担风险的空间。

日本财务省确认干预汇市后，美元指数受到压制。对跨国科技公司来说，美元走弱让海外收入折算更友好，也减轻了估值端的额外压力。10年期美债收益率虽然小幅回落，但一天的变化还不足以确认趋势反转。高收益率依旧是成长股最大的外部变量。

AI交易开始从硬件扩散到软件

PLTR 的财报给出了直接验证。调整后每股收益41美分，高于预期的34美分；营收19亿美元，同比增长93%；调整后营业利润率达到62%。美国商业收入同比增长149%，政府收入增长90%，说明增长已经不再只依赖政府订单，企业端商业化正在加速。

公司把全年营收指引上调至81.5亿至81.58亿美元。市场愿意继续给高估值，核心不是“AI概念”，而是收入、利润率和前瞻同时兑现。若突破后的价格能够站稳，151至161美元将成为下一段压力区；再往上则需要观察175美元附近。

软件板块也开始得到资金确认。IGV 突破95.1美元关键位置，说明资金正在从部分高波动半导体仓位流向应用层。若继续站稳101美元，软件板块可能进入更强的主升阶段；101至107美元则是波段资金重新评估盈亏比的区域。

四大科技股重新上涨，靠的是盈利兑现

市场连续拉升后，很容易把变化解释成“信仰回归”，但更准确的说法是基本面重新获得定价权。

AMZN 已经完成右侧突破并创出新高。云业务、自研芯片和AI基础设施需求同时证明，资本支出并不是无底洞，而是受真实需求驱动。

MSFT 的关键变化，是AI投入与AI收入逐渐达到运营平衡。若后续出现回撤，440至462美元仍是无仓位或仓位不足者更合理的分批区域。

GOOG 的长线估值依然相对合理，上方主要压力集中在377至396美元。一旦有效突破，技术面将进入新高区间。

META 在四家公司里估值最有吸引力，但AI货币化节奏稍慢，真正的自由现金流转折仍要等四季度。它的优势是预期已经较低，风险在于兑现时间继续后移。

制造业回暖，同时保留通胀隐患

7月ISM制造业指数从53.3升至55.6，创2022年5月以来新高。生产、新订单全面走高，就业指数三个月来首次恢复扩张至52.8。人工智能半导体、数据中心和国防支出仍然是主要需求来源。

但这份数据并非全是利好。供应链瓶颈、钢铝价格和中东局势继续推高成本。如果支付价格维持高位，通胀回落速度可能放慢，流动性重新收紧的风险就会再次抬头。换句话说，基本面改善支持盈利，但过热也可能重新推高利率。

热门股票不能只看方向，还要看位置

TSLA 已反弹至315美元附近的震荡上沿，短期继续快速上冲会面临明显压力。它的股性决定了大波段机会很多，但追涨的容错率并不高。

AMD 财报前的期权定价反映约10%至11%的波动。市场需要明显高于预期的指引上调，才能完成有效突破；若只是符合预期，股价反而容易出现兑现压力。

NVDA 的关键阻力在206至216美元。只有突破并站稳，新的技术动能才算真正形成。

NFLX 仍处在超跌后的横盘阶段，没有明确止跌证据前，更适合等待而不是抢跑。ISRG 的反弹也会面对370至405美元之间的多层套牢盘。

标普突破后，深跌风险已经下降

标普突破7756点后，市场重新进入新高结构，纳指的深跌风险明显下降。与此同时，CTA从小幅买入转向更大规模买盘。只要标普没有跌破7453点，系统性抛压就不容易重新成为主导。

接下来最重要的，不是追问“还能不能涨”，而是观察上涨是否能被盈利和利率共同确认。软件、云计算和AI商业化若继续兑现，而长端收益率不再快速上行，这一轮行情就有机会从反弹升级为趋势。反过来，若通胀压力重新推高收益率，所有高估值成长股都会再次接受检验。

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