一、周五关键数据

纳斯达克100指数上涨 1.19%，费城半导体指数上涨 2.56%。

AI芯片：英伟达+2.27%、AMD-1.21%、博通+1.71%。

云厂商：微软+0.03%、亚马逊+0.82%、谷歌-0.96%、Meta+0.37%。

AI网络： Arista-1.90%、Marvell+3.89%、Credo+8.45%。

光通信： Coherent+13.44%、Lumentum+6.22%、AAOI+9.19%。

二、资金集中买入高速互联

云厂商平淡，高速互联与光通信占优。

美国7月非农就业减少2.3万人，市场对9月加息的担忧下降。

AAOI二季度收入同比增86.3%，三季度指引中值环比约增42%；公司称800G和1.6T需求超过产能或持续至2027年中。对AAOI而言，当前主要约束仍是产能，而非订单不足；但收盘较日内高点回落约9%，盈利兑现仍有分歧。

第一，公开层面未见FCC新规则。

FCC最新Covered List未列入光模块或“易中天”。8月7日通用拟议规则也没有“1.6T及以上、第四季度执行、东南亚工厂、三个月过渡期”等条款。

截至成稿，公开层面未见新增正式规则，但风险并未解除；路透援引匿名知情人士报道的内部讨论仍可能推进、变化或搁置。

第二，AI基础设施投入意愿仍强。

路透转引The Information称，英伟达拟向Lancium投资最高30亿美元，尚未获双方确认。Firebird计划到2027年底部署逾7万颗Blackwell和Rubin GPU及300MW AI基础设施，显示建设意愿仍强；规划不等于采购落地，更不等于厂商订单。

第三，SK海力士批准约54.3万亿韩元扩产。

M17和Y2洁净室分别计划于2028年12月、2029年6月启用，新增产能属于中长期供给，反映公司对长期需求的判断；对短期利润和光模块出货映射有限。

光模块、CPO：中性偏正面。需求和海外价格信号很强，但美国本土替代预期构成政策折价。

高速连接、PCB、服务器、电源和液冷：偏正面。新项目规划形成方向性正面映射。

存储、HBM及设备材料：中期偏正面。扩产短期不直接构成业绩增量。

8月7日，新易盛下跌0.22%，中际旭创下跌3.68%，天孚通信上涨2.40%，呈现模块龙头弱、上游器件强。

综合判断：产业基本面与海外价格信号强，短期情绪影响中等；总体中性偏正面，但个股映射明显分化。

新易盛：受益于需求验证，但市场准入风险更直接，AAOI扩产或带来潜在竞争压力。

中际旭创：周五放量回落，资金仍在交易政策与份额风险。

天孚通信：上游器件属性可能受益于扩产，但周五已走强，政策范围未明。

周五股价表现显示市场仍在交易行业景气预期，却不代表三家公司必然同步上涨。

第一，新易盛和中际旭创能否追上天孚通信。

第二，高开或冲高后能否保持承接。高开是情绪反应，放量站稳才是资金确认。

第三，放量时能否带动光模块、CPO和高速连接同步走强。

如果两家模块龙头继续回落，说明市场更重视政策与竞争风险。本周还需等待Lumentum 8月11日和Coherent 8月12日盘后财报验证。

消息来源说明：行情数据来自纳斯达克等公开交易数据；宏观与政策信息来自美国劳工统计局、FCC及美国《联邦公报》；公司信息来自AAOI、英伟达、SK海力士、Lumentum和Coherent公告；媒体信息主要参考路透社及The Information公开报道。

本文基于公开信息进行分析，不构成投资建议。