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财金岗
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目
录
第一篇
考前寄语............................................................................................................................. 2
第二篇
热点预测............................................................................................................................. 3
证券篇.........................................................................................................................................3
期货篇.......................................................................................................................................11
经济篇.......................................................................................................................................14
金融篇.......................................................................................................................................25
2026国考新大纲证监会专项
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第一篇
考前寄语
自信
不要马马虎虎
不要三心二意
追求绝对的准确
追求相对的完美
就算一个字也要写好
才会真正的收获快乐
无论在任何时候
都要对自己充满信心
无论遇到任何羁绊
都要坚定向前
财金岗
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第二篇
热点预测
证券篇
常考知识点一：证券市场
一、金融市场功能
（一）资金融通（首要功能）
金融市场通过金融资产交易实现货币资金在供给者和需求者之间的转移，促进有形资本
形成。
（二）价格发现
金融市场当中供求双方的相互作用决定了交易资产的价格，价格反过来又为潜在的市场
参与者提供了信号，引导资金在不同的金融资产之间进行配置，达成供需平衡，这也称之为
价格发现过程。
（三）提供流动性
金融市场提供流动性，是指它为投资者提供一种出售金融资产的机制。金融市场的一个
重要功能就是提供流动性，即金融资产交易变现或赎回的渠道和机制。
（四）风险管理
金融市场的一个重要功能就是通过保险、对冲交易等方式对实体经济或金融行为中蕴含
的风险进行管理、防范和化解。同时，金融市场具有将有形资产产生的风险在资金供求双方
之间重新配置的功能。
（五）降低搜寻成本和信息成本
1.搜寻成本：
①显性成本：比如花钱做广告寻求金融资产的买方与卖方。
②隐性成本：比如花费一定的时间来定位交易对手。
2.信息成本
那些与评估金融资产投资特点有关的成本，评估就是寻找到与期望产生现金流的数量与
可能性的金融资产。在一个有效的市场当中，价格反映了所有市场参与者所能搜集到的信息
总和。
二、直接融资与间接融资
（一）直接融资
1.直接融资的定义
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直接融资是指资金盈余单位通过直接与资金需求单位协议，或在金融市场上购买资金需
求单位所发行的股票、债券等有价证券，将货币资金提供给需求单位使用。
2.直接融资的特点
（1）直接性。
（2）分散性。
（3）融资的信誉有较大的差异性。
（4）部分融资方式具有不可逆性。
（5）融资者有相对较强的自主性。
3.直接融资的方式
（1）股票市场融资
（2）债券市场融资
（3）风险投资融资
（4）商业信用融资
（5）民间借贷
（二）间接融资
1.间接融资的定义
间接融资是指资金盈余者通过存款等形式，或者购买银行、信托和保险等金融机构发行
的有价证券，将其暂时闲置资金先行提供给金融机构，再由这些金融机构以贷款、贴现或购
买有价证券的方式把资金提供给短缺者，从而实现资金融通的过程。
2.间接融资的特点
（1）资金获得的间接性。
（2）融资的相对集中性。
（3）融资信誉的差异性相对较小。
（4）全部具有可逆性（即可返还性）。
（5）融资的主动权主要掌握在金融中介机构手中。
3.间接融资的方式
（1）银行信用融资
（2）消费信用融资
财金岗
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（3）租赁融资
（三）直接融资与间接融资的区别
直接融资和间接融资的区别主要在于融资过程中资金的需求者与资金的供给者是否直
接形成债权债务关系。在有金融中介机构参与的情况下，判断是否直接融资的标志在于该中
介机构在这次融资行为中是否与资金的需求者和资金的供给者分别形成了各自独立的债权
债务关系。
三、金融市场的重要性
（一）促进储蓄—投资转化
（二）优化资源配置
（三）反映经济状态
（四）宏观调控
四、金融市场的分类
（一）按金融资产到期期限，分为货币市场和资本市场
1.货币市场是指所交易金融资产到期期限在一年以内（含一年）的金融市场。这些金融
资产具有比较强的“货币性”，主要解决市场参与者短期性的资金周转和余额调剂问题，因
此，这些市场被称为货币市场。
2.资本市场是指所交易金融资产到期期限在一年以上或者没有到期期限的金融市场。
（二）按交易工具分为固定收益证券、权益证券和衍生证券
1.固定收益证券是指能够提供固定或根据固定公式计算出来的现金流量的证券。
2.权益证券是指代表特定公司所有权的证券，典型例子是普通股股票。
3.衍生证券是指在传统的固定收益证券和权益证券等原生资产基础上衍生出来的，价值
随原生资产价格波动而波动的合约。
（三）按照发行流通性质，分为一级市场和二级市场
1.一级市场
概念：新金融资产的发行市场，例如股票和债券的发行市场。
主要功能：筹资，发行人通过新证券的公开或定向发行获得资金，购买方则获得相应的
金融资产（股票或债券）。
2.二级市场
概念：已发行金融资产的流通市场，金融资产的持有者可以在这个市场中将持有的证券
出售，以达到变现的目的。
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重要功能：
（1）为已发行的金融资产提供流动性。提高金融资产的流动性有利于金融资产的价值
实现，从而便于发行人在一级市场销售证券。
（2）通过二级市场发现资产价格，给一级市场销售金融资产提供价格参照。
（四）按组织方式，分为交易所市场和场外交易市场（二级市场的两种组织形态）
1.交易所市场
（1）概念
证券交易所、期货交易所、期权交易所等金融市场是高度组织化的金融市场，被称为交
易所市场。
（2）形态：交易所分为会员制交易所和公司制交易所。
①会员制交易所（如我国上海证券交易所）的最高权力机构是会员大会。
②从全球范围看，随着交易所市场的发展，越来越多的交易所采用了公司制结构（如香
港交易所），最高权力机构为股东大会。一些交易所还公开发行股票，成为上市公司，例如
我国的香港交易所本身也是一家上市公司。
2.场外交易市场
银行信贷市场、拆借市场、外汇市场、黄金市场等市场传统上比较松散，通常没有固定
的交易场所，也不一定有统一的交易时间。市场参与者通过电话、电报、网络等手段进行沟
通和交易，相对于交易所场内交易而言，以上这些市场通常被称为场外市场，很多情况下也
被称为柜台市场（Over-the-counter，OTC）。
（五）按交割方式，分为现货市场和衍生品市场
1.现货市场
即期交易的市场，是金融市场上最普遍的一种交易方式。
即期交易是指市场上的买卖双方成交后须在当天或市场规定的最后交割期限内办理交
割手续的交易行为。
2.衍生品市场
是指交易衍生工具的市场。衍生工具通常是指从标的资产或基础资产派生出来的新型金
融工具，一般表现为一些合约，以相应的现货资产作为标的物，其价格由其基础资产的价格
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决定，成交时不需要立即交割，而可在未来时点交割。常见的衍生工具包括远期、期货、期
权、互换等。根据标的资产的不同，衍生品可以划分为商品衍生品和金融衍生品。
（六）按金融资产的种类，分为证券市场和非证券金融市场
1.证券市场
（1）广义的有价证券包括商品证券、货币证券和资本证券。
①商品证券是证明持有人有商品所有权或使用权的凭证。
②货币证券是指本身能使持有人或第三者取得货币索取权的有价证券。
主要包括两大类：一类是商业证券，主要包括商业汇票和商业本票；另一类是银行证券，
主要包括银行汇票、银行本票和支票。
③资本证券是指由金融投资或与金融投资有直接联系的活动而产生的证券。
持有人有一定的收入请求权。
（2）狭义的有价证券指资本证券。
常考知识点二：债券
一、债券的概念
债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹集资金而向债券投资者出具的、承诺按
一定利率定期支付利息并到期偿还本金的债权债务凭证。债券所规定的资金借贷双方的权责
关系主要有：第一，所借贷货币资金的数额；第二，借贷的时间；第三，在借贷时间内的资
金成本或应有的补偿（即债券的利息）。
债券所规定的借贷双方的权利义务关系包含四个方面的含义：
第一，发行人是借入资金的经济主体；
第二，投资者是出借资金的经济主体；
第三，发行人必须在约定的时间付息还本；
第四，债券反映了发行者和投资者之间的债权债务关系，而且是这一关系的法律凭证。
二、债券的基本性质
（一）债券属于有价证券
（二）债券是一种虚拟资本
（三）债券是债权的表现
三、债券的票面要素
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债券作为证明债权债务关系的凭证，一般以有一定格式的票面形式来表现。通常，债券
票面上有四个基本要素。
（一）债券的票面价值
（二）债券的到期期限
（三）债券的票面利率
（四）债券发行者名称
四、债券的特征
（一）偿还性
（二）流动性
（三）安全性
（四）收益性
五、债券的分类
（一）按发行主体分类
根据发行主体的不同，债券可以分为政府债券、金融债券和公司债券。
（二）按付息方式分类
根据债券发行条款中是否规定在约定期限向债券持有人支付利息，债券可分为零息债券、
附息债券、息票累积债券三类。
（三）按债券形态分类
债券有不同的形式，根据债券券面形态可以分为实物债券、凭证式债券和记账式债券。
常考知识点三：证券发行
一、证券发行的分类
（一）根据证券发行的对象不同，证券发行可以分为公开发行和非公开发行。
公开发行证券，必须符合法律、行政法规规定的条件，并依法报经国务院证券监督管理
机构或者国务院授权的部门注册。未经依法注册，任何单位和个人不得公开发行证券。证券
发行注册制的具体范围、实施步骤，由国务院规定。
有下列情形之一的，为公开发行：
1.向不特定对象发行证券；
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2.向特定对象发行证券累计超过二百人，但依法实施员工持股计划的员工人数不计算在
内；
3.法律、行政法规规定的其他发行行为。
非公开发行证券，不得采用广告、公开劝诱和变相公开方式。
（二）根据证券发行的目的不同，证券发行可以分为设立发行和增资发行。
1.设立发行：为成立新的股份有限公司而发行股票。
2.增资发行：为增加已有公司的资本总额或改变其股本结构而发行新股。
（三）根据证券发行的方式不同，证券发行可以分为直接发行和间接发行。
1.直接发行：指证券发行人不通过证券承销机构，而自行承担证券发行风险，办理证券
发行事宜的发行方式。
2.间接发行：指证券发行人委托证券承销机构发行证券，并由证券承销机构办理证券发
行事宜，承担证券发行风险的发行方式。承销分为代销和包销。
证券代销是指证券公司代发行人发售证券，在承销期结束时，将未售出的证券全部退还
给发行人的承销方式。
证券包销是指证券公司将发行人的证券按照协议全部购入或者在承销期结束时将售后
剩余证券全部自行购入的承销方式。
证券的代销、包销期限最长不得超过九十日。
证券公司在代销、包销期内，对所代销、包销的证券应当保证先行出售给认购人，证券
公司不得为本公司预留所代销的证券和预先购入并留存所包销的证券。
股票发行采用代销方式，代销期限届满，向投资者出售的股票数量未达到拟公开发行股
票数量百分之七十的，为发行失败。发行人应当按照发行价并加算银行同期存款利息返还股
票认购人。
（四）根据证券发行价格与证券票面金额之间的关系，证券发行可以分为平价发行、溢
价发行和折价发行。
1.平价发行（面值发行或等价发行）：发行价格=票面金额
2.溢价发行：发行价格>票面金额（股票发行采取溢价发行的，其发行价格由发行人与
承销的证券公司协商确定）
3.折价发行（贴现发行）：发行价格<票面金额
二、《证券法》相关规定：
第十二条：公司首次公开发行新股，应当符合下列条件：
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（一）具备健全且运行良好的组织机构；
（二）具有持续经营能力；
（三）最近三年财务会计报告被出具无保留意见审计报告；
（四）发行人及其控股股东、实际控制人最近三年不存在贪污、贿赂、侵占财产、挪用
财产或者破坏社会主义市场经济秩序的刑事犯罪；
（五）经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的其他条件。
第十三条：公司公开发行新股，应当报送募股申请和下列文件：
（一）公司营业执照；
（二）公司章程；
（三）股东大会决议；
（四）招股说明书或者其他公开发行募集文件；
（五）财务会计报告；
（六）代收股款银行的名称及地址。
依照本法规定聘请保荐人的，还应当报送保荐人出具的发行保荐书。依照本法规定实行
承销的，还应当报送承销机构名称及有关的协议。
第十五条：公开发行公司债券，应当符合下列条件：
（一）具备健全且运行良好的组织机构；
（二）最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息；
（三）国务院规定的其他条件。
公开发行公司债券筹集的资金，必须按照公司债券募集办法所列资金用途使用；改变资
金用途，必须经债券持有人会议作出决议。公开发行公司债券筹集的资金，不得用于弥补亏
损和非生产性支出。
第十六条：申请公开发行公司债券，应当向国务院授权的部门或者国务院证券监督管理
机构报送下列文件：
（一）公司营业执照；
（二）公司章程；
（三）公司债券募集办法；
（四）国务院授权的部门或者国务院证券监督管理机构规定的其他文件。
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依照本法规定聘请保荐人的，还应当报送保荐人出具的发行保荐书。
第十七条：有下列情形之一的，不得再次公开发行公司债券：
（一）对已公开发行的公司债券或者其他债务有违约或者延迟支付本息的事实，仍处于
继续状态；
（二）违反本法规定，改变公开发行公司债券所募资金的用途。
三、证券发行的审核制度
证券发行的审核制度分为两种体制：一是实行公开主义的注册制；二是实行准则主义的
核准制。
《证券法》的实施表明我国证券公开发行将全面推行注册制，结束证券发行的核准制。
2023 年4 月10 日，沪深交易所主板注册制首批企业上市仪式在北京、上海、深圳三地连线
举行。这次上市仪式的举行，标志着股票发行注册制改革全面落地，这是中国资本市场改革
发展又一个重要里程碑。
期货篇
常考知识点一：期货
一、期货交易的基本特征
（一）合约标准化
由交易所统一制定的标准化合约。在合约中，标的物的数量、规格、交割时间和地点等
都是既定的。
（二）场内集中竞价交易
期货交易实行场内交易，所有买卖指令必须在交易所内进行集中竞价成交。只有交易所
的会员方能进场交易，其他交易者只能委托交易所会员，由其代理进行期货交易。
（三）保证金交易
期货交易实行保证金制度。交易者在买卖期货合约时按合约价值的一定比率缴纳保证金
（一般为5%-15%）作为履约保证，即可进行数倍于保证金的交易。也被称为“杠杆交易”。
（四）双向交易
期货交易采用双向交易方式。交易者可以买入建仓，通过买入期货合约开始交易；也可
以卖出建仓，通过卖出期货合约开始交易。前者称为“买空”，后者称为“卖空”。
（五）对冲了结
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交易者建仓后，大多不通过交割（即交收现货）来结束交易，而是通过对冲了结。
（六）当日无负债结算：也称逐日盯市。
二、期货套利
（一）定义
期货套利是指利用相关市场或相关合约之间的价差变化，在相关市场或相关合约上进行
交易方向相反的交易，以期价差发生有利变化时同时将持有头寸平仓而获利的交易行为。
（二）分类
根据套利是否涉及现货市场，期货套利可分为价差套利和期现套利。
1.价差套利，利用期货市场上不同合约之间的价差进行的套利行为。
2.期现套利，是指利用期货市场与现货市场之间不合理价差，通过在两个市场上进行反
向交易，待价差趋于合理而获利的交易。
（三）期货价差套利的作用
期货价差套利在客观上有助于将扭曲的期货市场价格重新恢复到正常水平，它的存在对
期货市场的健康发展起到了重要作用。表现为以下三个方面：
1.有助于不同期货合约价格之间的合理价差关系的形成；
2.有助于提高市场流动性；
3.客观上能扩大期货市场的交易量，提高期货交易的活跃程度。
三、价差与期货价差套利
（一）期货价差的定义
期货价差，是指期货市场上两个不同月份或不同品种期货合约之间的价格差。在期货价
差套利中，交易者关注相关期货合约之间的价差是否在合理的区间范围内。
（二）价差扩大与缩小
计算建仓时的价差时，须用价格较高的一“边”减去价格较低的一“边”。计算平仓时
的价差时，也要与建仓时两合约相减的顺序保持一致。
（三）价差变动与套利盈亏计算
在计算期货价差套利的盈亏时，可分别计算每个期货合约的盈亏，然后进行加总，得到
整个套利交易的盈亏。
（四）价差扩大与买入套利
财金岗
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根据套利者对相关合约中价格较高的一边的买卖方向不同，期货价差套利可分为买入套
利和卖出套利。
如果套利者预期两个或两个以上期货合约的价差将扩大，则套利者将买入其中价格较高
的合约，同时卖出价格较低的合约，我们称这种套利为买入套利。
（五）价差缩小与卖出套利
如果套利者预期两个或两个以上相关期货合约的价差将缩小，套利者可通过卖出其中价
格较高的合约，同时买入价格较低的合约进行套利，我们称这种套利为卖出套利。
常考知识点二：期权
一、期权及其基本要素
期权也称选择权，是指期权的买方有权在约定的期限内，按照事先确定的价格，买入或
卖出一定数量某种特定商品或金融指标的权利。
期权基本要素（最基本的因素）：
1.期权的价格：又称为权利金、期权费、保险费；
2.标的资产：又称标的物，期权合约中约定的、买方行使权利时所购买或出售的资产；
3.行权方向：买入和卖出两种，方向由期权类型为看涨期权还是看跌期权决定；
4.执行价格，又称为履约价格、行权价格；
5.有效期限：期权到期日和期权到期。
二、期权的基本类型
1.按照买方行权方向的不同，可将期权分为看涨期权和看跌期权。
2.按照对买方行权时间规定的不同，可以将期权分为美式期权和欧式期权。
3.按照期权标的资产类型的不同，可将期权分为商品期权和金融期权。
4.按照期权市场类型的不同，期权可以分为场内期权和场外期权。
在交易所以外交易的期权称为场外期权。
5.奇异期权
三、场内期权的交易
1.标准化合约
（1）交易单位：也称“合约规模”，是一张期权合约中标的资产的交易数量；
（2）执行价格：由交易所事先选定的，交易所通常只规定执行价格的级距；
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（3）到期循环、到期月、到期日、最后交易日和执行日：期权交易所对期权时间的预
先规定；
（4）交割规定
2.买卖指令
（1）买入建仓：即买入一个期权（可能是看涨或看跌期权），建立一个新头寸。
（2）卖出建仓：即卖出一个期权（可能是看涨或看跌期权），建立一个新头寸。
（3）买入平仓：即买入一个期权（可能是看涨或看跌期权），对冲原有的空头头寸。
（4）卖出平仓：即卖出一个期权（可能是看涨或看跌期权），对冲原有的多头头寸。
3.保证金制度
（1）对期权多方，必须在交易后的规定时间内支付全部期权费；无须缴纳保证金。
（2）对期权空方，首先，期权卖方都必须提交一定的保证金，确保当期权执行时，出
售期权的投资者不会违约，故期权保证金都是针对期权卖方而言的。其次，根据期权种类和
市场状况的不同，对保证金的要求也各自不同。
四、期权的特点
1.买卖双方的权利义务不同
2.买卖双方的收益和风险特征不同
3.对买卖双方保证金缴纳要求不同
4.从避险角度考虑，期权交易买方和卖方的经济功能不同
5.独特的非线性损益结构
期权交易的非线性盈亏状态，与证券交易、期货交易等线性的盈亏状态有本质区别。
经济篇
常考知识点一：弹性理论
一、需求的价格弹性
1.计算公式
Ed=−
∆�/�
∆�/�=−
�2—�1
�2—�1 ×
�1
�1
2.分类
3.需求价格弹性与总收益的关系
（一）富有弹性
厂商收益TR 与价格P 成反方向变动
（二）缺乏弹性
厂商收益TR 与价格P 成同方向变动
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（1）富有弹性：1＜ed＜∞
（2）缺乏弹性：0＜ed＜1
（3）单位弹性：ed=1
（4）完全弹性：ed=∞
（5）完全无弹性：ed=0
（三）单位弹性
降价或涨价都不会影响厂商的销售收入
二、供给价格弹性
��= ∆�/�
∆�/�
（二）影响供给价格弹性因素
1.时间、生产周期长短
2.用于生产某商品的投入品是否难以加入
或者脱离某种特殊行业
3.自然环境
三、交叉价格弹性
��= ∆��/��
∆��/��=
∆��
∆��·
��
��
（二）应用：判断商品之间的关系
1.若exy＞0，则这两种商品为替代品。
2.若exy＜0，则这两种商品为互补品。
3.若exy＝0，则这两种商品为独立品。
四、需求收入弹性
��=
∆�
�
∆�
�
= ∆�
∆�· �
�
（二）应用：商品的分类
1.若eI＜0，则这种商品为低档品。
2.若0＜eI＜1，则这种商品为必需品。
3.若eI＞1，则这种商品为奢侈品。
常考知识点二：序数效用论
一、无差异曲线
（一）关于偏好的假定
1.偏好的完全性
2.偏好的可传递性
3.偏好的非饱和性
（二）定义
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给消费者带来相同的效用水平或满足程度的两种商品的不同数量组合的点的轨迹。（假
定消费者只消费两种商品）
（三）常规无差异曲线的特点
1.同一条无差异曲线上任意两点都具有相同的效用，因此无差异曲线也称为等效用曲线
2.越远离原点，无差异曲线所代表的效用越高，反之则越低
3.不同的无差异曲线互不相交
4.无差异曲线凸向原点，斜率为负
（四）无差异曲线的特殊形状
1.完全替代品的情况
完全替代品指两种商品之间的替代比例是固定不变的情况，相应的无差异曲线是一条斜
率不变的直线，且在任何一条无差异曲线上，两商品的边际替代率保持不变。如图a。
2.完全互补品的情况
完全互补品指两种商品必须按固定不变的比例同时被使用的情况，相应的无差异曲线为
直角形状。如图b。
二、商品的边际替代率递减规律
（一）商品的边际替代率
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在维持效用水平不变的前提下，消费者增加一单位某种商品的消费数量时所需要放弃的
另一种商品的消费数量，被称为商品的边际替代率。
商品X 对商品Y 的边际替代率：�����=−
△�
△�=
���
���
�����= 无差异曲线斜率的绝对值
（二）边际替代率递减规律
在保持效用水平不变的前提下，消费者连续增加某商品的消费数量时，为得到每一单位
的某种商品所需要放弃的另一种商品的消费数量是递减的。
三、预算线
（一）预算线的含义
预算线（预算约束线）表示在消费者的收入和商品的价格给定的条件下，消费者的全部
收入所能购买到的两种商品的各种组合。
预算线方程：���+ ���= �
预算线的斜率=-
��
��
（二）预算线的变化
1.两种商品价格不变，收入变化，预算线平移；收入不变，价格同比例同方向变化，预
算线平移；
2.收入、价格都同比例同方向变动，预算线不变；
3.收入不变，一种价格不变，另一种价格发生变化，预算线的斜率发生变化（旋转）。
四、消费者均衡
最优的商品购买组合必须是消费者最偏好的商品组合。也就是说，最优的商品购买组合
必须是能够给消费者带来最大效用的商品组合。
最优的商品购买组合必须位于给定的预算线上。在均衡点E 有：
=-
X
X
XY
Y
Y
MU
P
Y
MRS
X
MU
P
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常考知识点三：GDP 核算方法
一、支出法
（一）定义
用支出法核算GDP，就是通过核算在一定时期内整个社会购买最终产品的总支出，即
用最终产品的总卖价来计量GDP。支出法对应的是社会的总需求。支出法也叫产品流动法、
产品支出法、最终产品法。
（二）支出法核算GDP 的公式
GDP=居民消费+企业投资+政府购买+净出口
GDP=C+I+G+（X-M）
（1）居民个人的消费支出（C）：是指购买耐用消费品、非耐用消费品和劳务的支出。
建造住宅的支出则不包括在内。
（2）投资（I）：是指增加或更换资本资产（包括厂房、住宅、机械设备及存货）的支
出。
（3）政府购买支出（G）：各级政府购买物品和劳务的支出。
政府购买支出=政府支出-政府转移支付-公债利息
（4）净出口（NX）
净出口＝出口额（X）-进口额（M）
二、收入法
1.定义
收入法即用要素收入亦即企业生产成本核算GDP。收入法对应的是社会的总供给。收
入法也叫要素支付法、要素收入法。
2.收入法核算GDP 的公式
GDP=工资+利息+利润+租金+企业间接税和企业转移支付+折旧+统计误差
三、国民收入的基本公式
财金岗
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（一）两部门经济及储蓄－投资恒等式
支出角度：GDP=Y=C+I
收入角度：GDP=Y=C+S
由于C+I=C+S，得出I=S。这就是储蓄—投资恒等式。
（二）三部门经济的收入构成及储蓄－投资恒等式
支出角度：GDP=Y=C+I+G
收入角度：GDP=Y=C+S+T（T=T0-Tr）
储蓄—投资恒等公式：I=S+（T-G）
（三）四部门经济的收入构成及储蓄－投资恒等式
支出角度：GDP=Y=C+I+G+（X-M）
收入角度：GDP=Y=C+S+T+Kr
储蓄—投资恒等公式：I=S+（T-G）+（M-X+Kr）
常考知识点四：IS-LM 模型
一、IS 曲线
（一）公式
两部门：
1
dr
e
y
r =
�+�
�−
1−�
�× �
三部门：y=
�+�+�−��+�（��−�）
1−�
（二）斜率
IS 曲线的斜率（在两部门的经济中，IS 曲线斜率的绝对值即为
1−�
�）的大小，或者说倾
斜的程度，取决于投资函数和储蓄函数的斜率。
在三部门经济中，当d 和β一定时，税率t 越小，IS 曲线越平缓（在比例所得税下，IS
曲线斜率的绝对值为
1−�（1−�）
�
）。
二、LM 曲线
（一）公式
0
m
h
y
r
k
k
或
0
m
k
r
y
h
h
（二）三种状态
2026国考新大纲证监会专项
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一般情况下，LM 曲线斜率为正值，LM 曲线由左下向右上倾斜，这一区域称为中间区
域；当利率下降到很低时，货币投机需求将成为无限，即为无穷大，LM 曲线斜率为零，LM
曲线成为一水平线，这一区域称为凯恩斯区域；当货币的投机需求为零，即为零时，LM 的
斜率为无穷大，LM 曲线为竖直线，此时被称为古典区域。
在凯恩斯区域，LM 为水平状态，货币投机需求无限。此时采取扩张性货币政策，不能
降低利率，不能增加收入，货币政策无效，而财政政策极为有效。
相反，在古典区域，利率上升到很高水平，货币投机需求为零。导致IS 右移的扩张性
财政政策只会增加利率，而导致LM 右移的扩张性的货币政策则会极有效。
（三）斜率
1.当k 一定时，h 越大，即货币需求对利率的敏感度越高，LM 曲线越平缓。
2.当h 一定时，k 越大，即货币需求对收入变动的敏感度越高，LM 曲线越陡峭。
（四）流动性陷阱
1.流动性偏好定义
流动性偏好又称灵活偏好，指人们愿意以货币形式或存款形式保持某一部分财富，而不
愿以股票、债券等资本形式保持财富的一种心理动机。
2.流动偏好陷阱（凯恩斯陷阱）
当利率极低时，人们认为这时利率不大可能再下降，或者说有价证券价格不大可能再上
升而只会跌落，人们会将所有的有价证券换成货币。然而，货币是流动性最强的资产，当经
济陷入流动性陷阱时，货币政策的调节将会失去作用，因为不管货币供应量增加多少，利率
水平将不再发生变化。
财金岗
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三、均衡状态
当产品市场和货币市场同时达到均衡时，有i=s 及L=m，即联立以下两个方程，确定r
和y。
1
e
r
y
d
d
k
m
r
y
h
h
从图形上看，IS 曲线和LM 曲线即为产品市场和货币市场同时达到均衡的状态。
四、非均衡状态
相关结论：
IS 曲线右上方——供>求（产品市场超额供给），即s>i
IS 曲线左下方——供<求（产品市场超额需求），即s<i
LM 曲线左上方——供>求（货币市场超额供给），即m>L
2026国考新大纲证监会专项
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LM 曲线右下方——供<求（货币市场超额需求），即m<L
常考知识点五：宏观经济政策
一、财政政策
（一）含义
财政政策是指政府运用国家预算和税收等财政手段，通过国民收入的分配和再分配，来
实现社会总供给和社会总需求平衡的一种经济政策。
（二）工具
国家财政由政府收入和支出两个方面构成：支出政策工具包括政府购买支出和转移支付；
收入政策工具主要是税收。
（三）自动稳定器
自动稳定器指经济系统本身存在的一种减少各种干扰对国民收入冲击的机制，能够在经
济繁荣时期自动抑制膨胀，在经济衰退时期自动减轻萧条，无需政府采取任何行动。
自动稳定器主要通过下述三项制度得到发挥：
1.税收的自动变化
2.政府支出的自动变化
3.农产品价格维持制度
（四）斟酌使用的财政政策和其效果
1.斟酌使用的财政政策
凯恩斯认为，当总需求水平过低时，政府应采取刺激需求的扩张性财政政策；当总需求
水平过高时，政府应采取抑制总需求的紧缩性财政政策。
2.财政政策效果
当LM 曲线不变时：
扩张性的财政政策导致IS 曲线右移，产出y 增加，利率r 上升；
紧缩性的财政政策导致IS 曲线左移，产出y 减少，利率r 降低。
（五）挤出效应
挤出效应是指政府支出增加引起的私人消费或投资降低的效果。
财金岗
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政府支出增加—物价上涨—实际货币供给减少—用于投机目的的货币量（M2）减少—
债券价格下跌—利率上升—私人投资和消费减少
二、货币政策
（一）含义
货币政策是指中央银行通过控制货币供应量以及通过货币供应量来调节利率进而影响
投资和整个经济以达到一定经济目标的行为。
（二）工具
货币政策工具主要有法定存款准备金率、再贴现率、公开市场业务，又被称为“三大法
宝”。
（三）货币政策效果
当IS 曲线不变时：
扩张性货币政策导致LM 曲线向右移动，使利率下降，总产出增加；
紧缩性货币政策导致LM 曲线向左移动，使利率上升，总产出减少。
三、财政政策与货币政策搭配
财政政策（政府）
货币政策（央行）
财政收入
财政支出
调整
准备金率
调整
再贴现率
公开市场业务
扩张性政策
（萧条时期）
减收
（减税）
增支
降低
降低
购进政府债券
紧缩性政策
（繁荣时期）
增收
（增税）
减支
提高
提高
售出政府债券
财松货紧
当经济衰退但不严重时采用，财政政策刺激总需求，货币政策控制通胀
货松财紧
当经济通胀但不严重时采用，财政政策压缩总需求，货币政策防止过度衰退
运用原则
逆经济风向抉择
具体运用
萧条时期采取扩张性的政策原则；繁荣时期采取紧缩性的政策原则
常考知识点六：习近平经济思想
《习近平经济思想学习纲要》将其基本内容梳理归纳为十三个方面：
2026国考新大纲证监会专项
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（一）加强党对经济工作的全面领导是我国经济发展的根本保证。要切实把党领导经
济工作的制度优势转化为治理效能，不断提高党领导经济工作科学化、法治化水平，增强党
领导经济工作专业化能力；
（二）坚持以人民为中心的发展思想是我国经济发展的根本立场。要把人民放在心中
最高的位置，坚持在发展中保障和改善民生，坚定不移走共同富裕的道路。
（三）进入新发展阶段是我国经济发展的历史方位。要统筹中华民族伟大复兴战略全
局和世界百年未有之大变局，增强机遇意识和风险意识，善于在危机中育先机、于变局中开
新局。
（四）坚持新发展理念是我国经济发展的指导原则。要完整、准确、全面贯彻新发展
理念，把新发展理念贯彻到经济社会发展全过程和各领域，真正做到崇尚创新、注重协调、
倡导绿色、厚植开放、推进共享。
（五）构建新发展格局是我国经济发展的路径选择。要坚持扩大内需这个战略基点，
使生产、分配、流通、消费各环节更多依托国内市场，形成国民经济良性循环，并努力实现
国内国际双循环，进而不断提升国内大循环效率和水平。
（六）推动高质量发展是我国经济发展的鲜明主题。要坚持质量第一、效益优先，推
动质量变革、效率变革、动力变革，加快建设现代化经济体系，努力实现更高质量、更有效
率、更加公平、更可持续、更为安全的发展。
（七）坚持和完善社会主义基本经济制度是我国经济发展的制度基础。要毫不动摇巩
固和发展公有制经济，毫不动摇鼓励、支持、引导非公有制经济发展，坚持按劳分配为主体、
多种分配方式并存，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，更好发挥政府作用，加快完
善社会主义市场经济体制。
（八）坚持问题导向部署实施国家重大发展战略是我国经济发展的战略举措。要全面
推进乡村振兴，坚持实施区域重大战略、区域协调发展战略，深入实施以人为核心的新型城
镇化战略。
（九）坚持创新驱动发展是我国经济发展的第一动力。要坚持创新在我国现代化建设
全局中的核心地位，推进高水平科技自立自强，加快建设世界重要人才中心和创新高地。
财金岗
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（十）大力发展制造业和实体经济是我国经济发展的主要着力点。要坚定不移建设制
造强国、质量强国、网络强国、数字中国，推进产业基础高级化、产业链现代化，加快建设
现代化基础设施体系。
（十一）坚定不移全面扩大开放是我国经济发展的重要法宝。要坚定实施对外开放基
本国策，建设更高水平开放型经济新体制，推进共建“一带一路”高质量发展，推动经济全
球化朝着更加开放、包容、普惠、平衡、共赢的方向发展。
（十二）统筹发展和安全是我国经济发展的重要保障。要增强忧患意识，着力防范化
解重大风险，扛稳粮食安全重任，保障国家能源安全，确保产业链供应链稳定安全，实现高
质量发展和高水平安全良性互动。
（十三）坚持正确工作策略和方法是做好经济工作的方法论。要坚持稳中求进工作总
基调，坚持系统观念，坚持目标导向和问题导向相结合，坚持集中精力办好自己的事，坚持
以钉钉子精神抓落实。
金融篇
常考知识点一：投资理论
一、有效市场理论
有效市场假说（Efficient Markets Hypothesis，EMH）是由尤金•法玛（Eugene Fama）于
1970 年深化并提出，有效市场假说主要研究信息对价格的影响，如果资产价格反映了所能
获得的全部信息，该资本市场是有效率的。
（一）弱式有效市场
当前价格完全反映了过去的信息，技术分析无效，基本面分析有效，组织管理者是积极
进取的，会在选择资产和买卖时机上下功夫，努力寻找价格偏离价值的资产。
（二）半强式有效市场
证券价格完全反映了历史和公开的信息。基本面分析无效，内幕信息有效。
（三）强式有效市场
证券价格完全反映了所有历史的、公开的、内幕信息。所以没有任何方法能帮助投资者
获得超额利润。组合管理者会选择消极保守型的态度，只求获得市场平均的收益率水平。
二、资本资产定价理论
（一）假设条件
2026国考新大纲证监会专项
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1.投资者根据投资组合在单一投资期内的预期收益率和标准差来评价其投资组合
证券投资组合的基本要素包括：安全性、收益性和流动性。
2.投资者追求效用最大化
3.投资者是厌恶风险的
4.存在一种无风险利率，可以借入或借出任意数额的无风险资产
5.税收和交易费用都忽略不计，即市场上没有摩擦
（二）最优投资组合的选择
对于两只或两只以上的证券组成的投资组合来说，在收益—方差坐标系中可以确定出组
合的可行集和有效集，再根据投资者的无差异曲线就可以确定出对于某一投资者来说最优的
投资组合。
1.可行集
可行集是指由N 只证券所有可能的组合的风险及其预期收益在坐标系中形成的区域。
2.有效集
3.最优投资组合：无差异曲线和有效边界的切点。
（三）资本市场线
资本市场线描述有效证券组合的期望收益率与标准差之间的均衡关系。标准差既包括系
统性风险又包括非系统性风险。
（四）证券市场线
证券市场线描述构成市场组合的单只证券的期望收益率与标准差之间的关系。
��= β ��−��+ ��
ri：某股票的预期收益；rm：组合的预期收益率；rf：无风险资产的收益率；β：某股
票的β系数；rm −rf ：市场风险溢价。
投资组合的预期收益率是各组合证券预期收益率的加权平均数，而投资组合的β系数是
个别股票的β系数的加权平均数，该系数只包括系统性风险。
（五）β系数
如果β>1，说明其收益率大于市场组合收益率，属“激进型”证券；
如果β<1，说明其收益率小于市场组合收益率，属“防卫型”证券；
如果β=1，说明其收益率等于市场组合收益率，属“平均型”证券。
财金岗
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常考知识点二：货币供给
一、基础货币
基础货币又称强力货币或高能货币，是指处于流通界为社会公众所持有的现金及银行体
系准备金的总和。是整个银行体系内存款扩张、货币创造的基础，其数额大小对货币供应量
具有决定性作用。由现金和准备金构成，是中央银行的负债。
基础货币的表达式：B=C+R=流通中的通货+存款准备金，而R 又包括活期存款准备金
Rr，定期存款准备金Rt，以及超额准备金Re。所以，全部基础货币方程式可表示为：
B=C+Rr+Rt+Re。
二、中央银行投放基础货币的渠道
1.对商业银行等金融机构的再贷款
2.收购金、银、外汇等储备资产投放的货币
3.购买政府部门（财政部）的债券
三、货币乘数
货币乘数指货币供给量对基础货币的倍数关系，亦即基础货币每增加或减少的倍数，不
同口径的货币供应量有各自不同的货币乘数。
现代信用制度下货币供应量的决定因素主要有两个：基础货币（B）与货币乘数（m）。
Ms=m•B
常考知识点三：货币需求
一、宏观货币需求理论
（一）马克思的货币需求理论
M=PQ/V
式中：M 为执行流通手段职能的货币量；P 代表商品价格水平；Q 代表待售商品数量；
PQ 代表商品价格总额；V 代表同名货币的流通速度。
（二）现金交易说（费雪方程式）
MV=PT
式中：
M 表示货币的数量；V 表示货币流通速度；P 表示物价水平；T 表示交易总量。
2026国考新大纲证监会专项
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并得出：V 是取决于制度因素，是由社会习惯、技术发展、结算制度等长期因素决定的，
可视为常数；T 与产出水平保持一定比例，相对稳定；因此，P 和M 的关系最重要。
结论：要使价格保持给定水平，就必须使货币量与总交易量保持一定比例。
二、微观货币需求理论
（一）现金余额说（剑桥方程式）
Md=kPY
式中：Md 表示货币需求量；P 表示物价水平；Y 表示总收入；PY 表示名义总收入；k
代表PY 与Md 的比，即一年中人们愿意以现金余额方式持有的货币量占商品交易量的比率。
现金交易说与现金余额说的异同点：
异同点
现金交易说（飞翔的货币）
现金余额说（栖息的货币）
相同点
货币数量的任何变动将使一般物价水平同方向且同比例变动
不同点
范围不同
宏观货币需求理论
微观货币需求理论
研究对象不同
一段时间内的货币流量
某一特定的时点上，人们持
有的货币存量
货币需求决定
因素不同
在交易商品量给定和价格水平
给定时，在既定的货币流通速度
下得出一定的货币需求结论，没
有涉及利率对货币需求的影响
在解释影响K 值大小的因
素时，涉及利率对货币需求
的影响。影响因素更多
（二）凯恩斯的货币需求理论
1.决定人们货币需求行为的动机
（1）交易动机是指个人或企业为了应付日常的商品交易而需要持有货币的动机。
（2）预防动机是指个人或企业为应付可能遇到的意外支出等而持有货币的动机。
（3）投机动机是指个人或企业愿意持有货币以供投机之用。凯恩斯将可以用来贮藏财
富的资产分为两类，即货币与债券。
2.凯恩斯的货币需求函数
L=L1+L2=L1（y）+L2（r）=ky－hr
式中，L1 表示交易动机和预防动机引起的货币需求，是收入y 的增函数；L2 表示投机
动机的货币需求，是利率r 的减函数。利率是影响货币需求的重要因素，利率上升将导致货
财金岗
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币流通速度加快，利率的顺周期波动会导致货币流通速度的顺周期波动。即货币流动速度不
是常数，而是与波动剧烈的利率正相关。
流动性陷阱是指当利率降低到某一低点后，货币需求就会变得无限大。这时，没有人会
愿意持有债券或其他资产，只愿意持有货币。
（三）货币主义的货币需求理论
1.代表人物
美国芝加哥大学教授弗里德曼，该学派也称货币学派。
2.货币学派的货币需求函数
�
�= �(��, �; ��, ��, ��, 1
�× ��
��; �)
弗里德曼不仅关心名义货币需求量，而且特别关心实际货币需求量。在影响货币需求量
的诸多因素中，弗里德曼把它们划分为三组：
第一组，恒常收入Yp 和财富结构w。
第二组，各种资产的预期收益和机会成本。包括rm、rb、re 和1/P×dP/dt 四项。
第三组，各种随机变量U。包括社会富裕程度，取得信贷的难易程度，社会支付体系的
状况等等。
弗里德曼货币需求函数与凯恩斯的货币需求函数的差别主要表现在：
区别
弗里德曼的货币需求函数
凯恩斯的货币需求函数
侧重点不同
强调恒常收入对货币需求量的重要
影响，认为利率对货币需求量的影
响是微不足道的
认为利率的变动直接影响就业和
国民收入的变动，最终必然影响
货币需求量
传导机制不同
货币供应量
利率
货币政策不同
货币需求量是稳定的，可以预测的，
因而“单一规则”可行
认为货币需求量受未来利率不确
定性的影响，因而不稳定，货币
政策应“相机行事”
常考知识点四：货币政策工具
一般性货币政策工具是指对货币供给总量或信用总量进行调节，且经常使用，具有传统
性质的货币政策工具。一般性政策工具，主要包括法定存款准备金政策、再贴现政策、公开
市场业务，也称货币政策的“三大法宝”。
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（一）法定存款准备金政策
存款准备金政策指中央银行在法律赋予的权力范围内，规定或调整商业银行交存中央银
行的存款准备金比率，以控制商业银行的信用创造能力，改变货币乘数，间接控制货币供应
量的政策。
1.存款准备金的优点
（1）中央银行具有完全的自主权；
（2）对货币供应量的作用迅速；
（3）对松紧信用较公平。
2.存款准备金的缺点
（1）作用猛烈，缺乏弹性；
（2）政策效果在很大程度上受超额准备金的影响。
（二）再贴现政策
再贴现是商业银行以未到期、合格的客户贴现票据再向中央银行贴现。
1.再贴现政策的主要内容
（1）调整再贴现率，影响商业银行借贷中央银行资金的成本；
（2）规定向中央银行申请再贴现的资格。
2.再贴现的优缺点
优点：
（1）有利于中央银行发挥最后贷款者的作用；
（2）比存款准备金率的调整更机动、灵活，可调节总量还可以调节结构；
（3）以票据融资，风险较小。
缺点：
再贴现的主动权在商业银行，而不在中央银行。
（三）公开市场业务
公开市场业务指中央银行在金融市场上买卖国债或中央银行票据等有价证券，影响货币
供应量和市场利率的行为。它是目前西方发达国家运用最多的货币政策工具。中国人民银行
公开市场业务债券交易主要包括回购交易、现券交易和发行中央银行票据三种。
1.公开市场业务的优点
财金岗
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（1）主动权在中央银行；
（2）富有弹性；
（3）中央银行买卖证券可同时交叉进行，故很容易逆向修正货币政策，可以连续进行；
（4）根据证券市场供求波动，主动买卖证券，可以起稳定证券市场的作用。
2.公开市场业务的缺点
（1）从政策实施到影响最终目标，时滞较长；
（2）干扰其实施效果的因素多，往往带来政策效果的不确定性。
常考知识点五：汇率决定理论
（一）金本位制度
金本位下，汇率的决定基础是铸币平价。
汇率以铸币平价为中心，在黄金输送点为界限上下浮动。
铸币平价：1 单位甲币＝甲币含金量÷乙币含金量＝x 单位乙币
（二）纸币本位制度
购买力平价理论：汇率决定于两国货币购买力的比率。购买力是一国物价指数的倒数，
因此，两国之间的货币汇率可由两国物价水平之比来表示。包括绝对购买力平价和相对购买
力平价。
1.绝对购买力平价：E=pa/pb
E 为汇率，表示1 单位B 国货币以A 国货币表示的价格。
2.相对购买力平价：考虑通货膨胀因素。相对购买力平价说揭示了汇率长期变动的根本
原因。
纸币贬值=1-货币购买力=1-1/物价指数=1-1/（1+物价指数变动率）。物价指数以1 为基
数。
（三）国际借贷说
国际借贷说基本思想是汇率决定于外汇的供求，外汇供求又决定于国际借贷，因此，国
际借贷是决定汇率的最主要因素。国际借贷又分为固定借贷和流动借贷，只有流动借贷才对
外汇供求产生影响。
（四）汇兑心理说
汇兑心理说认为汇率决定于外汇的供求，外汇的供求又决定于人对外汇的主观评价，因
此，归根结底，汇率决定于人对外汇的主观评价。
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（五）利率平价说
利率平价理论讨论的是远期汇率的决定，表明远期汇率由即期汇率和国内外利差决定，
高利率货币远期贴水（相应地外汇升水），低利率货币远期升水（相应的外汇贴水），年升
贴水率等于两国利差。
