一句话总结

一项调查从1951年跑到今天，整整75年，熬过了战争、危机、崩盘、疫情，却从没像现在这样让人对自己的钱包如此不安。

一、消费者信心跌至75年最低

现状指数创下历史新低。美国消费者从未如此担忧，从未像现在这样担心自己的财务状况。这项调查始于1951年。在这75年里，美国人从未像现在这样担心自己的个人财务，无论是朝鲜战争、古巴导弹危机、总统遇刺、越南战争、汽油短缺、海湾战争、9·11袭击、2008年金融危机、新冠疫情封锁、大规模失业、居家隔离、俄罗斯入侵乌克兰、四十年来最高通胀，然而经历了所有这些糟糕的事情，消费者都没有像今天这样担忧。

特朗普总统不断谈论美国经济如何繁荣，不仅是繁荣，而且是史上最强经济。当然，他把这一经济成就归功于自己的总统任期。正是他的政策创造了这一经济繁荣。他还声称自己功在史上最伟大的经济逆转。因为按照特朗普的说法，在拜登执政下，美国经历了史上最糟糕的经济，但现在却是最好的。所以他能在短短几个月内完成这一奇迹般的转变，因为他刚上任不久就开始谈论我们史上最好的经济，甚至没等到第二年。他就像是说，好了，我来了。

这已经是最好的了。谢天谢地，你知道，以前是最糟的，现在是最好的。这全是唐纳德·特朗普的凭空想象。公众并不买他的账。显然，如果经济真像总统说的那么好，共和党在中期选举民调中会表现好得多，因为选民会把这份经济佳绩归功于唐纳德·特朗普，并会因为共和党支持他而给予回报。事实是，总统并没有因经济获得赞誉。他反而因经济问题受到指责。而且，选民们不再把经济不景气怪罪于拜登了。

不过很多时候，当你听到共和党人接受采访，不得不谈论一些负面问题时，他们总是老调重弹地说，唉，你知道的，拜登政府让我们掉进了史上最大的坑，那是一场灾难，一场浩劫，要想从这底下爬出来，是需要时间的。有很多工作要做，因为我们拿到了一手烂牌。我们真的得靠自己努力走出困境。

这就是他们对当时情况有多糟的老套说辞。没错，拜登时期经济是不好，但特朗普时期经济也不好。我的意思是，情况并没有急剧恶化。没错，通胀在拜登时期确实以更大的势头抬头了。但那种通胀的种子，正如我解释过的，是在特朗普时期埋下的，而且就算特朗普当时立刻赢得了第二任期。但我们今天拿到了更多数据，显示总统的说法完全是胡说八道。这就是消费者信心指数。这是密歇根大学的消费者信心指数。市场原本预期信心会回升。

9月份是47.8。这是10月初值。所以他们还会再统计一次，所以这不是最终数据。他们原本预期会升到48。结果反而跌到了46.3，这是个很低的数字。我觉得这可能是六个月以来的低点之类的。而且与此同时，未来一年的通胀预期从4.6升到了4.7。这已经是美联储所谓2%目标的两倍多了。而且，这源于对更高通胀的预期，以及通胀已经处于高位的事实。这就是为什么人们，这是他们如此悲观的一个原因。

而且事实上，中期选举将是一场关乎钱包的选举。一切都将聚焦于经济。我的意思是，战争可能是一个因素，但仅限于战争影响经济的程度，因为战争在其他方面并不会真正影响美国人。并不是说有一群美国人在伊朗战争中丧生。世界真正产生的唯一实际影响，就是在加油站或超市之类的地方，诸如此类。所以这将是一个钱包问题。这将由经济来决定，这就是为什么共和党会输，因为经济很糟糕。如果经济好，共和党就会赢。

但这份消费者信心报告中真正有趣的是当前状况指数，创下历史新低。所以，根据这项调查，美国消费者从未如此担忧，从未像现在这样担心自己的财务状况，就在今天，2026年10月。现在想想看。这项调查始于1951年。想想从1951年到现在发生的所有事情。整整75年，在这75年里，没有一次美国人像现在这样担心自己的个人财务，像现在这样。

我是说，想想看吧。我列了一份清单，列出了过去75年里发生的让美国人担忧的事情，但都不像现在这么担忧。现在，再说一遍，唐纳德·特朗普说经济从未像现在这么好，这包括过去65年。所以很明显，尽管我们拥有史上最伟大的经济，但消费者对自身经济状况的担忧却比以往任何时候都更严重，对吧？这是两种截然相反的观点。但不管怎样，现在我要读一下我的清单。其实我今天早些时候把它发在X上，就是为了让大家慢慢消化。

我很惊讶，你知道，居然没更多人看到这个。我本来希望它能获得更多关注，因为它真的能让人看清全局。所以第一件事，1951年到1953年，我们在打仗。那是朝鲜战争。那是一场相当糟糕的战争。很多美国人丧生在朝鲜战争中。人们可能有点担心，但远没有现在这么担心。我是说，差得远了。然后1953年到1961年间，你经历了三次经济衰退，三次正式的官方经济衰退。

而且，在这些衰退期间，人们从来没有像现在这样担心过，而现在经济按理说都没衰退，反而处于历史性繁荣期，1962年发生了古巴导弹危机，我的意思是，我们差点被核弹炸了，那才是值得担心的事，但人们当时并没有像现在这样担心，然后1963年发生了刺杀事件，总统被刺杀了，你知道，人们当时也没那么担心，然后我们又打仗了，从1960年代一直打到1975年，我们深陷越南战争，我的意思是，没什么是永恒的，但在整个战争期间，还有春节攻势。

你知道，人们当时并没有像现在这样担心。还有，1968年发生了一连串刺杀事件。还有内乱，对吧？所有这些抗议活动，但当时这些并没有像现在这样让美国人担忧。72年、74年，水门事件，尼克松辞职。不，那还好。然后1973年、1975年，发生了阿拉伯石油禁运。

当时汽油短缺，人们排着队，一排就是好几个小时，就为了加点油。当时有滞胀，有经济衰退，但即便那样，美国人当时也比现在乐观。他们没那么担心。哪怕他们排在这些长长的加油队伍里，他们对经济的信心也比现在强。后来1987年又经历了黑色星期一股市崩盘。那没吓倒我们，我们挺过来了。跟今天的情况完全没法比。再后来，80年代有储贷危机，有经济衰退，还有海湾战争，当时人们远没有现在这么担心。

90年代末，97、98年，有亚洲金融危机，有俄罗斯债务违约，长期资本管理公司倒闭，跟今天发生的事比起来都不算什么。然后2000年、2002年，互联网泡沫破裂，又加上经济衰退。当时发生了9·11袭击，恐怖分子袭击了美国，夷平了世贸中心，撞毁了五角大楼。所有这些美国人，都死了。我们不得不开战。但是，尽管发生了这一切，消费者却更加乐观。他们当时更乐观，或者说，不像现在这么悲观。

然后，当然，我们经历了2007到2009年，也就是2008年的金融危机，房地产市场崩溃。雷曼破产了。贝尔斯登破产了。房利美和房地美破产了。我们经历了一场大衰退。然而，在整个这一切，所有这些糟糕的事情中，消费者都没有像今天这样担忧。然后2011年、2012年，美国债务评级被下调，欧洲债务危机，重大的债务上限危机。当时人们也很担忧，但远不及现在这么担忧。

然后更近一些，2020年到2021年，新冠疫情封锁，大规模失业。我们都戴着口罩。我们蹲在家里，居家隔离。然而，尽管有这一切，消费者当时并没有像现在这么担心。然后最近的一次，2022年，俄罗斯入侵乌克兰。通胀创下四十年来最高，但消费者当时并没有像现在这么担心。所以这说明了什么？它说明所谓我们经济很好，纯属虚构。

二、经济数据与消费者感受脱节

经济怎么可能这么好，而消费者却对经济这么担心？经济？冬季风暴有一种方式，能暴露正常生活可以多快停摆。停电了，暖气停了，道路变得危险，商店被抢购一空。一旦风暴已经降临到你头上，你的选择会迅速减少。我在My Patriot Supply的朋友告诉我，他们去年冬天亲眼目睹了这种情况。当大风暴来袭时，他们的Vesta室内取暖炉和炉灶，成了这个季节最抢手的备灾物品之一。

人们赶在最后一刻匆忙备灾，导致它一次又一次售罄。正因如此，他们才推出了冬季备灾套装，帮你这次赶在风暴之前做好准备。套装包含114份应急食品，都是靠得住的真正餐食，还有可安全在室内使用的Vesta取暖炉和炉灶、带太阳能充电的备用电源、应急照明，以及保温毯。换句话说，食物、取暖、电力和照明，在你需要之前就已经备在家里了。别等到天气预报又让所有人手忙脚乱。我知道，特朗普政府想说，哦，这些民调是假的。

它们有偏见。这些只是民主党人，他们只是嘴上说自己不满而已。你知道，更有可能的是这些数字错了，这些消费者民调是错的，还是特朗普和共和党人错了？而且不只是他们在说什么，在这些民调里，关键是他们在这些政治民调中说了什么。你看看选举结果预计会怎样，你知道，看看预测市场。现在民主党同时拿下两院的概率大约是63%，也就是众议院和参议院。这，你知道，我觉得最高可能到过65%，但我的意思是，他们本来希望渺茫。

一年前可能只有15%到20%。所以这真的真的涨了很多。这些是不同的民调，做消费者调查的民调机构，和你知道，政治选民民调，是不一样的。

但这两项调查或民调，它们得到的结果是一样的。所以它们是准确的。其实，我当时在看一些其他数据。听听这个统计数据。所以在在截至2025年12月的这三年里，贷款拖欠率，也就是逾期未还的贷款，从占贷款的12%上升到了20%。这是2010年以来的最高水平。那么，为什么2010年人们会拖欠贷款呢？嗯，显然是因为金融危机和大衰退。2010年我们才刚刚勉强走出危机，人们失去了房产净值，股市崩盘了。

所以人们处境很糟糕。失业率也高得多。而且所以人们还不上贷款是合情合理的。那为什么现在人们又开始拖欠贷款了呢？如果你相信总统说的我们经济很好，那为什么人们在还贷上遇到的问题，和大衰退结束时一样多呢？按理说现在应该是大繁荣时期啊，我的意思是贷款应该不算什么，人们应该用在这场经济繁荣中赚到的钱轻松还清贷款才对。当然，这些数据截止到2025年。

到了2026年，情况肯定要糟糕得多，尤其是利率比其他时候高那么多，其他物价也涨了那么多。所以这些数字很可能还要更大。所以，也许我们已经进入了2009年或2008年的境地，就像大衰退最严重的时候。而且，在那段时期，债务与收入的比率，债务与收入比率达到40%的家庭比例上升到了8.6%。而这是2013年以来的最高水平。所以，这是12、13年来的新高。如果经济形势好的话，人们的收入应该会上升。

相对于不断上升的收入，他们的债务应该会下降，或者他们应该会偿还债务。当你有很多额外收入时，你就会这么做，还掉一些债务。为什么不停止支付利息呢？尤其是如果你有信用卡债务，要付20%的利息，那就把它还掉。但债务之所以在上升，是因为收入没有增长。家庭在苦苦挣扎，而在经济繁荣时期，你不会挣扎。你会在经济萧条时期挣扎。

而事实上，正是在这种情况下，在特朗普执政期间过得风生水起的人，是老年人。我读到这个统计数据，再说一次，这还不包括2026年，所以情况可能还要更好。从2022年到2025年，家庭净资产增长最多的，是那些由75岁或以上的人当家的家庭。75岁！我的意思是，那比我大12岁。比我大12岁。有多少家庭是由75岁的人当家的？我意思是，你几乎要进入吸氧区了。现在，可能很少有75岁的人还在工作。

我的意思是，有一些人还在工作，但绝大多数75岁的人都没有工作。所以他们没有工作，然而，他们的净资产增长，超过了所有由那些男女当家的家庭。那些人的收入正在飙升，赚得盆满钵满。那么，这些连工作都没有的退休人员，为什么会这样呢？他们为什么变得这么富有？因为他们持有股票。这就是原因。他们的净资产正在飙升。没错，特朗普在这一点上说得对。我们迎来了一轮牛市。

我们的股票价格创下历史新高，在拜登执政时，我们也经历过同样的情况。拜登时期，股市一直在上涨，但正是同样糟糕的货币和经济政策，推高了生活成本，破坏了经济，同时也导致了资产价格虚高。所以，真正富起来的唯一一群人，就是搭上这趟列车的人。另外，关于特朗普，这周我还有几件事想聊聊，因为，你知道，特朗普这周频繁上新闻，尤其是今天。这大概是在股市收盘前几个小时，我觉得是这样。

但特朗普非常自豪地出来宣布他刚刚达成的这笔协议，跟俄罗斯达成的，俄罗斯将出售大量柴油。我忘了柴油的具体数量。这大概超出了他们的交付能力。俄罗斯要卖的柴油数量巨大，对吧？不是白送，是卖。他们会拿到钱，而且他们会赚很多钱，因为柴油价格非常高。所以我们要从俄罗斯买所有这些柴油，显然其他人也一样，因为你知道，不只是美国，他们要让全世界都能买到这些柴油。

三、特朗普关税法案与卡车司机

现在，这件事非同寻常的地方在于，就在三周前，三周前，唐纳德·特朗普签署了一项法案，不是一致通过的，而是两党共同通过的法案，赋予总统权力征收最高100%的关税，针对任何购买俄罗斯石油或天然气的国家，100%的关税。所以三周前，我们不想让任何人从俄罗斯购买任何能源。而现在三周后，突然之间，嘿，好消息，我们要从俄罗斯买所有这些柴油了。

那么，三周前这项政策的理由是说，我们不想，你知道，从俄罗斯购买能源，我们不希望中国从俄罗斯购买任何能源。我们不希望这些国家这么做，因为这会帮助俄罗斯，你知道，资助其对乌克兰的战争。而且，你知道，乌克兰是我们的盟友。我们不想帮助俄罗斯。我们不想资助这场战争。所以咱们不要从俄罗斯买东西，对吧？咱们在经济上打击他们，这样他们就没足够的钱继续这场战争，也许他们会放弃，对吧。这就是当时的理由。

可是，战争还在继续。我的意思是，什么都没变在这方面，三周内什么都没变，但突然之间，来了个180度大转弯，从我们要用100%的关税惩罚你，变成好消息。我们都要买柴油了来自俄罗斯。当然，现在，乌克兰人对此非常恼火，对吧？因为他们不想让俄罗斯拿到这么多钱。他们可能得加大力度，去轰炸这些炼油厂或者别的什么地方，俄罗斯正在生产柴油。

现在他们更有动力去炸掉那些设施了，因为他们想阻止俄罗斯拿到这么多钱，俄罗斯当然会用这些钱来延长对乌克兰的战争。但这种态度大转变，原因是什么呢？三周之内，发生了什么变化？嗯，也许共和党人在中期选举中支持率又跌得更惨了。如果你听听特朗普宣布这个消息时说的话，他说的是，我们的农民和卡车司机将会非常高兴，因为柴油价格很快就会大幅下降。他为什么这么说呢？嗯，你知道，美国男性的头号职业是卡车司机。

卡车司机人数众多，而且他们都会投票。所以我觉得，唐纳德·特朗普想要的是让那些卡车司机认为，这些他们抱怨的高柴油价格，会因为特朗普而消失。因为他是个交易高手，现在已经达成了这项了不起的协议。现在，你们这些卡车司机，我知道这很难熬，但情况很快就会好转。所以别担心，大概就在选举之后，你们就会看到柴油价格暴跌。所以你们可以投票给我，因为我刚刚救了你们的命。农民也是一样。

你知道，我不确定有多少美国人是农民，但是，你知道，他们显然过得很艰难。特朗普想要他们的选票。而且所以我觉得，这纯粹是政治驱动的。特朗普其实并不在乎，你知道现在什么情况，乌克兰、俄罗斯，这都是政治决定，中期选举快到了。农民在苦苦挣扎，卡车司机也在苦苦挣扎，我们需要他们的选票，所以我们要跟俄罗斯达成协议。

对，我们的敌人，我们的死敌，我们不在乎，你知道，我们要给他们所有的钱，因为你知道，这在政治上对我们很方便，而且事实上特朗普这周也出来说，他在中期选举之后才会轰炸伊朗，现在这中期选举跟轰炸伊朗的决定到底有什么关系？我的意思是，如果伊朗需要被轰炸，那就炸他们。如果他们不需要被轰炸，那就别炸，但这跟我们的选举有什么关系？我们的选举跟军事决定有什么关系？

显然没关系，但当然，这又关系重大，因为特朗普关心的只有政治。所以他不想在现在到中期选举之间冒险再出问题。所以，他在向所有人保证，别担心，中期选举之后我们才会开始轰炸，但你知道，早些时候这周，我想是周末的时候，白宫传出谣言说我们又要轰炸伊朗了，外交已经中断，我们不想要协议，我读了所有这些报道，而且显然，你知道，媒体不会凭空捏造，如果他们这么说，那白宫确实准备好了。

要轰炸伊朗，那是因为白宫有人放出了这个消息，你知道，这不是凭空发生的。

所以有消息泄露，这影响了市场。市场对这些传言做出了反应，尤其是在周一。然后，当然，到了这周晚些时候，特朗普终于出来说，不，不。那不是真的。这让我觉得这些传言之所以出现，就是为了操纵市场，因为市场做出了反应。对所谓即将发生的轰炸做出了反应。所以市场反应了，然后，你知道，他们又回来说，哦，不，我们不会这么做。所以在我看来，他们就是在操纵市场。但不管怎样，特朗普这周还发生了什么？

所以最疯狂的事情之一，我不知道这是从哪来的。所以特朗普认定，人工智能不仅是个坏词。如果你用这个词，你就是人民的敌人，基本上就是叛徒。说出人工智能、AI这个词，就是叛国。我的意思是，人们一直在讨论这个话题，所以每个说AI是人民公敌的人，我意思是，谁宣布的？现在唐纳德·特朗普说，我们不能再把AI叫AI了，我们得叫它超级智能，SI，超级智能。现在福克斯新闻我觉得已经在这么做了，对吧？

不，他们不想被指责为不爱国，所以现在他们叫它超级智能。我不知道人工智能有什么问题，我的意思是，它听起来并不吓人或是不祥吧？我的意思是，它比超级智能更合理。我的意思是，也许它最终会变得超级智能，但我觉得人工这个词更具描述性，因为它不是天然的。它是人造的，而且人类天生就有智能，但你知道，计算机程序是人创造的，所以那才是人工的，对吧？

我的意思是，真正的圣诞树是一棵树，你知道，你砍下一棵树，它是一棵真实的树，而人造树是假树。你买它是因为我们制造了它。大自然没有制造它。我们制造了它，你只是把它组装起来，但它不是一棵真正的树。它是人工的。而这就是这种智能的本质。就算它是超级智能，那也是超级人工智能，因为它在自然界中并不存在。但不知怎么的，特朗普就决定了，你知道，就像美国湖或者美国湾那样。

四、特朗普调查丽莎·库克

现在我们就得管它叫超级智能。关于特朗普一直在做的事，我想谈的最后一点是，他宣布成立这个委员会来调查丽莎·库克涉嫌抵押贷款欺诈。现在记住，丽莎·库克，对吧？她是FOMC的理事。特朗普曾试图把她赶走。而最高法院说，不行，你不能解雇她。即使你认为她犯了抵押贷款欺诈，那也不够，对吧。必须有真凭实据。她必须确实做了什么事错了。你不能这么想。她确实这么做了。所以特朗普现在正试图为除掉她打下基础。

我不知道为什么，因为她的投票跟其他人一样。你知道，她和其他所有FOMC成员一样投票支持加息。所以我不明白除掉丽莎·库克能有什么效果，除了可能让其他理事心生恐惧，担心自己可能就是下一个，对吧？如果特朗普开始说些什么，但你知道，她基本上就是在做其他人都在做的事。但他还是决定要除掉她。所以他成立了这个委员会，委员会本应调查这些指控，关于抵押贷款欺诈的指控。然后他们会做出裁定。

现在特朗普会说，哦，你看到了吧？瞧，我们有真正的证据了，因为我们有这个委员会，她得到了公正的听证，他们调查过了。你看，真巧啊？这委员会站出来决定，你知道吗，我们认为这里存在抵押贷款欺诈。委员会里都有谁？三个人。由凯文·哈塞特领导的特朗普任命的人。这些被任命的人不可能不站出来说，没错，她犯了欺诈罪，因为唐纳德·特朗普想让他们做什么，他们就会做什么。我的意思是，他们还能做什么呢？

所以他们基本上就是被安排来证实特朗普的说法的。他们不会回来说，是的，我们做了调查，总统错了。这里没有抵押贷款欺诈。绝不可能他们会那样做。你看他们都是怎么运作的，在特朗普政府里都是怎么拍马屁的。他们都是唯唯诺诺的人。他们显然是橡皮图章。这项调查什么都证明不了。这是一个预先确定的结论。

他们早就知道了，就像《60分钟》那时候一样，当尼克·麦肯齐和夏洛特·格里夫调查我的银行涉嫌逃税和洗钱时，他们早就认定我的银行有罪了。所以，他们找到的所有能证明银行无罪的证据，都被压了下来，因为他们接到了上面的指示。不管有多少证据证明银行无罪，银行就是有罪的。所以我敢肯定，丽莎·库克的这些听证会也是同样的套路。再说一遍，她到底做了什么？据说是，她买了一套公寓或一栋房子，说那是她的主要住所。

然后没过多久，我觉得也就几周或一个月左右，她又买了一套房，说那是她的第二住所。显然，你不可能同时有两个主要住所。丽莎·库克说，这是表格上的一个错误。她说那是第二住所，只是有人填错了。不管怎样，我让AI帮我找，有没有人因为抵押贷款欺诈被真正起诉的案例，就因为做了完全一样的事，只是把两处或更多住所列为主要住所。而且它找不到一个这种具体情况的例子。

不过，它确实找到了有人因为提供虚假信息给贷款机构而被起诉的案例。其中一些案例涉及主要住所，但这种情况仍然非常非常罕见。而且很少有人会因此坐牢。人们通常甚至不会被起诉。

因为这件事，但不知怎么的，这就成了罢免一位现任FOMC成员的理由，也许她的说法是准确的，你知道，也许这是个笔误，谁知道呢，我是说表格太多了你们得填，我是说很多时候人们甚至懒得读，现在表格里写的东西太多了你就直接签字了，所以谁知道呢，谁知道呢？这整件事纯粹是政治。而且它确实威胁到人们对美联储独立性的看法，这也是另一个原因我认为债券收益率会继续上升，因为债权人会继续对美国政府的信心下降。

在信用状况方面，以及美联储抵御政治压力的独立性方面，通过通胀来消解债务，这就让我稍微谈到了债券市场。哦，首先，在我谈到那之前，我们拿到了FOMC会议纪要，周三公布的，而这份纪要再次显示，FOMC成员预计还会进一步加息。

五、加息周期尚未结束

所以他们的加息还没结束，尽管现在10月加息的概率已经非常小了。所以10月不会加息，但我们还会看到更多加息，而且实际上有些FOMC成员承认了当前的美联储政策并不具有限制性。是的，我早就这么说了，当时美联储声称他们的政策是限制性的，因为他们多年来一直声称我们实行的是限制性政策。而我当时就争论说他们并没有，实际上政策是宽松的。确实如此。这就是为什么通胀变得更糟了。而且这不仅仅是限制性的。它仍然是宽松的。

而且利率需要大幅提高。他们需要能够加息，否则市场会认为他们会加息。而且，你知道，不断上升的债券收益率是金融市场上的重大事件。

我的意思是，我看财经新闻，他们一直在谈论这个，所以并不是他们不知道债券收益率在上升，他们却忽视它，尽管股市对此不以为意，至少整体市场，不是每只股票，但大股票都不以为意，但在所有的讨论中我看到的关于债券收益率上升的讨论中，每个人都相对确定我们接近高点，就像我们不能再高多少了，也许五年半百分点在10年期上6%，也许他们谈论30年期上6%，但人们认为不会到那里。然后他们认为这只是一个异常现象。

就像我听汤姆·李接受采访，他说债券收益率上升是暂时的，对吧？是的。就像美联储声称，关于通胀，这些上涨的债券收益率是暂时的，它们会回落到原来的水平。其实，我今天参加了一场辩论，主持人是David Lynn，辩论双方是我和Grant Cardone。我们之所以辩论，是因为我在X上提了一件事。他推出了一个基金，把房地产和比特币结合在一起。他声称，如果把房地产和比特币结合，真的能让房地产变得更好。

他说，这将彻底改变房地产投资，人们会把比特币和房地产配对。这能解决很多问题。在房地产投资中。而我我死活想不出，在房地产方面，买比特币解决了哪怕一个问题。

六、比特币与房地产投资策略

我的观点是，你看，如果你喜欢比特币，也喜欢房地产，那就做一笔房地产投资，再做一笔比特币投资。它们没必要绑在一起做，尤其是Cardone设计的那种方式。超过8%的利润，他拿50%。对一个房地产投资者来说，这可能不算什么，他可能觉得，你知道，也许我一年能赚10%，或者一个月赚12%。所以，50个基点其实不算多。但是，大多数买比特币的人，对于他们认为比特币会涨到哪里，都是妄想，对吧？

他们认为比特币能涨到100万，你知道，现在才8万4，或者不管多少。所以，如果你觉得比特币会涨10倍或20倍，那你到底为什么要给格兰特·卡多恩你50%的利润呢，对吧？你自己买比特币，保留所有利润，或者只买一半的比特币就行了。这样，你获得同样的利润，但风险减半，对吧。所以我指出了这一点，但格兰特·卡多恩说的话有趣之处在于，他谈的是房地产，以及他现在正在经历的房地产市场的问题。

他声称，你知道，他正在利用这一点，因为他说有很好的交易，价格下跌了，他正在以很好的交易购买房地产。他预计，当抵押贷款利率正常化时，房地产市场将会复苏。他的预测是，利率将会正常化，并回落到4%左右。然后我就在想，他到底在说什么？利率正常化到4%。4%并不正常。你看，2008年金融危机后的经历，在人们心中制造了一种错觉，以为过去15年左右我们经历的一切都是正常的。其实不是。我们一直生活在非常时期。

我跟格兰特指出的是，我们现在正在正常化，利率在上升。这就是正在发生的事。我们将回归正常的房贷利率，在经历了十多年异常低的房贷利率之后。现在，我们的利率是7.4。这仍然很低，尤其是考虑到我们有多少债务，因为一个社会的债务越多，你欠的债越多，信用就越差，所以利率自然就越高。

欠的钱越多，你就越有可能还不上。所以债权人会把这一点考虑进去。而说到美国政府，你就更有可能通过通胀来稀释债务。而债权人也会把这一点算进去，并把它反映在他们要求借钱给你的利率里。所以人们如果觉得现在的情况是反常的，那就是在自欺欺人。不，我们一直生活在反常之中。现在才是回归常态。当人们终于开始意识到，我们正在回到高债务时期的高利率，再说一遍，这种情况我们从未经历过。

我在其他播客里讲过，但我们经历过的是低债务和低利率。那很棒。我们当时债务低，债务和高利率，那没问题，因为当时利率虽高，但债务不多。后来我们变成了高债务和低利率，这我们也能应付，因为虽然债务多，但利息成本不高。但现在我们的处境是，债务高，利率也高。事实上，我们的债务比以往任何时候都高，最终利率也可能比以往任何时候都高。所以这是一场灾难，却没人谈论。

这就是为什么我仍然觉得自己是个逆势者，认为债券收益率会继续上升，因为即使是那些同意收益率会上升的人，也不觉得还会涨多少。然后他们觉得收益率会回落。他们仍然认为，这只是一时的战时相关情况，会过去，然后我们就会回归正常。不，我们是要回归正常，但正常意味着高得多的利率。问题在于，我们的债务规模并不正常。我们的债务异常高，所以连正常利率都承受不了，更别说我们将面临的高利率了。

不过既然今天是周五，我想总结一下本周，聊聊市场上发生了什么。所以总体来看，这周是上涨的一周。四大平均指数中有三个上涨。纳斯达克只涨了0.2%。所以这一次，纳斯达克没有领涨。一些科技股确实出现了抛售。我觉得是OpenAI的收入没有达到人们的预期，所以这给市场泼了一点冷水。纳斯达克仍然是上涨的。不过标普500涨了0.95%，道琼斯涨了1.1%。

七、本周市场行情回顾

股市中唯一收跌的指数是罗素2000，它一直疲软，并且继续疲软，下跌了1%。黄金这周表现还行，上涨了1.1%。本周收于4193。白银则走向相反，下跌了大约1.10%，收于60.70美元。它确实在50多美元交易过，我知道。它到过59美元多，我忘了它有没有跌到58美元多，我记不清了，确切地说。但任何低于60美元的价格，都是绝佳买点。但任何接近60美元的价格，只是不错的买点。

我们现在正处在支撑位上，白银是这样，黄金也一样。你应该买入，你应该这个周末就买入。我确信它们不会跌太多，白银不会远低于60美元，即使跌破60美元，也不会一直低于60美元，我不认为黄金会跌破4000美元。如果它真的跌破4000美元，我觉得它不会跌太多，而且我认为它不会在低位停留太久。所以我觉得，现在这里有不错的买入机会。黄金和白银股这周也上涨了。GDX涨了2.4%，GDXJ涨了1.5%。

所以表现比普通股票要好。比特币就没那么好了。比特币下跌了4.3%。其实，今天正好是一周年纪念日。可以说是比特币历史最高纪录的一周年。一年前的今天，比特币涨到了126,000美元。而现在比那个水平低了33%。当然，几个月前还更低，因为比特币跌破了50,000美元。所以现在它已经超过80,000美元了。我可以查一下它现在的确切价格。哦，其实是82,500美元。所以它一直在回升，已经接近9万美元了。

它从没到过9万，但在这波反弹里，这算不上好回报。你知道，你们这些比特币玩家，一年前比特币12.6万的时候，有多少人想过一年之后会跌回8.25万？

大概没人。所有人都会觉得现在该到20万了，甚至25万。现在，事情没按你预期发展，你就该重新评估自己的策略了。我也遇到过同样的事。格兰特卡多恩又一直跟我说，房地产投资有多好，要是从2010年起就搭配比特币的话。这就好比，那当然了。比特币有过辉煌的十年，从2010到2021。比特币碾压一切。不管什么你把比特币和它搭配起来，表现会更好。有了事后诸葛亮的好处，是的，当然，对吧？

你知道，每个人都应该什么都持有。没有人事后看来，除了比特币，什么都不该买。但我一直试图指出，过去五六年，比特币并不是好的投资。所以人们必须评估的是，它变了吗？我们会回到最初10年、11年的样子吗？还是说过去五六年，现在情况就是这样了，因为我们已经真正经历了转折，好日子结束了。而这只是坏日子的开始，现在我们正处于大幅下跌中。我觉得这更有可能，但比特币圈的人完全否认这一点。

与此同时，债券收益率，债券收益率本周其实下滑了，因为30年期国债收益率收盘下跌了5.6个基点，跌幅不大，但确实下跌了。周三盘中，收益率一度高达5.73%。我觉得，这是2002年以来的新高。所以，差不多是24年新高，对吧？这发生在周三。然后，随后市场有所回升。没有什么东西会直线下跌。同样，10年期国债也是如此。那些收益率本周略有下降。我们收于5.24，略低于5.25。

但周三的盘中高点，是这轮走势的新高，也是2002年以来的新高。最高点是5.36%。再说一遍，这些利率并不高。只是相对于过去几十年来说算高。但我们一直生活在债券的幻想世界里，利率被人为压低。也许我该说，这是超级、超级智能的低利率。但利率之所以低，是因为人为干预，比如央行干预和量化宽松。很多压低利率的因素，那个好日子已经结束了，现在我们正走向回归现实，所以利率会高得多。

我觉得原油本周收涨，即使有今天的新闻，呃，柴油，不过我觉得柴油价格下滑了，但原油91.85，所以保持坚挺。很强势。而且美元指数本周也上涨了。其实，美元已经回到102以上，102.2。我觉得它不会比这高太多了。我的意思是，我预计某个时候美元会崩盘，美元会下跌。这还没发生，但我确实预计会发生。最后，我想谈一则新闻，涉及微软和我猜还有七家公司，所以总共八家公司，他们的绿卡担保被暂停了。

所以他们不能再担保外国工人来美国了。而且，你知道，他们给他们这些H-1B签证。这些是特殊签证，你知道，允许公司把外国人带到美国。你知道，办这个手续很复杂，因为得填这些表格。你得花钱，还得把他们带进来。而且，你知道，你还得证明找不到能胜任这份工作的美国人，而且付给他们的工资，得跟你付给美国人的一样。对吧。你不能随便把他们弄进来，就因为他们更便宜。

你必须把他们带进来，并且支付跟美国人一样的工资，前提是你能找到美国人。但你找不到，所以唯一能找到做这份工作的人，恰好是外国人。我听了不少新闻报道和抗议活动，人们对微软和其他雇佣外国工人的公司非常不满。很多抗议者和美国政客的态度也一样，他们说，如果一家美国公司或任何美国雇主有一个工作岗位，那这些工作就归美国工人所有，那些工作属于我们，属于我们美国工人。而且，当一家公司把我们的工作送人时，这就不公平。

你知道，美国公司就应该雇美国人。这整件事就是错的。你的工作并不属于你。你的老板才拥有你的工作，雇主才拥有这份工作。如果我创办了一家企业，那就是我的企业。所以这些工作也是我的。我得雇人来填补我的岗位，但这些岗位是我的。因为是我在给工人发工资。我承担了所有风险来给工人发工资，如果我雇了差劲的工人，那些干不好活的工人，我也承担一切后果。

八、雇主替代责任与移民用工

而且你知道，雇主会遇到的一件事就是被起诉，因为员工做的事会让他们承担所谓的替代责任。如果我的员工在工作时做了什么事，而不是在业余时间，如果我有个员工周末在酒吧打架，你知道，我不会被起诉。你知道，但当然，如果他在工作中揍了我另一个员工，是的，我就会被起诉，因为雇主通常比员工有钱。所以他们有深口袋。所以律师总是如果能的话就起诉雇主。你总是想起诉最有钱的人。

所以如果你是雇主，你要承担所有风险，那些就是你的工作。如果你想雇外国人，那是你的权利。你不必仅仅因为在美国就雇美国人。你可以雇任何你想雇的人。当然，如果我是美国人，我有企业，其他条件相同，我会雇美国人。我的意思是，为什么不呢？雇美国人容易多了。美国人。他们已经在这里了。他们希望他们说英语。

所以雇美国人更容易，如果我不雇美国人，如果我特意去雇欧洲人，或者中美洲、南美洲的人，又或者亚洲人，那是因为这些工人要优秀得多。他们能把活儿干得更好，那多花点钱去招他们、把他们大老远弄过来、给他们做担保，就都值了，对吧？如果我是雇主，我才不会费这么大劲，除非真的值，除非那些外国工人确实比我在本地能找到的强得多。而且按照这些规定，你还得付他们同样的工资，这又说到，我甚至觉得这根本不该立法。

而且，你还记得吗，我以前在播客里聊过这个，当年移民来到这个国家，你人来了就行，不需要绿卡。不需要签证，什么都不需要。然后你，想待多久就待多久，想给谁干活，就给谁干活，结果这些年全变复杂了。但如果我在美国有家公司，能找到一些活儿干得好的外国工人，而且花的钱还更少，那我为什么不能雇他们？为什么不能把他们带过来呢？那太好了，因为现在我可以定更低的价格。记住，我的生意效率越高，我的成本就越低。

谁会从中受益呢？我的美国客户。如果我是一家美国企业，我有很多美国客户，如果我能用外国工人更便宜地生产东西，为那些美国客户服务，他们都会受益。所以，把工人挡在外面没什么错。现在，我不能把外国工人带进来，然后几乎不给他们钱，因为美国的生活成本很高。所以，如果我要雇一个住在相对贫穷国家的人，但让他们搬到美国。我不能付给他们他们在自己国家能拿到的工资，因为他们付不起房租，对吧？他们没法生活。

所以我得付他们基本上得按美国标准来，否则我根本没法让他们过来。而且，但你会遇到那些自以为是的人，他们会说，那些是我们的工作。那些工作是属于我们的。你怎么敢夺走我们的工作？你什么都不拥有。你拥有你自己。你拥有你的劳动，但你不拥有你的工作。你有权自己创业。但如果你接受一份工作来出卖你的劳动，你就接受了一份属于创造它的人的工作。开工资的人才是这份工作的所有者。而这应该是一个自由的国家。

我应该可以自由雇佣任何我想雇的人。不管他们的国籍是什么，性别是什么，性取向是什么，或者种族是什么。我应该能够做出任何我想依据的决定的，即使它们不合理，因为承担后果的人是我。如果我不雇佣最适合这份工作的人，如果我是个种族主义者，只想雇白人男性，如果结果是我错过了本可以雇佣的更合格的黑人女性，如果我因为只想按某些方式招人，就放过了最优秀的人，那我就要承担后果，我的生意就不会那么赚钱了。

我就赚不到那么多钱。我就没法跟那些不按这些标准招人的企业家竞争，他们只按能力招人，不看肤色，也不看性别。他们就是客观地看，谁最适合这份工作？你知道吗？大多数人就是这么做的。其实，就连大多数有偏见的人，也还是会雇最优秀的人。就算一个人有偏见，比如说，我不喜欢黑人，但一个黑人进来面试这份工作，天哪，这家伙是个超级明星。

这家伙是个摇滚巨星。见鬼，我还是得雇他。我是说，我希望他是白人，但他不是，可我还是得雇他，因为如果我不雇他，我的竞争对手就会雇他。我不想那样。这家伙太优秀了，对吧？所以你的贪婪会战胜你的偏见。而且，并不是说外面真有多少人会那么想。我的意思是，有经济激励让人不这么想，可惜这期播客里我不想深入谈这个。但我们的劳动法制造了经济激励，让人倾向于那么想，因为我们……惩罚雇佣少数族裔的雇主，为什么？

我们让他们更容易被起诉。所以，如果……你想降低诉讼风险，那就尽量少雇少数族裔，因为这样你被……被起诉的可能性就更小。事情就是这样，但我根本不想深入谈这个，我只想聚焦在H1签证这件事上。所以……他们现在阻止这些公司引进外国人，那后果会是什么？微软现在会因为不能再引进外国人，就开始大量雇佣美国人吗？不，事情不会这样，因为如果美国人能胜任这些工作，他们早就……被雇了。

对微软来说，雇佣美国人本来会容易得多，他们早就……会这么做了，如果能的话。现在他们却想说，不，微软是故意不雇美国人。它想雇这些外国工人，它到底为什么要那么做？这么做的动机是什么？根本……没有动机。你这么做的唯一原因就是你需要保持竞争力，而遗憾的是，你知道……太多美国人主修文科，对吧？他们不主修STEM，你知道，工程……或计算机科学之类的。所以我们得去其他国家找高质量的人才。

但微软和其他国家会怎么样呢？他们不会把这些外籍员工带到美国来。他们会把这些外籍员工留在他们自己的国家，然后远程雇佣他们，要么作为独立承包商，要么通过海外子公司。所以他们不会雇佣任何美国人。他们仍然会雇佣外国人。他们只是不会把他们带到美国来。那么，这样做的后果是什么？

嗯，美国从这些员工那里收不到任何所得税，因为当微软把，比如说一个印度人带到美国时，现在这个印度人拿到了其中一张绿卡，在帕洛阿尔托工作，他拿到工资。

他在缴纳工资税。他缴纳社会保障税。他为他的薪水缴纳美国所得税。那么，如果他留在印度会怎样？他他在美国不交税。他交税在印度交税。那么，微软仍然可以扣除这笔成本，对吧？微软把支付的工资作为费用扣除，这样就减少了微软的应税收入，但员工这边没有对应的应税收益来抵消，因为员工不在这里。但事情不止于此，因为当微软把这位印度员工从印度带到加州，每年付给他10万美元，每年15万美元。他会怎么花这笔钱呢？

他会在当地消费。而且他会光顾当地商家。所以，你会有更多人受益于微软把高收入者带到美国，让他们的收入花在当地商家这件事。如果这位高收入者留在印度，不来美国，那么所有这些次级收益就都留在印度了。它不会到这里来。所以这些就是意想不到的后果。而事实上，这并不需要火箭科学家，对吧？你不需要超级聪明才能弄明白这一点。这真的很简单。这是基本的。然而政府就是这么糟糕。他们甚至看不到自己监管带来的最明显的后果。

但你知道，他们向大众、向选民卑躬屈膝，因为没错，这些是你们的工作。我们会保护你们的工作。我们不会让这些邪恶的公司把你们的工作送给这些外国人，对吧？那个，是啊，是啊，你知道，他们就是这么说的，然后他们又拿到了选票。这就是为什么民主是如此糟糕的政府形式，因为你不是在制定法律是因为它们好。你制定法律是因为它们受欢迎，而受欢迎的法律通常很糟糕，因为人们不理解这些法律的后果。好了，今天的播客就到这里。

希望大家这周过得愉快。我下周会带着更多播客回来。你知道，我总是尽量回复几条。另外，记得在社交媒体X上关注我，并转发我发的内容。这很关键。得让我的观点传播给更多人。

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