OpenAI自研芯片「Jalapeño」第一阶段就要180亿美元,Broadcom开出条件:微软必须买走四成!

180 亿美元，还没花出去就卡住了

2025 年 10 月 13 日，OpenAI 和 Broadcom 联合官宣了一项战略合作：共同开发和部署 10GW 的 OpenAI 自研 AI 加速器，Broadcom 负责以太网、网络系统和 rack 级部署，目标从 2026 年下半年启动、2029 年底前完成。

▲ OpenAI 官方公告：与 Broadcom 合作部署 10GW 自研 AI 加速器

10GW 是一个极其夸张的数字。作为参考，当前全球数据中心总装机容量大约在 30-40GW 量级。OpenAI 一家就要占掉四分之一到三分之一？

但公告归公告，钱才是真问题。

2026 年 5 月，The Information 记者 Anissa Gardizy 在 X 上发了一条帖子，揭开了这个芯片项目背后的融资困局。

▲ The Information 记者 Anissa Gardizy 推文：Broadcom 为首阶段 180 亿美元融资设定微软购买条件

Gardizy 写道：

"Broadcom told OpenAI it would finance the first, $18 billion phase of its 'Jalepeno' AI chip—but only if Microsoft agrees to buy roughly 40% of them."

「Broadcom 告诉 OpenAI，它愿意为 Jalapeño AI 芯片的首阶段 180 亿美元产能提供融资——但前提是微软同意购买大约 40% 的芯片。」

紧接着一句：

"That's become a major issue."

「这已经成了一个大麻烦。」

微软：从最大金主到最大变量

这 180 亿美元的首阶段会消耗约 1.3GW 数据中心容量。Broadcom 的方案是：微软出资购买约 40% 芯片，装在微软自己的数据中心里，再以租赁方式提供给 OpenAI 使用。

听起来像是一个三方共赢的安排。但问题在于——微软没答应。

▲ Yahoo Finance 报道：Broadcom 股价因 OpenAI 芯片融资卡点下跌约 4%

据 Yahoo Finance 转述 The Information 报道，微软完全可以选择不购买 OpenAI 的自研芯片，而这会直接改变整个项目的融资条款。

OpenAI 内部对此的态度也很微妙。Gardizy 引述了 OpenAI 高管的私下表态：

"Broadcom does not fully appreciate that risk and believes it is within [OpenAI's] control to require Microsoft to make the purchase."

「Broadcom 没有充分意识到这个风险，并且认为 OpenAI 有能力要求微软完成采购。」

翻译一下：Broadcom 觉得 OpenAI 能搞定微软。但 OpenAI 自己知道，搞不搞得定是另一回事。

这里有一个容易被忽略的背景。2025 年 10 月，微软和 OpenAI 签署了新的合作协议。根据微软官方博客，微软持有 OpenAI Group PBC 约 1350 亿美元价值的投资，约 27% 稀释后权益，Azure API 独家权利延续到 2032 年。

微软确实是 OpenAI 的核心合作伙伴。但"核心合作伙伴"和"替你的芯片项目兜底"之间，差距很大。微软自己也在开发定制芯片（Maia 系列），凭什么要为 OpenAI 的 Jalapeño 承担 40% 的 offtake 风险？

10GW 愿景 vs 1.3GW 现实

让这件事更扎眼的是规模上的落差。

官方公告画的是 10GW 的蓝图——相当于一次性再造全球数据中心容量的四分之一。但如果第一阶段 1.3GW 就在融资条件上卡住了，后面 8.7GW 怎么办？

▲ CNBC 报道：OpenAI 与 Broadcom 已合作 18 个月，同期还与 Nvidia、AMD、Oracle 签下大规模算力协议

据 CNBC 报道，OpenAI 与 Broadcom 在官宣前已合作 18 个月。同一时期，OpenAI 还宣布了与 Nvidia、Oracle、AMD 等公司的大规模算力采购安排。

这说明自研芯片只是 OpenAI 基础设施扩张中的一块拼图。它同时还在买 Nvidia 的 GPU、用 Oracle 的云、签 AMD 的芯片。OpenAI 的计划是多条腿走路——但每条腿都要花天量的钱。

据 Yahoo Finance 转述，OpenAI 预计到 2029 年，其运营开支将超过2000 亿美元。自研芯片本来是为了降低推理成本、改善毛利率，但如果芯片项目本身就需要 180 亿美元级别的融资，而且第一阶段就遇到 offtake 问题，那"降成本"的预期能兑现多少，要打一个大问号。

三方博弈，各有各的账

拆开来看三方的处境：

OpenAI想自研芯片降低服务器成本，摆脱对 Nvidia 的单一依赖。但它本身没有芯片制造能力，需要 Broadcom 做 ASIC 设计和网络，需要 TSMC 做代工，还需要数据中心容量。设计芯片只是开头，后面的供应链和融资才是大头。

Broadcom愿意提供技术和融资，但要求有购买方兜底。这笔钱太大了，Broadcom 需要明确的回款路径。让微软承诺买走 40%，本质上是把微软拉进来做风险吸收器。

微软拥有 OpenAI 约 27% 股份，但它同时也在布局自己的 AI 芯片（Maia 100/200）。替 OpenAI 的竞品芯片项目承担 offtake，对微软来说收益不明确，但风险是实打实的。

三方的利益并不天然对齐。OpenAI 想要便宜的算力，Broadcom 想要确定的回款，微软想要 Azure 生态的控制权。Jalapeño 的融资卡点，其实就是这三个目标互相撞上的结果。

芯片代号叫"Jalapeño"，辣味还没到

最后一个值得注意的细节：这个芯片项目的代号是Jalapeño（墨西哥辣椒）。

这个名字从未出现在 OpenAI 或 Broadcom 的任何官方公告中，只在 The Information 的报道和记者的公开推文中被提及。目前无法确认它是正式项目代号还是内部昵称。

但可以确认的是，这颗"辣椒"现在还没种下去，就已经让三方的钱包开始发烫了。OpenAI 到 2029 年 2000 亿美元的运营烧钱预期、第一阶段 180 亿美元的融资门槛、微软 40% 的 offtake 条件——每个数字单独看都很吓人，三个叠在一起就更令人窒息。

自研芯片能否真正帮 OpenAI 降低推理成本，还要看微软的态度、Broadcom 的耐心，以及这条超长供应链上每一个环节的协调能力。

这场 180 亿美元的赌局，牌还没发完。

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