夜雨聆风The Information报道消息称，快手计划以200亿美元估值为可灵AI启动Pre-IPO融资，拟融资金额约20亿美元，并计划明年实现IPO上市。5月12日，快手科技正式回应，公司董事会正在评估拟议重组可灵AI之相关资产及业务的方案，其中或涉及引入外部融资。市场消息称当时正与腾讯等投资方商谈，交易尚未完成。
消息随后摩根士丹利发报告称若最终实现，这笔交易将为快手释放显著价值，因市场通常给纯AI公司更高的估值倍数。摩根士丹利指出可灵目标估值为200亿美元，明显高于该行此前对快手分部估值（60亿美元的估值）。
而高盛预计可灵AI ARR有望在2026年底突破10亿美元。该机构此前发布的敏感性分析显示，若以10~25倍的市销率（Price/ARR）进行估值，可灵的估值区间约为100亿至260亿美元。
【可灵AI】
可灵AI（Kling AI）是快手公司自主研发的新一代AI创意生产力平台，依托自研的"可灵大模型"与"可图大模型"技术体系，开创性地将Diffusion Transformer架构与3D时空联合注意力机制相结合，打造出全球首个可商用的多模态生成式人工智能平台。公司的使命是通过尖端AI技术赋能创作者，让艺术表达突破想象力与执行力的双重壁垒。
2024年6月6日，快手正式发布自研视频生成大模型「可灵AI」，官网同步上线并开放邀测。作为全球首个面向公众开放的真实影像级视频生成工具，可灵AI支持生成2分钟30fps的高清视频，分辨率达1080p，并创新性地引入3D时空联合注意力机制，大幅提升运动画面合理性与物理世界模拟能力，迅速引发行业关注。
2026年2月，可灵AI 3.0全系列模型正式发布，采用All-in-One一体化架构，实现文本、图片、音频、视频全模态输入输出，把视频理解、内容生成、后期编辑整合为一条高效连贯的AI工作链路。产品原生最长支持 15 秒视频生成，同时搭载灵活的分镜调控、高精度语义匹配、音画同步生成、角色主体连贯稳定等能力，持续拓宽AI叙事创作的应用边界。同时可灵 AI 上线团队协作套餐，最多支持 15 人在线协同创作，便于团队统一管控内容生产流程。新上线的 “棒球现场” 特效功能引爆全球AI创作热潮，产品登顶巴西、德国等 42 个国家及地区 App Store 总榜单。
2026第一季度，可灵AI的收入已经达到7500万美元，增长远超2025年平均表现，其中大部分来自北美等海外市场。
AI产品榜最新数据显示，快手旗下可灵AI今年5月在出海增速榜与全球增速榜双榜夺冠，月活跃用户MAU达1318万，环比劲增41.90%，在全球AI视频生成赛道遥遥领先。
【公司财务】
可灵AI的收入在快手财报中属于【其他服务】，主要构成还是电商业务为主，而根据快手的财报数据，可灵AI在2025Q1~2026Q1的季度营收数据分别为：1.5亿元、2.5亿元、3亿元、3.4亿元、6.5亿元，2026Q1同比增速超 300%，环比增长90+%。
而年化收入运行率ARR方面，2026年1月，可灵AI ARR超过3亿美元，而至2026年3月，可灵AI ARR接近5亿美元，较一年前增长近4倍，两个月增长了60+%。
可以看出2026年，可灵AI从AI内容生产工具进化到影视工业级生产力引擎，正迎来全球市场的爆发式增长。快手CEO程一笑在港股财报投资者电话会上表态，可灵2026全年收入翻倍经营目标，目前看26Q1就已经完成了30%的目标了。
【市场地位】
在视频生成赛道，整体竞争比较激烈，字节跳动 Seedance 2.0 春节横空出世，带动即梦AI下载量环比激增 228%，阿里 Happsee1.0 亦已灰测，视频生成赛道已进入‘巨头全线入场’阶段。快手CEO程一笑在谈及 AI 行业竞争，提出 “不加速，就会在巨头竞速中掉队” 的战略判断，Sora掉队是一个经典反面案例。
在【产品性能】方面，以知名海外独立第三方AI测评机构Artificial Analysis的Video Arena榜单为准，仅取附带音频（With Audio）的榜单，排行仅供参考。目前文生视频排行如下，前三为字节Seedance2.0、阿里HappyHorse 1.0、Skywork SkyReels V4，快手的可灵3.0（pro）在Elo方面排名第4。
而图生视频排行如下，前三为字节Seedance2.0、阿里HappyHorse 1.0、谷歌的Veo 3.1，快手的可灵3.0（pro）在Elo方面排名第七。
【国内用户体量】上，如果按2026年3月QuestMobile发布的AI原生APP用户规模榜，字节的即梦AI整体还是比较领先的，可灵没有进入前20名。
【全球用户体量】上，而根据AICPB 发布的AI产品榜，即梦（第9，92.49m）VS 可灵（第60，7.85m），差距还是比较大的。
而【收入体量】上，消息人士称Seedance 2.0 一个模型就可以为火山带来单月超过10亿元的收入，并且这一数字仍在爬升期，而可灵AI按26Q1数据算月度营收2+亿元收入，粗算市场份额差距在4~5倍。
毕竟字节在2026年2月10日发布 Seedance 2.0 后立刻引发全球爆火，登顶 Artificial Analysis Video Arena，在多项指标上已经超越 Veo 3、Sora 2等海外顶尖视频模型，而这场爆火也直接导致了模型的供不应求，可以说字节是市场的开拓者，把蛋糕做大了，可灵26Q1业绩数据也是受此影响，而阿里HappyHorse 1.0也后来居上，成为榜二。
【公司股东】
可灵AI为快手科技100% 全资子公司，不过腾讯作为潜在投资方参与可灵融资（最早消息就是快手正与腾讯等投资方就 Pre-IPO 融资进行商谈）。
目前腾讯的在AI的领域明显有步Meta后尘的迹象，混元AI主打闭源商用路线，目前腾讯和Meta一样面临自研模型迭代速度不及创业公司+商业化压力加剧的双重困境，那么腾讯最简单的选择就是“拿来主义”，2026年投入均较 2025 年翻倍！
来看看腾讯最近的AI投资：
2025年底，腾讯就参投Kimi月之暗面Moonshot AI 5 亿美元C轮融资，成为其重要战略股东。
2026年1月，阶跃星辰StepStar AI的B+轮，腾讯作为老股东连续加码，后续追加至25亿美元融资。
2026年6月消息，DeepSeek 即将完成首轮融资，腾讯、宁德时代为最大外部投资方，已经开始签署投资意向书，腾讯计划出资100亿元，宁德时代50亿元，创始人梁文锋自投200亿元。
腾讯本就是快手早期股东，而此次入股可灵（如成）不仅是历史关系延续，更是双赢。可灵不用多说，重点是对于腾讯的AI战略意义重大，目前腾讯混元大模型在视频生成领域影响力不足，可借可灵快速补齐短，是对抗国内字节系（Seedance2.0）和阿里系（HappyHorse）最快途径。
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