夜雨聆风
最近，网络上有这么几条新闻。
世界最大马桶制造商之一， TOTO ，因为 AI 股价暴涨，对比去年 12 月，今年股价涨了接近 200% ↓ ↓
现代味精发明者味之素，还有搞挖掘机的 Caterpillar 居然也是？？？
都被 AI 带飞了。。。
这些公司怎么看怎么跟 AI 不搭，很多试图理解内在逻辑的网友，放飞了自己的想象力。
难道是马桶接入了大模型？
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但认真多刷几条资讯，发现事情没有这么简单。
压根就不是这些马桶、味精、挖掘机拥抱了 AI 而涨价 ，恰恰相反，是他们卡了 AI 的脖子。
AI 这脖子也真够长的，马桶跟味精都能卡一卡，这还喘得上气嘛？
看到这里，部分差友可能会联想到咱们之前写过的 “ 工业大摸底 ” ，这该不会又是那种巨力索具类，营销号刚编的爽文故事吧？
世超也认真查了查资料，推敲了一下，结果发现，这些故事，还真不是瞎编，只是实际情况也没有大家说的这么玄乎。
先从最经典的味精企业卡 AI 脖子说起。 。。
味精的本质是一种谷氨酸，谷氨酸是一种氨基酸，所以味精企业看起来是食品调味企业，但制造过程中难免会涉及到各种发酵工业、食品工业以及精细化工。
味之素的创始人之一，有 “ 现代味精之父 ” 荣誉的池田菊苗本身也是一个化学家。
在上个世纪，味之素在味精生产过程中，得到了一种副产物氯化石蜡，这玩意能软化树脂，这让味之素大受启发，是不是除了做调味品以外，咱还能做改变树脂性能的化工添加剂跟衍生物啊？
俗话说，来都来了。。。
顺着这条线，味之素一路研究，做起了树脂改性材料、阻燃剂和绝缘树脂配方等等。
他们旗下有一款叫 PLENSET 的产品，这种树脂粘合剂因为性能贼好，相机模块、半导体封装和汽车电子等高精度电子部件都会用到。
还有一种绝缘材料，ABF ，这也是一种有高绝缘性、低热膨胀性、易加工性的环氧树脂配方，它可以加工成一卷一卷、很薄很薄的固体膜，也就是 ABF 增层膜。
这玩意外观看着有点像保鲜膜，但每层厚度仅 10 微米左右，作为参考，咱们头发的直径是 80 微米。
简单来说，先进的 CPU、GPU 芯片连接点密得离谱，普通主板接不住，于是就要通过封装基板这座转接桥来对接，把芯片上的信号一层层变大到主板能接到的程度。而这块封装基板就是由多层铜线路跟 ABF 绝缘材料反复叠出来的。
咱们现在每一块 AI 芯片，无论是 GPU、TPU 以及 AI ASIC 普遍依赖这种材料。
味之素的工程师接受媒体采访的时候，表示，ABF 作为 FC-BGA 的绝缘材料，在全球市场占据着 95% 的份额。
所以英特尔、英伟达、AMD 们都得排队等这家味精企业供货，这话还真没说错。
同时，AI 时代对芯片性能有了更高的要求。而芯片越大，单颗芯片吃掉的 ABF 也就越多。
根据味之素的材料，以前普通的基板，ABF 用量是 6 层，现在高性能的基板要用到 18 层，面积也是之前的 3.5 倍。
整体使用量是之前的 10 倍还多。。。
味之素的营收主要是三大板块：调味料与食品、冷冻食品、医疗保健及其他。
你没猜错，电子材料就是医疗保健及其他里面的那个其他，去年这个板块营业利润同比增长了 45.1%。
今年，投资了味之素的投资机构 Palliser，还要求味之素涨价，大意就是， ABF 材料作为 AI 基建中的关键材料，要提价至少 30%，就算提价对于上游企业的影响也很小，但对于味之素的营收会影响很大。
卡脖子是爽文式表达，实际上是因为 AI 革命来势太猛，现在把一批藏在传统行业里的材料、工艺和供应商也都给重新照亮了。
这样的故事，仔细搜搜，还真不少。。。
TOTO ，公认的身份是 “ 马桶之王 ” 。
但作为陶瓷专家，在卫生陶瓷和水龙头配件领域留存了大型的浇筑成型技术、烧成技术和研磨加工技术，对精密陶瓷在内的无机材料和其他无机材料等也没少研究。
在半导体制造设备里，就有一块高精度陶瓷 “ 吸盘 ” ，静电卡盘，是 TOTO 的技术。2026 年财报里，TOTO 的高级陶瓷业务同比增长了 34%，就是因为静电卡盘等产品带来的销量增长。
Caterpillar，挖掘机巨头，世界闻名的重工业公司。
因为 AI 数据中心太耗电、太怕断电，大厂们满世界寻找稳定可靠的超级发电设备，就盯上了他们的发电设备， Power & Energy 业务，起飞了。
做汽车、拖拉机散热的 Modine ，以前负责让拖拉机发动机别热死，现在负责让 GPU 别热死。
Sakura，做文具的公司，也来掺和。
把以前研究如何让彩铅、蜡笔颜色稳定的经验移动到了半导体制造环节，也因此小火了一波。
味精、马桶、文具、挖掘机，一个个传统旧工业，轮番卡住时代新王的脖子，这剧情，整的像地摊文学作者闭着眼睛从《 爽文随机词库 》里抓阄凑出来的。
但较真一番扒下来，就会发现现实不是爽文。
哪有什么一夜暴富？能接住红利，靠的是自己在漫长工业周期里攒下来的硬通货：材料配方、精密加工、量产经验、稳定交付能力，拼的是工业基本功。
而且卡脖子的说法，听着爽，实际上也得打个折。
半导体行业确实很保守。越是高精尖的环节，越不敢随便换供应商。一个制造零件出了问题，可能会影响一整批产品的良率和稳定性，长期稳定性跟信任关系也是这批老厂的护城河。
但护城河再厚，也不至于宽成太平洋。
AI 带来的需求太猛，老司机们在疯狂升级，新司机也在疯狂追赶，即便是像 ABF 跟静电卡盘这样的材料，市场上也是群狼环伺，日本、中国大陆、中国台湾的厂商都在红着眼狂赶。
今年 4 月，莲花控股（即莲花味精）就收购了深圳纽菲斯，纽菲斯就是国内量产 ABF 类胶膜的企业。你细品。
可能有差友看到这，开始拍大腿了。
好啊！今天差评君原来是来送财富密码了！明天开盘我就按照这个思路去操作。
这里，咱就要泼盆冷水：强烈不推荐大家顺着这个思路去盲目买股票。
因为资本市场的反射弧可比咱们快多了，等你在这个逻辑里反应过来，商机早被挖掘过好几轮了。
甚至有些企业，订单都还没影，股价就因为情绪投资涨过好几波了。比如卖泵的大元泵业，搭上了液冷数据中心火了起来，2025 年 7 月 31 号开始，近小半月股票涨了 98.48%。
直接发股票交易风险提示，强调在 2025 年一季度，公司直接用于数据中心液冷的产品销售收入其实只占了 0.43% （ 约 160 万元 ）。
还有主营压缩机、农机的宏盛股份，也是因为数据中心液冷领域反复涨停，今年 1 月，公告说自己尚未在数据中心液冷领域产生收入。
外界：泼天富贵轮到你家了！
内部：目前只有几滴小水花。。。
对于工业企业来说，这些卡脖子故事真正的启示，也许应该是，真正的产业链从来不是 PPT 里的几根箭头，而是无数看起来不起眼的材料、工艺、设备和经验，层层叠叠搭起来的。硬功夫在所有时代都有一席之地。
至于咱们普通人，搬个小板凳看个反差爽文、涨涨见识就好。
至于满仓冲锋、指望靠买马桶和味精一夜暴富？
科技的尽头是不是 AI 我们说不准，但盲目跟风、情绪投资的尽头，肯定只有绿油油的韭菜地。
美编：焕妍
ajinomoto.com 等
半导体行业观察《一层“膜”，难住了芯片巨头》
