【全文字稿及PDF】2026.9.17 Peter Schiff 彼得·希夫:被迫加息25基点压不住通胀,黄金冲高回落,10年期美债破5%

美联储这次25个基点的加息只是象征性动作，压不住通胀，也拦不住长端利率上行；10年期美债收益率重回5%上方并望向6%，房贷利率明年破8%，撑不住的是股市与楼市，黄金才是受益者。

主讲：彼得·希夫（Peter Schiff）

一、开场：加息25个基点，不是想加，是不得不加

美联储加息，并不是因为它想加。他们加息，是因为不得不加。因为他们别无选择。所以，他们只做了他们能勉强应付过去的最低限度。25个基点。从大局来看，这毫无意义。他根本没法降低通胀。他唯一能降低的，就是新闻发布会的时长。这是他们开过的最短的新闻发布会。我的意思是，他很快就溜了。那么今天早些时候，美联储完全做了市场预期他们会做的事，尽管他们做的这件事，几个月前几乎没人预料到。

事实上，今年年初时，所有人都以为美联储现在会降息。但结果，他们反而加息了0.25%，也就是25个基点。联邦基金利率目前处于3.75%到4%之间。所以，有效利率就是这两个利率的中间值。所以，至少短期利率仍然低于4%。今天早上，在美联储宣布决定之前，这次加息25个基点的概率高达90%。这几乎是我见过的美联储任何一次加息或降息行动中最高的概率。

尽管几个月前我的印象是，美联储不会加息，虽然加息是必要的，事实上，需要比这次更大的加息幅度，尽管有一段时间我认为美联储不会加息，但在过去几周里，随着加息概率真的开始上升，我改变了看法。因为我多年观察美联储的另一个心得是，他们不喜欢让市场失望。如果市场一旦市场有预期，美联储就觉得有义务兑现，几乎像是他们不敢不这么做。因为一旦他们违背了预期，可能就会出乱子。

所以，只要他们按市场的预期行事，而事实上，这一次，投资者自欺欺人地以为，我们确实需要这25个基点的加息，以为这对市场其实是好事，以为这可能会让债券收益率走低，而不是走高。而在我的播客里，我把这称作一厢情愿，说得客气点的话。市场已经让自己相信，加息会是件好事。

我当时很确信，也在播客里说了，等他们一迎来加息，这就是个「许愿需谨慎」的例子，因为我想不出有任何情况，加息会对市场有利，哪怕是市场预期之中的加息，哪怕投资者已经让自己相信，加息是好事。

二、市场先递上绿灯：道指涨500点，加息概率90%

但正因为市场似乎对加息如此坦然接受，因为就在昨天，尽管加息预期高涨，道指还是大涨了500点。加息的可能性基本上给美联储开了绿灯，意思是，去吧，加息吧。市场对此没意见，但如果市场因为预期加息而暴跌，美联储可能就退缩了。而事实上，如果市场在暴跌，投资者可能就不会预期加息了。那么，沃什在问答环节被问到了哪些问题，特别是跟这个问题相关的？这是最先被问到的问题之一。而且，那就是，你们加息是因为市场吗？

因为沃什一直说，他不想被市场牵着走。然而，看起来事情就是这样发生的。所以记者问，这是你们自己的决定吗？是你们决定加息的，还是因为市场预期如此，你们不得不加，对吧？我觉得情况就是这样。但我也没想到罗尔什会承认，那是他最不愿意做的事。所以从这个角度说，我知道这个问题不会得到诚实的回答，因为我相信，美联储不想加息。如果美联储想加息的话，上次会议就会加了。其实，上次会议上有三位FOMC成员投票支持加息。

而这次是一致同意，但上次会议上至少有三个人说咱们加息吧，所以我的意思是可能还有更多人，而且在两次会议之间的这几周里，数据并没有明显恶化，其实在上上次会议上他们就可以加息了。我的意思是，没人投票支持加息，但他们本可以这么做。我觉得他们没加的原因就是他们不想加。不过，他们想假装自己准备好加息了。所以美联储嘴上说得很硬，说他们会多么警惕、多么坚定。还说要把通胀降到2%。记住我们的话。相信我们。

别怀疑我们。别怀疑我们的决心。我们会不惜一切代价。然后他们会什么都不做。而且即使虽然我是少数几个指出这一点的人之一，但在过去几周里，很多人都在指出这一点。你知道，我不知道他们是从我这里得到的，还是他们自己得出的结论，但人们都在指责美联储。

三、一致通过的「象征性加息」：喊话失效后才动手

所以我觉得，尽管他们不想加息，但鉴于90%的概率，他们并非不想进一步加息，因为他们担心，因为美联储已经被逼到墙角，要么行动要么闭嘴。你不能一直谈论你对抗通胀的决心有多坚定，看着通胀数据恶化，然后却什么都不做。事实上，沃什在杰克逊霍尔发表的最后一次演讲，他一直在说，加息，加息。它是他演讲中使用最多的词。好吧，言语是廉价的。我们需要行动。

所以正如我所说，我觉得，甚至在我上一期播客里就说过，这次加息是象征性的。美联储加息，并不是因为它想加。他们加息是因为不得不加，因为他们别无选择。所以他们做了能勉强过关的最小幅度，也就是25个基点，而这从大局来看，无关紧要，毫无意义。而且他们还让这次决定全票通过。

我觉得，之所以全票通过，并不是因为大家都想这么做，我不知道有谁真的想加息，但他们想做的，是向外界展示，他们在这个决定上团结一致，每个人都很认真，每个人都同意利率需要上调25个基点。所以我觉得，这全是作秀的一部分，他们想说服全世界。因为他们一开始想靠喊话来让大家相信，然后当喊话不起作用时，你只要看看债券市场，就能看出它没起作用。长期债券的收益率一直在涨。所以市场根本不信他们那套说辞。

所以现在他们说，好吧，我们会采取行动。我们会做点什么。也许这会安抚市场。也许这会让市场相信，我们抗击通胀是认真的，因为我们在加息25个基点。好吧，他们加息了，但加得不够。因为25个基点根本不够。这赢不了通胀。事实上，沃什唯一能缩减的，就是新闻发布会的长度。这是最短的新闻发布会他们开过的。我是说，他很快就溜走了。所以他能缩短或减少新闻发布会的长度。他不想能够制造通胀。光靠加息25个基点，根本不够。

如果他真想切实降低通胀，那需要的远不止25个基点。

四、美联储喊着「守本分」：不切割财政政策，通胀无解

这需要的，远超美联储实际准备采取的行动。美联储需要做的另一件事，就是别越界。沃什再次表示，美联储是独立的，这意味着我们得守好自己的本分。他说的本分，指的是货币政策。我们不能偏到财政政策上去，因为那不是我们的本分，对吧？那是国会的事，是总统的事。而那是胡扯，因为财政政策非常重要，尤其是在通胀。

如果你正在推行扩张性的财政政策，从定义上讲我们就是如此，当你出现赤字时，当政府支出超过税收收入时，就是在向经济中注入需求。这具有刺激性。那政策是通胀性的。这与美联储正在做的事情相矛盾。所以，除非你把财政政策控制住，否则你根本无法真正对抗通胀，除非你愿意通过大幅加息来彻底搞垮经济，并且你必须拒绝将任何债务货币化。

你必须让政府知道，如果你要卖掉所有这些债券，我们不会买。你需要在私营部门找到买家，因为美联储不会迁就你的预算赤字。但我们的美联储并不愿意这样做。他们会货币化政府创造的任何债务。所以，认为财政政策和货币政策毫无关系的观点互相指责是毫无意义的。而且，再说，如果你回到保罗·沃尔克的时代，他当时可是拍桌子力谏的。他对当时的赤字提出了尖锐的批评，而那些赤字跟我们现在相比，简直微不足道。

但他知道，除了货币政策之外，我们还需要控制支出，这一点他心知肚明。所以，他明白两者之间没有分界线。当然，一个独立的美联储意味着你是独立的。你可以做任何你想做的事。你可以说任何你想说的话。如果美联储不能自由地批评财政政策，那又何谈独立性呢？事实上，这正是美联储应该保持独立的主要原因之一，恰恰是为了它可以批评那项政策，而无需担心会有什么后果，比如因为批评了别人的政策就被解雇。

所以，沃什和他的前任们一直唱着这个调子，一直在损害美联储这个机构，也在损害这个国家。这是一种伤害。而事实上，在他准备好的发言中，他再次说通胀已经过高太久了，这是事实。但同样真实的是，利率也一直过低太久了。而这并非巧合。它们是相伴而生的。而这次25个基点的加息，并不足以弥合这个差距。而事实上，在美联储的许多年里，他们一直在谈论限制性货币政策，说我们的货币政策是限制性的。

而我一直指出，这根本不是事实，货币政策其实是宽松的。加息之后可能比加息之前没那么宽松了。但它始终是宽松的，因为尽管美联储加了息，支出并没有下降。储蓄并没有增加。美联储的加息幅度，从来就没高到能影响人们的行为。政府也没有因为借钱太贵，就削减开支。消费者没有，企业也没有。企业也没有，所以借钱从来就没贵到哪去，也就是说，美联储的政策从来就不算紧缩。

五、政策从来就不紧缩：通胀要奔「4字头」，油价站稳100美元

现在，美联储终于开始承认，他们的政策一直就是宽松的。终于承认了。其实，当沃什谈到那次加息的时候，他说他是在撤掉一部分宽松政策。那么，如果你是在撤掉宽松，就说明你之前根本不紧缩。你一直就是宽松的，这正是我一直说的。现在，按沃什的说法，他们是稍微没那么宽松了，但我觉得根本不是。我觉得，尽管加了息，他们反而更宽松了，因为在这段就拿最近几次会议来说吧，通胀实际上涨得比那25个基点还多。

你看看现在的情况，我的意思是，很快同比通胀率就要到4字头了，可他们还在谈论2%的目标，还在说他们在朝着2%取得进展，可实际上他们根本没有任何进展。我的意思是，物价在飞涨。你看看柴油价格刚刚发生了什么。现在大概是多少来着，6.15美元还是6.20、6.25美元？我记不清了。但这些都是历史最高纪录，油价现在稳稳地超过了每桶100美元。事实上，今天油价跌了大约3美元，跌了3.5美元。

可我们还在102美元，因为昨天还在105美元以上。而且油价上涨根本看不到头，不只是石油。化肥以及所有跟食品和能源相关的东西都在大幅涨价。通胀根本不可能降下来。就像我说的，市场确实出现了抛售。道指当天收盘下跌约600点，而之前还是上涨的。加息前黄金上涨了约60。加息前黄金每盎司上涨了约60，加息后黄金遭到抛售，转为下跌约40，所以它损失了大约。100美元。

就在我说话这会儿，市场已经收盘有一会儿了，黄金现在下跌了大约。当天30美元。但是。市场最大的问题是债券。今天早上早些时候，债券市场曾小幅反弹。收益率小幅走低，因为大家又一次兴奋起来了。美联储要降息了。它会向大家展示。它有多强硬。而这对债券来说会是好事。对债券来说。因为毕竟。债券最大的敌人是通胀。

六、10年期美债收益率重回5%上方：这只是通往6%的垫脚石

而。如果我们有一个强硬的警察在岗，确保没有通胀，那么。这保护了债券市场，所以我觉得债券市场的义警们会退让，一旦。他们确信自己找对了负责这摊子的人，他们找了个硬汉警察，他的名字。叫凯文·沃什，呃，他打算用这种软绵绵的。软绵绵的25个基点、太少也太晚的加息来展示他的强硬，结果最初那波反弹之后。债券市场遭到抛售，而我在录制这期播客时，10年期美国国债的收益率。又回到了5%以上，现在是。

5.02%，而且还在往上走。这还不是顶部，这。只是通往6%乃至更高的一块垫脚石。当然，所有东西都在涨。不只是联邦政府借钱的成本会更高。情况还会更糟，所有人借钱的成本都会更高。你知道吧？我觉得房贷利。现在30年期固定利率已经接近7.25%了。我觉得可能到明年初。也许明年一季度，甚至可能更早，就会到8%。30年期固定利率。上一次美国房贷利率达到8字头，还是在2000年。

那是26年前的事了，而等利率涨到8%的时候，房贷利率可能会创下27年来的新高。而且，自那以来，房价中位数已经涨了两倍。所以这影响很大，因为这意味着你每月的房贷还款额基本上也涨了两倍，因为还款几乎全是利息。所以，你买房的成本涨了两倍，这比同期26年里CPI官方涨幅的两倍还多。不过，我并不相信官方的通胀率，所以实际可能还不到两倍。但问题是，美国人的财务状况更糟了。

他们更买不起房了，因为别忘了，2000年那会儿，正是股市泡沫的顶峰。我觉得，很多人当时持有大量股市财富，在股市泡沫破裂之前，他们可能比现在更富有。这就是房贷利率开始下降的真正原因，对吧？在科技股和互联网泡沫破裂之后，美联储开始降息。但就在泡沫破裂之前，很多美国人手头相当宽裕。你还记得吗，上世纪90年代末，美国政府甚至没有大量借钱。

七、房贷利率奔向8%、终将破10%：住宅建筑商先挨打

那些年我们有过，你知道，克林顿时期的财政盈余，我是说，那算是会计花招，但当时联邦预算的状况要好得多。所以消费者更有能力负担房贷，尽管今天房贷利率是8%，考虑到大家都没钱，都在为食品和能源、保险、医疗费用以及所有这些大幅上涨的开销而挣扎。他们根本不可能承担8%的房贷。但当然，8%不会是最高点。房贷利率会突破10%。所以，很多住宅建筑商今天在市场上被打得很惨。

金融股一直承压，因为利率上升会特别痛苦。而且，你知道，沃尔什今天被问到的问题之一，是关于利率的，以及为什么利率在上升，或者为什么债券收益率在上涨。

八、沃什的三个解释：增长、挤出、地缘政治，唯独不怪自己

对于这段时间国债收益率的上升，沃什给出了三个解释，也就是从上一次FOMC会议到这次会议之间。三个解释。第一个，是经济增长。我们的经济如此强劲，所以就得支付更高的利率。这是第一个。第二个，算是挤出效应带来的竞争。他特别提到了那些超大规模企业的借款。他说现在竞争非常激烈，所有人都在想办法借钱。所以，这就是收益率上升的原因。然后，第三个解释是地缘政治。

现在有大量的地缘政治风险，不确定性也很多，所以这推高了收益率。不过通常情况下，大量地缘政治风险会让资金涌入美国国债市场作为避风港。所以我不知道这个解释是否说得通。但是，最荒唐的是他没说的那些话。他没有提到利率或债券收益率上升，是因为通胀风险上升，或者是因为人们对美国失去了信心，对美国的财政政策以及我们控制赤字支出的能力失去了信心。他也没提美联储政策过于宽松，对吧？

所以，他完全没有把利率上升的责任归咎于美联储或者美国国会或总统。全都是外部因素。全是市场的原因，全是地缘政治的原因。跟我们毫无关系。而且事实上，另一个沃什试图说服大家的方式是，我们正在经历的通胀不是我们造成的，对吧，这只是一个全球现象。它正在全世界发生，所以我们对此无能为力。

他还提到，自己会跟其他央行行长开会或讨论，而大家现在都面临这些通胀问题，所以这肯定跟我们做的事无关，因为所有人都处在同样的困境里。可大家之所以都陷入同样的困境，是因为我们都在犯同样的错误。这些央行全都把货币政策放得太松，全把利率压得太低，各国政府也都花钱太多，导致巨额赤字。这就是我们的共同点，而正因为我们都在犯同样的错误，都在制造通胀，所以也都在承受通胀的后果。

当然也有例外，但总体而言，全世界都是这个情况。

九、为什么不直接加50个基点：美联储不敢做市场没认可的事

所以，你知道，这次加息的整个目的，我觉得，这次加息之所以一致通过，是因为光靠喊话已经不管用了，美联储决定动手。但他们只做了能蒙混过关的最小幅度。那他们为什么至少加了50个基点呢？要是他们真想认真对待，就该降50个基点。我的意思是，反正12月本来还要再降25个基点。干脆现在就降。对，直接撕掉创可贴。一鼓作气搞定算了。只不过这甚至算不上撕创可贴，那还是力度太小了。

但问题是他们连50个基点都不肯降，这就说明问题了。当然，他们不想降50个基点的原因，是因为市场预期的是25个基点，对吧？美联储还是不敢做市场没有提前认可的事。但当然，有一个人很不高兴，虽然我觉得不高兴的人多了去了。最不高兴的人就是总统唐纳德·特朗普。他过了好几个小时才终于在TruthSocial上发帖回应这次加息。因为毕竟，特朗普想要的是降息。

事实上，是几周前的事，我在播客里讨论过，但特朗普其实威胁了美联储。特朗普说，如果你们不降息，我就要切断和世界大部分地区的贸易。我要切断和所有对美贸易顺差国的贸易，而这些国家是，你知道，大部分国家，肯定是所有重要国家。他说这话是一种威胁。就像如果你们不降息，我就要损害美国经济。现在，不知为什么，他现在认为切断贸易对美国经济是好事。那么，你怎么能用承诺做一件好事来威胁别人呢？对。

这说明特朗普自己都不信他说的话，因为如果结束和所有对美贸易顺差国的贸易，如果那是美国的一大胜利，经济上的大胜利，那就直接做啊。我是说，怎么你会把它当作威胁来用吗？显然会。他肯定知道这是个威胁，但这只是个空洞的威胁。这就好比你把枪顶在自己头上，还威胁要扣动扳机。美联储显然识破了这个虚张声势，因为美联储加息了，而且美联储并不认为唐纳德·特朗普会真的去执行那种《灼热的马鞍》式的威胁。

十、总统的Truth Social：美国利率「应该在1%以下」

好了，不管怎样，这是他今天说的话。他又提出了这个问题，但换了一种说法，不太像是一种威胁，只是他正在考虑要做的事，除非我们能得到更低的利率。我要读一下他整个TruthSocial的帖子，就在我开始这个播客之前的片刻。美国的利率应该在1%或更低，因为我们是迄今为止世界上最好的信用，全部大写。首先，为什么利率应该在1%以下？唯一一次利率低于1%的时候，是在金融危机之后的那几年里。

他说我们经济繁荣，是史上最伟大的经济体。那你怎么解释，他还声称利率应该低于1%呢？如果真该那么低，那早就该是了。如果我们真是全球最佳信用，那我们的借款利率就会更低。瑞士能以比美国更低的利率借款，原因在于市场认为瑞士的信用风险比美国更低。毕竟，如果他们不这么认为，如果他们觉得瑞士风险更大，他们就会要求瑞士支付更高的利率。但话说回来，我们知道，特朗普政府或者特朗普本人并不信奉资本主义。

他认为，市场会出错，政府需要干预。其实，这一点我稍后还会再谈一些。我有点讲快了，但这样似乎也合适。我我当时在听沃什在国会作证，其中一位国会议员指出，他认为唐纳德·特朗普是所有他能想起来的总统中，最像共产主义者的一个，因为在他看来，在共产主义制度下，政府会夺取生产资料的控制权。他还谈到了那39家公司，这些美国上市公司，美国政府现在持有它们的股份，美国政府现在正在收购公司。这就是共产主义做法。

这可不是一个自由市场的政府，因为政府开始掌控生产资料的所有权了。但他也谈到，特朗普领导下的政府正试图操纵市场，想让价格偏离市场原本的走向。一个例子就是债券市场，特朗普政府正在干预，因为它认为市场对长期国债的定价有误，他们想用政府的判断来取代市场。而这基本上就是特朗普在说的话。

特朗普跟我说，他比市场懂得多。美国信誉这么好，市场却看错了。我们的利率应该低于1%，而不是更高。如果美联储真按特朗普希望的那样大幅下调短期利率，长期利率反而会涨得更快。所以这又是一个例子，告诉你许愿要小心，因为美联储即使能操纵短端利率，对长端利率也会产生相反的效果。但让我说完。就在他说我们应该有1%的利率之后，又说我们国家正在蓬勃发展。“蓬勃发展”也是全大写。

所以我们的经济蓬勃发展，但利率却需要降到经济完全崩溃时才会有的水平。但我们国家正因新投资而蓬勃发展。如果我们停止与所有存在贸易逆差的国家进行贸易，而大多数国家都是逆差国，我们每年至少能赚1.5万亿美元。什么？我们能赚1一年5万亿美元？好吧，嗯，他解释了这一点。赤字这个词，不过是对亏损的一个花哨说法。我们所谓地支撑着世界上几乎所有国家。这种情况不能再继续下去了。

现在，全部大写，为美利坚合众国降低利率，而且要快，感叹号。唐纳德·J·特朗普总统。首先，他在跟谁说话？谁应该为美国降低利率？他们又怎么能快速做到呢？他是在说刚刚加息的的美联储吗？还是说，他想让世界其他国家以某种方式开始购买我们的债券，尽管我们并不是一个很好的信贷风险，以防止他切断贸易，而据特朗普说，每年能让我们赚1.5万亿美元吗？那么，这1.5万亿美元到底是什么呢？我猜那是我们的贸易逆差，对吧？

我之前不知道它有那么大。也许那只是商品逆差，因为我们用服务顺差抵消了它。按照特朗普的说法，如果我们停止从国外购买所有这些商品，我们就能赚1.5万亿美元。其实，我们什么都不生产。是的，我们会停止把钱花在进口商品上。但美国人转而会买什么呢？因为这就是我们吃亏的地方。

因为如果我们想从自己这里买产品，而这些产品甚至不存在，而且这些产品会贵得多，你看，如果我们停止把我们的钱送到国外、停止买东西，我们就得把钱留在国内买东西，嗯我们买的东西价格会飞涨，因为数量不够多，而且很多我们…

十一、切断贸易的代价：中国顺差创纪录，美国逆差创历史新高

…进口的商品，我们就得在没有它们的情况下生活，那会是巨大的损失。想象一下，试着在没有……贸易逆差为我们提供的所有产品的情况下生活，因为我们自己没能力生产这些产品。现在，如果我们不得不，如果我们不得不重建工厂，比如重组供应链，呃，恢复所有基础设施，天知道那要花多长时间，但那会是一项重大投资，很多年都收不回成本。但短期内，我们得承担这个代价。我们会经历彻底的经济崩溃。说到紧缩。

如果我们试图一下子戒掉进口，世界，不是我们在支撑世界。是世界在支撑我们。我们靠他们的贸易顺差过活。他们并不靠我们的赤字过活。正如我在上次播客中指出的，中国做得非常好。尽管有关税，还真得好好谢谢特朗普。特朗普对想买中国商品的美国人征收了很高的关税。结果就是，我们买的中国商品变少了。这并没有改善我们的贸易赤字，因为你知道，我们从其他人那里买，但中国的贸易顺差却更大了。它们现在比以前更大了。

这怎么可能呢？他们和其他国家做更多贸易。这就是他们拿到人人都想要的商品的方式。如果我们不想要它们，是因为我们买不起，因为特朗普的关税让它们太贵了。嗯，这对其他人来说是个好消息，他们现在能买得起以前买不起的东西，因为现在美国人不再出价压过他们了。他们能买得起这些商品，而中国今年将创下贸易顺差纪录，紧接着就是它去年2025年刚打破的纪录。与此同时，美国在2025年出现了历史上最大的贸易逆差。

所以我们是最大的输家，而特朗普在2025年几乎全程担任总统。但话说回来，这恰恰表明他对贸易完全缺乏理解。特朗普却觉得我们是最大的赢家。如果我们只要阻止这些商品进来，我们就赢了。我们到底赢了什么？赢了个安慰奖吗？我的意思是，我们该怎么办？我是说，接下来如果你走进沃尔玛，货架全空了，会发生什么？

你唯一能找到东西的地方就是eBay，对吧，因为他们在卖东西给你。但不会有什么新东西了。那会发生什么？消费者支出会怎样？当没什么可买的时候？那又会所有工人会怎样，如果没有顾客的话？我意思是经济会彻底崩溃。所以这事不会发生，对吧。特朗普永远不会这么做，那他为什么还要发帖说这事？他为什么谈论这个，为什么宣称这种胡扯？再说一次，我不知道他到底是最大的骗子，还是彻底妄想。

因为他说的很多话，跟他自己说的都对不上。他会在同一个帖子里说两件截然相反、或者互相排斥的事，所以。他就是在胡扯这些废话，但问题在于他的爪牙，他的。内阁也干一模一样的事，你知道，让我回到刚才说的。我已经提过了，但那位被问到问题的财政部长。关于特朗普政府的共产主义倾向，我在上一期播客里谈过。唐纳德·特朗普那个愚蠢的竞选承诺，要分红发放。如果共和党赢了，就给每个美国成年人发5000美元。

或者保住对众议院和参议院的控制权。所以就维持现在这个样子不变。他说过，如果我们赢了，你们也就赢了。如果共和党赢了，那大家都赢，因为我们会分享盈余。我们要发红利了。再说一次，这也是那种公社式特征的一部分，特朗普把美国看作一家大公司，而他就是CEO。所以他在治理国家，如果你信奉自由市场，你就知道政府不该治理国家。国家是自我运行的。

但如果你认为你在掌控一切、在管理经济，那是因为你信奉中央计划，而不是自由市场。但特朗普想给人留下一种印象，就是他这个CEO干得非常出色。他让我们赚了那么多钱，以至于能给我们所有人发红利。再说一次，尽管正如我指出的，我们已经累积了4万亿美元的赤字，这是他第二次上任以来的巨大亏损。

十二、5000美元分红：财政部长说这不会影响赤字

所以根本没有利润可以分享。只有我们必须承受的亏损。所以这全是胡扯，想假装他在做这件事。但我指出了，他做出了这个荒谬的承诺。当他做出这个承诺时，在场的财政部长在观众席上鼓掌，为这种胡说八道鼓掌。而他是应该是财政部长，对吧？他应该是房间里那个成熟的人。这就是为什么他得到这份工作，对吧。他应该像一个银行家，应该让每个人都守规矩。总之，所以其中一个国会议员或参议员，我忘了是谁，问了贝森关于这个承诺的事。

他说，你觉得总统想给每个人5000美元是个好主意吗？他说，是的，我觉得这是个好交易。这是个糟糕的主意。事实上，如果是民主党人提出的，每个共和党人都会说这是个糟糕的主意。如果拜登或卡玛拉·哈里斯说我们要给每个人寄一张5000美元的支票，他们肯定会说，这太糟糕了。这会引发严重的通胀。是啊，废话。结果必然就是这样，可我们的财政部长却觉得这是个好主意。这个人凭什么当财政部长？

光凭那句话，他就不配干这个活儿。共和党人应该要求他辞职。显然，他不合格。他没能力。给每个人发5000美元是个好主意。那为什么不发1万？为什么不发2万呢，对吧？越多越好。5000美元是个好主意。1万美元岂不是更好的主意？然后有人说了什么我忘了，接着他的评论是，嗯，你难道不想让美国人多拿5000美元吗？你是怎么回事？你是守财奴吗？你怎么这么吝啬？你根本不关心老百姓，你不想让政府给每个人发五千美元。

然后那个人接着追问，他说，那这难道不会影响赤字和国债吗？我们的债务已经太多了。因为，你知道，他们说这大概要花一点三万亿到一点五万亿美元。没错，就为了发这些支票。然后财政部长说，不，我觉得这不会对赤字有任何影响。真的吗？这可是我们的财政部长啊。

他连基本的数学都不会。他甚至连加法都算不明白，一点五万亿加四十万亿。不知怎么的，你拿四十万亿加一点五万亿，结果还是四十万亿。这数学是怎么算的？我的意思是，除非会有10亿到15亿美元的支出削减，来抵消这笔白送的钱，但他们根本没提任何支出削减。他们反而要增加自己州的支出。他们什么都增加支出。唯一一次他们想削减浪费、欺诈和滥用的支出，连这都做不到。

所以，你们的财政部长觉得给每个人发五千美元是个好主意，他甚至不觉得这会增加赤字。难道这家伙真有可能那么蠢吗？我觉得他不可能那么蠢。我意思是，他在华尔街干了很久。他赚了钱，所以他肯定在撒谎。我说过，这就是特朗普雇人干的事。我甚至觉得总统不该能自己挑内阁，其实我甚至觉得我们根本不该有这些内阁首脑。

但如果要有，你知道，应该由反对党来任命，比如共和党总统的话，好吧财政部长得由民主党人来任命什么的，因为我们不能有这些本该给总统提建议的人。他们在那儿，是因为他应该更聪明，因为总统不该是个杂而不精的人。总统不可能什么都懂，所以他应该让懂行的人围绕在自己身边，比如农业部长就该懂农业。我的意思是，总统又不是农民，对吧？国防部长呢，他应该是个军事出身的人，对吧。特朗普没有军事经验。

他从来没服过役，连个列兵都没当过，他到底懂什么，对吧？所以我们需要找个当过前将军的人，或者懂点军事战略的人，对吧。所以每个人都该是专家，那么财政部长就该是个真正的专家，懂金融、会计、货币之类的东西。如果特朗普身边围着的全是唯唯诺诺的人，他们只会奉承他，说他多厉害，他的每个主意多棒，不管那主意有多蠢。不过，我还是不知道幕后是什么情况，也许财政部长正在告诉特朗普，这是我听过的最愚蠢的事。

十三、国债换炸弹：不买我们的债券，就等着挨我们的炸弹

你疯了吗？但我不知道是否他有胆量对特朗普说那种话。我不知道。其中一个原因我认为利率上升是因为总统做出了这个荒谬的承诺，而且因为他的财政部长说，是的，我支持这个。这是好事。别担心赤字问题，因为它somehow甚至不会影响它。是啊，也许他们就直接把它放在预算外。也许那就是它不会影响它的方式，我们不会计算它。我们已经决定不把支出算作预算的一部分。

所以官方上它不会增加赤字，这可能是真的，但非官方上它实际上会增加国家债务，当然所有那些额外的钱，利息支出是真实的，他们必须支付利息每年在那笔钱上，无论如何，所以你现在有特朗普，现在他没有说沃什是个白痴或傻瓜，你知道，一个低智商的人，就像他对鲍威尔非常不满，因为那样会让他显得很愚蠢，毕竟他刚刚任命了这个人，还说了他那么多好话，而现在他在加息，他总不能叫这家伙彻头彻尾的蠢货吧。

如果沃什不是现任主席，而鲍威尔还在那个位置上，他肯定就会那么干。如果情况一模一样，他现在对鲍威尔就会像当时一样严厉。他意识到自己其实不能那么做。他不能说自己刚任命的人有多蠢，因为那会让他自己显得很糟糕，会让他自己显得很糟糕。所以他，我也不知道他在干什么，但不知怎么的，他还是在说我们活该，不是说美联储加息加错了。他只是在说我们该享受更低的利率，因为我们在帮全世界这么大的忙，全世界最好回报我们。

全世界最好买我们的债券。其实，我想到这一点有一次，特朗普在谈到降息时表示，有一个军事选项，我们还没试过。我当时就想，这军事选项到底是什么鬼？那军事选项又是什么？也许这个军事选项就是，不再试图说服全世界买我们的国债，因为我们理应享受低利率，而且他们欠我们的。但也许他想说的是，你知道吗？如果你们不买我们的炸弹，那你们就会挨我们的炸弹。

就像用炸弹换国债，对吧？你们买我们的国债，我们就不炸你们。就像我们是个大恶霸，告诉所有人买我们的基金，否则后果自负，对吧。这就是全球勒索。也许这就是即将发生的事。我不知道他说的军事选项还能是什么意思。也许他本可以说，你们不买我们的国债，我们就不保护你们。如果你不持有一定数量的美国国债，我们就会从你的国家撤军，或者如果你被入侵，我们不会保护你。你购买安全的唯一方式，就是买我们的债券。

我们在二战时搞过债券运动，他们四处奔走，试图让公众为战争购买债券，因为美国人当时有足够的钱借给政府买债券，现在我们必须让外国人来买我们的债券，但他们不会那么爱国，因为在20世纪40年代，确实是靠爱国情怀呼吁美国人来购买战争债券，但这招对其他国家不管用，他们不是美国爱国者，他们爱的是自己的国家，所以，我们得威胁他们，才能让他们买我们的债券。

斯科特·贝森特和一位民主党议员之间还有另一段有趣的交锋，这跟特朗普总统的模因币有关，以及那些买币的人亏了多少钱，因为总统家族就是从这些币上赚了多少钱，还有总统。总统赚到的那些钱，总统靠特朗普币赚的那数亿美元，其实是特朗普币买家损失数亿美元的直接结果。当然，有些买家如果一开始就入场，确实赚了钱。也许他的一些哥们儿知道他要发行这个币。所以他们早早入场，大概一小时后就把币卖了。

所以没错，确实有人赚了钱，但这只是加剧了其他人的损失，因为总损失，不只是特朗普赚的那些。它还包括其他早早入场的人赚的那些。他们是赢家。其他所有人都是接盘侠，因为这玩意儿本质上就是个庞氏骗局、金字塔骗局、连锁信，随便你怎么叫它。这就是那位国会议员对财政部长说的话。他说，我们为什么要允许这种事？这这应该是违法的。

十四、特朗普币和那场婚礼：为什么只有民主党人看得穿骗局

我们以前会把搞庞氏骗局的人，关进监狱。搞庞氏骗局就要坐牢，那为什么我们……却允许总统用代币干这种事？而且他还让财政部长对此发表评论。所以他说的第一句话就是，嗯，这不是什么庞氏骗局。这跟庞氏骗局毫无关系。然后那个人就说，那你解释一下区别在哪。这怎么不是呢？你知道，人们在买，这就是……博傻理论。人们……买它只是因为觉得价格会涨。在那之前，他说，他们买的不是任何价值。他们买的是代币，但得不到任何价值。

然后贝森特说，嗯，这跟你知道的……是一回事。这跟买黄金一样，对吧？你买黄金能得到什么？买黄金能得到什么？嗯，你得到黄金。你得到的是一块珍贵的贵金属，可以做各种事情。然而，财政部长斯科特·贝塞特，分不清买黄金得到的东西和买模因币的区别。他甚至不是在说比特币。他是在说特朗普币。他分不清特朗普币和黄金的区别，在他看来，你买的就是同样的东西，买了也不知道自己买的是什么。

但后来国会议员说，可是你知道，黄金是有形的东西，对吧，买黄金时你得到的是真实的东西。他说比特币是无形的，然后他说，嗯，它其实什么都不是。接着斯科特·贝塞特抓住“无形”这一点，说，哦，等一下，股票是无形的，债券也是无形的。换句话说，买特朗普币就像买股票或买债券一样，但它跟买股票或债券完全不一样，因为股票是一家运营中的企业，有盈利并支付股息。而债券有固定到期日，到时你能拿回本金。

在此期间，你还能获得利息。这些都不适用于特朗普币。你什么都得不到。而且当他又谈到，嗯，你赚钱的唯一方式就是以更高的价格买入再卖出。财政部长说，嗯，这就是你在股市赚钱的唯一方式。不，不是这样的。你赚钱在股市里是通过收取股息来赚钱的。难道他不知道这一点吗？而且股价上涨不仅仅是人们愿意支付更高价格的结果。

它取决于底层业务变得更有价值。股票长期上涨的原因，或者说应该发生的情况，是因为运营中的业务随着时间变得更有价值。它赚钱，把收益投资于资本以增加账面价值，扩大收入来源，增加利润。所以，当一家公司因为赚更多钱而变得更有价值时，股价上涨了。这和特朗普币截然不同。特朗普币完全依赖博傻理论。

它永远不会产生任何收入，除了给特朗普，因为国会议员指出，不仅唐纳德·特朗普在把这些代币卖给那些买入的傻瓜时套现获利，而且每次这些代币被买卖，即使买卖它们的人在亏钱，特朗普却赚得更多。每次这些代币转手，他都能收钱，这完全是个骗局。现在为什么只有民主党人能看穿这个骗局，不知怎的，如果你是共和党人你现在就看不出来。当涉及亨特·拜登和乔·拜登时，很容易看出是垃圾。

事实上，我们有个例子，我刚刚今天才知道，嗯所以小唐纳德办了一场婚礼，非常奢华。但显然，其中几十万美元的费用是由某个俄罗斯寡头支付的，呃，他和普京有很多关系，嗯，而且所以小唐纳德被问到，为什么这个俄罗斯老派普京伙伴，为什么他花了几十万美元花在你的婚礼上，当然那还不是婚礼的全部花费，那场婚礼相当昂贵。呃，但是你知道，你会觉得特朗普一家已经偷了足够多的钱，他们本可以自己付那场婚礼的钱，对吧？

他们靠总统职位捞了足够多的钱，你知道，本可以资助这场婚礼，但并没有。对，所以这个，这个呃富有的俄罗斯人，呃付了几十万。呃，为婚礼付钱，唐说不是，没什么，这只是一份礼物，就是。只是一份婚礼礼物，对，就像，就像那在礼物清单上，几十万用于婚礼，对，我会，我会挑。我会付那个钱，我的意思是，显然那家伙甚至不会说英语，能有多好的。朋友呢，一个你甚至没法交谈的俄罗斯人，你们是好哥们到他就。

十五、《清晰法案》夭折：加密行业的政治资本正在枯竭

决定，嘿，我该给小唐买什么结婚礼物呢，你知道，我该给他买，你知道。呃，你知道，一个花瓶，或者也许他想要的那套银器的一部分，或者现在怎么。怎么样，不如出30万美元帮他付婚礼费用？对，这听起来像是一份好礼物。我的意思是，谁有那么慷慨的朋友？谁。会相信某个俄罗斯人会掏几十万美元为。小唐付钱，还不求回报呢？从他父亲那里得到什么回报吗？

我的意思是，共和党人还没傻到会认为，那些从亨特·拜登手里买画的人不指望从乔·拜登那里得到点什么。他们能看明白那种事，却看不明白这种事。其实，特朗普干这种事规模大得多。他偷的不是几百万，对吧？他偷的是几十亿什么的。他干这种事的手笔高得多，而且就在光天化日之下，就在他们眼皮底下，却没人注意到这一点。

哦，顺便说一句，我觉得对你们这些搞加密货币的人来说很有意思，尽管有特朗普和特朗普政府的影响力，《清晰法案》还是没能拿到参议院通过所需的60票，所以那个法案就夭折了，这说明比特币行业政治资本正在枯竭，而且还会枯竭得更多。

一旦共和党失去众议院，可能还有参议院，呃，那5000美元的贿赂很可能就不管用了，而且你知道，顺便说一句，这些5000美元的支票实际上可能会发出去，不是因为共和党赢了，而是因为共和党输了。你看，更可能发生的是民主党至少拿下众议院，然后众议院会通过某种刺激方案，给每个人发5000美元的支票，只不过他们会做收入审查。他们不会给富人发钱，所以他们的计划会比特朗普的计划稍微不那么鲁莽。

特朗普是，每个人都能拿到5000美元，连埃隆·马斯克也不例外。所以民主党会说，不行，只有需要钱的人才能拿到钱，对吧？我们不会把钱给富人。所以共和党在财政上会比特朗普不那么鲁莽。现在，民主党控制的众议院通过了它。

如果参议院也是民主党控制，他们可能也会通过。但即使参议院是共和党控制，共和党人之前明明支持这5000美元，现在怎么能投反对票呢？特朗普想发这笔钱，如果众议院和参议院通过了这5000美元的支票，特朗普就会否决它。特朗普会说，嘿，我是个输不起的人，因为我们输了，你们拿不到这笔大家都同意的钱。其实斯科特·贝森特说过他支持这个，因为人民应得这笔钱，毕竟谁会反对把钱放进美国人民的口袋里呢？

所以我觉得，与其在民主党控制国会时陷入僵局，而白宫里是共和党人，支出反而会更多，因为我觉得特朗普会签署民主党放到他桌上的每一项大额支出法案。不过话说回来，回到我刚才说的加密货币。所以他们已经失去了这些政治资本。但是中期选举结束之后，国会山对加密货币会非常敌视，因为加密货币行业、比特币，他们让比特币和整个加密货币变得高度政治化了。支持比特币的是共和党。

这就意味着，民主党无论如何都会反对比特币，不管他们自己怎么想。如果共和党支持，他们就反对。一切都政治化了，两极分化了。所以，如果比特币现在都涨不上去——比特币现在大约7万5，700美元，对吧，根本没动，实际上差不多等于成本价，也就是Strategy的成本价。所以Strategy买比特币没赚到钱，大多数人在比特币上都亏了钱，因为他们直到最近四五年才买，而比特币一直没涨。

比特币的峰值，就像我说过的，也像比特币信徒们拒绝承认的，真正的峰值是在2021年，从那以后我们就一直在派发，为一次大崩盘做准备。但如果比特币连在共和党掌权、国会非常友好的情况下都涨不上天，那当他们面对一个敌对国会时，会发生什么？当国会瞄准这个行业时，因为他们把它视为共和党竞选资金的来源和共和党权力的来源。

十六、收尾：卖掉比特币、买黄金，然后等那根最后的稻草

他们会想要打垮这个行业，所以加密货币会非常艰难。所以，如果他们在最有利的环境里都无法繁荣，想象一下，当他们面临不利环境时会发生什么，因为情况会变得更糟。情况会比拜登在的时候更糟。民主党人会打击加密货币。你可以肯定，这一定会发生。所以，在这一切发生之前，赶紧退出。卖掉你的比特币。你可以卖到超过7.5万美元。一枚比特币能卖到7.5万美元。给自己买点黄金。

你必须退出，因为正在做的一切，不仅会削弱美元的价值，还会削弱加密货币、比特币以及所有这些东西的价值。如果你看不到这一点，那在很多事情上，你就和特朗普一样妄想。你得拯救自己。你必须这么做。某种东西。而黄金将能够为你提供所有你以为能从比特币获得、但实际上得不到的效用。但我认为其他公司也会找到方法，把黄金引入或重新引入货币体系。这不会只是央行在买黄金。

而且我确实认为，在今天最初的下跌之后，我们迎来了这次加息。这用不了多久，黄金市场就会意识到加息对黄金并非坏事。这些加息幅度太小，起不了什么作用。这是美联储对通胀强硬的一个例子。加息幅度之所以这么小，是因为他们无力真正对抗通胀，因为如果他们真的拿出足够大的武器来完成这项任务，就会拖垮整个美国经济。所以他们能做的只是嘴上说说这些小幅加息，其实根本起不了什么作用。它们只是象征性的，市场迟早会看明白。

所以很快，黄金就会上涨，国债收益率也会一起上升，尽管有这些加息。美元将会反转。它将会受到打击。然后在某个时候，股市和房地产市场都会撑不住。它们的承受能力有限，最终总会被压垮。

没人知道到底多少根稻草。我不知道这次25个基点的加息是不是最后一根稻草。也许是，但事后我们才会知道。但是，在美联储加息之后，市场可能会有很多动作。就像我之前说的，许愿要小心，因为你可能真的会如愿以偿，尤其是如果你希望的是加息。

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