谁在做空中美AI科技股?

天孚称CPO/NPO提产节奏未变，致尚Q3扣非净利增286%

10月22日晚，天孚通信投资者关系记录表称，CPO/NPO提产节奏近期未出现明显变化，NPO配套仍处样品阶段，CPO配套FAU、ELS已具备较好交付基础；明年无源扩产同时覆盖可插拔与CPO/NPO。同日致尚科技三季报Q3营收6.35亿元、同比增171.77%，扣非净利0.39亿元、同比增285.57%，主要来自光通信产品放量。两者指向短期可插拔与MPO需求兑现快于CPO提速，光器件盈利增量集中于量产环节。

机构观点：事件确认CPO短期提产未加速、NPO仍处样品阶段，盈利兑现集中在可插拔与MPO量产环节：致尚凭产能与PH大单领先，天孚双路线扩产但CPO放量待验证；反向看CPO用量提升或致2027年MPO采购砍半，替代链承压。

PCB三季报集中兑现涨价，奥士康单季净利增逾三倍

10月22日盘后，奥士康、中富电路、深南电路集中披露三季报，覆铜板与电子布涨价、AI结构升级在报表端兑现。奥士康Q3归母净利3.72亿元（同比+329.24%）、毛利率33.37%环比提升14个百分点，券商按其拆分9月单月利润约2亿元，并判断Q4是完整体现涨价动能的首个季度；中富电路剔除股权激励后单季净利率约15%，海外TTM数据中心与网络收入同比+115%，共同强化PCB环节四季度利润弹性延续的判断。

机构观点：电子布、CCL短缺提价叠加AI结构升级，推动PCB单价与毛利率抬升，奥士康、中富电路在Q3报表率先兑现，Q4为新老价格完整切换窗口；同业与上游材料同步受益，但汇兑损失与“9月单月利润”等测算口径仍待后续报表验证。