少白祝大家端午祭快乐！

近期关于算力芯片的新闻不少：

• 谷歌、AMD与三星接洽，TPU和CPU代工问题；特斯拉和英伟达和台积电、三星合作芯片生产

• 近期美方进一步收紧英伟达H20及B系列AI加速芯片对华出口许可

• 国内，DeepSeek-V4、智谱GLM-5.2、通义Qwen3完成对华为昇腾CANN、寒武纪MagicMind、海光DCU架构的Day0全栈适配，"国产大模型+国产算力"训练推理闭环首次真正打通。

• 三大运营商、部分互联网大厂将新增AI算力预算中30%–50%切向国产芯片，2026年国产AI加速卡国内市占率有望突破55%。

AI算力芯片是智算集群的"大脑"，上游涉及芯片设计（ASIC/GPGPU-DCU）、IP核与EDA工具，中游是晶圆制造与先进封装，下游为昇腾生态服务器与算力调度网络。具备"芯片定义权+生态绑定+代工/封测保障"的厂商，在本轮国产化提速中最具成长潜力。

本期我们梳理相关产业链，根据业务关联度与国产替代紧迫性，筛选出10家深度关联公司，供大家参考。

⚠️ 注意：以下内容不构成任何投资建议、引导或承诺，仅供交流研讨。

一、寒武纪（中科寒武纪）

主营业务：通用人工智能芯片（云端训练/推理 ASIC）——思元（MLU）系列

概念关联：思元690（MLU690）已量产交付，FP16算力>700 TFLOPS，搭载HBM3（196GB），通过DeepSeek-V4、智谱GLM-5.2全栈适配（Day0支持）。是A股最纯正的"国产AI训练+推理芯片"设计标的，部分互联网大厂智算中心启动批量部署用于大模型推理及中规模训练。

核心逻辑：H20禁售倒逼大厂切国产——思元690性能对标A100/H100推理档位，从"概念验证"进入"业绩兑现阶段"，国产替代弹性最大。

二、海光信息

主营业务：通用CPU（x86授权）+ GPGPU架构DCU（深算系列）

概念关联：深算三号DCU与365款主流大模型完成联合精调（含DeepSeek-V4、Qwen3），兼容CUDA生态（HIP转换层修改率<5%），x86亲和性使其可无缝接入现有x86服务器集群。获国家安全可靠Ⅰ级AI芯片认证，DCU业务营收占比持续提升。

核心逻辑："CPU+DCU双轮驱动"唯一A股标的——DCU兼容CUDA降低迁移成本是互联网/科研院所偏爱理由，信创市场（党政/金融/能源）中x86+DCU具天然接受度，业绩确定性最强。

三、高新发展（控股华鲲振宇70%）

主营业务：华为昇腾AI服务器（Atlas系列）

概念关联：华鲲振宇是华为昇腾服务器出货量第一合作伙伴，Atlas 950超节点（支持昇腾910C/950PR）批量交付三大运营商、各地智算中心及部分互联网大厂。华为2026年规划生产昇腾950PR约75万颗，华鲲为最主要整机代工方之一。

核心逻辑：昇腾放量的最直接载体——每颗昇腾910C需配套服务器整机（单价15–30万/台），受益字节/运营商/政采AI服务器国产芯片占比提升。

四、紫光股份（新华三H3C）

主营业务：ICT设备——AI交换机、智算服务器

概念关联：H3C UniServer R5500 G6适配昇腾910C/寒武纪MLU690/海光DCU三号多芯混部，Comware V9支持RoCE v2无损以太网与InfiniBand混部，自研AI交换机支持512端口800G互联，是国产算力集群组网核心设备。

核心逻辑：算力集群"组网者"——国产AI芯片多种并存需异构组网能力，新华三是少数能做到"昇腾+寒武纪+海光"多芯混部调度的厂商，受益集群建设加速。

五、中芯国际

主营业务：晶圆代工

概念关联：国内最先进逻辑代工平台，未采用台积电先进制程的国产AI芯片（寒武纪IO Die/部分小芯片、海光部分配套Die）在国内流片/试产。N+1/N+2工艺良率持续改善，是国产算力芯片"流片安全保障"。

核心逻辑：国产AI芯片出货量放大直接带动中芯国际成熟+特色先进节点代工需求，虽非AI芯片设计但属产业链"产能保障环节"。

六、通富微电

主营业务：集成电路封装测试——AMD MI300X/MI325X封测伙伴

概念关联：配合长鑫/海光开展国产AI芯片2.5D/CoWoS-like先进封装，具备大尺寸基板封装（Substrate+Interposer）经验。国产AI芯片进入规模量产阶段后进阶先进封装产能直接受益。

核心逻辑：AI芯片"后段卡脖子环节"——算力芯片需2.5D/3D封装释放性能，通富微电是国内少数具大芯片先进封测能力的厂商，与国产AI芯片设计厂协同日益紧密。

七、华丰科技

主营业务：高速背板连接器、射频连接器

概念关联：华为昇腾服务器高速背板/夹层连接器核心供应商（份额>60%），单台昇腾服务器需配套多组56G/112G PAM4高速差分连接器。受益昇腾910C出货放量及国产AI服务器渗透率提升。

核心逻辑："卖水人的卖水人"——AI服务器总线速率提升驱动高速连接器升级换代，华丰是昇腾生态连接方案核心配套，业绩与昇腾出货量高度正相关。

八、兆易创新

主营业务：MCU、存储芯片（NOR Flash/DRAM代销）

概念关联：车规/工业级MCU国内市占率第一，自研GD32系列MCU用于AI服务器BMC（基板管理控制器）、散热风扇控制、电源管理协处理，部分AI加速卡搭配大容量NOR Flash（GD25系列）做固件存储。受益AI服务器周边配套芯片国产化。

核心逻辑：非AI主芯片但与AI服务器BMC/外设高度绑定——算力国产化带动周边元器件（MCU+NOR Flash）同步替代，兆易是此环节国产首选。

九、景嘉微

主营业务：国产GPU（JM系列/后续AI GPU）

概念关联：JM9系列已在信创桌面/工控场景量产，新一代AI GPU在研，主攻图形渲染+部分AI推理场景，与国产CPU（飞腾/龙芯/鲲鹏）形成"全国产化PC/工作站"组合，部分特种领域AI推理有应用探索。

核心逻辑：国产GPU独苗——虽当前AI训练性能与昇腾/寒武纪有差距，但在图形+轻量推理+信创市场具不可替代性，新一代AI GPU研发进展是重要观察点。

十、芯原股份

主营业务：芯片IP授权与一站式芯片定制（ASIC服务）

概念关联：国内IP龙头（神经网络处理器NPU IP、DDR/PCIe/USB PHY IP），为多家AI芯片初创公司及系统厂提供NPU IP核授权+Vivante GPU IP，参与多家国产AI ASIC芯片后端设计服务。部分RISC-V AI芯片基于芯原NPU IP定制。

核心逻辑："卖铲子"——AI芯片设计热潮中IP授权与ASIC Turnkey服务模式直接受益，NPU IP在边缘AI芯片中渗透率持续提升。

⚠️ 声明：本文不构成任何投资建议、引导或承诺，仅供学术研讨，请审慎阅读。市场有风险，投资决策需建立在理性的独立思考之上。