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AI将重回市场主线
声明：内容做了简化，各部分详细说明参考文末链接。
- 本周回顾和展望 -
一、本周回顾和展望
如何识别和预测市场？推荐采用自上而下的方式。
市场指数识别市场状态，风格指数观察市场结构，权重行业和题材把控市场节奏，经济数据、消息、外围市场做参考。
释义：为避免混乱，本文中常说的大盘/大盘指数，以及日常新闻中所说的大盘如何，指的都是上证指数。大盘风格（指数）指的是上证50和沪深300。
1 | 本周走势 触发了关键词，重发，猜着看。 本周在美帝加息预期的影响下，随着一项项经济数据披露，受其不利影响的股市、黄金、债市等资产越挫越勇，最终在加息决策公布后反而开始走强，这点强调了数次，确定性的风险不是风险，市场最怕的是不确定性。受之影响，AI方向触底回升，有重回市场主线的迹象，过去两个月炒作的题材则相应的开始回落，已经临近行情末期，例如消费，部分个股今天涨停明天跌停，波动很大。 市场指数层面：得益于AI方向触底回升，中小盘风格表现优于大盘风格，国证成长强于国证价值。板块行业层面：金融，市场反弹，因而银行回落，非银震荡小幅下跌；周期，煤炭和石化继续回落，其它小幅震荡；消费，行业指数涨跌幅度都不大，但个股波动很大；地产基建：地产难得较大涨幅，建筑材料还是主要受AI回暖影响，其它震荡；制造业：一方面整体反馈要慢于TMT，AI关联性较高的机械设备涨幅客观，另一方面行情反转，近期交强的军工下跌、较弱的汽车上涨；TMT：继通信之后电子也走出下跌趋势并且二者均有不错涨幅，计算机和传媒震荡；医药，连续下跌后本周上涨。个股层面：平均下跌2.32%，比例57.79%。 |
2 | 未来展望 当前整个市场的内外部环境比较乐观，美帝加息落地、新一轮毛衣磋商、两边掌门人秋季会面、美帝对AI巨头提出垄断质疑等一项项利好接踵而至，在AI相关指数冲击阻力、扭转趋势的关键时刻，无疑这些利好来的非常及时。接下来剧情就比较简单了，AI将重回市场主线，“老登股”们会再次受到冲击，AI一旦走出新高，市场将比二季度的行情更加极端，毕竟上一轮的分化行情感触太深了，之前质疑者也会加入进来，AI会成为信仰，最终结局自然不用多说，并且之后很可能迎来几年的股市寒冬。 板块行业层面：金融，银行短期震荡偏弱，不需要再护盘，非银延续周线震荡；周期：煤炭和石化中短线偏弱，长期会在一个较大范围内波动，无法形成一波大的涨幅，也不会像消费那样长达几年跌跌不休，钢铁和化工震荡后预计继续下跌，有色金属还有一次冲击阻力的机会，继续等待；消费：短期随着市场指数上涨而偏强运行，但随着AI再次成为市场主线，将会再次长时间走弱；地产基建：地产相关无论怎么折腾都不参与，只有建筑材料中和AI搭上关系的部分个股有希望，基建相关短期会随市场冲一下，之后回落；制造业，整体走势能跟上市场指数；TMT，电子和通信基本确认走出了下跌趋势，将再次回归市场主线，计算机和传媒短期偏强，之后遇阻力后震荡，再然后看能否继续向上形成一轮大的上涨行情；医药，短期不会有大的行情，长期看当前处于大的上涨趋势下沿，当AI再次成为市场主线后，就看医药能否扛住，如果扛住了，AI结束后的下一轮炒作主线有可能是医药。 |
3 | 操作建议 AI方向预计将重回市场主线，电子和通信的行业指数再次冲击二季度高点问题不大，可以继续加仓AI方向，能不能创新高届时再做判断，近期炒作的其它方向择机出场。 |
- 周度数据追踪 -
一、市场指数
关键词：市场指数、风格指数、市场结构
跟踪上证、深证、创业板、科创50等主要指数，监控市场整体走势；反映大小盘风格的上证50、沪深300、中证500、中证1000，反映价值成长风格的国证价值和国证成长；中证全指反映市场挣钱效应。
1 | 市场指数 大盘指数明晰市场整体走势，风格指数反映市场结构和挣钱效应。 图1.1，各主要指数涨跌幅
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2 | 指数比值 下图展示了2005年以来几个主要市场指数和风格指数的比值，印证了市场阶段性市场风格。从而借此指导下一阶段投资决策。 图1.2，各主要风格指数相对走势
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二、行业指数
关键词：板块、行业、概念、题材
为了方便表达和理解，各平台、报告、分析师对板块、行业、概念和题材称呼多种多样、交叉混淆，有必要统一一下术语，这里只是为了避免混乱，非权威划分。以申万行业分类为基准：将申万一级31个行业划分为七大板块，称之为“XX板块”；申万一、二、三级称为“XX行业”；按照特定性质或者产业相关划分的，诸如白酒、“中字头”、华为产业链等称之为“XX概念”或“XX题材”。
图2.1，不同平台板块行业对照
1 | 行业划分层次 关注行业指数涨跌能够理清市场结构、把握当前市场热点。 图2.2，申万一级行业涨跌幅
图2.3，申万一级行业个股上涨、下跌数量，以及上涨个股百分比
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2 | 行业轮动---中短周期 指标用法：从图中观察，当红色和绿色曲线下降到历史底部时行业将止跌上涨，反之将会止涨下跌，不同行业的红线数值区间不同，可以根据各个行业进行单独区分。一般来说，下降到0.1附近时可大胆买入，上升到0.8以上时则需要注意风险。行业上涨趋势中，短周期作为止盈、加仓信号；行业下跌趋势中，绿色短周期作为反弹、止损信号。红色长周期曲线为行业反转信号。 图2.4，申万一级行业中短周期择时
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3 | 行业估值历史百分位---长周期 关键词：估值、PE、PB、历史百分位 什么是价值投资？跌的多了、便宜了，自然就有价值了，跟银行、保险、白酒、新能源、央企、白马股统统没关系。PE和PB是常见估值指标，通过历史百分位纵向对比展示行业当前估值所处位置。 图2.5，申万一级行业估值历史百分位-pe和pb
图2.6，申万一级行业估值历史百分位走势-pe和pb
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三、市场热度
北向资金动向对市场的走向有很大的参考价值，无奈交易所选择掩耳盗铃不再披露，只能找一些替代指标，目前选用了每日涨跌停个股数量、宽基ETF申赎金额，后续会将逻辑上可靠或者经过验证的数据添加进来。每天涨跌停个股数量可以衡量资金的积极性，涨停数量多，说明市场机会多，能积极调动资金热情，反之跌停数量过多，说明市场风险过大，资金更多的会变的谨慎。更细节的可以从板块行业或者概念题材来展示，但是维度过细，数据会显得稀疏，缺少规律性，还未想到合适的展示方式。
1 | 每天涨跌停个股数量 每天涨跌停个股数量可以衡量资金的积极性，涨停数量越多，说明市场机会多，能调动资金热情，反之跌停数量过多，说明市场风险过大，且对情绪会造成冲击，资金更谨慎。 下图选取特定市场阶段，展示涨跌停个股数量和上证指数走势，以衡量市场资金热情和挣钱效应，辅助判断市场微观结构变化。 图3.1，每日涨跌停个股数量
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2 | 主要宽基ETF申赎金额统计 国家队从过去买卖个股开始转为通过宽基ETF干预市场，下面选取了市场公认的一些国家队操作标的，对其申赎净额按照交易日做了统计，从而观察监管对市场的态度，要看净申赎，申购会增加基金的份额，代表真正的资金流入，赎回则反之，而资金流入流出只是在原有规模基础上你卖我买的持仓转移。需要注意的是国家队的操作和市场走势并不契合，维稳是主要目的，兼顾挣钱，所以往往能看到市场下跌时候买入、上涨时候又逐步卖出，人定胜天是伪命题，只能做个参考，以市场走势为准。 下面两幅图分别展示国家队操作的ETF标的合计申赎情况和分指数申赎情况。（宽基指的是上证、深证、沪深300、中证1000这类市场指数，窄基指的是对标行业或者概念的指数，比如芯片、有色等行业，白酒、黄金、华为概念等） 图3.2，主要宽基ETF申赎金额合计
图3.3，主要宽基ETF申赎金额
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3 | 市场资金动向： 原计划统计大盘和各指数资金流入流出，然后发现所谓主力资金拉长时间看是持续流出的，这是因为专业机构都会通过拆单掩饰自己买卖意图，所以无论从个股还是市场层面单纯看资金流统计数据都是不可靠的，资金流层面可能突破的点应该是研究资金流的交易特征，尚无大的进展。 |
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四、往期文章
以下是根据个人理解的一些科普性文章 1、简化前各项数据解读：众多行业面临止跌反弹，临近上证20年下轨 2、有关周度更新数据的大致解释可参考前期文章：周度市场数据追踪 3、要掌握一套可行的投资逻辑：一个带你入门的投资逻辑 4、几种常见投资标的的形象解释：股票、期货和期权的区别 5、如何选基金：聊一聊怎么选基金 6、神秘又高高在上的量化投资：量化投资的直观解释 |