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AI的泡沫就要破了?
AI的泡沫就要破了?那些被包装成“通用人工智能即将到来”的高预期对AI赛道的一级市场估值是有指数级效果的，AI赛道在ChatGPT 上线随后三年里（2023—2025）尽管落地应用还停留在文案生成、图片渲染的初级阶段，但是估值膨胀得非常好——就像靠高端营销撑定价的某贝饭店，环境像大排档，定价却直逼高端餐饮，预期拉得越高，最后摔得越重。 头部风险投资机构不断地扩大AI专项基金的规模，而且会激励更多的中小机构去加入这一概念炒作行业，到后来大量的传统行业上市公司也加入了“AI转型”的行列。这种正向激励是很可怕的，短短三四年，国内AI创业公司注册热潮没多久，主打“ai”概念的标的就由几十家扩充到了上千家左右。几十年的想象力被提前折现成今天的市值。 还有句话不知道该不该讲，讨论AI泡沫的时候不要随便相信只盯K线的财经博主，能把你对技术的判断带偏的，只有只会拿估值说事的人，毕竟别人又不知道你真正关心的是技术本身的长期价值。 但是行业从业者也承认没有资本的持续投入，AI行业连当前的技术迭代基础都不会有，没有对技术未来的坚定相信，更是根本没法熬过一次次技术低谷——就像那位信佛几十年的哈工大毕业老板，说自己每一毛钱都是奋斗来的，也都是佛给的，本质上是“信”本身消解了内耗，成了最实在的生产力，人就是活在一场自我预言里。 资本愿意押注远期想象，和 AI 安全研究者对远期风险的警惕，天然形成张力。在2022年底ChatGPT正式后，风险投资机构和许多AI安全研究者在公共舆论场根本不像是盟友关系，其实大家应该感觉到了，AI概念股的短期暴涨暴跌时不时发生。 "信" 本身就是一种生产力 —— 如果整个行业都不信 AGI，那它确实永远不会来。 最终，科学家和资本一起蹭 AI 热度的好日子肯定会结束，因为泡沫叙事从所有人一起吹，变成了有人开始问AI应用会员价格、token费用、缓存命中率，AI 投资也就进入了一个新阶段。 当前AI赛道的估值由三部分组成，一是已落地的企业服务和内容生成项目的现金流，二是三到五年内可实现的垂直场景自动化预期，三是几十年后通用人工智能改变世界的终极想象。这三样在任何技术革命的爆发期都是“估值核心构成要件”，当然现在也是，没法从单纯的静态财务报表里精确计算出来。 通用大模型的前期算力投入大得很，小团队根本没法找个地方偷摸就搞起来，而且搞起来以后得维持算力的持续迭代，那么多算法工程师和算力运维人员总不能闲着吧。 但大众对AI的新鲜感正在快速消退，AI赛道从“讲个故事就能融钱”变成了“拿不出落地营收就死”，泡沫的膨胀也就进入了倒计时阶段，至少短期是这样，某树知道吧。 种姓制有物质基础 —— 土地。土地是有限的，等级制度就是基于土地分配形成的。最反对平权的是中层，不是上层。上层已经拥有了一切，平不平权对他们影响不大。中层才是最焦虑的 —— 他们怕平权了，自己就掉下去了。AI 行业现在也一样，最怕泡沫破的不是已经套现离场的早期投资人，也不是刚入行的应届生，是那些在半山腰上加仓、把全部身家押在 AI 概念股上的中层玩家。 其实全球不少顶尖AI研究者一直在强调“远期风险的不确定性”，比如Hinton、Bengio、LeCun等等，并不是在那里跟营销号似的，编个耸人听闻的故事就为了卖课带货赚流量。 判断AI是不是泡沫，就不该忽略技术本身的迭代速度，不能迷失于各种“抄底”“逃顶”的投机话术，坚持回到技术落地的真实场景才是唯一正确的方法。我们看现在所有的估值涨跌、观点分歧，意义都不大，但是再过五年回过头来，才能发现五年后的AI行业正是现在每一个从业者的选择塑造的——就像当年信了三战预言辞职躺平的小哥，你所有的判断，本质上都是底层那一两套核心信念的产物。你眼里的AI泡沫，就是你认知边界的投影。 当然，泡沫破不破，未必真的有那么重要。