夜雨聆风今天市场继续上涨，工程机械板块盘中大涨近8%；AI硬件方面，我们重点关注的存储、芯片持续爆发！
今天，我们就来把这两个热点讲清楚。
一、工程机械迎来修复拐点
根据调研，工程机械方面有几个关键变量：
最直接的催化是4月挖掘机销量超预期，同比增长29.8%；出口同比增长23.2%。
过去几年，工程机械最大的压力来自地产链下行，很多龙头靠海外市场支撑业绩。但4月数据说明国内需求出现边际修复，且海外需求保持韧性。
更重要的是涨价信号。
5月1日，三一宣布对挖掘机产品价格上调5%；
5月8日，徐工宣布产品价格上调3%至5%。
同日，柳工也发布产品价格上调5%的通知。
过去几年竞争激烈，价格战明显。现在头部同步涨价，说明需求明显回暖。
出口端同样重要。
即便面对国际形势、关税变化、海外利率扰动，机械出口仍然维持较高增速。这说明中国企业的竞争力不是短期现象，而是长期优势。
二、周期底部的“卖铲人”
工程机械可以理解为基建、矿山、能源工程和物流体系里的重型工具箱。
哪里有基建施工、矿山开采、道路建设，哪里就离不开工程机械。
它的商业模式并不复杂：下游开工越多，设备更新越快，海外工程越活跃，业务就越多。
所以，工程机械常被看作经济和基建活动的温度计。从投资角度，工程机械当前最值得重视的是边际向好。
我们认为，行业目前还未回到最高景气阶段，企业利润不会马上爆发，但影响股价的核心变量正在好转。
目前，工程机械行业的股价位置并不算高。当价格体系开始修复，兑汇压力逐渐释放，资金会把它视为有性价比的周期修复方向。
不过，工程机械仍然是典型周期行业，最怕的是预期打得太满、数据跟不上。
我们认为，这轮机会可以重点关注以下龙头：
三一重工：国内工程机械全球化最成功的龙头之一。
交易上，看涨价后终端接受度，以及股价能否在放量突破后维持强势。
徐工机械：工程机械综合龙头，本轮行情中率先涨停，说明资金把它视为板块修复的核心风向标。
后续重点看能否带动三一、中联、柳工等龙头形成板块持续共振。
中联重科：优势在于起重机械、混凝土机械和海外业务布局。
重点看利润端能否修复，如果汇兑压力减轻，估值弹性会更明显。
柳工：看点在于装载机、挖掘机和海外市场。
重点看装载机和挖掘机销量能否继续共振，股价弹性取决于后续订单验证。
恒立液压：产业链中最核心的液压零部件龙头，是工程机械里的“卖铲人”。
投资上，如果整机销量持续超预期，恒立液压是产业链中更具确定性的核心配套标的。
三、美股点火，韩股确认，A股接力
今天半导体继续开香槟。
上周五，美股半导体大涨；
今天早盘，韩国半导体继续爆发；
随后，A股半导体完成映射。
上周五，费城半导体指数上涨5.5%，标普500和纳指新高，美光、AMD、英特尔等芯片股集体大涨。
今天早盘，韩国交易所因KOSPI 200期货上涨5%触发熔断。龙头SK大涨约10%，三星电子涨约6.7%，再次双双创出历史新高。
我们之前讲硬件产业链时提过，韩国是全球存储周期最敏感的市场。今天A股半导体上涨，本质上是接住了这条链。
自3月底以来，在AI带动下，美股、A股创业板以及日韩股市持续走强。
根据调研，我们发现，信息技术和通讯服务贡献了标普500涨幅的77%，贡献了一季度盈利增长的67%，也贡献了一季度实际GDP增长的55%。
截至上周五，标普500中90%的公司已经披露一季度业绩，盈利增速达到28%，为2021年四季度以来的新高。
分行业看，AI相关的通讯服务盈利增速为51%，信息科技为48%，其中，半导体及设备盈利增速达到99%。
这就解释了为什么海外半导体敢继续涨。
更关键的是资本开支，我们曾在大利空砸向AI！变盘来了？中讲过：这是AI产业链的终极锚点。
五大云厂商一季度资本开支同比增长91%，拉动标普500整体资本开支同比增长36%。
这就是半导体最硬的底层逻辑：只要云厂商继续建设数据中心，就一定需要半导体设备和材料。
除了海外传导，还有国内催化。我们在五万亿！这些主线爆发！中提到，海外巨头的资本开支会倒逼国内企业加码：
字节计划超2000亿元资本支出投建AI基础设施，较此前增加25%！
情绪和产业共舞，造就了今天资本市场的狂欢。
四、AI到底是不是泡沫？
现在大家问得最多的就是：“AI到底是不是泡沫？”
我们的判断很明确：AI不是全面泡沫，但已经进入强景气且拥挤的阶段。
从市场定价看，全球股价的整体估值还没有到2000年互联网泡沫顶峰的极端状态。产业趋势没有结束，但部分环节已经开始抢跑。
这就像一辆高速行驶的车，发动机是真的，方向也是真的，但速度已经很快，路上不能再有太多坑。
已经在车上的朋友不要轻易下车，可以分批锁定利润；还没上车的朋友千万别心急，半导体本质也是一轮周期，耐心等待更好的位置。
我们一直深耕AI产业，熟悉我们的读者也一路看着我们拆解硬件产业链。
由于篇幅限制，我们会在明天的文章中分析目前AI整体的估值水平，感谢大家一路以来的支持与陪伴，我们明天见！
