这只“AI卖铲人”还能买吗?(工业富联)

《这只“AI卖铲人”还能买吗？（工业富联）》

1.

工业富联（A股代码601138）是A股市场“AI服务器”和“高速交换机”的双料龙头，更是“英伟达产业链”在A股市场的第一龙头，是A股市场少有的“AI卖铲人”。

但就是这样一家AI产业链龙头公司，却长期被低估，在2022年11月时，它的市值只有1550亿，而上一年它的营收是4396亿、净利润是201亿，也就是说，当时它的市盈率只有7.7倍！

这就是AI时代到来前的“工业富联”，在2022年，它是市盈率只有7.7倍、市值只有1550亿的超级价值股。

到了现在，“工业富联”的市值接近1万5000亿，也就是，与2022年11月相比，3年半时间，增长了近10倍。

在2022年时，我看着这只利润200多亿、市值1500多亿的股票，很是心动，可惜因为没有出现我以前所谓的牛市启动买点，而放弃。

那是多么可惜呀，一只3年半10倍的长线股。如果按照先买入50%，再通过大跌加、大涨减，一边长期持有一边做差价的方式，完全可以在它身上拿到20倍的利润。

2.

“工业富联”的核心业务有两块：一是AI服务器，作为英伟达最核心的合作伙伴，其AI服务器份额超90%、高端GPU基板份额超50%，是行业绝对龙头。

二是高速交换机，在800G以上稳居全球市场第一，同时它也是液冷散冷的市场龙头。

它的竞争优势有三大领域：

一是技术和制造壁垒，形成了全栈全产业链的垂直技术和整合能力；

二是客户和生态壁垒，深度参与英伟达下一代芯片的联合研发，绑定全球顶级的云服务商和通信设备商；

三是规模和交付壁垒，以全球制造、在地服务为策略，建立了全球布局的制造和交付能力。

这些优势，都为“工业富联”建立了在产业链绝对核心、难以撼动的地位。

3.

在2026年5月，“工业富联”月线的长期力量全部向上、月线创收盘新高，又出现了一个回到牛市的买点，但是，它现在还能买吗？

它现在的市值是1.46万亿，如果长线预期是5-10倍，那么，它未来市值能到8万亿、14万亿吗？这太可怕了，也是无法想象的，所以，结论只能是：不能。

一家非常好的企业，即使是顺应当前时代最大趋势的产业链龙头，也只能在它们还没有进入牛市时、刚刚进入牛市时、牛市早期的中期调整时，也只有这3个合适的长线买点了。

而现在的“工业富联”，并不属于这3个长线买点。

4.

那么，什么样的股票，最值得我们现在买入，然后长期持有，等待它们未来的爆发呢？

这么多年的思考，我个人认为，可以分为三个步骤：

第一步、找到顺应当前时代必然最大趋势的产业，在A股市场里，确认这个产业的绝对龙头，最好是当前业绩就非常好，或者可以确定很快就会很好的。

第二步、等待合适的买点到来，或者是熊市的后期，或者是它的牛市刚刚启动的时候，或者是它的牛市第一波涨势后的中期调整时。

第三步、投资没有绝对，所以，我们要提前应对好风险。一是再看好也只能先买入50%资金，另外50%来做差价，降低成本。二是如果确认它不是产业龙头、不是总龙头，要及时卖出、更换。

曾星智，2026年6月2日