光模块行业深度解析:AI算力狂飙下的“卖水人”,哪些公司真正吃到红利?

截至4月21日，Wind数据显示，20家光模块行业上市公司已经有14家都公布了2025年年报。

其中有13家公司实现营业收入同比增长。10家公司实现归母净利润同比增长。

AI算力“带飞了”整个产业链

光模块行业为什么这么火呢？用一句话来说就是AI算力需求太猛了。

大模型训练需要大量GPU协同工作，GPU之间的数据交换必须依赖高速通信链路，这正是光模块需求爆发的直接原因。

如果还用传统的电线传输，速度太慢了，所以必须用光来传输，这就是光模块的用武之地。

根据中信建投的分析，AI训练组由传统的叶脊架构向胖树架构转变，交换机和光模块数量大幅提升，而且随着通信数据量的增加，对光模块的速率要求也越高。

简单来说就是，AI越聪明，需要的光模块就越多、越快。

龙头企业表现

说到龙头企业，中际旭创当然是当之无愧了，其2025年实现营收382.4亿元，同比增长60.25%；实现归母净利润107.97亿元，同比增长108.78%。这净利润，比很多小城市的GDP还高！

公司拥有单模并行光学设计与精密制造等核心技术，并率先采用Chip on Board光电子器件封装技术。

2025年，公司境外收入为346.37亿元，占营业总收入的90.58%，同比增长67.20%。前五大客户合计销售额占年度销售总额的75.98%，其中第一大客户占24.06%。

除了中际旭创，光模块行业还有一位不容忽视的龙头：华工科技。

这家被誉为“光电器件全能王”的企业，在2025年同样交出了一份亮眼的成绩单。

公司2025年实现营业收入143.55亿元，同比增长22.59%。归母净利润14.71亿元，同比增长20.48%。

公司的核心增长引擎来自于其“联接”业务，也就是光模块及光器件产品线。2025年，该板块营业收入同比大幅增长53.39%，成为业绩增长的主要驱动力。

值得一提的是，公司在第四季度成功实现了800G LPO（线性驱动可插拔光学器件）光模块在海外工厂的交付，虽然进度略晚于部分竞争对手，但标志着其高端产品正式进入国际主流供应链，为后续放量打下了坚实基础。

除了光模块，公司在新能源汽车传感器、激光智能装备等领域同样处于国内领先地位。这种多元化的布局，使其能够抵御单一行业波动的风险，实现稳健增长。

扭亏为盈的企业

源杰科技：数据中心业务增长719.06%，成功扭亏

2025年实现营收6.01亿元，同比增长138.50%；归母净利润为1.91亿元，扣非净利润为1.67亿元，均实现扭亏为盈。

技术亮点：公司针对高速光模块需求，CW 70mW激光器芯片批量出货，该产品是数据中心业务的主要产品。2025年，公司的光芯片业务的毛利率高达58.15%，较上年猛增24.62个百分点。

客户绑定：凭借过硬的技术与产品实力，源杰科技成为中际旭创、新易盛等全球光模块龙头的核心供应商，并获英伟达供应链认证。

长光华芯：营收增长75%，前期布局开花结果

2025年实现营业收入4.77亿元，同比增长75.09%；归属于上市公司股东的净利润为2176.41万元，较2024年的净亏损实现扭亏为盈。

公司表示，业绩增长主要原因为：公司市场拓展较好，高功率产品收入增长；前期布局的光通信等业务获得终端客户认可并实现批量出货，逐步打开其他业务增长曲线。

为什么光模块行业能持续高景气呢？

主要有以下几个原因：

AI算力需求“爆表”：当下AI算力需求正以每年4倍至5倍的速度迅猛增长，而芯片性能仍遵循摩尔定律每两年实现翻倍，仅依靠制程工艺提升已无法匹配算力需求，根本的解决路径在于引入光互联，实现从电互联到光互联的架构跃迁。

数据中心升级“停不下来”：全球数字化转型正驱动超大规模数据中心的不断建设及现有数据中心网络架构的升级，从100G/400G演进至800G及以上。云计算、边缘计算以及流媒体和物联网等应用的普及，导致全球数据流量持续快速增长。

国产替代“势不可挡”：中国光模块企业在全球地位显著提升，在2024年全球光模块厂商TOP10中占据多个席位。产业链国产化取得积极进展，在10Gb/s以下低端光模块领域国产化率达90%，10Gb/s光模块达60%。

根据LightCounting预测，2026年全球数通光模块市场规模有望达到228亿美元，2030年整体市场规模将增长至414亿美元。未来三年，800G和1.6T等高速光模块的需求将占据市场主导地位，3.2T光模块有望从2028年起逐步起量。

公开信息显示，目前，中际旭创、新易盛、华工科技、光迅科技等国内企业市场份额均居全球前十，且深度绑定大客户。

多家券商研报显示，可以重点关注全球份额领先、1.6T批量交付的头部光模块厂商；固晶机、光耦合机、老化测试设备等核心设备也有望受益。

光模块行业正站在AI算力的风口上，乘风破浪。从数据来看，这个行业的景气度不是昙花一现，而是有着坚实的底层逻辑支撑。

AI大模型的训练需要海量数据交换，数据中心需要不断升级，技术需要持续迭代——这些都离不开光模块。

不过，虽然行业前景光明，但具体到个股，还是要看公司的技术实力、客户资源和产能布局。毕竟，在高速发展的行业里，只有真正的“硬核”玩家才能笑到最后。