编辑｜刘洋雪

有时候，当别人都往一个方向冲时，逆向而行反而才是明智之举。眼下，这意味着别去追逐那些看起来估值过高的AI股票。

以科技股为主的纳斯达克综合指数自3月底因战争引发的低点以来已上涨22%。而且它不断刷新一个又一个历史新高。

支撑这些涨幅的，是市场对芯片制造商以及AI数据中心建设商利润预期的持续上调。亚马逊、微软等大型AI服务商对相关硬件需求旺盛，也为板块提供支撑。许多软件股也已反弹，在市场逐渐认识到OpenAI和Anthropic并不会摧毁它们所有产品需求的背景下获得提振。

如今纳斯达克估值已然处于高位，未来12个月预期市盈率达到25.5倍。虽未创下历史峰值，但已处在年内估值区间的高位水平。

当然，科技股的这波行情或许还能再持续一段时间，但当前估值下，一旦稍有风吹草动，股价就很容易出现大幅下跌。只要有一家大型AI服务商放缓数据中心资本开支，相关硬件制造企业的股价便会应声下跌。

正因如此，研究公司Trivariate Research的亚当·帕克筛选了一批可替代AI芯片组合的备选标的。

帕克寻找的是：与其AI股票组合的相关系数不高于0.2的股票（1表示完全相关），并且在过去六个月里涨幅至少达到10%。他设定这些标准，是为了避开那些在盈利表现上一直难以达到市场预期的公司。

最终筛选出9只知名个股：

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