24岁被OpenAI开除,一年后管了55亿美元:AI时代最疯狂的逆袭

2024年，一个名叫Leopold Aschenbrenner的年轻人，在网上贴出了一份165页的PDF文件。没有出版社，没有发布会，没有宣传造势。文章标题是《Situational Awareness: The Decade Ahead》（态势感知：未来十年）。放在今天的语境下看，这不是一篇论文，更像是一份预言书。

当时没有人能预料到，这份PDF会成为一份价值55亿美元的“募资说明书”。

而这一年半后，Leopold Aschenbrenner年仅25岁。

01 天才少年：15岁哥大，19岁第一名毕业

Leopold Aschenbrenner生于德国柏林，父母都是医生。这样的人设与“颠覆华尔街的AI投机客”之间隔了不止一个王座，但Leopold走得极其平坦。

15岁，当大多数同龄人还在纠结高中选考科目的时候，他已经走进哥伦比亚大学的课堂。四年后的2021年，19岁的他以全校第一名的成绩毕业，获得经济学与数理统计学双学位。他还得到了经济学家泰勒·考恩的“Emergent Ventures”奖学金，考恩称他为“经济学天才”。

在大学最后一年，他几乎把基础技能点刷满了：最优秀毕业生，三个学位的配置，联合创立有效利他主义（EA）分会。

毕业后，他在牛津大学全球优先事项研究所从事长期经济增长研究，随后在Stripe资助的刊物Works in Progress上发表文章，借此进入硅谷科技知识分子的圈子。一切看起来都像一个顶级学术新星的成长路径——直到他做了一系列让所有人看不懂的选择。

02 SBF的FTX时代：另一段“财富幻灭”

2022年，Leopold加入FTX的慈善基金Future Fund。SBF的FTX一度是全球第二大加密货币交易所，估值超过320亿美元。在那个群星闪耀的时刻，这个以“有效利他主义”为信仰的慈善阵线，由SBF资助，网罗了一群相信能用金钱改变世界的年轻人。

其中包括后来成了Leopold未婚妻的Avital Balwit——她现在是Anthropic的CEO Dario Amodei的办公室主任。而Anthropic正是OpenAI最大的竞争对手。

2022年11月，FTX崩盘。在2022年11月交易所崩盘的前夕，Leopold离开了Future Fund团队。这段经历给了他一个重要感悟：钱如何改变事情走向，而又在一夜之间蒸发。 这种直觉，后来成了他押注AI的底层逻辑。

03 OpenAI的超级对齐：一份备忘录引发的开除事件

2023年，离开FTX后，Leopold加入OpenAI，进入了由传奇科学家Ilya Sutskever领导的超级对齐（Superalignment）团队。该团队的使命被称为“AI安全最后一道防火墙”——研究如何确保比人类更聪明的AI不会毁灭人类。

在这个OpenAI最神级科学家的阵营里，Leopold不是普通的研究员。他深度接触了OpenAI最机密的AI能力评估数据。他看到了一个外界看不到的趋势——大语言模型正以指数级速度迭代，算力需求的增长速度远超常人的想象。

然后看到了一些让他不安的东西。

2023年4月，OpenAI内部通讯系统遭遇黑客攻击。由于黑客未能触及核心模型数据，公司对外选择了沉默。Leopold向董事会提交了一份备忘录，指出公司的安全措施严重不足，AI核心资产可能面临被窃取的风险。备忘录迅速成为导火索，引发了董事会与管理层之间的紧张关系。

2024年4月，OpenAI以泄露信息为由将他开除。Leopold称所谓的“泄露”不过是把一份安全相关的头脑风暴文件分享给三位外部研究人员以寻求反馈——这在OpenAI内部本属常态。OpenAI则坚称解雇与安全备忘录无关。一个月后，超级对齐团队彻底解散，Ilya Sutskever与研究主管Jan Leike双双离开。在Leopold被开除这件事与彼时OpenAI风雨飘摇的整体氛围之间，有一条难以忽视的裂缝。

他把裂缝写进了之后那篇文章。

04 《态势感知》：AGI的判断

2024年6月，被OpenAI开除仅两个月，Leopold就发布了一篇165页的PDF文件，标题为《Situational Awareness: The Decade Ahead》。这既不是情绪反击文，也不是随意的观点输出——而是他在OpenAI内部观察到的、对外界近乎封闭的真相。

他在引言中写道——全世界只有几百个人真正理解AI正在走向何方，其中大多数在旧金山和AI实验室里，而绝大多数人“连一点预感都没有”。

给出三个核心判断：

第一，AGI将在2027年前后出现。 不是遥远未来，而是两年后。逻辑来自大语言模型能力继续线增长，以及计算资源的指数扩张。

第二，在这场算力军备竞赛中，科技巨头将投入万亿美元级别。 芯片、算力、电力、数据中心——这些才是真正的瓶颈。

第三，超级智能时代的国家安全问题。 当一个AI比人类更聪明的时候，这件事就不仅仅是科技竞争，而是国家的生存竞争。

Ivanka Trump当时在社交媒体上对这篇文章表示了高度认可。知名投资人Graham Duncan甚至说，他被两样东西打动：内部圈层视角和极端大胆的投资逻辑。 批评的声音也不容忽视——有人指摘他的预测太过先锋，也有人怀疑这种激进观点本身便是募资利益的一部分。

但谁也无法否认：这是过去几年来，读过的最具力量感的AI预判文本之一。

05 Situational Awareness LP：没有B计划的投资逻辑

就在文章发表的同时，Leopold创办了一只对冲基金，名字就叫 Situational Awareness LP。逻辑链全部来自那篇文章——而且出奇简单：

AI需要算力 → 算力需要数据中心 → 数据中心需要电、芯片、光模块 → 这些基础设施会成为瓶颈 → 瓶颈就是钱。

但这背后有一个反常规的选择：所有来硅谷拿钱、所有想在AI赛道获得早期进场的投资人都去做VC了。只有Leopold选择了二级市场。他对投资人的回答是：公开市场对AI的定价还远远落后于我手中的内部认知。这种信息差在公开市场里，不是噪声，就是alpha。

这不是B计划。这是他的A计划。

基金迅速拿到了一批硅谷顶级人物的资金，并且史无前例地让投资者愿意锁定数年资金：

• Stripe联合创始人Patrick Collison和John Collison

• Nat Friedman（GitHub前CEO、现任Meta AI产品负责人）

• Daniel Gross（Nat的交易搭档、现任Meta计算团队负责人）

他还请来了曾在彼得·蒂尔的宏观对冲基金Clarium Capital工作的AI预测专家Carl Shulman担任研究总监。

06 不买明星股，买基础设施

翻开Situational Awareness LP的持仓清单，你会发现一件事：它既没有买Nvidia，也没有买微软、谷歌、亚马逊。这些是华尔街的共识，也是定价过度拥挤的地方。他要去的地方，市场还没有完全理解。

根据SEC 13F文件披露，主要持仓方向是：

Intel： 不是在买显而易见的Nvidia，而是反向押注英特尔在算力军备竞赛中扮演的制造环节——当市场把它当成过时公司，Leopold买入的是看涨期权。

Bloom Energy： 燃料电池公司，AI数据中心的电力急需。

Lumentum： 光网络公司，AI数据中心之间的高速光纤依赖其核心产品。

Core Scientific、Applied Digital、IREN、Bitdeer： 比特币矿机公司，但不是投资加密货币——而是押注这些公司手里已有的廉价电力和算力基础设施会转型为AI数据中心。

Infosys做空： 唯一已知的空头头寸，押注AI编程工具的兴起会侵蚀传统IT外包需求。

这就是Leopold的“卖水人”逻辑的正确打法。他不是赌谁能在AI竞赛中赢得最大赢家，而是押注在整个生产力需求喷发中必不可少的那些基础资源。从现有持仓来看，Bloom Energy股价年内涨了239%（从86.89美元至294.89美元），SanDisk累计涨幅超过1153%。据13F文件数据，Bloom Energy占投资组合超16%，估值从25年底的约8.75亿美元飙升至约30亿美元；SanDisk持仓则从三季度末的约1291万美元，在四季度迅速加至1,054,200股，持仓估值约2.5亿美元，如今按最新股价计算，已膨胀至14.82亿美元，涨幅超10倍。

07 从2.25亿到55亿：DeepSeek时刻

2025年1月，中国AI公司DeepSeek发布了开源模型R1。整个硅谷陷入震惊——这个模型接近顶级水平，训练成本却据称只有OpenAI的几分之一。市场发生恐慌性抛售，几乎所有与AI挂钩的股票都遭遇了暴跌。

投资圈的电话开始疯狂响起。

有一位大型科技基金的分析师拨通了Situational Awareness的号码，对面只传来一句简洁的回答：Leopold说没事。 基金不仅没有跟风卖出，反而趁机加仓。而一个由顶级研究团队指挥的“恐慌接盘”，成了整场恐慌中最有亮点的动作。

为什么他能这么笃定？因为在DeepSeek发布前，他和Shulman就已经在追踪这件事的进展。 在他们的判断里，市场对DeepSeek的恐慌是过度反应。中国的进展，恰恰证明这场算力竞赛比预想中来的更加激烈，而不是算力需求会减少。这场博弈不是恐惧的理由，反而是更具说服力的追加弹药。

这就是认知断层里产生的alpha。

08 55亿美元和47%的超额回报

根据SEC 13F文件数据，Situational Awareness LP的公开持仓规模，从2024年Q4的2.25亿美元一路飙升，到2025年Q4已达到了大约55.2亿美元。一年增长约24倍。

这个逆天的扩张速度，背后是全球四大科技巨头（亚马逊、微软、谷歌、Meta）2026年合计约6300亿美元的资本支出预期，其中约4500亿美元直接用于AI基础设施。

而这仅仅是四家公司的数据。相比之下，美国阿波罗登月计划经通胀调整后，成本还不如这个量级。

2025年上半年，基金在扣费后实现约47%的超额回报，同期标普500指数仅涨约6%，科技对冲基金指数也仅录得7%的涨幅。意味这笔业绩是华尔街平均水平的七倍以上。

基金还加仓了AI云计算商CoreWeave期权672%、SanDisk增持高达816%。Leopold不仅不撤出AI基础设施，而是在更高维度上加倍下注：

但这些数据远不止于数字游戏。更为独特的是，这整个体系在形成自我强化的正反馈循环：

深度持仓 → 超额回报 → 吸引更多产业LP → 强化信息优势 → 提高下注精度。

想复制他持有的股票容易，但他的认知占位能力却独一无二。

09 他凭什么比别人看得更远？

为什么他的逻辑看起来如此简单易懂，但在华尔街却只有一家基金成功地做出了这种布局？

这个问题的答案，恰恰就是Leopold Aschenbrenner这个人的核心价值，也是整个Situational Awareness基金的灵魂护城河：认知位置，不可复制。

Leopold曾在播客中说过的那段话，解释了“Situational Awareness”的真实含义：

将会比纽约那些管钱的人拥有更多的“态势感知”。我们在投资上一定会做得非常出色。

所谓的“态势感知”不是“我知道这件事”，是“我真正理解了这件事在整个系统里意味着什么，以及接下来会发生什么”，然后照着它行动。两者的差距隔着一条名为”决策执行力”的鸿沟。

而Leopold不同于华尔街老牌基金的地方在于：

第一，最核心的信息差。 他亲身翻阅过OpenAI内部的算力规划与模型能力路线图。知道他嘴里说的“吉瓦级用电量”，就是AI实验室的未来规划。

第二，硅谷决策中枢的信息网络。 Stripe联合创始人手中有全球科技公司支付数据，Meta AI产品负责人参与算力采购，Carl Shulman专长于将AI趋势转化为精确的交易策略，未婚妻Avital Balwit担任Anthropic CEO的幕僚长，站在AI竞争的另一条重要前沿。这种多向量交叉验证的团队结构，让信息孤岛无法存在。

第三，杠杆式专注。 基金用集中式杠杆押注单一叙事高度集中的组合。若AI发展节点推迟或能源技术出现突破性改善，整个仓位立刻面临剧烈回撤。但由于专注于已经验证过的刚性需求——电力、算力、带宽——它的风险敞口仍然比投资纯模型公司要低得多。这就是一个经过精密设计的认知套利结构。

10 争议与风险

我们无法只谈论天堂，而避而不谈地狱。

批评者指出，Leopold的出色业绩与2024-2025年AI超级大牛市的整体浪潮不可分割，必须对个股独立判断能力持保留态度。他把全部身家投入自己的基金，有人认为是信心坚定，有人认为是杠杆过重。

另一个被频繁争论的话题：他的认知数据来源。

OpenAI在官方声明中坚称他的备忘录并非解雇原因，但他的说法截然不同。[9†L4-L6]关于透明度界限的问题——那些构成他投资优势的内部信息，究竟属于“研究前沿”还是一段“利益冲突”？这个问题至今没有最终定论。

但公平地说，Leopold从未隐藏过他的预测。他在165页文章中把所有假设、推论和风险全部公开出来，摆在所有人面前。这本身就是一种诚实的表态。

11 AGI倒计时：还有几年？

说到底，这一切都落在了一个已经被推上赌桌的终极问题：AGI是真的还是一场泡沫？

2026年，莱奥波德的倒计时仍在继续。Leopold在他的文章中写下的那行话，依然挂在基金网站的最显眼位置上：

“2027年。三年之后。全世界的秩序将被改写。”

2025年，仅美国的四大科技巨头在AI基础设施一项上的资本支出就超过4500亿美元——足以再送一次人类登月。 2026年年底之前，我们是否就会看到AGI？

答案一旦揭晓，价值便不可逆转。

而Leopold的故事也并不简单地是一篇英雄崛起的叙事。他15岁进哥大，19岁以第一名毕业，与SBF和Ilya Sutskever共事。他在OpenAI写备忘录，被开除；他写165页文章，把文章变成基金，用基金押注电力、芯片和光网络，资产从2.25亿膨胀到55亿。

他做对了吗？也许是。但是更重要的是——如果2年内AGI真的到来，你准备和谁站在一个阵营？

“只有几百个人真正理解AI正在走向何方。”他写道。“希望你，是其中之一。”

那可以是你，也可以是你的钱。

后记：

还有一些事情可能值得你多看一眼。

就在前不久，Leopold对基金做了重要的调仓。他在季度报告中清仓了Nvidia和Broadcom的看跌期权，意味着他不再认为这些公司近期会下跌。另一面，大幅加仓数据中心基础设施——CoreWeave期权增加672%，SanDisk增加816%。这意味着什么？他认为市场需求还是被大幅度低估。

那么，他会再次赢下这场比赛吗？

答案已经刻在了时光倒计时的终点上—— 2027年，AGI。