负债200亿,创始人一周暴富40亿:AI时代最疯狂的豪赌

2026年4月，CoreWeave连续投下三颗炸弹。

先是与Meta签下210亿美元、六年期算力供应协议，把双方合同总额推到350亿美元。紧接着，与Anthropic达成多年期合作，为Claude系列模型提供云计算产能。然后是Jane Street——华尔街最神秘的量化交易巨头之一——不仅砸下10亿美元买入CoreWeave股票，还承诺额外60亿美元使用其基础设施来驱动自家AI模型。

一周之内，股价飙涨30%，市值600亿美元。四位联合创始人的纸面财富一周暴增约40亿美元，CEO迈克尔·因特拉特一个人就多了18亿。

加上此前与OpenAI签下的224亿美元合同、与英伟达的63亿美元初始订单，CoreWeave的合同积压额已突破668亿美元。2025年全年收入51亿美元，2026年指引直奔120亿美元以上。

它已经坐到了全球AI基建的牌桌中央，是OpenAI、Meta、微软、Anthropic、谷歌等十大AI巨头中九家的算力供应商。

一家不起眼的加密货币挖矿公司，如何蜕变为人工智能热潮的最大受益者之一？

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原本是一群挖矿的

来看CoreWeave的起点。

布莱恩·文图罗曾是一名能源行业对冲基金的投资组合经理。2016年底，他和几个基金圈的朋友为了在赌球和梦幻橄榄球联赛里增加刺激，开始用比特币代替现金下注。币价涨了一波之后，有人说了句：“也许我们该认真对待这件事。“

于是他们从亚马逊上当天下单了几张GPU显卡，摆在曼哈顿办公室的台球桌上，开始挖矿。

一张变十张，十张变一千张。矿机从台球桌搬到壁橱，又搬进文图罗祖父在新泽西的车库，再搬进仓库。那家公司当时还不叫CoreWeave，而叫Atlantic Crypto。

巅峰时期，这帮前对冲基金交易员手握5万张英伟达消费级GPU，是全球最大的以太坊矿工之一。

这些显卡本来是用来打游戏的，不是设计来24小时高负荷运转的。但团队硬是自己开发了一套自动化监控系统，让这些低端卡在“没有空调、没有通风“的恶劣仓库环境里稳定运行。文图罗后来说，这段经历锻造了CoreWeave最底层的能力：用最少的资源、最快的速度，把硬件变成可用算力。

2018年底，加密市场崩盘，GPU矿机价格暴跌。多数矿工选择关机抛售设备。CoreWeave的创始团队做了相反的事：低价收购了大批其他矿工贱卖的GPU，然后改名重新注册，把数万张原本用来挖矿的显卡，转向提供专业GPU云服务。

最早的客户是视觉特效工作室和零散的AI初创公司——这些人需要GPU，但又用不起亚马逊和谷歌的云。

“我们15分钟就能响应客户问题，“早期团队成员回忆。“那种对客户的拼命劲，是大厂不可能做到的。“

真正的转折发生在2022年底，ChatGPT上线引爆了生成式AI热潮。GPU一夜之间成为全球最稀缺的资源。而CoreWeave，恰好坐在一堆GPU上面，还跟英伟达关系极好。

所有人突然都需要它了。

卖的是

“最快把算力变成可用产能“的能力

要理解CoreWeave，不能把它当成普通的云计算公司。它更像AI时代的“特种工程队“。

表面上，它租GPU、租算力。但真正让OpenAI和Meta愿意签百亿级合同的，不是GPU本身——英伟达的芯片谁都能买。关键是速度。

在GPU全球短缺的窗口期里，CoreWeave把“最快把芯片变成可用算力“这件事做到了极致。它能在三天内装完四个1兆瓦的数据中心大厅，这种速度通常需要好几周。它能在供应链断裂时从灰色市场淘来备用机柜，在eBay上采购交换机和路由器。有一次宽带供应商迟迟拉不好光纤，三名高管通电话讨论对策，三个人不约而同给出同一个方案：先买SpaceX的星链卫星网络顶上，等光纤到了再切换。

还有一次，公司错订了1400个机柜规格，供应链排期需要几个月才能重新发货。团队没有干等，而是立刻去二手市场淘了一批替代品，避免了项目延期。

“我们必须极度灵活，“文图罗说。

这种“特种部队式“的执行力，本质上来自矿工时代的遗产。那时候挖矿拼的就是谁能最快把显卡装好、跑起来、出算力。现在换了个名字叫AI云服务，底层能力是一回事。

CoreWeave甚至有一支“飞行技术员“精锐团队，不在任何一个固定数据中心工作，而是像特战小队一样在各个新建站点之间飞来飞去，负责点火上线。光去年，这支团队就铺设了约6000英里的光纤电缆。

但速度和执行力是有代价的。据前员工透露，公司一度只有一名工程师专门负责系统运行时间维护。拉斯维加斯的数据中心因为同时启动太多GPU烧毁了电气元件，至今还残留着塑料烧焦的气味。有时候为了赶工期，新装的GPU甚至跳过了部分测试流程。

用英伟达GPU做抵押，

大规模借债

CoreWeave的商业模式，简单说就是：用债务买英伟达GPU，建设数据中心，再把算力租给AI公司。

这台机器跑得有多猛？2025年营收51亿美元，几乎是2024年19亿美元的三倍。

但它并不赚钱。2025年净亏损11亿美元，比2024年的8.63亿美元进一步扩大。自2022年底以来，CoreWeave一直在用英伟达GPU做抵押品大规模借债，债务在一年内翻了三倍，2025年底达到210亿美元。

这套债务驱动扩张的打法，是CoreWeave增长的发动机。创始团队借钱而不是卖股来建数据中心，保住了更大的持股比例，也把建设数据中心的速度拉到了竞争对手跟不上的节奏。其2026年资本开支目标300亿到350亿美元，比2025年的约150亿美元再翻一倍多。

CoreWeave赌的就是，未来几年，算力短缺不会结束，只会变得更严重。

如果这个判断成立，那么今天的210亿美元债务不是负担，而是抢占AI基础设施黄金地段的入场券。600亿美元市值也不是终点，而只是市场对未来算力租金的一次提前定价。

靠山英伟达

CoreWeave股价自2025年10月以来跌了30%，投资者对它“高息借债买芯片再出租“的模式充满疑虑。就在这个节骨眼上，英伟达出手了。

2026年1月26日，英伟达宣布以每股87.20美元的价格增持20亿美元CoreWeave股票。加上此前持有的6.6%股份，英伟达已成为CoreWeave的第二大股东。

这不只是财务投资。两家公司同时宣布，将基于英伟达的计算平台技术建设新一代AI工厂，由CoreWeave运营，目标是到2030年实现5吉瓦产能。英伟达表示将动用自身财力帮助项目获取土地和电力。新工厂将采用英伟达的Rubin平台、Vera处理器和Bluefield存储系统，并测试验证CoreWeave的软件架构与英伟达技术的深度互操作。