比特幻境把AI眼镜做到29克,天使轮就拿到了15亿估值

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百镜大战打到第三年，有人往眼镜里塞摄像头和扬声器，有人往里塞全彩显示，一家厦门公司反着来，把所有能减的都减掉，只留一块29克的镜架和一行浮在眼前的字。

——沙海

2026年10月8日，AI眼镜公司比特幻境完成天使轮数亿元人民币融资的消息传开，投后估值15亿元，投资方是博华资本、戈壁创投、元禾璞华与尚势资本，资金用途写的是产品研发、渠道拓展与海外市场布局。四家机构里有PE，有美元背景的老牌VC，有半导体产业基金，也有专注消费电子的小基金，一张名单覆盖了硬件早期投资的四种口味。博华资本的核心团队出自弘毅与KKR，投过奕斯伟与比亚迪半导体，近两年把火力转向商业航天与AI。戈壁创投2002年成立，项目组合超过四百家，此前的名单里出现过一家光波导材料公司，对这条产业链并不陌生。元禾璞华是四家里最对口的一家，投委会主席是豪威与展讯的创始人陈大同，投出过韦尔股份与恒玄科技，恒玄恰好是AI眼镜主控芯片的头部供应商，整条产业链的起伏他们看得比别人多。尚势资本的团队最小，2026年在AI算力与商业航天的早期轮里很活跃。

这笔钱在AI眼镜行业里的位置值得标一下。行业里同期的融资名单是这样的，XREAL完成1亿美元D轮、投后约10亿美元后递表港交所，雷鸟创新年初拿下超10亿元C+轮，影目累计融资超10亿元，Even Realities年中拿了1.5亿美元Pre-B、投后超10亿美元。比特幻境的15亿元估值放在这个梯队里不算突兀，突兀的是它的轮次，别家拿着十亿估值的时候大多已经融了五六轮，它公开可查的机构融资这是第二笔。

公司的工商主体有两层，厦门比特幻境科技有限公司成立于2025年3月11日，深圳比特幻境科技有限公司成立于4月16日，法定代表人都是陈泽斌。从注册第一层主体到拿到15亿估值，时间是十九个月，这个行业用十九个月走完别人五年的融资路程，靠的是赛道的热度，也靠一件实打实的产品，机构在天使轮就给出15亿元的定价，买的是那条已经被验证过的曲线，供应链在成熟，产品在出货，渠道在铺开，三件事都有实物可查。

陈泽斌的履历写着华强北三个字，2017年他在深圳创办大唐辉煌科技，做电脑与手机配件的销售与研发，彼时华强北硬件贸易的黄金年代已近尾声。2025年2月到4月，他接连注册了三家公司，厦门幻境基石、厦门比特幻境与深圳比特幻境，研发与运营的重心放在深圳南山。

联合创始人何迪龙负责对外讲产品，他在专访里反复强调一句话，智能眼镜首先还是一副眼镜，希望用户戴上之后首先觉得它是一副正常好看的眼镜，其次才注意到它是一台电子设备。团队的构成官方口径是前华为、Meta Reality Labs、腾讯与百度的成员，具备近二十年的光学显示与AR研发积累，行业里流传的另一个版本说核心团队出自坚果投影，两个版本指向同一个事实，这是一支做光学显示出身、真做过量产硬件的队伍。

渠道商对这支团队的评价更直白，他们不太讲自己的出身，更愿意讲产品，光学、显示、供应链背景的人占大头。历时两年的打磨期早于公司注册，也印证了这个项目的孵化路径，先有产品，后有公司，公司在注册当月就拿到了钱，2025年5月，祥峰投资与九合创投投进了约4000万元，祥峰是淡马锡系，九合此后也一直留在股东的名单里。行业媒体的报道里还有一个细节，早期的发起股东名单里出现了LOHO的名字，眼镜渠道从第一天就在牌桌上，这为后来的联合发布与门店铺货埋好了线。

产品叫NIMO，国内京东在售的标准款常卖价2499元，海外Kickstarter上的V50定价449到899美元。它是一副能显示的近视眼镜，重量29克，加上定制镜片34到36克，入眼亮度1500尼特，透光率98%，屏幕信息只投给佩戴者本人，外人看不见。碳纤维镜框配贝塔钛铰链，前后配重五五开，近视定制最高支持800度，充电15分钟能到八成电量，产品页上还有一条容易被忽略的设定，这是一个给近视人群做的产品，先解决眼镜的事，再解决智能的事。

它减掉的东西比留下的更有性格，没有摄像头，没有扬声器，不能拍照录像，不能听歌通话，能做的事是一张随身的信息屏，导航、翻译、提词、消息提醒与AI问答，官方给这款产品的定义是一副先像眼镜的智能眼镜，功能表上每一个被砍掉的条目，都在给重量与续航让路。显示方案是单目单绿色的0.06英寸硅基MicroLED，光机只有0.03立方厘米、0.08克，藏在眼镜铰链里，配合0.6毫米厚的体全息波导镜片成像。选择单绿，全彩让位，摄像头取消，拍摄分享整块砍掉，每一个减法都在换续航和重量，镜腿里的电池换来官方口径48小时的待机时长。

作为对照，同场竞技的显示类产品是这样的，Meta的旗舰显示眼镜69克，卖799美元，配一块神经腕带，国内头部品牌的显示款价格多在三千元以上。2026年4月15日，NIMO开始正式发货。按何迪龙的口径，最开始有1000台左右的预订，之后每个月保持在几千台的量级。在百镜大战的淘汰赛阶段，一家没有大厂背景的公司做到月销数千台，靠参数表之外的另一样东西，那副眼镜终于像一副眼镜。

29克的关键在一颗芯片，NIMO搭载的0.06英寸硅基MicroLED屏来自苏州的供应商，540乘280分辨率，像素间距2.5微米，一万ppi，是当前全球最小量产的硅基微显示屏，供应商在2026年3月底宣布量产，光机是配套的0.03立方厘米微型模组。这家供应商2021年秋天成立，走的是晶圆级垂直堆叠像素的技术路线，目标是单芯片实现全彩，量产线在2025年春天投产，到被NIMO选中时，是这条技术路线上唯一能量产最小尺寸屏的玩家。在国际显示周的现场，供应商的展示材料里点名了NIMO眼镜集成这款光机于铰链之中，配合体全息波导实现仅佩戴者可见的显示。

何迪龙对这个问题的表述很诚实，部分关键器件没有现成的成熟方案，由NIMO提出需求，与供应商共同开发，0.03立方厘米的微型光机就是这么来的。公司自己的差异化积累在别处，体全息波导镜片由光学供应链伙伴配合开发，把光机藏进铰链的整机工程、5比5的前后配重、碳纤维镜框与贝塔钛铰链都是自己的活。一颗供应商的芯片解决能不能做小，一整家公司的工程能力解决愿不愿意戴，两件事缺一件，产品都不成立。

微显示这条供应链本身也在快速进化，上海的JBD量产最早规模最大，彩色光机的体积已经压缩到很小，思坦、镭昱、熙泰各家跟进，光机尺寸从0.13英寸到0.1英寸再到0.06英寸一路收缩，单芯片全彩的方案也在路上。NIMO站在了这波供应链红利的最前排，它把最小的屏幕用到了第一副量产整机上，这个身位本身就是门槛，同样意味着它的产品上限被供应商的路线图锁着，全彩什么时候来，屏幕说了算。

渠道是这家公司藏在产品背后的另一张牌。6月，NIMO与眼镜连锁品牌LOHO联合发布产品，2499元的定价包含镜片，行业里带显示的AI眼镜第一次把配镜做进标配，对照同场竞技的报价单，头部品牌的显示款多在三千元往上，大厂里带显示的产品卖到四千元往上，这个价格带里NIMO几乎没有对手。电商端的动销有侧面的注脚，定制镜片款的评价数超过两千条，标准款的评价数要少一个量级，配镜款的销量占了绝对大头，这个结构与先验光后购买的线下流程互为印证。LOHO的门店网络有数百家，目前NIMO已经进驻其中约150家，眼镜店里卖智能眼镜，店员顺手完成验光与装配，购买流程与普通眼镜没有区别。

这个设计的聪明之处在于绕开了智能硬件的体验死结。AI眼镜退货率高的行业普遍原因，是用户戴着丑、压鼻子、不舒适，把配镜和验光放进零售流程，把重量压到与普通板材镜架相当，产品的退货理由就少了一大半。9月初，公司又与港股的雅视光学签署了生态战略合作框架协议，雅视是眼镜制造与分销的老牌厂商，这份协议给海外渠道与产能留了接口，一家做产品的初创公司与一家做制造分销的港股上市公司结盟，产供销的闭环大体成形。

海外市场同步在走，8月下旬产品登上Kickstarter，早鸟价449美元起，零售定价599到899美元，海外版本把屈光定制做到了更高的度数上限，比国内版的口径更宽，海外溢价的空间比国内大，众筹平台攒下的首批用户同时是最好的产品背书。国内验证产品，海外收割毛利，这是消费硬件出海的标准打法，NIMO把它搬到了AI眼镜上。

行业的大盘还在涨，2025年全球AI眼镜出货约870万台，同比增长三倍多，机构预测2026年全球智能眼镜出货将突破2200万台，中国市场增速接近八成，长远口径给到了2030年的3500万台，AI眼镜纳入国补之后，购买门槛又降了一截，政策与市场在同一个方向上用力。Meta的音频款眼镜在2025年卖出700万副以上，全球市占率超过七成。

但行业的中盘比大盘冷，今年第一季度中国线上零售的座次表上，排在前面的是Rokid、夸克、XREAL、雷鸟与VITURE，五家合计吃掉约六成五的份额，没有大厂背景的品牌在榜单里找不到位置。带显示的旗舰产品越做越重，Meta的Ray-Ban Display卖799美元，重69克，配一块单目全彩屏和一个神经腕带，2025年秋天在美国首发，2026年秋天铺开到全球主要市场。国内的竞争者个个都有巨头血统或大额弹药，Rokid完成股改冲刺港股，XREAL完成1亿美元融资后递表港交所，雷鸟年初的超10亿元C+轮由两大运营商领投，阿里、小米、华为全部在场。7月，中国AI眼镜线上零售量7.4万台，同比下滑一成半，环比降幅超过两成，机构给的解读是行业进入挤泡沫阶段，主流电商约三成、部分渠道更高的退货率，是悬在所有玩家头上的同一把刀。线上之外的份额还没有人统计，这里恰好是NIMO们的主战场，眼镜店里的生意不进电商报表，大盘冷清的数字底下，藏着一条线下渠道的暗线。

轻量化的路线在这样的盘面里反而显出了稀缺性。Even Realities靠无摄像头、纯轻量的显示眼镜拿到美团龙珠领投的1.5亿美元，腾讯跟投，估值站上10亿美元，证明了这条路线的资本天花板。NIMO比Even Realities多了价格优势，2499元对上万元级，打法是用供应链降本把显示眼镜做到千元机价位，等巨头们的全彩轻量版两三年后成熟，它已经卖出了足够的装机量。

把NIMO的减法列一遍，无摄像头省下了功耗与隐私争议，无扬声器省下了音频方案与重量，单目单绿省下了一半以上的显示功耗，配镜渠道省下了用户的适应成本。每个减法都换来一点续航或重量，加起来就是29克对69克的差距。行业预测一到两年内30克以内的显示眼镜将逐渐普及，NIMO把这个时间点提前了，代价是功能上做出了用户可感知的取舍。

取舍能不能成立，取决于用户要什么，翻译、提词、导航、消息，这四类需求覆盖的是通勤、会议、出差与旅行，它们不需要摄像头，也不需要扬声器，只需要一块不挡视线的屏幕，一块单绿色的屏足够了，全彩的功耗与成本在这些场景里全是浪费。把场景切小，把眼镜做轻，把价格做低，NIMO的产品哲学与大厂的平台梦不在一个维度，它不打算成为下一代计算终端，它想先成为一副好卖的眼镜。大厂的产品定义要照顾生态与战略，一款眼镜背负着入口的期待，难免越做越重，创业公司没有生态的包袱，反而能把一副眼镜的本分做足，这是百镜大战里小公司仅剩的打法空间。

天使轮拿到15亿元估值，机构投的大体也是这个判断，显示类AI眼镜的轻量化窗口只有一两年，谁先把供应链的红利兑现成出货量，谁就拿到了下一轮的定价权。行业里把2027到2028年称作AR的iPhone时刻，在那之前，所有人都在用各自的减法攒入场券，NIMO的减法是其中最便宜也最锋利的一种。

第一问给定价，行业给硬件公司的一级市场估值惯用10到15倍市销率，按月销数千台、客单价2500元估算，年化收入在1亿到1.5亿元之间，15亿元估值恰好贴着这个区间的上限。估值可以贴上限，但贴着上限的估值要靠后续几个季度的销量去填，新投资方的工商变更还没有体现在股东名单里，这笔钱的落定细节外界还看不到。

第二问给数据，月销数千台是团队自述口径，没有第三方零售监测数据可查，正面旁证是京东定制款两千余条评价与150家线下门店，反面参照是7月全行业线上销量下滑与三成退货率。月销几千台撑得起故事，撑不起估值，两者之间隔着的，是接下来每一个月的动销数据。

第三问给窗口，轻量化的技术领先期被行业普遍预测为一到两年，Meta的下一代产品已经在往更轻的方向走，供应商的0.06英寸芯片纪录写着供应商的名字，整机厂的护城河要靠波导、工程与渠道自己长出来。与雅视光学的合作签约属实，但上市公司的公告里写的同样是磋商处于初步阶段，签约与合作落地之间，隔着的偏偏是这家公司接下来最需要的东西，时间。