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美股继续崩:市场开始为AI融资定价
美股继续崩:市场开始为AI融资定价如果喜欢我们的内容，可以加星标，避免错过推送。添加微信Charlotte-YN21，可以加入聊天群一起观察市场。 周四的美股，跌得有点不一样。 截至美东午间，纳斯达克100期货跌约2.3%，半导体指数跌约6%，但10年期美债收益率不升反降，回到5.05%附近。VIX升到18上方，没有破20，道指和罗素2000明显抗跌。 从多资产角度来看，钱只是从AI继续撤出来避险了，并不是出现了流动性冲击或者受利率驱动。这一点我们在星球上周的周报中已经提到，避险交易还要继续进行。 
今晚的导火索一是财报。Tesla、Meta、Lam Research三家公司交出的答卷完全不同，但市场给出的反应是一致的。 Tesla下调了全年资本开支指引，到200亿美元左右。过去省钱是美德，今天Tesla是按AI和机器人公司进行定价，下调capex被读成野心降温，但起码省钱了，所以只是小崩-0.78%。 Meta正相反。Meta拆股、SpaceX合并，大厂们的饼钱谁来出？文中我们提到业绩不差，广告还在增长，但一边上调支出，一边推出无投票权新股为AI扩张融资。而且自由现金流转负，市场对"还要花多少"的耐心已经不多，股价跌5.33%。 Lam Research业绩过关，只是下季度利润指引差了一线，股价跌超8%，把整个半导体设备板块拖下水。 钱花多了挨大打，花少了也挨打，这就是目前的财报季现状。当融资叙事成为财报季的定价锚，它自己就可以成为股市崩盘的触发器。 此外，还有一个外部冲击值得注意，布伦特原油最高触及112.6美元，主要受胡塞袭击沙特、美以被曝计划在中期选举后再次打击伊朗的消息推动。 油价的麻烦在于周五的PCE是下周FOMC会议前最后一份通胀数据，油价如果在这个位置继续站稳，那么"higher for longer"就会再次压制科技股的估值。 所以今天这根阴线，尽管暂时定性仍是AI仓位的内部出清，但出清能不能停在这里，取决于三个因素： 一是今晚纳指的收盘位置，本周的反弹结构还算不算数。 二是PCE会不会把油价冲击坐实成通胀。 三是下周剩下几家巨头公布capex指引时，会不会有一家因为花钱而被奖励……
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