从短剧迈向中长叙事:AI 影视开启内容产业价值重估大时代

一、行业变革：AI 影视完成从碎片化短剧向中长叙事的跨越

AI 影视产业正经历关键性的迭代跃迁，行业重心从早期以流量换规模的 AI 短剧，加速向 AI 中长叙事内容渗透，技术成熟度、内容呈现效果、产业渠道的多重门槛被持续突破，AI 不再只是短片的辅助生产工具，正式介入剧集、互动影游乃至长片电影的完整工业化生产流程证券时报e...。

AI 重构影视产业链的核心逻辑集中体现在平台与制作双端同时受益。对于平台方，AI 带来显著的成本优化空间，A + 级别的 AI 中长剧相较传统真人实拍，制剧成本能够实现约 70% 的降幅，展望 2027 年，全行业影视内容整体成本有望实现 7%-14% 的下行区间。（先手情报-VX：itouzi6）成本下降直接释放平台利润弹性，同时 AI 可以快速拓展多元题材供给，触达更广泛的用户群体，实现用户拉新、留存、会员续费的多维提升，带动会员收入、广告变现以及 IP 衍生业务的全面增厚，打开平台收入增长天花板。

站在内容制作端，AI 的价值并非简单替代人力，而是放大 IP 储备、编剧创作、项目制作的核心能力，大幅提升 IP 资产改编与系列化开发效率。影视企业可以依托既有 IP 库快速完成多版本内容落地，扩大内容产能，实现版权、分账、衍生开发的多元变现，行业竞争重心从拼拍摄预算转向拼故事创意与 IP 沉淀，拥有优质内容资产的企业将迎来价值抬升。

伴随视频生成模型持续迭代，互动内容赛道迎来提质增效叠加玩法创新的双重红利。AI 赋能实拍互动影游，能够实现超过 40% 的成本下降，制作周期缩短接近 50%，显著改善项目投入产出比。爆款作品的市场验证叠加各大平台集中布局，带动赛道供给快速扩容，2026 年国内互动影游市场规模预计来到 18‑20 亿元，成为文娱板块新的流量入口。长远来看，内容形态本身即是创意载体，内容消费朝着游戏化、社交化方向演进，兼容多元内容形态、具备社交交互属性的平台赛道成长空间广阔，AI 内容、智能体、XR 硬件之间的协同融合，也将持续打开行业想象边界。

二、细分赛道与核心标的投资逻辑

（一）AI 短剧赛道：IP 底座 + 工业化产能构筑竞争壁垒

AI 短剧是 AI 影视商业化落地最早的细分赛道，已经跑通广告、分账、出海付费的成熟商业模式。行业已经告别野蛮扩张，从单纯比拼内容数量，转向 IP 质量、AI 生产工具、海内外分发能力的综合较量。

中文在线手握海量数字内容 IP 资产，拥有完整的 IP 储备‑AI 内容生产‑全球分发运营全链条能力，AI 漫剧产能持续高速扩张，既深耕国内 AI 短剧市场，海外短剧业务盈利水平持续改善，能够将海量网文 IP 快速转化为 AI 短剧、漫剧产品，充分享受 AI 短剧出海红利，IP 资产借助 AI 实现价值重估中证网。掌阅科技依托自有网文 IP 库，业务从 AI 短剧向 AI 中剧、AI 电影持续延伸，具备从文字 IP 向影像内容快速转化的能力，IP 改编的协同效应突出。昆仑万维凭借自身 AIGC 大模型技术能力，为 AI 短剧生产提供底层工具支撑，深度赋能内容生产全流程。荣信文化、南方传媒依托出版端 IP 资源，实现文学 IP 向 AI 视频内容的跨界转化；华是科技、德才股份则在技术服务、项目落地层面深度参与 AI 内容产业建设，分享行业扩张红利。

（二）AI 中长剧赛道：平台能力 + 成熟工业化制作能力迎来业绩兑现

AI 中长剧标志 AI 内容正式进入主流影视消费市场，相比短剧，其拥有更高的平台采购价格、会员变现价值以及 IP 长线开发潜力，对平台运营、剧集制作、IP 运营综合能力要求更高。

芒果超媒是国内 AI 中长剧领域的标杆平台，设立独立 AIGC 创新中心，打造 “灵创剧场” 精品 AIGC 厂牌，落地国内首部登陆卫视黄金档的 AI 长剧，打通 AI 中长剧从生产、排播到卫视播出的完整链路，依托芒果 TV 现有会员体系，AI 中长剧作为第二条内容供给曲线，能够直接拉动平台会员、广告业务增长，平台的渠道、运营、内容策划优势充分释放证券时报。华策影视作为国内传统长剧龙头，具备数十年精品剧集工业化制作经验，拥有大量存量精品 IP，公司向 “内容 + 科技 + IP 运营” 转型，把成熟的编剧、项目管控能力与 AI 工具结合，提升中长剧的改编、系列化开发效率，存量版权资产迎来二次开发机遇同花顺财经。捷成股份拥有音视频版权资源以及 AIGC 技术服务能力，在 AI 影视的内容制作、素材、技术服务多环节深度布局。慈文传媒、浙文影业拥有成熟剧集制作团队与 IP 资源储备，借助 AI 降本增效，优化项目 ROI，打开内容产出的上限。

（三）AI 互动内容赛道：玩法创新驱动，多类型企业共同掘金

互动内容融合影视叙事与游戏交互体验，是内容游戏化、社交化的核心载体，平台、传统影视、网络服务企业均在此赛道积极布局。

芒果超媒继续发挥平台优势，将互动玩法融入自有剧集生态，借助现有用户池完成互动内容冷启动。华策影视、百纳千成、欢瑞世纪手握大量成熟影视 IP，可以把原有剧集 IP 改编为互动版本，实现 IP 价值进一步挖掘。盛天网络拥有多年游戏运营、交互内容运营经验，理解用户交互消费习惯，能够更好完成互动影游的产品打磨与用户运营。上海电影依托院线渠道以及 IP 运营能力，探索互动内容线上线下联动模式；华智数媒、华是科技、德才股份提供技术与项目层面支撑，助力互动内容工业化量产落地。

（四）AI 电影赛道：长周期高弹性，静待工业化成熟落地

AI 电影单项目具备较高业绩弹性，但项目周期更长，考验制作、审查、发行全链条综合能力。博纳影业、中国电影、上海电影、儒意电影具备院线发行、项目主控、行业资源的核心优势，能够将 AI 融入电影的前期预演、后期特效、衍生内容开发全流程，随着 AI 影像技术持续迭代，未来有望产出完整 AI 原生电影，打开全新创作空间。其中中国电影、上海电影依托行业龙头地位，在技术落地、渠道分发层面拥有得天独厚的优势。

三、产业展望：AI 重构文娱产业链，把握产业升级主浪潮

AI 对于影视行业的变革，不止是简单的生产成本下降，更是整个产业链价值分配的重塑。早期低门槛的 AI 短剧产能会逐步走向同质化，单纯产能扩张的红利逐步消退，价值会持续向三大方向集中：一是手握海量可改编优质 IP 的企业，IP 借助 AI 实现多形态快速变现；二是具备平台渠道、用户运营能力的平台公司，享受供给扩容带来的收入增量；三是掌握成熟创作、工业化制作能力的内容公司，依靠故事创意实现产品突围。

从产品演进路径看，行业由 AI 短剧起步，AI 中长叙事内容正处于商业化验证关键窗口，互动内容快速成长，AI 电影处在技术积累阶段。2026 年末至 2027 年，大量 AI 中长剧、互动影游项目集中上线，行业将迎来密集的产品验证期，具备 IP、平台、制作、技术综合优势的 A 股上市公司，将充分享受 AI 影视产业升级带来的成长红利。