夜雨聆风
作者丨晨阳
编辑丨小龙
美国运动相机厂商GoPro正站在命运的十字路口。
6月1日，GoPro向美国证券交易委员会（SEC）提交8-K补充文件，承认对公司持续经营能力存在“重大疑虑”。与此同时，公司董事会已启动战略审查，评估包括出售、合并在内的战略选项，以寻求发展和最大化股东价值。
消息公布后，GoPro股价盘后一度大涨超27%——在资本市场眼中，GoPro被收购的价值，已高于其独立存活的价值。
截至6月1日收盘，GoPro市值仅剩约1.9亿美元。今年5月，其股价一度跌至0.59美元/股的历史冰点，较2015年93.85美元的历史高点蒸发了99%以上。
这难道就是那个曾经被誉“极限运动界苹果”，最终无法逃避的商业归宿吗？
AI的“蝴蝶效应”：
压垮GoPro的最后一根稻草
2025年全年，GoPro营收6.52亿美元，同比下滑19%，净亏损达9350万美元。2026年第一季度，情况进一步恶化——营收仅9900万美元，同比骤降26%，净亏损高达8082万美元，同比扩大超过72%。截至第一季度末，其账面可用现金仅剩5000万美元。
截至6月1日，GoPro总债务已达8867万美元，公司市值约为2.14亿美元。
4月，GoPro宣布在全球范围内裁员约145人，占员工总数的23%。这是继2024年裁员4%之后的又一次大规模削减。
很多人以为GoPro的没落是因为产品不行、没人买了，但压垮这家老牌巨头的直接导火索，正是今年疯涨的天价存储芯片。
全球AI算力需求爆发式增长，正在重塑存储芯片市场的权力版图。三星、SK海力士、美光三大存储巨头，正将产能从消费级DRAM疯狂转移至高利润的HBM芯片。HBM的毛利率可高达70%以上，而消费级DRAM仅20%至30%。这导致消费级存储供应急剧缩减，价格飙升80%至115%。
GoPro恰好撞上了这轮涨价风暴。运动相机高度依赖存储——高清录像、高速连拍，每一台设备都需要大容量、高规格存储芯片。在成本暴涨面前，GoPro没有苹果那样的议价能力去锁定季度长约，也难以将价差转嫁给消费者。4月，其供应商更通知将减少存储供应，预期销量将进一步萎缩。
当然，天价存储只是压垮骆驼的最后一根稻草。
GoPro近年来的经营状况本身就已每况愈下——过去三年累计亏损5.78亿美元，约合39亿元。真正让其跌落神坛的，是多年来的战略错判、产品差异化消失，以及中国品牌在全球赛局中的强势洗牌。
一个冲浪者的创业史：
从面包车到纳斯达克敲钟
在打造出GoPro之前，尼古拉斯·伍德曼并不是个一帆风顺的商业奇才，他经历过两次失败的互联网创业：
大学毕业后，他创办了一个销售便宜电子产品的网站——EmpowerAll.com，但很快就倒闭了；
2000年，他创办了一家游戏营销公司Funbug，并成功拿到了 390 万美元的投资。然而随着互联网泡沫破裂，2001年公司彻底倒闭，投资人的钱全部打了水漂。
两次失败让伍德曼备受打击，当时26岁的他决定给自己放个假，去澳大利亚和印尼度过一个为期5个月的冲浪之旅。正是这次“逃避”现实的旅行，彻底改变了他的人生。
在冲浪时，伍德曼和同伴们非常渴望能把冲浪时英姿飒爽的瞬间拍下来。但当时的摄影设备要么太贵、要么太重，普通冲浪者只能用塑料带子把普通的相机绑在手腕上，不仅容易掉，拍出来的照片也惨不忍睹。
伍德曼敏锐地发现了这个市场空白：为什么不搞一个专门用于极限运动的、能牢牢固定在身体上的相机？
回到美国后，伍德曼住在1971年款的大众面包车里，四处推销他用缝纫机制作的相机吊带和用钻孔机剪裁的塑料组件。
2004年，首款GoPro Hero 35mm胶片相机诞生，在圣迭戈极限运动展销会上售出首批产品，售价30美元。
之后十年，GoPro以惊人的速度成长为运动相机的代名词。2006年推出首款数码摄像机Digital Hero，2012年富士康注资2.2亿美元收购8.8%股份，同年HERO3成为首款年销量超200万台的机型。2013年，GoPro用户上传到YouTube的视频总时长已相当于2.8年。
2014年是GoPro的巅峰时刻。公司在纳斯达克成功上市，被称为“科技界最成功的IPO之一”，上市首日股价大涨超30%；短短三个月内，市值从30亿美元飙升至近130亿美元。2015年，其股价冲到98.47美元的历史高点，年营收突破16亿美元。
伍德曼本人也登上“神坛”，被外媒誉为“硬件界的乔布斯”。“Be a Hero”（成为英雄）的标语，不仅印在产品包装上，更铭刻在这十年的创业神话中。
辉煌与转折：
从定义行业到被抛弃的十年
GoPro的产品之所以能征服极限运动爱好者，是因为它以小巧、防水、坚固的特性精准满足了冲浪、滑雪、跳伞等场景的需求。2012年的HERO 3更是定义了运动相机的经典形态：可穿戴、第一视角、Wi-Fi分享。
但上市之后，战略的迷失悄然降临。
GoPro面临一个根本问题：它到底是一家硬件公司，还是一家内容媒体公司？伍德曼选择了后者——在招股和路演中强调，GoPro不是相机公司，而是内容媒体公司。他试图模仿红牛押注媒体业务，却未能实现预期效果。2016年，公司仓促进军消费级无人机市场，推出的Karma上市仅16天就因电池脱落导致空中断电的安全隐患被全面召回。这场失败直接造成3.76亿美元亏损，品牌口碑遭受重创。数亿美元被砸进黑洞，GoPro不仅没能找到第二增长曲线，反而错过了在核心赛道巩固壁垒的最佳时机。
雪崩从内部开始。当数亿美元分散到不擅长的无人机和媒体领域时，GoPro赖以生存的运动相机产品迭代明显放缓，陷入对Hero系列“挤牙膏式”的更新困境。与之形成鲜明对比的是，中国品牌正以每年3—4款新品的高速迭代迅速蚕食市场。
2015年是GoPro由盛转衰的分水岭。那一年，年营收达到16.2亿美元的峰值。此后营收一路下滑——2016年骤降至11.85亿美元，净亏损高达4.19亿美元，上市后首次巨额亏损。此后除2021年因疫情需求反弹短暂好转外，公司大部分时间都在亏损与下滑中徘徊。2024年净亏损更创下4.32亿美元的新高。到2025年，年营收已萎缩至6.52亿美元，不到巅峰时的一半。过去三年，GoPro累计亏损近40亿元。
影石与大疆改写行业版图
当GoPro把精力耗散在多元化探索时，两家来自深圳的公司正在悄然改写行业规则。
2015年，影石Insta360成立。这家由“90后”创立的公司开创性地押注全景相机赛道，凭借强大的AI算法实现“隐形自拍杆”等炫酷效果，将全景拍摄的创意潜力发挥到极致。当GoPro完全忽视全景赛道、死守传统广角运动相机时，影石凭借Insta360 ONE X的爆发，全球份额快速上升。
Insta360 ONE X
2019年，无人机巨头大疆发布首款运动相机Osmo Action。大疆将无人机领域的顶尖防抖和AI算法应用到手持设备上，配合深圳“世界工厂”的强大供应链，以每年3—4款新品的节奏高速迭代。这一年成为行业格局的转折点。
市场竞争格局发生了根本性逆转。久谦咨询的数据显示：2022年，GoPro以84%的份额垄断全球运动相机市场；到2025年前三季度，大疆以66%的份额登顶，影石占据13%，GoPro则收缩至18%。2025年全年，在全球手持智能影像设备市场（含运动相机、全景相机、小型穿戴相机）中，大疆以55%的份额位居第一，第二名份额为30%，GoPro以12%的份额位列第三。
在增长率高达15.9%的运动影像市场里，GoPro已经从定义者沦为被边缘化的角色。它的存在感正在被一个快速扩张的市场本身所稀释。
结语
就在GoPro苦苦挣扎之际，曾与之齐名的扫地机器人开创者iRobot也于2025年12月宣布破产。
在这一场全球硬件产业的王座更迭中，iRobot的谢幕与GoPro的溃退，共同构成了硬科技史上最令人唏嘘的“双子星陨落”。
二者都曾拥有硬件创业者梦寐以求的“教父级”开局：
它们不仅创造了产品，还定义了品类，甚至让品牌本身成为了这种生活方式的代名词。然而，早期的巨大成功往往会演变成一种致命的“路径依赖”。
GoPro在最需要巩固相机护城河的黄金期，将数亿美元挥霍在不擅长的媒体帝国梦想与仓促上马的无人机项目中 ，导致核心产品陷入长达数年“挤牙膏式”的微幅更新；iRobot则固守着“随机碰撞”与“纯吸尘”的初代逻辑，迟迟不愿向亚洲家庭极度渴望的“吸拖一体”和“自动全能基站”进化。
商业赛道的本质是一场没有终点的无限游戏。
开创者的特权，仅仅是获得了一张优先入场的门票，而不是一张可以永久躺平的头等舱船票。试图用昨天的功劳簿去抵御明天的风暴，本身就是最大的战略傲慢。
此外，这两家美国巨头的衰落，也折射出一种更深层次的工业范式转移——传统的“硅谷模式”习惯于“海外设计，亚洲组装”，依靠卓越的产品创意和品牌溢价制胜；但在AI时代与现代硬件战争中，这种模式正在遭遇中国“全栈式创新”的降维打击。
当影石Insta360用AI全景算法颠覆传统广角、开发出“隐形自拍杆”等颠覆性体验时；当大疆（DJI）将无人机级别的顶尖防抖与AI算法降维移植到手持相机，并配合中国供应链以每年3—4款新品的节奏高速迭代时，中国玩家展现出的，是一种“研发肉身在本土、供应链扎根世界工厂”的恐怖迭代速度。
这残酷地证明了：在今天的硬件战场上，没有脱离制造的纯粹科技，也没有脱离供应链的绝对创新。
GoPro与iRobot虽然倒下了，但它们开创的“运动影像”与“智能清洁”市场非但没有萎缩，反而正以惊人的速度在全球破圈、扩容 。
大疆、影石等中国品牌，正踩在巨人的肩膀上，将这些曾经的“极客玩具”变成了千家万户的日常刚需。
这就是商业世界最残酷也最迷人的进化法则：市场从不辜负品类，但市场随时会抛弃开创者。
开创者负责在黑暗中点亮火把，但能够带着火把跑向终点的，永远是那个对用户充满敬畏、对技术保持狼性、并在供应链风暴中进化得最快、最狠的领跑者。
历史不会记住谁第一个出发，历史只认得谁留在了战场。
