AI时代电源“杀疯了”,奥海科技能借此再造增长曲线吗?

@松果财经原创

6月9日，A股AI电源概念集体走红，麦格米特、欧陆通大涨，奥海科技涨停。

什么是AI电源？顾名思义，就是服务器等AI基础设施所用的电源。尽管听起来，它们和“大号充电器”差不多，也确实有像奥海科技这样，业务是从传统电源领域延伸到AI电源的厂商，但由于AI产业链的卡位效应，这个变化过程仍然“大有门道”。

2026年上半年，很多行业会议上都会出现同样的场景：工程师和采购经理、供应商觥筹交错，讨论服务器领域的UPS、HVDC这些概念。它们并非全新的产物，比如所谓HVDC就是高压直流供电，800V DC就是“用800伏直流电给数据中心供电”。

但就是这些看似枯燥、传统的概念和产品，正在成为AI基础设施领域最真实的变革力量。

众所周知，AI发展靠芯片，而算力越强，AI芯片的功耗也就呈指数级增长。传统数据中心的单机架功耗通常在20kW左右，而英伟达的Vera Rubin NVL72已经达到180-220kW，展望中的Kyber Ultra机架更是逼近660kW。

这和家用游戏GPU的升级换代很像，1080ti、3060ti、5090，需要的是规格上限完全不同的电源和电源线，而AI芯片需要的也正是更强的AI电源。原本延续了几十年的48V/12V供电体系，在面对这个量级的功率时，已经达到物理极限。高压直流供电方案，只是因此加快了应用步伐。

800V DC这种高压方案为什么势在必行？电力的基本定律是：功率 = 电压 × 电流，在功率固定的情况下，电压越低，电流就越高。而电流带来的问题，是阻碍AI数据中心继续扩大的物理瓶颈。

在48V电压下提供600kW功率，意味着约12500A的电流。在800V电压下，同样600kW对应的电流降至约750A，降低到原来的1/16。此外800V DC供电也不是直接的唯一路径，它还可以通过一次或二次降压向服务器供电。

这意味着什么？首先，导体的截面积可以大幅缩小，从数百公斤的铜母线变成可管理的电缆。其次，电阻损耗与电流的平方成正比——16倍的电流降低意味着损耗降低到原来的1/250。第三，热量积聚问题得到根本性缓解，不再需要为母线设计专门的散热方案。

另外，当初英伟达的研发人员在设计Kyber机架时，就发现48V方案需要约64U的机架空间来容纳电源硬件，这差不多是一个完整机柜的高度。电源就要占掉一整个机柜，剩下的空间才给GPU，这显然不是一个特别好的方案。而800V DC架构让电源机架从64U压缩到可控的尺寸，将宝贵的机架空间还给了计算设备。

从行业横向看，英伟达不是唯一意识到这一点的公司。

谷歌和Meta过去18个月一直在积极推动800V DC架构，通过OCP工作组将其标准化。微软发布了Diablo 400参考设计，提出了“边车式电源机架”的概念——把AC/DC转换功能从计算节点中剥离出来，放到独立的电源机架中，用800V直流电缆与计算节点连接。

此前，谷歌、Meta和微软早已联合发布了Diablo 400规范v0.7.0版本，将800V DC电源机架的机械接口、电气参数和安全标准统一为多厂商可互操作的行业规范。

当这些真正大厂主动对电源行业做出引导时，你必然能看到它的必要价值，也能看到变化的方向：从服务器内置电源到外置独立电源架，电源不再是技术领域的“路人甲”。

当下，这些需求正在重新定义数据中心电源设备的形态、价值和竞争格局。当电源从一个服务器内部的标准化零件变成独立部署的系统级设备，整个电源产业的供应链都在经历重构。

而这种重构，便涉及文首谈到的各种机会。一些非传统的玩家正在找到自己的位置，比如从手机充电器起家的奥海科技。

据公司披露，奥海科技“已构建起覆盖550W至8000W的全功率段服务器电源产品矩阵，服务器电源、算力电源、服务器PDB电源等产品已实现批量出货”。

800V DC切换带来的变化，不是某个元件的替换，而是整个供电链路的重新设计。

传统数据中心的供电链路大致是这样的：中压交流进线→变压器→UPS→PDU→服务器电源。整个过程中包含多次AC/DC和DC/AC转换，每多一次转换就意味着能量损耗。

800V DC架构则大幅简化了这个链路：中压交流进线→整流器/固态变压器→800V DC母线→机架内DC/DC转换→芯片。由于转换级数减少，简化了系统并降低了能耗，行业机构估算这个模式在1GW负载下可节省约50MW的持续电力。

在这个新架构中，一个关键设备是“边车式电源机架”——也就是在计算节点之外独立部署的、负责AC/DC转换和电池备份的专用机柜。根据Semianalysis的数据，这种机架的平均售价约为40万至50万美元，而传统服务器电源架平均售价约为4万美元。从一个数百美元的标准化零件，变成一个数十万美元的系统级设备，电源设备的价值量呈数量级上升。

据估算，边车式电源机架市场总规模在2028年将达到约110亿美元。另外，固态变压器的市场到2030年也可能达到约130亿美元。整体而言，800V DC切换正在创造每年数百亿美元的增量市场。

这个市场有一个重要特征：它不是对旧市场的替换，而是增量市场。因为800V DC电源机架不是用来替换传统服务器电源的，它是用来满足新增的高密度AI机架的电气需求的。传统服务器电源继续在低密度场景中使用，而边车电源架对应的是全新的AI集群部署。

这意味着，新进入者不需要从台达、光宝等传统巨头手里抢夺存量份额，而是在一个快速膨胀的新市场中寻找自己的位置。增量市场的扩张速度，决定了这个阶段的关键不是存量竞争，而是产能和响应速度。

表面上看来，电源本身和这些架构变化似乎应该是独立的，但就像当前市场把AI产业链上游材料也纳入炒作范围一样，只要你需要进入这个应用系统，就不可能孤立地存在。

比如奥海科技就说：“在AI算力领域已展开系统性前置布局，为数据中心提供了从核心电源到智能配电的一体化解决方案。”它恰好站在传统电源与下一代架构的衔接点上。

奥海科技的主业是手机充电器，作为全球充电器龙头企业，市占率处于行业前列。不过发展这么多年，手机充电器早已是典型的红海市场，竞争激烈、毛利区间缩窄、技术迭代快。但也正是在这个红海市场里，奥海科技积累了大规模制造经验、成本控制能力和功率转换技术。

AI服务器电源和手机充电器在电气原理上有共通之处，它们都是把交流电转换成设备需要的直流电，都要考虑效率、热管理和可靠性，都需要在大规模生产中保持成本竞争力。

不同的点在于功率等级和工作环境。一个手机充电器是20W到100W级别，一个服务器电源模块是550W到8000W级别。其中基础的功率转换技术是相通的。从手机充电器到服务器电源的跨越，意味着既要把产品“做大”，也要把技术“做精”。

奥海科技在AI服务器电源上的布局已经展开。公司已经构建起覆盖550W至8000W全功率段的服务器电源产品矩阵，包括算力电源、背板电源、PDB电源等。

今年1月，奥海科技一口气发布了16款服务器电源及配电解决方案。其中有10款CRPS系列电源、6款PDB系列模块，覆盖数据中心典型场景。从规划和行业需求走势来看，公司仍有HVDC相关新产品正在陆续推出。

另外，奥海科技在2026年一季度完成对存储代理商香港量沃的收购，造成合同负债大增。但可以推测，这很可能是它借力打通头部服务器厂商供应渠道的一大手段。

目前看来，奥海的竞争力体现在制造效率和成本结构上。这是它在消费电子电源领域多年积累下来的核心优势。

在AI服务器电源这个高速增长的市场中，客户对产能和交付速度的需求非常强烈，而奥海恰恰具备大规模快速响应的能力。目前它的研发投入持续增加，2025年研发费用3.91亿元，同比增长11.06%，新增专利881项，并在服务器电源的大功率方向持续推进。

至于这些能力能否在服务器电源赛道实现规模回报，还需要看后续的产品迭代速度和客户拓展力度。

可以肯定的是，AI数据中心正在经历的供电架构重构，很可能是过去三十年电源行业中最重要的产业变化。并且只要AI叙事不崩塌，那么未来三十年，这种叙事甚至有可能延续下去，更加火热。从标准化零件到系统级设备，从低价值配件到高价值单元。电源的价值中枢正在上移。

每到这个时刻，市场总是有两类企业受益最显著。

其一，是麦格米特这类创新能力和客户渠道强悍，早期就能打入大企业群供应链的玩家。其二，便是奥海科技这类具备传统优势，调转船头的能力强，能快速跟上趋势并实现商业化的玩家。

在高速增长的赛道上，这两类企业终将并存。但谁会从故事中拿到更多溢价？这个问题，将始终围绕在市场头顶。而能解答它的，只有企业自己。

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