AI投资新变化!外资巨头发声

富达国际认为，AI资本开支仍是推动全球市场的重要力量，并带动能源供给紧张、电网升级等相关投资主题的发展。随着AI的机遇不断拓展，投资者可能会更加看重盈利质量、竞争优势和执行能力。

未来，那些能够将技术创新转化为可持续盈利增长的公司，有望成为AI投资周期下一阶段的主要受益者。

富达国际亚洲经济学家刘培乾表示，AI革命正在形成第二股结构性的通胀力量。与以往主要依赖软件创新不同，AI的发展需要大量实体资本投入，数据中心、先进半导体、电网、冷却系统以及发电设施正逐渐成为新数字经济的重要基础设施。

她指出，未来数年，美国大型科技企业预计将在AI相关资本开支方面投入数千亿美元，推动数十年来规模最大的基础设施建设浪潮之一。AI不仅会提升对芯片和服务器的需求，也将同步拉动铜、钢铁、电力以及工业设备等资源需求增长。

富达国际亚太区首席投资策略总监Stuart Rumble则认为，AI发展的第一阶段主要由半导体、算力以及数据中心建设等基础设施投资驱动，在超大规模云厂商和企业持续支出的支撑下，相关企业盈利增长依然强劲。

不过，市场关注点正在逐渐发生变化。

“投资者的注意力正日益转向部署与应用。”Stuart Rumble表示，虽然此前AI创造的大部分价值主要流向半导体企业，但目前市场更加关注企业如何将AI整合到产品、服务和业务流程之中。在软件、电商、数字广告以及企业级应用领域，越来越多公司正在通过AI探索提高生产力、自动化工作流和提升效率。

他同时指出，亚洲市场仍能够以相对合理的估值参与AI创新与应用的发展机遇。随着AI的机遇不断拓展，投资者可能会更加看重盈利质量、竞争优势和执行能力。那些能够将技术创新转化为可持续盈利增长的公司，有望成为AI投资周期下一阶段的主要受益者。

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中国AI版图扩展至机器人与智能出行

在富达国际基金经理Dale Nicholls看来，中国的技术进步正在从传统AI基础设施扩展至机器人、自动化、先进制造以及“具身智能”现实场景应用领域。

“许多投资者仍在探索下一个颠覆性技术机遇将出现在哪里，其中一个值得重点关注的方向是人形机器人。”Dale Nicholls表示，相较于大语言模型领域少数科技巨头在数据和算力上的领先优势，机器人仍是一条相对开放的赛道。中国已经在硬件、运动控制和制造能力方面建立起较强优势，同时在机器人软件、数据采集以及大脑基座模型方面持续加大投入。

他透露，在近期实地调研中，团队走访了多家活跃于机器人生态圈的公司，进一步强化了其判断——机器人正成为日益重要的创新领域，而中国具备引领这一领域发展的巨大潜力。

除了机器人之外，AI基础设施建设也正在为中国工业企业创造新的增长机会。

Dale Nicholls认为，市场往往更加关注半导体和存储芯片，但AI基础设施扩张同样需要电力供应、能源管理以及电气设备领域的大规模投入。从光伏、电池、逆变器到电力电子设备，越来越多中国企业正凭借制造能力、工程技术和垂直整合优势切入相关产业链。许多工业企业正在借助既有技术积累，从传统终端市场向AI、自动化和电气化相关领域延伸，这种适应能力往往被市场低估。 

与此同时，自动驾驶也被视为AI从概念走向现实应用的重要案例。Dale Nicholls表示，中国已经成为全球领先的自动驾驶汽车部署市场之一，多个城市正成为无人驾驶出租车服务的真实试验场。尽管行业大规模商业化仍处于早期阶段，但单位经济效益改善、运营范围扩大以及产业合作深化，正在持续增强其长期发展前景。 

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AI价值外溢，医疗健康等领域孕育新机会

随着AI逐步进入应用阶段，其创造的价值也正在向更多行业扩散。

富达国际基金经理田笛表示，目前已经能够观察到AI带来的实际经济效益。在互联网和电子商务平台中，AI正在优化推荐引擎、广告投放、搜索功能以及获客效率，从而提升用户黏性和商业变现能力。与此同时，越来越多企业利用AI提升编程、内容创作、研究以及工作流自动化效率，AI已经开始释放可量化的商业价值。 

在她看来，医疗健康是AI长期价值最具代表性的应用方向之一。

“AI辅助的药物研发已经在帮助制药公司优化蛋白质结构预测、化合物筛选和药物设计效率。”田笛表示，与传统研发模式相比，AI有望显著缩短研发周期、降低研发成本，并提升创新效率，未来十年或成为推动医疗创新的重要力量。 

展望未来，田笛认为，AI应用将进一步从数字世界延伸至“边缘AI”场景。随着AI能力被直接嵌入产品和服务之中，自动驾驶、机器人、智能设备以及可穿戴设备等领域有望迎来新的发展机遇。同时，AI部署规模持续扩大，也将继续带动发电、输电、储能、数据中心以及数字基础设施等领域的长期投资需求。 

她表示，在工程师人才储备、数据资源以及本土大模型持续进步的支持下，中国AI生态系统正在快速扩张。随着中国在电气化、可再生能源供应链以及工业自动化等领域不断强化竞争优势，相关企业仍具备长期保持核心竞争力的优势。