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源码资本:创投界的狙击手与造风者,以底层逻辑寻找代际创新
在中国创投的浪潮里，源码资本一直是极具辨识度的机构。它由曹毅于2014年创立，带着浓厚的“创业者精神”，从消费互联网黄金时代捕获字节跳动、美团、贝壳等超级独角兽，再到AI、机器人、硬科技、生命科学时代持续布局前沿赛道。一套从摩尔定律衍生而来的“倒金字塔+三横九纵”投资地图，贯穿源码十余年投资之路。
一、团队底色：多元背景，贴近创业者
源码资本的团队成员来自投资管理、产品技术、顾问咨询、媒体等不同领域，形成底层统一、视角多维的组合。锐意进取、能蹲马步、求真求胜求长、贴近创业者、深度研究思考、渴求价值创造，是团队一直推崇并践行的特质。
创始合伙人曹毅，清华大学计算机系背景，拥有近20年投资与产业创新经验，2014年创办源码资本，也是“三横九纵”投资框架的提出者。他主导参与字节跳动、美团、贝壳找房、理想汽车等标杆项目投资，自2018至2025年，连续八年登榜福布斯全球最佳创投人榜Midas List TOP100。曹毅坚持价值投资理念，在源码十周年分享中提出核心观点：高度比广度更重要，聚焦顶级商业模式与优秀创始人。
团队中，常凯斯于2021年晋升合伙人，深耕消费与成长期投资；王巍2020年加盟担任合伙人，擅长资本市场运作，为 portfolio 企业提供IPO、并购相关的投后支撑；吴健聚焦工业互联网、机器人赛道，多次在数字中国建设峰会等平台输出产业思考；张宏江作为投资合伙人，长期深耕人工智能领域；王星石等合伙人专注硬科技与产业互联网赛道，负责企业中后期持续加注。 团队内还有韩光、景旻娜、刘思颖、张海等核心成员，在前沿科技、投后生态、行业研究等板块持续发力。
二、创始基因：自带创业者底色
源码资本诞生于2014年春天，曹毅将基金命名为“源码（Source Code）”，寓意穿透商业表象，直达创新的底层代码。
源码从诞生之初，就构建了独特的LP生态，首期基金引入王兴、张一鸣、李想等一线创业者作为出资人，打造“创业者反哺创业者”的生态闭环。源码定位是具备创业者精神的风险投资机构，初心是创造持久真实价值，陪伴坚韧敢为的创业者成长为全球引领者。
经过十余年发展，源码目前管理资产规模约70亿美元（折合500亿元人民币），累计投资超过300家创业公司，投资阶段覆盖种子期、早期、成长期，其中八成项目为早期投资，坚持“投早、投小、投科技”。
三、底层投资框架：倒金字塔与三横九纵，一套动态迭代的产业地图
很多人听过源码的“三横九纵”，这套体系是曹毅在2019数字中国建设峰会公开演讲中提出的核心投资方法论。
曹毅用两套模型解释信息革命下的投资逻辑：
倒金字塔产业透视图：以摩尔定律为底层能量源，算力、存储、传输成本持续下降，能量从底层向上传导，推动各行各业数字化、在线化、智能化，催生数字世界。所有投资机会，都诞生于这股底层力量向上传导的过程之中。 三横九纵投资地图
三横（三大变革浪潮）：互联网+、智能+、全球+
互联网+：线下产业向线上迁移，也就是消费互联网浪潮，也是源码早期最主要的战场； 智能+：AI、机器人等技术赋能实体产业，硬科技、智能制造迎来爆发； 全球+：中国制造全球化出海，供应链重构带来新机遇。
九纵，即九大垂直赛道：媒体娱乐、通信搜索、零售、出行旅游、餐饮、居住、政教文卫、金融、企业行业。三大横向浪潮，叠加九大垂直行业，交织形成投资网格，核心目标是优化存量，激活增量。
随着产业变迁，这套框架持续迭代。早期源码重心落在消费互联网；2019年前后，消费互联网与产业互联网逐步并重；如今源码官方将投资赛道整合为四大方向：AI & Robotics、智能制造、互联网 & 消费、生命科学，同时覆盖绿色发展赛道。
四大赛道标杆项目
✅ AI & Robotics：宇树科技、云鲸智能、海柔创新、梅卡曼德、LiblibAI、月之暗面
✅ 智能制造：奕斯伟材料、壁仞科技、银河航天、安世亚太
✅ 互联网&消费：字节跳动、美团(3690.HK)、贝壳找房(NYSE:BEKE)、理想汽车(NASDAQ:LI)、布鲁可、塔斯汀、百布
✅ 生命科学：硅基仿生、恩和生物、剂泰医药、微脉
四、投资风格：既是精准的狙击手，也是产业的造风者
源码在创投圈被称作“狙击手”，核心特征是前置产业研判、重仓卡位、长期陪伴，不在赛道里广泛撒网，而是锁定产业变革的关键节点出手。 在字节跳动B轮阶段，源码便判断算法分发将重构信息行业，持续多轮加注；在房产数字化浪潮到来前，押注贝壳找房，锚定居住服务数字化基础设施；在硬科技赛道，在行业质疑激光雷达路线时逆势布局禾赛科技，提前卡位新能源汽车产业链。
除了捕捉已经显现的机会，源码同样扮演“造风者”，主动布局尚在早期的前沿技术赛道。从半导体全链条、工业与人形机器人，到储能、氢能、商业航天、AI for Science、大模型，源码持续在技术拐点到来前布局。
曹毅也曾预判行业周期：2019年，很多行业关键词是收敛，赛道从野蛮生长走向优胜劣汰，资源向头部企业集中。放到当下AI时代，源码董事总经理韩光在码荟上提出判断：我们正处在智能革命的1769年，这一轮革命是智力本身的工业化，scaling law持续生效，全球绝大多数人口尚未使用AI，AI浪潮仍处于极早期。
五、投后赋能：码荟、码脑、码力服务，创业者的超级外脑
源码区别于很多投资机构的一大特色，是体系化、产品化的投后服务，提出口号全码力为你，三大核心载体：
码荟：源码打造的行业超级连接器，由源码出资人+300余家被投企业共同组成。提供精准资源对接、跨企业业务协同、闭门产业研讨，打通被投企业之间的合作网络，促成技术嫁接、供应链协同、渠道合作。 码脑：面向创始人的认知提升课程。定期举办闭门对谈、产业专题研讨，邀请头部企业家、科学家、行业专家分享，帮助创业者升级认知、打磨组织与战略。 码力服务：覆盖人力资本、政策研究、品牌公关、融资顾问、财法税、组织咨询等全套实战支持，在企业关键节点提供针对性支持。
源码相信，优秀投资人需要具备宏观、中观、微观三层认知；同时拥有强大的体力、脑力与心力，持续提升自身的数据、算法与算力，和创业者一起穿越周期。
六、行业荣誉：长期稳定的全球创投影响力
曹毅自2018至2025年，连续八年登榜福布斯全球最佳创投人榜Midas List TOP100，这是全球创投领域极具分量的榜单。
机构与团队历年荣誉包括：
《财富》中文版：中国最具影响力30位投资人、40位40岁以下商界精英 36氪：中国最受创业者欢迎投资机构、最受LP认可投资机构 清科集团、投中集团：中国创投机构百强、最佳回报投资机构等多项行业大奖 多位合伙人持续在数字中国峰会、清华五道口等平台输出产业观点。
七、周期思考：穿越泡沫，坚守长期价值
创投行业潮起潮落，源码也经历过市场周期考验。在消费投资泡沫期，源码主动收缩消费赛道预算，将资源转向硬科技、半导体、新能源，用产业底层数据做反共识布局。
面对硬科技长周期项目回报慢的特点，源码选择保持耐心，持续加码前沿实验室、底层技术创新。曹毅认为，源码始终保持创业心态，持续探究商业世界本源规律，应时代之需做对的事，心向辽阔，探索不熄。
结语
从消费互联网黄金十年，到AI、机器人、生命科学引领的新产业时代，源码资本始终坚持价值投资，聚焦代际创新、顶级商业模式与优秀企业文化。 它以“倒金字塔”看懂技术底层动力，用“三横九纵”寻找产业变革机会；一边精准捕捉超级企业，一边陪伴前沿硬科技拓荒；不止提供资金，更以码荟生态连接一代创业者。
源码的故事，本质是相信科技驱动产业变革，相信坚韧创业者的力量。在创投这场长跑里，源码选择做长期主义的同行者，与创业者一起，创造持久真实价值。
