AI制药进入价值兑现期:AIDD七大环节渗透,A股产业链全景梳理

AI正在从“辅助工具”升级为新药研发的核心引擎。Vir Biotechnology与吉利德签署最高18.8亿美元合作协议，利用dAIsY人工智能平台设计实体瘤候选药物，是AI制药商业化价值被主流药企认可的又一案例。

海通国际指出，AI制药市场正处于高速增长阶段，技术已深入制药七大环节，推动行业从“经验科学”向“工程科学”演进。全球AI制药市场规模从2021年7.9亿美元增至2025年24.1亿美元，预计2026年达29.9亿美元；中国市场CAGR约40%，增速显著高于全球。

更关键的信号是：英矽智能全球首个AI原创新药Rentosertib已于2026年9月进入III期临床，国内首款AI辅助研发创新药艾普司韦获批上市——AI制药正式从“平台故事”迈入“管线兑现”阶段。

以下公司梳理基于公开资料整理，未覆盖全部A股，也不保证完整无遗漏，仅用于产业链观察，不构成投资建议。

核心逻辑

• 上游“卖水人”受益确定性最高
  ：AI将候选分子产出量放大数个数量级，每一轮迭代都需湿实验验证，基因合成、蛋白试剂、模式动物等上游环节需求系统性爆发。
• AIDD平台从辅助走向核心
  ：泓博医药CADD/AIDD平台已支持104个项目、8个进入临床；翰宇药业AI工艺优化助手实现研发周期缩短45%、试错成本降低20%。
• BD交易爆发验证商业价值
  ：英矽智能2026年BD签约总价值约73亿美元，礼来与英矽智能达成最高27.5亿美元GLP-1降糖药合作，AI研发管线价值获主流药企真金白银背书。
• 政策顶层设计加速落地
  ：工信部等七部门《医药工业数智化转型实施方案（2025—2030年）》明确2030年规上医药工业企业基本实现数智化转型全覆盖，“医药工业数智化转型促进中心”已成立。
• 传统药企全面拥抱AI
  ：恒瑞、丽珠、中国生物制药、复星医药、东阳光药等已建立端到端AIDD平台，AI从“尝鲜”走向“标配”。

AI制药上游：基因合成与蛋白试剂（刚需最强）

AI大模型放大候选分子数量后，湿实验验证需求呈指数级增长，上游试剂与合成服务处于产业链最刚需位置，受益强度最高。

AI制药上游：表达纯化与模式动物

候选分子成型后需经表达纯化、体内药效验证等环节，配套耗材与模式动物需求同步扩容。

AI制药中游：CRO/CDMO（AI赋能提效）

传统CRO/CDMO企业通过AI赋能提升服务效率与交付能力，从"卖服务"向"卖数据/IP"升级。

AI制药平台与算法（港股为主）

纯AI制药平台企业技术壁垒高，但算法趋同开源化使其壁垒持续弱化，更适合作为主题催化剂跟踪。

传统药企AI赋能（研发提效兑现）

传统药企通过自建AIDD平台或与科技公司合作，实现研发效率显著提升，AI从"辅助"走向"核心引擎"。

投资观察要点

• 上游"卖水人"确定性最强
  ：基因合成、蛋白试剂、模式动物处于产业链最刚需位置，AI放大候选分子数量直接带动湿实验需求爆发，业绩兑现路径最清晰。
• CRO/CDMO关注AI赋能带来的溢价能力
  ：泓博医药、成都先导、美迪西等企业已将AI深度嵌入服务流程，关注其客户粘性与业务渗透率提升。
• 区分"真赋能"与"纯概念"
  ：优先关注已有实际项目落地、客户数量明确、研发效率提升数据可验证的企业（如翰宇药业缩短45%周期、丽珠命中率提升2-5倍）；对仅停留在"布局"阶段的公司保持谨慎。
• 港股AI平台关注BD兑现节奏
  ：英矽智能、晶泰控股技术壁垒高，但纯算法平台面临开源模型竞争，需持续跟踪BD订单与管线临床进展。
• 传统药企AI转型是中长期逻辑
  ：恒瑞、丽珠、中国生物制药等投入力度大，AI能力转化为管线产出需要时间，适合长期跟踪而非短期博弈。
• 政策催化持续
  ：医药工业数智化转型促进中心成立、七部门实施方案推进，政策红利有望持续释放。

风险提示

• 技术路线不确定性
  ：AI模型迭代速度快，算法趋同开源化可能削弱平台壁垒。
• 商业化兑现周期长
  ：AI制药从平台搭建到管线上市周期长，短期业绩贡献有限；泓博医药明确提示AI技术本质属辅助工具，尚不能替代传统化学实验体系。
• 湿实验需求放量不及预期
  ：若AI模型准确率提升缓慢，湿实验验证需求可能低于预期。
• 行业竞争加剧
  ：科技巨头（华为、字节、腾讯、阿里）与跨国药企纷纷入局，竞争格局可能恶化。
• 估值回调风险
  ：部分标的短期涨幅较大（如成都先导年内涨超27%、泓博医药涨超30%），需警惕博弈风险。
• 临床失败风险
  ：AI设计药物进入临床后仍存在失败可能，管线兑现存在不确定性。

以上梳理仅用于产业链观察，不构成投资建议，也不保证覆盖全部相关公司。实际操作前建议结合公司公告、财报和估值再筛选。