夜雨聆风
高盛上个月发了一份报告，标题很直接——
“Will AI Eat Software?”（AI会吃掉软件吗？）
他们请了三个重量级的人来回答这个问题：自家软件分析师Gabriela Borges、专注SaaS二十年的Rick Sherlund、以及数据安全公司Cohesity的CEO Sanjay Poonen。
三个人的立场不一样，但结论有一个共同点——
这波AI对软件的冲击是真实的，但它不是一夜之间发生的。
先说那组吓坏投资人的数字
2026年开年，软件板块股价大跌。
软件行业ETF年内跌幅17%，距高点跌了26% 市盈率从约35倍跌到约22倍，为2012年以来最低 前十大软件股市值合计蒸发近8000亿美元
但诡异的是：这些公司的财务数据并不差。利润率处于历史高点，分析师盈利预测还在上调。
市场在害怕的不是现在发生的事，是未来可能发生的事。
三个人，三个答案
Gabriela Borges（高盛软件分析师）——最乐观
“AI就是软件，它不会吃掉软件，而是扩展了整个软件市场的边界。真正的风险是：新的AI机会被AI原生公司拿走了，而传统软件公司被留在旧的机会里慢慢萎缩。”
她的核心判断：拥有"系统记录"（System of Record）的公司还有护城河——ERP、CRM、HR系统里积累了几十年的客户数据，这个护城河不是AI一年两年能挖穿的。但前提是这些公司得证明自己能转型。
Rick Sherlund（Sherlund Partners创始人）——中性偏谨慎
“软件行业正在被AI重塑，每十到二十年一次的平台转移正在发生。AI.native公司会从低端市场切入，像Salesforce当年从中小企业起家一样，慢慢向上蚕食。”
他特别指出：软件开发里只有15%到20%是写代码，其余是设计工作流、定义数据结构、管理访问权限。“vibe coding”（感觉编程）不会让这行消失，只会让它变得更卷。
Sanjay Poonen（Cohesity CEO）——危机感最强
“你必须驾驭这个海啸，否则它会摧毁你。而且大公司转身未必比小公司快——船大难掉头，恐龙死于惯性。”
他的建议是：每家软件公司都要回答一个问题——你现在收的每个用户的钱，三年后还能收到吗？
对CIO和IT信息化负责人来说，最实用的判断
高盛报告里有一个细分赛道的分析，我觉得对你最有参考价值：
抗AI颠覆的：
- 垂直行业软件
（为特定行业深度定制的系统）——因为里面积累了行业专属的工作流和数据，AI很难一次性复制 - 数据基础设施和安全
——这类软件的价值在于"守门"，而不是"干活"，AI替代门槛很高
受AI冲击较大的：
- 通用型水平软件
（功能同质化、没有深度嵌入客户业务）——这类产品面临的不是技术替代，是价格崩塌
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