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财务管理笔记汇总--天天向上图文工作室独家整理复习笔记知识点
知识点1、企业财务管理目标理论
（一）利润最大化、（二）股东财富最大化、（三）企业价值最大化、（四）相关者利益最大化
利润最大化优点：
优点：（1）剩余产品的多少可用利润衡量；（2）自由竞争的资本市场中，资本的使用权最终属于获利最多的企业；
（3）只有每个企业都最大限度地创造利润，整个社会的财富才能实现最大化
缺点：（1）没有考虑利润实现时间和资金时间价值；（2）没有考虑风险问题；（3）没有反映创造的利润与投入资本
之间的关系；（4）可能会导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展
股东财富最大化
优点：（1）考虑了风险因素；（2）在一定程度上可以避免企业短期行为；（3）对上市公司而言，股东财富最大化目
标比较容易量化，便于考核和奖惩
缺点：（1）通常只适用于上市公司，非上市公司难以应用；（2）股价受众多因素影响，股价不能完全准确反映企业
财务管理状况（3）它强调的更多的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够
企业价值最大化
优点：（1）考虑了资金的时间价值；（2）考虑了风险与报酬的关系；（3）克服了企业在追求利润上的短期行为；
（4）用价值代替价格，有效的规避了企业的短期行为
缺点：（1）企业的价值过于理论化，不易操作；（2）对于非上市公司，企业价值评估受评估标准和评估方式的影响，
很难做到客观和准确
相关者利益最大化
优点：（1）有利于企业长期稳定发展；（2）体现了合作共赢的价值理念，有利于实现企业经济效益和社会效益的
统一；（3）相关者利益最大化本身是一个多元化、多层次的目标体系，较好地兼顾了各利益主体的利益；（4）体现
了前瞻性和现实性的统一
缺点：相关利益最大化是企业财务管理最理想的目标，但是由于该目标无法完成，所以，本教材认为企业价值最
大化是财务管理最理想的目标。
【要点】注意各种目标之间的共性和特性
【要点】相关者利益最大化的具体内容
（1）强调风险与报酬的均衡，将风险限制在企业可以承受的范围内。
（2）强调股东的首要地位，并强调企业与股东之间的协调关系。
（3）强调对代理人即企业经营者的监督和控制，建立有效的激励机制以便企业战略目标的顺利实施。
（4）关心本企业普通职工的利益，创造优美和谐的工作环境和提供合理恰当的福利待遇，培养职工长期努力地为
企业工作。
（5）不断加强与债权人的关系，培养可靠的资金供应者。
（6）关心客户的长期利益，以便保持销售收入的长期稳定增长。
（7）加强与供应商的协作，共同面对市场竞争，并注重企业形象的宣传，遵守承诺，讲究信誉。
（8）保持与政府部门的良好关系
知识点2、财务管理环节
环节、内容、方法
计划与预算、财务预测、定性预测和定量预测
财务计划：平衡法、因素法、比例法和定额法等
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财务预算：固定预算与弹性预算、增量预算与零基预算、定期预算与滚动预算等
决策与控制
财务决策：经验判断法和定量分析法
财务控制：前馈控制、过程控制、反馈控制
分析与考核
财务分析：比较分析、比率分析、综合分析等
财务考核：绝对指标考核、相对指标考核、完成百分比考核、多种财务指标综合考核
【提示】
（1）财务预测可以测算各项生产经营方案的经济效益，为决策提供可靠的依据；（2）财务预算是财务战略的
具体化，是财务计划的分解和落实；（3）财务决策是财务管理的核心，决策的成功与否直接关系到企业的兴衰成
败；（4）财务考核与奖惩紧密联系，是贯彻责任制原则的要求，也是构建激励与约束机制的关键环节。
【提示】财务决策是财务管理的核心工作环节
知识点4、财务管理体制
一、企业财务管理体制的含义
企业财务管理体制是明确企业财务层级财务权限、责任和利益的制度，其核心问题是如何配置财务管理权
限，企业财务管理体制决定着企业财务管理的运行机制和实施模式。
【提示】核心问题是如何配置财务管理权限。
一）企业财务管理体制的一般模式
模式
含义
特点
集权型
主要管理权限集中于企业总部，各所属单位执行企业总部的指令
【优点】
1.可充分展示其一体化管理的优势，使决策的统一化、制度化得到有力的保障，2.有利于在整个企业内部优化资
源配置，有利于实行内部调拨价格；有利于内部采取避税措施及防范汇率风险等
【缺点】
1.会使各所属单位缺乏主动性、积极性，丧失活力，2.因为决策程序相对复杂而失去适应市场的弹性，丧失市场机
会
分权型
企业内部的管理权限分散于各所属单位，各所属单位在人、财、物、供、产、销等方面有决定权
【优点】
1.有利于各所属单位针对本单位存在的问题及时作出有效决策，因地制宜地搞好各项业务，2.有利于分散经营风
险，促使所属单位管理人员和财务人员的成长
【缺点】
各所属单位大都从本位利益出发安排财务活动，缺乏全局观念和整体意识，从而可能导致资金管理分散、资金成
本增大、费用失控、利润分配无序
集权与分权相结合型
以企业发展战略和经营目标为核心，将企业内重大决策权集中于企业总部，而赋予各所属单位日常业务自主经
营权
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1.在制度上，企业内应制定统一的内部管理制度，明确财务权限及收益分配方法，各所属单位应遵照执行，并根
据自身的特点加以补充
2.在管理上，利用企业的各项优势，对部分权限集中管理
3.在经营上，充分调动各所属单位的生产经营积极性
三、集权与分权的选择
企业的财务特征决定了分权的必然性，而企业的规模效益、风险防范又要求集权。
考虑的因素 选择
企业与各所属单位之间的业务关系的具体特征：
各所属单位之间的业务联系越密切，就越有必要采用相对集中的财务管理体制。
【提示】实施纵向一体化战略的企业，宜采用相对集中的财务管理体制。
企业与各所属单位之间的资本关系的具体特征：
只有当企业掌握了各所属单位一定比例有表决权的股份（如50%以上）之后，各所属单位的财务决策才有可能相
对“集中”于企业总部。
【提示】掌握各所属单位一定比例有表决权的股份，是实行集权的基本条件。
集中与分散的“成本”和“利益”差异：
集中的“成本”：主要是各所属单位积极性的损失和财务决策效率的下降；
分散的“成本”：主要是可能发生的各所属单位财务决策目标及财务行为与企业整体财务目标的背离以及财务
资源利用效率的下降。
集中的“利益”:主要是容易使企业财务目标协调和提高财务资源的利用效率；
分散的“利益”：主要是提高财务决策效率和调动各所属单位的积极性。
环境、规模和管理者的管理水平：
较高的管理水平，有助于企业更多地集中财权。否则，财权过于集中只会导致决策效率的低下。
四、企业财务管理体制的设计原则
（一）与现代企业制度的要求相适应的原则，（二）明确企业对各所属单位管理中的决策权、执行权与监督权
三者分立原则，（三）明确财务管理的综合管理和分层管理思想的原则，（四）与企业组织体制相对应的原则
五、集权与分权相结合型财务管理体制的一般内容
核心内容企业总部应做到制度统一，资金集中，信息集成和人员委派。
具体内容集权：
（1）集中制度制定权；（2）集中筹资、融资权；（3）集中投资权；（4）集中用资、担保权；（5）集中固定资产购置
权；（6）集中财务机构设置权；（7）集中收益分配权。
分权：
（1）分散经营自主权；（2）分散人员管理权；（3）分散业务定价权；（4）分散费用开支审批权。
知识点3、、预算管理
概念：预算是企业在预测、决策的基础上，以数量和金额的形式反映的企业未来一定时期内经营、投资、财务等活
动的具体计划，是为实现企业目标而对各种资源和企业活动的详细安排。
一、预算特征：
预算最主要的特征是数量化和可执行性，包括：
1.预算必须与企业的战略或目标保持一致
2.预算是一种可以据以执行和控制经济活动的最为具体的计划，是对目标的具体化，是将企业活动导向预定目标
的有力工具。
二、预算的作用
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1.通过引导和控制经济活动，使企业经营达到预期目标，2.可以作为各目标业绩考核的标准，3.可以实现企业内
部各个部门之间的协调
三、预算的体系：
1.分预算：
①业务预算：销售预算；生产预算；材料采购预算，②专门决策预算：一般不纳入业务预算，但应计入与此有关的
现金预算和预计资产负债表
3.总预算即财务预算：
①现金预算②预计财务报表：预计利润表；预计资产负债表
四、预算工作组织：
包括决策层、管理层、执行层和考核层
1.董事会或类似机构对企业预算管理工作负总责=决策层
2.董事会或经理办公会：对企业预算管理负总责。根据情况设立预算委员会或指定财务管理部门负责预算管理事
宜，并对企业法定代表人负责。（决策层）
3.预算管理委会或财务管理部门：拟订预算的目标、政策，制定预算管理的具体措施和办法，审议、平衡预算方案，
组织下达预算，协调解决预算编制和执行中的问题，组织审计、考核预算的执行情况，督促企业完成预算目标。主
要拟定预算的目标、政策、制定预算管理的具体措施和办法（管理层）
4.企业内部各职能部门：具体负责本部门业务涉及的预算编制、执行、分析等工作，并配合预算委员会或财务管
理部门做好企业总预算的综合平衡、协调、分析、控制与考核等工作。其主要负责人参与企业预算委员会的工作，
并对本部门预算执行结果承担责任。（执行层）
5.企业所属基层单位是企业预算的基本单位，负责本单位现金流量、经营成果和各项成本费用预算的编制、控制、
分析工作，接受企业的检查、考核。其主要负责人对本单位财务预算的执行结果承担责任。（执行层）
6.企业管理部门或财务部门：具体负责企业预算的跟踪管理，监督预算的执行情况，分析预算与实际执行的差异
及原因，提出改进管理的意见与建议。（考核层）
五、预算的编制程序：上下结合、分级编制、逐级汇总
三、预算编制程序
企业编制预算，一般应按照“上下结合、分级编制、逐级汇总”的程序进行。
1.下达目标：
由董事会、经理办公会或类似机构 ：（1）企业发展战略和预算期经济形势的初步预测，在决策的基础上，提出
下一年度企业预算目标。
预算委员会或财务管理部门： （2）将预算目标下达各预算执行单位。
2.编制上报 ：预算执行单位（企业内部各职能部门、企业所属基层单位）
（3）提出详细的本单位预算方案，上报财务管理部门。
3.审查平衡 ：
财务管理部门： （4）审查、汇总各单位预算方案，提出综合平衡的建议。
预算委员会 ：（5）充分协调“审查平衡”，并反馈给有关预算执行单位予以修正。
4.审议批准
财务管理部门：（6）在预算执行单位修正调整的基础上，编制出企业预算方案，报财务预算委员会讨论。
预算委员会：（7）责成有关预算执行单位进一步修订、调整不合理之处。
财务管理部门：（8）企业财务管理部门正式编制企业年度预算草案。
董事会或经理办公会：（9）审议批准年度预算。
5.下达执行 ：
财务管理部门：（10）将审议批准的年度总预算，一般在次年3月底以前，分解成一系列的指标体系。
预算委员会：（11）逐级下达各预算执行单位执行。
六、预算编制方法：
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1.固定预算与弹性预算（与业务量有关）
①固定预算：也叫静态预算，根据正常的可实现的某一业务量为惟一基础，缺点是过于呆板，可比性差
③弹性预算：能够适应多种业务量水平，是在成本习性分类的基础上。分为
公式法：优点：可比性适应性强；缺点：成本分解麻烦
列表法：优点：直接简便缺点：工作量大弹性不足
2.增量预算与零基预算（与成本费用有关）
①在基期成本费用水平基础上，缺点：导致无效开支无法控制，不必要开支合理化。
②零基预算：以零为出发点。优点：不受现有费用项目的控制；不受现行预算约束；调动节约费用积极性。
3.定期预算与滚动预算（与预算期间有关）
①定期预算：以不变的会计期间作为预算期。优点：与会计期间相适应，便于实际数与预算期相对比。缺点：缺乏
长期打算，导致短期行为
②滚动预算：逐期向后滚动，预算期与会计期间脱离，可以保持预算的连续性和完整性，也叫连续预算或永续预
算。
七、预算编制中的年度预算目标要解决两个问题：
①建立预算目标的指标体系:包括盈利指标、规模增长指标、投资与研发指标、风险控制（资本结构）指标、融资安
排。核心指标是预计目标利润
②测算并确定预算目标的各指标值
八、目标利润的核算方法：
①量本利分析法：目标利润=预计产品产销数量*（单位售价-单位变动成本）-固定成本费用
②比例测算法：销售收入利润率法、成本利润率法、投资资本回报率法、利润增长百分比法
③上加法：倒算法
九、上加法的应用举例：
例：某企业盈余分积金的提取比率是净利润的10%，预算年度计划以股本的15%向投资者分配利润，并新增未分
配利润300万元，企业股本10000万元，所得税税率25%，则应该完成的目标利润是：
解：设净利润是X
X-10000*15%-X*10%=300
解得：X=2000
目标利润=2000/（1-25%）=2666.67万元
十、主要预算的编制:通过目标利润预算确定利润目标后，以此为基础编制全面预算
销售预算（以此为起点）→生产预算（预计生产量=预计销售量+预计期末结存量，是唯一以数量形式反映的生产
量，不涉及现金）→材料采购预算→直接人工预算→制造费用预算（按
成本习性划分为固定费用和变动费用）→单位生产成本预算（单位产品直接材料成本+单位产品直接人工成本
+单位产品制造费用）→销售与管理费用预算（也需划分固定费用变动费用）→
专门决策预算（除个别项目外，一般不纳入日常业务预算，但应计入现金收支预算和预计资产负债表）→现金预
算［（现金收入-现金支出=现金余缺）即：期初现金余额+经营现金收入减经
营现金支出减资本性现金支出=现金余缺+短期借款-支付利息=期末现金余额]→预计利润表（编制依据是各业务
预算、专门决策预算和现金预算）→预计资产负债表（以计划开始日的资产
负债表为基础，然后根据计划期间的各项预算资料调整。
预算执行：企业预算一经批复下达，各预算执行单位就必须认真组织实施，将预算指标层层分解，从横向到纵
向落实到内部各部门、各单位、各环节和各岗位，形成全方位的预算执行责任体系。
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十一、预算的调整：
企业正式下达执行的财务预算，一般不予调整，预算执行单位在执行中由于市场环境、经营条件、政策法规等进
行重大变化，导致重大偏差，可以调整预算。
调整遵循的要求：1.预算调整事项不能偏离企业发展战略
2.预算调整方案应当在经济上实现最优化
3.预算调整重点应当放在预算执行中出现的重要的、非正常的，不符合常规的关健性差异方面。
预算的分析和考核：企业应当建立预算分析制度，由预算委员会定期召开财务预算执行分析会议，全面掌握预算
的执行情况，研究、落实解决预算执行中存在问题的政策措施，纠正预算的执行偏差。
知识点4、资金需要量的预测
一、因素分析法
又称分析调整法，是以有关项目基期年度的平均资金需要量为基础，根据预测年度的生产经营任务和资金周转
加速的要求，进行分析调整，来预测资金需要量的一种方法。
计算公式： 资金需要量=(基期资金平均占用额－不合理资金占用额)×(1±预测期销售增减额)
×(1±预测期资金周转速度变动率)
特点： 计算简便，容易掌握，但预测结果不太精确。
适用范围： 用于品种繁多、规格复杂、资金用量较小的项目。
二、销售百分比法
（一）基本原理
1.含义
销售百分比法，是根据销售增长与资产增长之间的关系，预测未来资金需要量的方法。
2.假设前提
经营资产、经营负债与销售收入之间存在稳定百分比关系。
【提示】经营性资产（亦称为敏感资产）项目包括现金、应收账款、存货等项目；而经营负债（亦称为敏感负
债）项目包括应付票据、应付账款等项目，不包括短期借款、短期融资券、长期负债等筹资性负债。
4.记忆公式：外部融资需求量=增加的资产-增加的负债-增加的留存收益
（二）基本步骤
1.确定敏感资产和敏感负债项目
（1）经营性资产与经营性负债的差额通常与销售额保持稳定的比例关系。
（2）①如果现有的生产能力有剩余，则固定资产是非敏感资产；
②如果现有的生产能力已经饱和，题中说明按照销售额的增长比例增加固定资产投资，则固定资产也是敏感资
产了；
③如果现有的生产能力已经饱和，但题中给出固定资产增加的具体数额，可直接在对外筹资需求量的公式中加
上。
2.确定经营性资产与经营性负债有关项目与销售额的稳定比例关系
经营性资产与经营性负债项目的销售百分率=基期变动性资产（负债）/基期销售收入
3.确定需要增加的筹资数量
外部融资需求量=增加的资产-增加的负债-增加的留存收益
=增加的资金需要量-增加的留存收益
其中：
（1）增加的资产=增量收入×基期敏感资产占基期销售额的百分比+非敏感资产的调整数
或＝基期敏感资产×预计销售收入增长率+非敏感资产的调整数
（2）增加的负债=增量收入×基期敏感负债占基期销售额的百分比
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或=基期敏感负债×预计销售收入增长率
（3）增加的留存收益=预计销售收入×销售净利率×利润留存率
三、资金习性预测法
（一）含义
资金习性预测法，是指根据资金习性预测未来资金需要量的一种方法。
（二）按资金习性对资金的分类
不变资金：在一定范围内与产销量无关。y=a，如为维持营业而占用的最低数额的现金，原材料的保险储备，必要
的成品储备，厂房、机器设备等固定资产占用的资金。
变动资金：在一定范围内与产销量成同比例变动。y=bx ，如直接构成产品实体的原材料、外购件占用的资金；在
最低储备以外的现金、存货、应收账款等。
半变动资金：随产销量变动而变动，但不成同比例变动。y=a+bx，辅助材料上占用的资金。
(三)总资金直线方程：Y=a+bX
（四）估计参数a和b的方法：
1.回归直线分析法
2.高低点法
知识点5、资本成本与资本结构
【本节主要考点】
【考点1】资本成本
【考点2】杠杆效应
【考点3】资本结构
一、资本成本
（一）资本成本的含义、内容及作用
含义: 指企业为筹集和使用资本而付出的代价，包括筹资费用和占用费用(资本成本的主要内容)。
表示方法: 通常用相对数表示。
作用:
1.资本成本是比较筹资方式、选择筹资方案的依据；
2.平均资本成本率是衡量资本结构是否合理的依据；
3.资本成本率是评价投资项目可行性的主要标准；
4.资本成本是评价企业整体业绩的重要依据。
（二）影响资本成本的因素
对于筹资者：表现为取得资本使用权所付出的代价。
对于出资者：表现为让渡资本使用权所带来的投资报酬。
1、总体经济环境 指标为无风险报酬率 如果国民经济保持健康、稳定、持续增长，整个社会经济的资金供给和
需求相对均衡且通货膨胀水平低，资本成本相应就比较低；反之，则资本成本高。
2、资本市场条件。指标为资本市场的效率，证券的市场的流动性， 如果资本市场缺乏效率，证券的市场流动
性低，投资者投资风险大，资本成本就比较高。
企业经营状况和融资状况。指标为经营风险、财务风险，如果企业经营风险高，财务风险大，则企业总体风险水平
高，投资者要求的预期报酬率大，企业筹资的资本成本相应就大。
企业对筹资规模和时限的需求。指标为筹资规模，使用资金时间长度，企业一次性需要筹集的资金规模大、占用
资金时限长，资本成本就高。
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对于个别资本成本，是用来比较个别筹资方式的资本成本的：
个别资本成本的从低到高排序：
长期借款＜债券＜留存收益＜普通股
二、杠杆效应
杠杆效应：固定成本提高公司期望收益，同时也增加公司风险的现象。
1.经营杠杆
经营杠杆，是指由于固定性经营成本的存在，而使得企业的资产报酬(息税前利润)变动率大于业务量变动率的
现象。经营杠杆反映了资产报酬的波动性，用以评价企业的经营风险。
上式中，影响EBIT的因素包括产品售价、产品需求、产品成本等因素。当产品成本中存在固定成本时，如果其他
条件不变，产销业务量的增加虽然不会改变固定成本总额，但会降低单位产品分摊的固定成本，从而提高单位产
品利润，使息税前利润的增长率大于产销业务量的增长率，进而产生经营杠杆效应。当不存在固定性经营成本时，
所有成本都是变动性经营成本，边际贡献等于息税前利润，此时息税前利润变动率与产销业务量的变动率完全
一致。
3.经营杠杆与经营风险
经营风险是指企业由于生产经营上的原因而导致的资产报酬波动的风险。引起企业经营风险的主要原因是
市场需求和生产成本等因素的不确定性，经营杠杆本身并不是资产报酬不确定的根源，只是资产报酬波动的表
现。但是，经营杠杆放大了市场和生产等因素变化对利润波动的影响。经营杠杆系数越高，表明资产报酬等利润
波动程度越大，经营风险也就越大。根据经营杠杆系数的计算公式，有：
DOL=
上式表明，在企业不发生经营性亏损、息税前利润为正的前提下，经营杠杆系数最低为1，不会为负数；只要
有固定性经营成本存在，经营杠杆系数总是大于1。
从上式可知，影响经营杠杆的因素包括：企业成本结构中的固定成本比重；息税前利润水平。其中，息税前利润水
平又受产品销售数量、销售价格、成本水平(单位变动成本和固定成本总额)高低的影响。固定成本比重越高、成
本水平越高、产品销售数量和销售价格水平越低，经营杠杆效应越大，反之亦然。
3.公司风险
含义经营风险，指企业生产经营上的原因而导致的资产报酬波动的风险。
致险因素，市场需求和生产成本等因素的不确定性。
财务风险是指企业由于筹资原因产生的资本成本负担而导致的普通股收益波动的风险。致险因素，资产报酬
的不利变化和资本成本的固定负担。
(二)财务杠杆效应
1.财务杠杆
财务杠杆，是指由于固定性资本成本的存在，而使得企业的普通股收益(或每股收益)变动率大于息税前利润变
动率的现象。财务杠杆反映了股权资本报酬的波动性，用以评价企业的财务风险。
影响普通股收益的因素包括资产报酬、资本成本、所得税税率等因素。当有固定利息费用等资本成本存在时，
如果其他条件不变，息税前利润的增加虽然不改变固定利息费用总额，但会降低每一元息税前利润分摊的利息
费用，从而提高每股收益，使得普通股收益的增长率大于息税前利润的增长率，进而产生财务杠杆效应。当不存
在固定利息、股息等资本成本时，息税前利润就是利润总额，此时利润总额变动率与息税前利润变动率完全一致。
如果两期所得税税率和普通股股数保持不变，每股收益的变动率与利润总额变动率也完全一致，进而与息税前
利润变动率一致。
财务风险是指企业由于筹资原因产生的资本成本负担而导致的普通股收益波动的风险。引起企业财务风险
的主要原因是资产报酬的不利变化和资本成本的固定负担。由于财务杠杆的作用，当企业的息税前利润下降时，
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企业仍然需要支付固定的资本成本，导致普通股剩余收益以更快的速度下降。财务杠杆放大了资产报酬变化对
普通股收益的影响，财务杠杆系数越高，表明普通股收益的波动程度越大，财务风险也就越大。只要有固定性资
本成本存在，财务杠杆系数总是大于1。
从公式可知，影响财务杠杆的因素包括：企业资本结构中债务资本比重；普通股收益水平；所得税税率水平。
其中，普通股收益水平又受息税前利润、固定资本成本(利息)高低的影响。债务成本比重越高、固定的资本成本
支付额越高、息税前利润水平越低，财务杠杆效应越大，反之亦然。
存在财务杠杆效应的前提：
只要企业融资方式中存在固定性资本成本，就存在财务杠杆效应。如固定利息、固定融资租赁费、固定优先股股
利等的存在，都会产生财务杠杆效应。
财务杠杆与财务风险：
财务杠杆放大了资产报酬变化对普通股收益的影响，财务杠杆系数越高，表明普通股收益的波动程度越大，财务
风险也就越大。
影响财务杠杆的因素：
债务成本比重越高、固定的资本成本支付额越高、息税前利润水平越低，财务杠杆效应越大，反之亦然。
3.总杠杆与公司风险
两种杠杆共同作用，将导致产销业务量的变动引起普通股每股收益更大的变动。
总杠杆，是指由于固定经营成本和固定资本成本的存在，导致普通股每股收益变动率大于产销业务量的变
动率的现象。
公司风险包括企业的经营风险和财务风险。总杠杆系数反映了经营杠杆和财务杠杆之间的关系，用以评价
企业的整体风险水平。在总杠杆系数一定的情况下，经营杠杆系数与财务杠杆系数此消彼长。总杠杆效应的意义
在于：第一，能够说明产销业务量变动对普通股收益的影响，据以预测未来的每股收益水平；第二，揭示了财务管
理的风险管理策略，即要保持一定的风险状况水平，需要维持一定的总杠杆系数，经营杠杆和财务杠杆可以有不
同的组合。
一般来说，固定资产比较重大的资本密集型企业，经营杠杆系数高，经营风险大，企业筹资主要依靠权益资
本，以保持较小的财务杠杆系数和财务风险；变动成本比重较大的劳动密集型企业，经营杠杆系数低，经营风险
小，企业筹资主要依靠债务资本，保持较大的财务杠杆系数和财务风险。
一般来说，在企业初创阶段，产品市场占有率低，产销业务量小，经营杠杆系数大，此时企业筹资主要依靠权
益资本，在较低程度上使用财务杠杆；在企业扩张成熟期，产品市场占有率高，产销业务量大，经营杠杆系数小，
此时，企业资本结构中可扩大债务资本，在较高程度上使用财务杠杆。
三、资本结构
资本结构及其管理是企业筹资管理的核心问题。企业应综合考虑有关影响因素，运用适当的方法确定最佳
资本结构，提升企业价值。如果企业现有资本结构不合理，应通过筹资活动优化调整资本结构，使其趋于科学合
理。
(一)资本结构的含义
资本结构是指企业资本总额中各种资本的构成及其比例关系。筹资管理中，资本结构有广义和狭义之分。广
义的资本结构包括全部债务与股东权益的构成比率；狭义的资本结构则指长期负债与股东权益资本构成比率。
狭义资本结构下，短期债务作为营运资金来管理。本书所指的资本结构通常仅是狭义的资本结构，也就是债务资
本在企业全部资本中所占的比重。
所谓最佳资本结构，是指在一定条件下使企业平均资本成本率最低、企业价值最大的资本结构。资本结构优
化的目标，是降低平均资本成本率或提高普通股每股收益。
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（二）影响资本结构的因素
影响因素
（1）企业经营状况的稳定性和成长率。 如果产销业务稳定，企业可较多地负担固定的财务费用；如果产
销业务量能够以较高的水平增长，企业可以采用高负债的资本结构，以提升权益资本的报酬。
（2）企业的财务状况和信用等级。 企业财务状况良好，信用等级高，债权人愿意向企业提供信用，企业容
易获得债务资本。
（3）企业资产结构。 拥有大量固定资产的企业主要通过长期负债和发行股票融通资金；拥有较多流动资
产的企业更多地依赖流动负债融通资金。
资产适用于抵押贷款的企业负债较多；以技术研发为主的企业则负债较少。
（4）企业投资人和管理当局的态度。如果股东重视控制权问题，企业一般尽量避免普通股筹资；稳健的管
理当局偏好于选择低负债比例的资本结构。
（5）行业特征和企业发展周期。产品市场稳定的成熟产业经营风险低，因此可提高债务资本比重，发挥财
务杠杆作用。
高新技术企业产品、技术、市场尚不成熟，经营风险高，因此可降低债务资本比重，控制财务风险。
企业初创阶段，经营风险高，在资本结构安排上应控制负债比例；企业发展成熟阶段，产品产销业务量稳定
和持续增长，经营风险低，可适度增加债务资本比重，发挥财务杠杆效应；企业收缩阶段，产品市场占有率下降，
经营风险逐步加大，应逐步降低债务资本比重。
（6）经济环境的税务政策和货币政策。
当所得税税率较高时，债务资本的抵税作用大，企业充分利用这种作用以提高企业价值。当国家执行了紧缩
的货币政策时，市场利率较高，企业债务资本成本增大。
（三）资本结构优化方法
1.每股收益分析法
（1）基本观点
该种方法判断资本结构是否合理，是通过分析每股收益的变化来衡量。能提高每股收益的资本结构是合理
的，反之则不够合理。
（2）关键指标——每股收益的无差别点
所谓每股收益无差别点，是指不同筹资方式下每股收益都相等时的息税前利润或业务量水平。
（3）决策原则
①当预期公司总的息税前利润或业务量水平大于每股收益无差别点时，应当选择财务杠杆效应较大的筹资方案；
②当预期公司总的息税前利润或业务量水平低于每股收益无差别点时，应当选择财务杠杆效应较小的筹资方案；
③当预期公司总的息税前利润或业务量水平等于每股收益无差别点时，筹资方案无差别。
2.平均资本成本比较法
基本观点:能够降低平均资本成本的结构，就是合理的资本结构。
关键指标:平均资本成本
决策原则:选择平均资本成本率最低的方案。
3.公司价值分析法
基本观点： 能够提升公司价值的资本结构，就是合理的资本结构。
决策原则： 最佳资本结构亦即公司市场价值最大的资本结构。在公司价值最大的资本结构下，公司的平
均资本成本率也是最低的。
知识点6、、投资管理
营运资金管理
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一、营运资金的定义和特点
营运资金=流动资产-流动负债
特点：⑴来源具有灵活多样性
⑵数量具有波动性
⑶周转具有短期性
⑷实物形态具有变动性和易变现性
二、营运资金管理战略：
二、营运资金战略
主要解决两个问题：
企业运营需要多少营运资金:流动资产投资战略；
如何筹集企业所需营运资金:流动资产融资战略。
（一）流动资产的投资战略
1.流动资产投资战略的种类
种类特点
紧缩的流动资产投资战略
（1）维持低水平的流动资产与销售收入比率；
（2）更高风险、高收益。
宽松的流动资产投资战略
（1）维持高水平的流动资产与销售收入比率；
（2）较低的投资收益率，较小的运营风险。
2.选择何种流动资产投资战略的影响因素
A)企业对风险和收益的权衡:
如果企业管理政策趋于保守，就会选择宽松的流动资产投资战略；如果管理者偏向于为了产生更高的盈利能力
而承担风险，就会选择紧缩的流动资产投资战略。
B)外部筹资的状况:
（1）银行和其他借款人对企业流动性水平非常重视。如果公司重视债权人的意见，会持有较多流动资产；
（2）上市和短期借贷较为困难的企业，通常采用紧缩政策。
C)产业因素: 销售边际毛利较高的产业，宽松信用政策可能提供更可观的收益。
D)影响企业政策的决策者:
（1）运营经理和销售经理分别喜欢高水平的原材料存货及产成品存货；
（2）财务管理人员喜欢使存货和应收账款最小化。
（二）流动资产的融资战略
1.流动资产的特殊分类
永久性流动资产: 销售处于最低水平时，对流动资产的最基本的需求水平。
波动性流动资产: 当销售发生季节性变化时，超过永久性流动资产水平的额外流动资产。
1.流动资产投资战略：
⑴紧缩的：较低的流动资产—销售收入比率
⑵宽松的：高水平的流动资产—销售收入比率
影响因素：取决于该公司对风险和收益的权衡特性，公司债权人产生因素及决策者对此都有影响。
2.流动资产融资战略：
⑴期限匹配
①波动性流动资产=短期融资
②永久性流动资产+固定资产=长期资金
⑵保守融资
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①短期融资=部分波动性流动资产
②长期资金=永久性流动资产+固定资产+部分波动性流动资产
⑶激进融资
①短期融资>波动性流动资产+部分永久性流动资产
②长期资金=固定资产+部分永久性流动资产
三、现金持有的动机：
1.交易性需求：为维持日常周转及正常销售水平
2.预防性需求：应付突发事件→取决于
①愿意冒缺少现金风险的程度
②对现金收支预测的可靠程度
③临时融资能力
3.投机性需求：抓住投资机会
四、目标现金余额的确定：
1.成本模型：
⑴机会成本→正相关
⑵管理成本：属于固定成本，非相关成本
⑶短缺成本→正相关
2.随机模型（米勒-奥尔模型）
R=（3bδ2/4i）1/3+Lb→转换成本δ→变动标准i→日现金成本
H-R=2（R-L）R→回归线H→最高控制线
五、现金管理模式：
1.收支两条线管理模式：
三、现金管理模式
（一）收支两条线的管理模式
“收支两条线”是政府为了加强财政管理和整顿财政秩序对财政资金采取的一种管理模式。当前，特别是大型
集团企业也纷纷采用“收支两条线”资金管理模式。
要点内容
目的:
第一，对企业范围内的现金进行集中管理，减少现金持有成本，加速资金周转，提高资金使用效率；
第二，以实施收支两条线为切入点，通过高效的价值化管理来提高企业效益。
模式的构建:
1.资金的流向方面：企业“收支两条线”要求各部门或分支机构在内部银行或当地银行设立两个账户（收入户和
支出户），并规定所有收入的现金都必须进入收入户（外地分支机构的收入户资金还必须及时、足额地回笼到总
部），收入户资金由企业资金管理部门（内部银行或财务结算中心）统一管理，而所有的货币性支出都必须从支出
户里支付，支出户里的资金只能根据一定的程序由收入户划拨而来，严禁现金坐支。
2.资金的流量方面：在收入环节上要确保所有收入的资金都进入收入户，不允许有私设的账外小金库。
3.资金的流程方面：资金的流程是指与资金流动有关的程序和规定。它是收支两条线内部控制体系的重要组成部
分，主要包括以下几个部分：①关于账户管理、货币资金安全性等规定；②收入资金管理与控制；③支出资金管理
与控制；④资金内部结算与信贷管理与控制；⑤收支两条线的组织保障等。
3.集团企业资金集中管理模式：
二）集团企业资金集中管理模式
1.资金集中管理模式的概念与内容
概念: 资金集中管理，也称司库制度，是指集团企业借助商业银行网上银行功能及其它信息技术手段，将分散
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在集团各所属企业的资金集中到总部，由总部统一调度、统一管理和统一运用。
内容包括：资金集中、内部结算、融资管理、外汇管理、支付管理等。其中资金集中是基础。
2.集团企业资金集中管理的模式
（1）统收统支模式
（2）拨付备用金模式
（3）结算中心模式
（4）内部银行模式
（5）财务公司模式
六、现金周转期=①+②-③
①存货周转期=平均存货/平均每天销货成本
②应收帐款周转期=平均应收帐款/每天销售收入
③应付帐款周转期=平均应付帐款/每天销货成本
七、现金管理：
1.收款管理：四、现金收支管理
（二）收款管理
一个高效率的收款系统能够使收款成本和收款浮动期达到最小，同时能够保证与客户汇款及其他现金流入来源
相关信息的质量。
收款系统成本:
（1）浮动期成本（机会成本）；（2）管理收款系统相关费用；（3）第三方处理费用或清算相关费用。
收款浮动期:
收款浮动期是指从支付开始到企业收到资金的时间间隔。收款浮动期主要是纸基支付工具导致的，有下列三种
类型：
（1）邮寄浮动期：从付款人寄出支票到收款人或收款人的处理系统收到支票的时间间隔。
（2）处理浮动期：是指支票的接受方处理支票和将支票存入银行以收回现金所花的时间。
（3）结算浮动期：是指通过银行系统进行支票结算所需的时间。
信息质量:
付款人的姓名、付款的内容和付款时间。信息要求及时、准确地到达收款人一方，以便收款人及时处理资金，做
出发货的安排。邮寄浮动期；处理浮动期；结算浮动期
2.付款管理：
①使用现金浮游量（类似于未达帐项中企业帐户与银行帐户余额之差
②推迟应付款的支付
③汇票代替支票
④改进员工工资支付模式
⑤透支
⑥争取现金流入与流出同步
⑦使用零余额帐户
八、应收帐款的功能和成本：
1.功能：增加销售；减少存货
2.成本：
①机会成本：例如丧失的利息收入或占用资金的应计利息
②管理成本：进行应收账款管理时所增加的费用，主要包括调查顾客信用状况的费用、收集各种信息的费用、账
簿的记录费用、收账费用等。
③坏帐成本：债务人由于种种原因无力偿付债务而发生的损失。
九、应收帐款信用政策和程序构成要素：
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1.信用标准：是公司愿意承担的最大的付款风险的金额，是企业评价客户等级，决定给予或拒绝客户信用的依据。
5C信用评价系统
企业在设定某一顾客的信用标准时，往往先要评估它赖账的可能性。这可以通过“5C”系统来进行。
品质：指个人申请人或企业申请人管理者的诚实和正直表现。还款意图和愿望
能力：反映的是企业或个人在其债务到期时可以用于偿债的当前和未来的财务资源。可以使用流动比率和现金
流预测等方法。
资本：资本是指如果企业或个人当前的现金流不足以还债，他们在短期和长期内可供使用的财务资源
抵押：当企业或个人不能满足还款条款时，可以用作债务担保的资产或其他担保物。
条件：指影响顾客还款能力和还款意愿的经济环境，对申请人的这些条件进行评价以决定是否给其提供信用。
2.信用条件：信用条件是销货企业要求赊购客户支付货款的条件，由信用期限和现金折扣两个要素组成。
1）.信用期间：信用期间是企业允许顾客从购货到付款之间的时间，或者说是企业给予顾客的付款期间。
2).折扣条件：现金折扣是企业对顾客在商品价格上所做的扣减，3/10；2/20；1/30
2.信用的定量分析
企业进行商业信用的定量分析可以从考察信用申请人的财务报表开始。通常使用比率分析法评价顾客的财
务状况。
偿债能力指标：
流动性和营运资本比率包括流动比率、速动比率以及现金对负债总额比率
债务管理和支付比率包括利息保障倍数、长期债务对资本比率、带息债务对资产总额比率，以及负债总额对资
产总额比率
盈利能力指标：销售回报率、总资产回报率和净资产收益率
十、是否改变信用政策的决策步骤：
1.计算收益的增加=收入-变动成本
2.成本费用的增加
①机会成本=应收帐款占用资金*资金成本=日销售额*平均收现期*变动成本率*资本成本
②存货占用资金利息的增加=存货增加量*变动成本*资本成本
③收帐费用和坏帐损失的增加
④现金折扣成本=销售额*享受折扣比例*折扣率
3.税前收益=1-2
十一、应收帐款的监控：
1.应收帐款周转天数=期末应收帐款/平均日销帐款
2.帐龄分析表→有助于追踪每一笔应收帐款
3.应收帐款帐户余额模式→重要的现金流预测工具
4.ABC分析法→确定监控的重点对象
十二、应收帐款的日常管理：
1.调查客户信用：直接调查；间接调查
2.评估客户信用
3.收帐的日常管理
4.应收帐款保理
（四）应收账款保理
应收账款保理是企业将赊销形成的未到期应收账款在满足一定条件的情况下，转让给保理商，以获得银行的流
动资金支持，加快资金的周转。
种类:
有追索权保理（非买断型）: 供应商将债权转让给保理商，供应商向保理商融通货币资金后，如果购货商拒绝付
14http://shop102844990.taobao.com/独家提供，版权所有
款或无力付款，保理商有权向供应商要求偿还预付的货币资金，如购货商破产或无力支付，只要有关款项到期未
能收回，保理商都有权向供应商进行追索，因而保理商具有全部“追索权”。
无追索权保理（买断型）: 是指保理商将销售合同完全买断，并承担全部的收款风险。
明保理: 指保理商和供应商需要将销售合同被转让的情况通知购货商，并签订保理商、供应商、购货商之间的三
方合同。
暗保理: 指供应商为了避免让客户知道自己因流动资金不足而转让应收账款，并不将债权转让情况通知客户，
货款到期时仍由销售商出面催款，再向银行偿还借款。
折扣保理（融资保理）: 又称为融资保理，即在销售合同到期前保理商将剩余未收款部分先预付给销售商，一般
不超过全部合同额的70%～90%。
到期保理 :指保理商并不提供预付账款融资，而是在赊销到期时才支付，届时不管货款是否收到，保理商都
必须向销售商支付货款。
应收账款保理作用:
1.融资功能：实质是一种利用未到期应收账款这种流动资产作为抵押从而获得银行短期借款的一种融资方式。
2.减轻企业应收账款的管理负担：推行保理业务是市场分工思想的运用。
3.减少坏账损失、降低经营风险。
4.改善企业的财务结构：企业通过出售应收账款，将流动性稍弱的应收账款置换为具有高度流动性的货币资金，
增强了企业资产的流动性，提高了企业的债务清偿能力和盈利能力。
十三、存货的功能：
1.保证生产正常进行
2.有利于销售
3.便于维持均衡生产
4.降低产品成本
5.降低存货取得成本
6.防止意外事件的发生
十四、存货的持有成本：
1.取得成本：TCa
⑴购置成本：DUD→年需要量U→单价
⑵订货成本：
①固定订货成本:与订货次数无关F1→每年固定订货费用
②变动订货成本D/Q*K
Q→每次订货量
K→每次订货成本：每份订单的固定成本和每份订单的检验费用及差旅费
2.储存成本TCc
⑴l固定储存成本→与存货占用量无关F2
⑵变动储存成本Q/2*Kc
Kc→单位储存成本
单位储存成本分为：
①存货占用资金的应计利息
②存货的破损变质损失
③存货的保险费用
3.缺货成本TCs
十五、经济订货批量：能够使企业的取得成本、储存成本和缺货成本之和最低的进货批量。
十四、经济进货批量模式假设：
1.存货总需求量是已知常数
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2.订货提前期是常数
3.货物是一次性入库
4.单位货物成本为常数，无批量折扣
5.库存持有成本与库存水平量线性关系
6.货物是一种独立需求的物品，不受其它货物的影响。
十六、经济订货批量公式=（2KD/Kc）1/2
K→每次订货的变动成本D→年需要量Kc→单位储存成本
最小存货成本=（2KDKc）1/2
再订货点=交货时间*平均日需求+保险储备
考虑保险储备的相关总成本=保险储备的持有成本+缺货损失
保险储备:
①缺货损失=一次订货期望缺货量*年订货次数*单位缺货损失
②持有成本=保险储备*单位持有成本
③一次订货期望缺货量=缺货量*概率
十七、存货的控制系统;
1.ABC控制系统
2.适时制库存控制系统（无库存管理、看板管理）
十八、流动负债:
1.短期借款：
①信贷额度：即贷款限额，是借款企业与银行在协议中规定的借款最高限额，信贷额度的有效期限通常为1年。
无法律效应，银行并不承担必须提供全部信贷数额的义务。
②周转信贷协定：银行具有法律义务地承诺提供不超过某一最高限额的贷款协定。
1）有法律效应，银行必须满足企业不超过最高限额的借款；
2）贷款限额未使用的部分，企业需要支付承诺费
②补偿性余额：银行要求企业保持最低存款余额：名义利率/（1-补偿性余额比例）,补偿性余额提高了借款的实际
利率。（实际利率高于名义利率）
2.短期融资券:
二、短期融资券: 是由企业依法发行的无担保短期本票。
种类:
1.按发行人分类，短期融资券分为金融企业的融资券和非金融企业的融资券。在我国，目前发行和交易的是非金
融企业的融资券；
2.按发行方式分类，短期融资券分为经纪人承销的融资券和直接销售的融资券。非金融企业发行融资券一般采用
间接承销方式进行，金融企业发行融资券一般采用直接发行方式进行。
我国短期融资券的发行条件:
1.发行人为非金融企业；
2.发行对象：银行间债券市场的机构投资者（不向社会公众发行）；
3.不能自行销售，只能委托符合条件的金融机构承销（间接承销方式）；
4.待偿还融资券余额，不超过净资产的40％；
5.采用实名记账方式；
6.在债权债务登记日的次一工作日开始流通转让。
优点：
1.短期融资券的筹资成本较低。相对于发行公司债券筹资而言，发行短期融资券的筹资成本较低；
2.短期融资券筹资数额比较大。相对于银行借款筹资而言，短期融资券一次性的筹资数额比较大。
缺点：发行短期融资券的条件比较严格。必须具备一定信用等级的实力强的企业，才能发行短期融资券筹资。
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三、商业信用
（一）概念
商业信用是指企业在商品或劳务交易中，以延期付款或预收货款方式进行购销活动而形成的借贷关系，是
企业之间、企业与个人之间的直接信用行为。
（二）商业信用的形式
1.应付账款：供应商给企业提供的一个商业信用。
2.应计未付款：是企业在生产经营和利润分配过程中已经计提但尚未以货币支付的款项。主要包括应付职
工薪酬、应缴税金、应付利润或应付股利等。
应计未付款随着企业规模扩大而增加，企业使用这些自然形成的资金无需付出任何代价。
3.预收货款：是指销货单位按照合同和协议规定，在发出货物之前向购货单位预先收取部分或全部货款的
信用行为。
放弃折扣的信用成本率=折扣率/（1-折扣率）*360/（信用期-折扣期）
十九、实际利率的几种计算方法：
1.收款法付息：实际利率=名义利率
2.名义法付息：实际利率=名义利率/（1-名义利率）
3.补偿性余额法：实际利率=名义利率/（1-补偿性余额比例）
4.规定补偿性余额同时贴现法付息=名义利率/（1-名义利率-补偿性余额比率）
知识点7、收益与分配管理
一、收益与分配管理的原则：
1.依法分配；2.分配与积累并重；3.兼顾各方利益；4.投资与收益对等
二、广义的收益分配的内容：
1.收入管理；2.成本费用管理；利润分配管理
三、销售预测分为定性分析法和定量分析法：
（一）销售预测的定性分析法
1、推销员判断法（意见汇集法）是由企业熟悉市场情况及相关变化信息的经营管理人员对由推销人员调查得
来的结果进行综合分析，从而作出较为正确预测的方法。
优点：用时短、耗费少。
2、专家判断法:
A)个别专家意见汇集法即分别向每位专家征求对本企业产品未来销售情况的个人意见，然后将这些意见再加以
综合分析，确定预测值。
B)专家小组法即将专家分成小组，运用专家们的集体智慧进行判断预测的方法。
【提示】此方法的缺陷是预测小组中专家意见可能受权威专家的影响，客观性较德尔菲法差。
C)德尔菲法(函询调查法): 它采用函询的方式，征求各方面专家的意见，各专家在互不通气的情况下，根据自己
的观点和方法进行预测，然后由企业把各个专家的意见汇集在一起，通过不记名方式反馈给各位专家，请他们参
考别人的意见修正本人原来的判断，如此反复数次，最终确定预测结果。
3、产品寿命周期分析法： 产品寿命周期分析法就是利用产品销售量在不同寿命周期阶段上的变化趋势，进行
销售预测的一种定性分析方法。
产品寿命周期是指产品从投入市场到退出市场所经历的时间，一般要经过萌芽期、成长期、成熟期和衰退
期四个阶段。判断产品所处的寿命周期阶段，可根据销售增长率指标进行。一般地，萌芽期增长率不稳定，成长期
增长率最大，成熟期增长率稳定，衰退期增长率为负数。
1.定性分析法：
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⑴推销员判断法，又称意见汇集法
⑵专家判断法
①个别专家意见汇集法
②专家小组法
③德尔菲法，又称函询调查法
⑶产品寿命周期分析法
2.定量分析法：
⑴趋势预测分析法：
①算术平均法，若干历史时期的实际销售量相加的代数和除以期数N
②加权平均法：若干历史时期销售量乘以权数相加的代数和
③移动平均法
④指数平滑法
⑵因果预测分析法。也叫回归直线法
四、移动平均法，适用于销售量略有波动的销售预测
五、指数平滑法：
假定预测期的预测量为yn+1Xn→预测期上年的实际销售量
yn→按移动平均法计算的预测期上年预测销售量
yn+1=αXn+（1-α）Xn
接上面例题，若平滑指数α=0.6
y2010=0.6*2110+（1-0.6）*2117.5=2113吨
七、影响产品价格的因素：
1.价值因素；2.成本因素；3.市场供求因素；4.竞争因素；5.政策法规因素
八、产品定价方法：
1.以成本为基础的定价方法：
⑴全部成本费用加成定价法：
①成本利润率定价=单位成本*（1+成本利润率）
②销售利润率定价=单位价格*销售利润率
⑵保本点定价法=单位成本/（1-税率）
⑶目标利润定价法=（单位成本+单位目标利润）/（1-适用税率）
⑷变动成本定价法（生产能力有剩余的情况下如果额外订单）
=单位变动成本*(1+成本利润率)/（1-税率）
2.以市场需求为基础的定价方法：
⑴需求价格弹性系数定价法
⑵边际分析定价法【边际利润=边际收入-边际成本=0】
知识点8、税务管理
一、企业税务管理的意义
企业税务管理是现代企业财务管理的重要内容，其主要内涵是指企业对其涉税业务和纳税实务所实施的研
究和分析、计划和筹划、处理和监控、协调和沟通、预测和报告的全过程管理行为。
一、税务管理的目标：规范企业纳税行为、降低税收支出、有效防范纳税风险。
二、税收筹划的含义：是企业依据所涉及的税境，在遵守税法尊重税法的前提下，规避涉税风险，控制或减轻税负
从而有利于实现企业财务目标的谋划、对策与安排。
三、加强税务管理的必要性：
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1.税务管理贯穿于企业财务决策的各个领域
2.是实现企业财务管理目标的有效途径
3.税务管理有助于提高企业财务管理水平，增强企业竞争力。
四、税务管理的原则：
1.合法性原则，税务管理必须遵守国家的各项法律、法规及规章制度等。
2.服从企业财务管理总体目标原则，税务管理最终是为了促进实现企业价值最大化目标。
3.成本效益原则，税务管理的根本目的是取得效益，力争使通过税务管理实现的收益增加超过税务管理的成本。
4.事先筹划原则，企业进行税务管理时要对企业的经营、投资、理财活动进行事先筹划和安排，尽可能减少应税
行为的发生，降低企业的税收负担，从而实现税收筹划的目的。
五、企业税务管理的内容主要有两个方面：一是企业涉税活动管理二是企业纳税实务管理
六、从企业生产经营活动与税务的联系来看，税务管理的内容大致可分为：
1.税务信息管理，主要包括对企业外部和内部的税务信息（税收法规、历年纳税情况等）的收集、整理、传输、保管，
以及分析、研究、教育与培训等。
2.税务计划管理，包括企业税收筹划、企业重要经营活动、重大项目的税负测算、企业纳税方案的选择和优化、企
业年度纳税计划的制定、企业税负成本的分析与控制等。
3.涉税业务的税务管理：
⑴企业经营、企业投资、企业营销、企业筹资
⑵企业技术开发、商务合同
⑶企业税务会计管理、企业薪酬福利税务管理
4.纳税实务管理：
⑴企业税务登记、纳税申报、税款缴纳、发票管理
⑵税收减免申报、出口退税、税收抵免、延期纳税申报
5.税务行政管理
七、企业筹资税务管理：
1.债务筹资的税务管理：
①银行借款
②发行债券
③企业拆借资金的税务管理
④借款费用的税务管理
⑤租赁的税务管理
2.权益筹资的税务管理：
①发行股票
②留存收益
③吸收直接投资
八、债务筹资相关方式的选择说明：
1银行借款：以不同还本下的应纳所得税总额为主要选择标准，同时将现金流出的时间和数额作为辅助标准。
2.发行债券：企业债券的付息方式中到期还本付息方式可以优先考虑
3.企业间拆借资金：对于设有财务公司或结算中心的集团企业来说，税收利益尤为明显。
4.借款费用：有些需计入资产成本
5.租赁：经营租赁租金可以税前扣除减少税基，从而减少纳税额；融资租赁计提折旧，降低税负。
十、权益筹资税务管理的选择说明：
1.发行股票：发行股票所支付的股息只能从企业税后利润中支付，同时还需要考虑股票发行费用等税务问题
2.留存收益：可以避免收益向外分配时存在的双重纳税问题，因此留存收益筹资在特定税务条件下是一种减少投
资者税负的手段。
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3.吸收直接投资：其支付的红利不能在税前扣除，不能获得税收减免的优势。
十一、企业投资税务管理：
1.研发的税务管理：
①研发新技术加计50%扣除
②形成无形资产按150%成本摊销
2.直接投资的税务管理：对内指购买固定资产、无形资产、垫付营业资金；对外指合作联营
①投资方向，为了优化产业结构，国家往往通过税收政策影响企业投资方向（行业）的选择。
②投资地点，国家为了支持某些地区的发展，在一定时期内实行税收政策倾斜。投资者进行投资决策时，需要对
投资地点的税收待遇进行考虑，充分利用优惠政策。西部地区15%，高新技术15%
③组织形式：设立分公司与总部合并缴税
4)投资方式：以土地使用权直接投资，只交印花税
3.间接投资的税务管理：
①也称证券投资，购买股票债券等
②国债利息收益免交企业所得税
③购买企业债券取得收益需缴纳所得税
④连续持有居民企业公开发行并上市流通的股票不足12个月取得的投资收益也缴纳所得税
十二、企业营运税务管理：
1.采购：
①运输方式选择
②取得专用发票
③结算方式：当赊购与现金或预付采购没有价格差异时，对企业税负不产生影响
2.生产：
①期末存货计价低，当期利润少，期末存货计价高，当期利润多
②不同折旧方法的影响，加速折旧可延期纳税
3.销售：
①不能及时收到货款时，可以采用委托代销、分期收款等方式，可起到延期纳税作用
②不同促销方式的税负不同
十三、折旧方法对税收的影响：
十四、企业收益分配税务管理：
1.企业所得税：应纳税所得额=收入总额-不征税收入-免税收入-各项准予扣除项目-允许弥补的年度亏损
2.亏损弥补：5年内无论盈利亏损，都作为实际弥补期限
3.股利分配：对个人投资者从上市公司取得的股息红利，减按50%征个人所得税，股票股利计税依据为票面金额。
十五、企业收益分配税务管理举例：
某公司目前发行在外的普通股为5000万股，每股市价15元，假设现有7500万元，留存益可代分配，公司拟采用
下列方案中的一种：
方案1：发放现金股利7500万元，每股股利1.5元（7500/5000=1.5）
方案2：发放股票股利，每10股发1股。股票面值1元，共500万股，除权价等于13.64，
15/（1+0.1）=13.64
解：方案1：应纳个人所得税=7500*50%*20%=750
方案2：应纳个人所得税=500*50%*20%=50
知识点1：除权价=股票股数*市价/（原股票股数+新发股票股数）=5000*15/（5000+500）
知识点2：股票股利交个人所得税按股票面值计算=面值*50%*20%
十六、税务风险是指企业涉税行为因未能正确有效地遵守税法规定而遭受法律制裁财务损失或声誉损害的可能
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性。
十七、税务风险管理，是防止和避免企业偷税漏税行为所采取的管理对策和措施。
十八、税务风险管理体系：
（四）税务风险管理体系
体系说明
1.税务风险管理环境: 企业税务风险管理由董事会负责督导并参与决策。
税务风险管理制度主要包括：税务风险管理组织机构、岗位和职责；税务风险识别、评估的机制和方法；税务风险
控制和应对的机制和措施；税务信息管理体系和沟通机制；税务风险管理的监督和改进机制。
2.税务风险管理组织, 企业应结合生产经营特点和内部税务管理要求设立税务管理机构和岗位，明确岗位职责
和权限。
3.税务风险识别，一般而言，企业需综合自身税务风险管理机制和实际经营情况。重点识别下列税务风险因素：
1.董事会、监事会等企业治理层及管理层的税收遵从意识和对待税务风险的态度；
2.涉税业务人员的职业操守及专业胜任能力；
3.企业组织机构、经营方式和业务流程；
4.税务管理的技术投入和信息技术的运用；
5.企业财务状况、经营成果及现金流情况；
6.企业相关内部控制制度的设计和执行；
7.企业面临的经济形式、产业政策、市场竞争及行业惯例；
8.企业对法律法规和监管要求的遵从；
9.其他有关风险因素。
4.税务风险应对策略和内部控制 ，企业应根据税务风险评估结果，结合风险管理的成本和效益。在企业管理控制
体系内建立有效的内部控制机制，合理设计税务管理的流程及控制方法，制定税务风险应对策略，合理控制税务
风险。
1.参与制定或审核企业日常经营业务中涉税事项的政策和规范；
2.制定各项涉税会计事务的处理流程，明确各自的职责和权限，确保对税务事项的会计处理符合相关法律法规；
3.完善纳税申报表编制、复核和审批，以及税款缴纳的程序，明确相关的职责和权限，保证纳税申报和税款缴纳
符合税法规定；
4.按照税法规定，真实、完整地提供和保存有关涉税业务资料，并按相关规定进行报备。
五.税务信息管理体制和沟通机制， 企业应建立税务风险管理的信息与沟通制度，明确税务相关信息的收集、
处理和传递程序，确保企业税务部门内部、企业税务部门与其他部门、企业税务部门与董事会、监事会等企业治
理层以及管理层的信息沟通和反馈，及时发现问题并采取应对措施。
6.税务风险管理的监督与改进， 企业应定期对企业税务风险管理机制的有效性进行评估审核，不断改进和优化
税务风险管理制度和流程。
知识点9、财务分析与评价
一、财务分析的意义和内容
所有者: 关心其资本的保值和增值状况，因此较为重视企业获利能力指标，主要进行企业盈利能力分析。
债权人: 首先关注的是其投资的安全性，因此主要进行企业偿债能力分析，同时也关注企业盈利能力分析。
经营决策者: 关注企业经营理财的各方面，包括偿债能力、运营能力、获利能力、发展能力，主要进行各方面综
合分析，并关注企业财务风险和经营风险。
政府:兼具多重身份，既是宏观经济管理者，又是国有企业的所有者和重要的市场参与者，因此政府对企业财务
分析的关注点因所具身份不同而异。
一、财务分析的内容：
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1.偿债能力
2.营运能力
3.获利能力
4.发展能力（其中1-4项经营者全部关心）
5.综合能力
二、财务分析的意义：
1.可以判断企业的财务能力
2.可以评价和考核企业的经营业绩，揭示财务活动存在的问题
3.可以挖掘企业潜力，寻求提高企业经营管理水平和经济效益的途径
4.可以评价企业的发展趋势
三、财务分析的方法：
1.比较分析法
⑴重要财务指标的比较
①定基动态比率=分析期/固定基期
②环比动态比率=分析期/前期
⑵会计报表的比较：资产负债表、利润表、现金流量表
⑶会计报表项目的比较
2.比率分析法：
⑴构成比率：又称结构比率，某组成部分占总体，例：流动资产占资产总额的比率
⑵效率比率：投入与产出的关系，一般涉及利润的均为效率比率，例如营业利润率、成本费用利润率
⑶相关比率：是以某个项目和与其相关但不同的项目加以对比所得比率，例流动比率
3.因素分析法：
⑴连环替代法
⑵差额分析法
四、比较分析法的定义和注意问题
1.比较分析法是通过对比两期或连续数期财务报告中的相同指标，确定其增减变动的方向数额和幅度，来说明企
业财务状况或经营成果的变动趋势的一种方法。
例如，某企业2000年净利润为100万元，2008年为500万元，2009年为600万元，计算定基动态比率和环比动
态比率
定基动态比率=600/100*100%=600%
环比动态比率=600/500*100%=120%
2.采用比较分析法应注意：
①用于进行对比的各个时期的指标，在计算口径上必须一致
②剔除偶发性项目的影响
③应运用例外原则
五、采用比率分析法应注意的问题：
1.对比项目的相关性（比率指标的分子分母必须有相关性）
2.对比口径的一致性（分子分母必须在计算时间、范围等方面保持一致）
3.衡量标准的科学性。
八、财务分析的局限性：
1.资料来源的局限性：
①报表数据的时效性
②报表数据的真实性
③报表数据的可靠性
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④报表数据的可比性
⑤报表数据的完整性
2.分析方法的局限性：
①对于比较分析法，分析的双方具备可比性才有意义
②对于比率分析法，单个指标综合程度低，计算在历史数据基础上
③对于因素分析法，主观假定每次只有一个因素发生变动
3.分析指标的局限性：
①财务指标体系不严密
②财务指标反映情况相对性
③财务指标的评价标准不统一
④财务指标计算口径不一致（不同企业之间用财务指标评价时效一个统一标准）
九、财务综合评价的方法
财务评价，是对企业财务状况和经营情况进行的总结、考核和评价。它以企业的财务报表和其它财务分析资
料为依据，注重对企业财务分析指标的综合考核。
目前我国企业经营绩效评价主要使用的是功效系数法。
功效系数法又叫功效函数法，它根据多目标规划原理，对每一项评价指标确定一个满意值和不允许值，以满
意值为上限，以不允许值为下限。计算各指标实现满意值的程度，并以此确定各指标的分数，再经过加权平均进
行综合，从而评价被研究对象的综合状况。
：杜邦分析法、沃尔评分法、功效系数法
十、上市公司基本财务分析：
1.每股收益分析（此指标越大盈利能力越好股利分配来源充足，资产增值能力强
⑴基本每股收益=归属于公司普通股股东的净利润/发行在外的普通股加权平均数
备注：股票股利（送红股）不加权，发行新股按增加的时间权数（加上），股票回购按时间加权计算（减去）
⑵.稀释每股收益：考虑潜在普通股包括可转债，认股权证和股票期权
⑶可转债：分子加当年税后利息，分母加可转换为普通股的股数（加权计算按时间）
⑷认股权证：增加的普通股股数=认股权证的份数-份数*行权价/市价
2.每股股利系列指标：
⑴每股股利=股利总额/流通股数（备注：流通股数是年末发行在外的普通股数，不是加权数）
指标分析：每股股利反映的是上市公司每股获利能力的大小，股利越大，获利能力越强
⑵股利发放率=每股股利/每股收益
⑶市盈率=每股股价/每股收益（反映投资者愿意对公司每股净利润支付的价格）
指标分析：市盈率越高，意味着企业未来成长的潜力越大，也即投资者对该股票的评价越高，同时也说明该股票
风险越大。
⑷市场平均市盈率=1/市场利率
3.每股净资产=股东权益总额/发行在外的普通股股数（备注：分子分母都是时点数，可以用年末数，不必加权）
指标分析：该项指标可以横向和纵向对比，可以衡量上市公司股票的投资价值，如企业性质相同，股票市价相近
的条件下，每股净资产越高，则企业发展潜力与其股票的投资价值越大。
4.市净率=每股市价/每股净资产
指标分析：市净率越低的股票，投资价值越高
十一、管理层讨论与分析是上市公司定期报告中对于本企业过去经营状况的评价分析以及对企业和未来发展趋
势的前瞻性判断。是对企业财务报表中所描述的财务状况和经营成果的解释，是对经营中固有风险的不确定性
的揭示，同时也是对企业未来发展前景的预期。
内容：
1.报告期间经营业绩变动的解释；
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2.企业未来发展的前瞻性信息。
【提示】（1）强制与自愿相结合；
（2）管理层讨论与分析是上市公司定期报告的重要组成部分。其信息披露在上市公司中期报告中在“管理层讨
论与分析”部分出现；在年报中则在“董事会报告”部分中出现。
；在年报中则在“董事会报告”部分出现，披露原则为强制与自愿相结合。若企业实际经营业绩较曾公开披露过
的本年度盈利预测或经营计划低于10%以上或高于20%以上，应详细说明造成差异的原因（低于叶是10%为起
点，包括20%，30%）
十二、现代沃尔评分法认为企业财务评价的内容首先是盈利能力，其次是偿债能力，再次是成长能力，它们之间
大致可按5：3：2的比重来分配。
例：总资产报酬率行业最高比率是15.8%，标准比率是5.5%，最高评分是30分，标准分值是20分，则每分比率的
差=（行业最高比率-标准比率）/（最高评分-标准分值）=（15.8%-5.5%）/（30-20）=1.03%如总资产报酬率的实际值
是10%，则该企业的实际得分=标准分值+调整分=20+（10%-5.5%）/1.03%=24.37分
十三、财务综合绩效评价（站在企业所有者即投资人的角度进行的）
1.财务绩效定量评价：
⑴盈利能力
基本指标:①净资产收益率：②总资产报酬率
修正指标:销售利润率；利润现金保障倍数；成本费用利润率；资本收益率
⑵资产质量状况：
基本指标：①总资产周转率,②应收帐款周转率：
修正指标：不良资产比率；流动资产周转率；资产现金回收率
⑶债务风险状况：
基本指标：①资产负债率，②已获利息倍数=息税前利润/利息费用：
修正指标：速动比率；现金流动负债比率；带息负债比率；或有负债比率
⑷经营增长状况：
基本指标：①销售收入增长率，②资本保值增值率:销售利润增长率；
修正指标：销售（营业）利润增长率，总资产增长率；技术投入比率
2.管理绩效定性评价：
战略管理、经营决策、发展创新、风险控制、基础管理、人力资源、行业影响、社会贡献等8个方面的指标
十四、企业综合绩效评价分数=财务绩效定量评价分数*70%+管理绩效定性评价分数*30%
绩效改进度=本期绩效评价分数/基期绩效评价分数
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