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中国量化投资白皮书(26版).pdf
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《2025-26年度中国量化投资白皮书》（以下简称 “白皮书”）由编委会联合金融阶、宽邦科技、华泰证券、阿里云等机构共同编写，用真实数据和具体案例，讲清了 2025年中国量化投资行业的 “生存现状”—— 汇聚178家量化机构一线问卷反馈，汇集头部私募投研的一手思考，剖开行业繁华表象，把AI浪潮、规模扩张、监管变革、因子失效、分域建模、宏观量化的真相摊开在我们面前。
A股结构性慢牛、成交放量，量化大幅跑赢主观多头：中证1000指增全年53.02%，全市场量化选股均值约58.45%；主观多头平均23.68%。繁荣背后危机显现：Alpha快速衰减，反身性显著增强。超半数机构表示新因子超额半衰期不超3个月；高频量价仍是主要Alpha来源，但策略拥挤，仅剩结构性机会。
《2025-26年度中国量化投资白皮书》
各家数据、AI工具、模型趋同，易出现信号共振、集体踩踏，历史回测规律持续失效。行业逻辑发生根本转变：持仓收益取代交易收益成为第一收益来源。比拼硬件与延迟的高频红利时代落幕，量化行业进入宏观配置阶段。
AI不是神话：神而明之，存乎其人
2025年被称为量化的“DeepSeek时刻”，AI大模型与Agent席卷投研，但行业保持清醒：大模型擅长复刻历史，难预判未来，AI只是工具，不能接管决策权。行业落地远非全链路一统：仅少数机构实现端到端AI；过半机构只用AI做局部信号增强，还有部分坚持人工因子。Agent高频用于因子挖掘、研报解析，但不少仅停留在对话工具。算力分化明显，而人的路线判断才是量化机构核心竞争力。AI正革新量化，同时面临黑箱风险，不少机构采用灰盒方案，要求模型特征可解释才可实盘。