一句话总结

黄金和白银刚刚经历了八个月的回调，跌幅几乎和2008年那场大崩盘一模一样——但这次股市并没有崩。这是巧合，还是某种信号？技术分析师迈克尔·奥利弗在访谈中抛出了一个让人不太舒服的观察：贵金属的走势图正在重演一段很多人已经遗忘的历史，而与此同时，真正危险的地方可能根本不是大家天天盯着的AI板块。他说，有一个被所有人忽视的领域，其动量结构正在复刻1987年10月之前的形态，一旦破裂，美联储将只剩一个选择。更耐人寻味的是，聪明资金似乎早已悄悄行动，某些矿业股已经回到了高点，而黄金白银还没有。这背后到底在酝酿什么？答案可能和你以为的完全不一样。

主持人：布兰登·韦克特（Mario Nawfal）｜嘉宾：迈克尔·奥利弗（技术分析师、动量结构分析）

一、开场：贵金属什么时候才会一飞冲天

布兰登·韦克特：感谢你参与这次访谈，我是布兰登·韦克特，今天我们请到了迈克尔·奥利弗，他是技术分析师和市场策略师，现在做动量结构分析，

迈克尔·奥利弗：其实那是我儿子在运营那个账号，我完全不参与，

布兰登·韦克特：不过没关系。一如既往感谢你参与，好的，那么柴油裂解价差飙升，经济仍然不太景气，我知道华尔街所有人都说经济很好，但我觉得并不好，贵金属你觉得我们什么时候会看到它们一飞冲天？我怀疑，

二、八个月回调：这次和2008年到底有多像

迈克尔·奥利弗：我们怀疑并预期今年夏天创下的低点就是底部，好的。是的，当时黄金价格是39.50，现在远高于那个水平，对吧。但现在你知道，最近价格回落了，白银从55美元涨到61美元附近，好的。呃，我们认为发生的情况是，其实我们前几天做了一个研究。

结果让我有点意外，那只是一个价格分析研究，我通常不做这种，但如果你回顾2008年黄金大崩盘，大家都非常害怕，那时股市下跌。事实上，股市已经下跌了整整一年，最后在一个月里彻底崩盘。2008年10月，它在2007年10月见顶。然后黄金说，哦，我也要加入，好吧。大家都觉得，所以如果股市下跌，黄金也会下跌，对吧？嗯，如果你回头看看，那大约是黄金持续八个月的下跌。

自2001年触底以来，它就已经处于牛市趋势中，一直在上涨，上涨。到2008年，已经从200涨到了1000。最后它说，你知道吗？我需要一次回调。然后它最终出现了八个月的下行，其中大部分集中在10月。其实，2008年10月的那两周，当时人们说，哦，看，它跟着股市一起下跌了。不，并没有。它一直在上涨，而且它继续上涨，而股市直到2013年才突破2007年的高点。与此同时，黄金出现了那次下跌。

然后如果你只看价格上的这次下跌，它持续了八个月，

它涉及黄金30%的跌幅。不，抱歉，黄金大约下跌了35%，而这次是30%，对吧？基本上差不多，月数也相同。而白银的跌幅要大得多。白银跌了大概56%，而这次，它的跌幅略高于50%。所以跌幅超过黄金，就像2008年那样。但话说回来，你从投资的角度看，会说，嗯，你知道，这次股市没有崩盘。然而黄金却像2008年那样出现了回调。那么当时黄金发生了什么？

嗯，股市并没有回升。股市继续下跌，直到2009年3月。顺便说一句，那是严重的进一步下跌。即使美联储实施了量化宽松。

那个黄金在四个月内就回到了高点。所以回到了1000美元。好的。那会比如说到今年年底或明年初，我们可能回到5600点。好的，所以这是一次相当快速的复苏，但话说回来，那是八个月，黄金涨了大约35%。这次是八个月，黄金涨了30%。当时白银涨了56%。现在是50%多一点，差不多一样。我怀疑从技术上讲，我们创下的低点是在夏天。白银又是55，黄金3950。

我们等着瞧吧，如果我错了，我们就得下去再次跌破那个低点。但如果你作为一个冷静的分析师退后一步，只看价格图表，我们会看动量，但也要看价格。你知道白银在1月高点之后几天究竟在哪里吗？2月初的时候，它在6390。好的，八个月后，我们在哪里？61？哦，空头们正在开派对，

当时黄金大概在4300。我觉得，我们现在在4142区域，好吧，过了这么多个月，我们其实……下行方面毫无进展，我们只是在用反弹让人无聊。反弹上去，大家就兴奋地喊“哇哦哇哦”，然后它又跌回来，略微跌破前低，于是他们……觉得“天要塌了”，接着它又大幅反弹，然后再跌下来，略微创个新低。这种情况我们经历了三次。这次，我觉得不会再创新低了，我们会转而向上。而且我觉得，不需要太多动力就能给……踩下油门。

金属板块。我给你们一个大概范围。我们在周末报告里会给出具体数字。八月初，我们就矿业股和金属板块已经给出了足够信号，说明那很可能就是低点，发生在夏季。因此，出现回调……不太可能创新低。看看……

这是我主要关注的，它又涨到了70多美元的中段。如果你翻出价格图表，你会说，嗯，这刚刚突破了近期高点71。但说真的，当你看看这八个月过程中此前的两次反弹高点，它们都涨到了90左右。所以……说真的，要想让价格走势图反转，你得先突破90这个关口，然后才会说，哦，你已经突破了之前两个反弹的低点。这很好。你进入70多的中段，我认为你会把这个市场打得落花流水。你会迅速回到高点。

从现在到年底会发生什么，我觉得这很可能就在下个月发生。75这个触发位会非常迅速地反弹回高点。我觉得其他事件也会在那时发生，而且它们已经在进行中了，我们知道它们在哪里。我们有一场债券市场危机。它不会停止，尽管贝丝说过，我现在是老板了。好吧。尽管他们在购买国债，尽管他们干预支持日元，这样日本人就不会再卖我们的债券，但他们反正还是会卖。

我甚至明白，而且我不看基本面数据点，就连购买国债现在，外国甚至国内的兴趣，甚至短期国债，都开始崩塌，短期国债只是简称。所以，这涉及整个范围。我们遇到了一个核级别的事件，而且还有其他一些事情正在发生，我觉得这些会帮助点燃货币金属的行情。我们可以稍后再聊那个。

三、不是房贷危机，是政府债务危机

布兰登·韦克特：好吧，我只是，我确实想聊那个。我在这里看一些来自Kitco的头条。金价将在2027年下半年突破每盎司5000美元。另一条来自Niels Christensen的消息说，黄金正准备迎来它最好的十年之一，因为法定货币面临越来越大的压力。所以，说清楚一点，我们在这里说的不只是又一种周期。这像是全球经济的一次非常严重的转变。我觉得人们不太理解这一点。不，

迈克尔·奥利弗：我不这么认为。我觉得任何比较，跟比如说，如果股市下跌，那么这就是又一次互联网泡沫破裂，或者更严重，这是政府债务危机，不是房贷危机。

对，还有很多私人债务也要爆掉，我们知道已经债台高筑了，好吧，但是你再把政府债务算进去，日本、美国、欧洲部分国家、英国，这现在不只是日本了，所以我们不能轻描淡写地说，哦，那是日本人的事，你知道，而且他们正在做的恰恰就是首相一两年前说她要做的事，印钞、印钞、印钞，你知道，他们在这里也会这么干。

所以任何美联储说要收紧货币政策、加息的言论，他们都会有足够的借口不去那么做，因为当股市下跌时，而且我觉得现在正处于筑顶过程中，顺便说一下，你在那里必须关注的是，我刚才提到过这一点，我接下来就讲。金融板块，债券正在下跌。你必须关注金融板块。忘了人工智能吧。它要走向，我们知道它是泡沫的领头羊。最终它会在下跌中领跌。但它未必会成为这波行情的领头羊。大家都没太留意，其实金融板块我们已经关注好几个月了。

因为从价格上看，它已经创了新高，比如标普的XLF。还有很多银行，很多大型银行都是如此。但当我们做动量研究时，看到的却是另一番景象。而且说实话，我们对太多大型银行都看到了同样的景象，我们对它们逐个做了季度动量研究。涵盖所有大牌银行，不只是XLF板块。也不只是金融板块或KBE银行ETF。而是那六七家、七八家大型银行。它们的动量结构，和1987年标普的情况非常相似。标普。

你几乎可以把它们的季度动量图叠加上去，先别管价格图。叠在1980年9月标普的动量图上。就在10月崩盘之前。我并不是说，如果我们再次打破这些结构，你可以在我们的动量图上看到一些东西，但在价格图上却看不到这些结构。如果你打破这些结构，顺便说一句，这些结构是多年宽的，它们不是只回溯两周的图表结构。它们回溯两年。

你正在打破一些大的东西。你不不必像87年那样崩溃，但你会大幅下跌，而且会制造出一种头条新闻式的情况，这将成为美联储关注的焦点。而且它会引发公众情绪，产生突然的冲击效应。哎呀，我们一直在关注AI。我们没关注银行。那么，你觉得美联储会怎么做？在银行崩溃的时候加息吗？

而且已经如果你只看过去一两个月与标普500的走势对比，标普500正徘徊在接近高点的位置，这些家伙每天都在跌跌跌，有时候跌两三个百分点，呃，但是当我们运行动量图表时，它看起来比只看价格图表要恶性得多，价格图表看起来就像这样，他们不得不抛售动量，你承受不起这种抛售，这一次可能会打破桂河大桥，

布兰登·韦克特：所以我的意思是这听起来像2008年重演，

迈克尔·奥利弗：是的，而且但是这次是不，是政府债务，也是私人债务，所以银行当然会受苦。我们知道私人债务已经到顶了，信用卡之类的，所有那些。还有商业房地产债务令人窒息。所以美联储谈论我们要对抗的，引号，通胀，正如他们错误定义的，

那个或其他商品价格上涨之类的。那些是通胀的影响。通胀是货币供应量的增加。如果你回顾过去12个月，增长率迅速上升，是的，超过前一年和前一年，所以他们已经在印钱了如果你，我们现在处于债券崩溃的地步，我不知道他们会印多少，但他们将会不得不，你知道，拿出印钞机，因为他们只有一个工具，那就是买那些东西，如果没有人否则谁会去买呢？他们不能只是说，

迈克尔·奥利弗：你知道的，这是一个巨大的公共……稳定感危机，嗯哼，我的意思是，这……

布兰登·韦克特：我是说，你知道的，每次跟你聊完，我都越来越担心，

四、银行在玻璃上跳舞：美联储只剩印钞一条路

迈克尔·奥利弗：嗯，你看看债券就知道了。而且每次市场一反弹，我注意到，你早上来的时候油价跌了，他们就说，哦，买股票吧，然后他们试着……也买债券，他们把债券推高一点，到了收盘，就算股市因为油价跌了一两块钱还撑得住……债券却不断创出新低，这简直是核弹级的……事件，

布兰登·韦克特：这是核弹级事件。现在，快速问一下，把逻辑理清楚。关于银行，你是说银行正面临危机，那是不是……意味着政府会试图救助它们？

迈克尔·奥利弗：那你打算怎么办？首先，那会对……公众情绪造成什么影响？你知道，记住2023年3月，当时有……地区性银行崩盘，好吗？它们在两三周内暴跌了大约50%。2023年3月，地区性银行。就连KBE，也就是规模更大的银行ETF，也遭遇了可怕的下跌。那个月银行崩盘时，黄金暴涨了10%。大盘挺过了那一波，因为那是地区性的。他们算是把它冲淡了。

我们说的是，现在的主要银行，而且我们说的是，这跟美国国债市场是同时发生的。所以，我们面临一个更大的事件。而且，他们对此只有一个答案。他们不能，他们打算加息，那会帮助银行。他们对抗通胀的斗争，他们赢不了。这又是70年代末的情况，当时我们有过，他们把利率从4%的短期利率市场，也就是联邦基金利率，提高到18%，19%，用了好几年时间。在那段时间里，黄金从，让我想想，103美元暴涨到850美元。

而且大宗商品综合体翻了一倍半，而他们却降息了，完全失控了。这阻止他们了吗？没有。股市市场一片混乱，世界陷入全球衰退。所以，他们围绕这个虚假的通胀概念玩的把戏，货币增长率是他们关注的CPI水平的两倍，这不是我们想要的，我们想把它降到2%，但为什么你的货币增长每年是6%到7%，这就是问题所在，你必须把它降下来，但他们做不到，因为他们陷入了债券危机，所以这如果你站在正确的一边，会很有趣，好的，

布兰登·韦克特：请描述一下正确的一边就是持有黄金和白银，

五、持有货币资产：四分之一世纪里黄金完胜标普

迈克尔·奥利弗：持有货币资产，这些资产不会随着时间的推移，几十年间失去实际价值，呃，你只要回顾一下，看看从2000年至今的M2指标。那段时间标普500表现如何？它跟货币供应增长持平。就仅此而已。它没赚到钱。它只是匹配了美元的贬值和实际购买力，如果你在海外，日元或欧元，那边也是一样的游戏。所以这是不真实的。黄金在那四分之一世纪里彻底打败了它。那是个好去处，它能保护你的钱。

然而，事实上，如果我们做一项研究，比较金矿股和XAU指数，金银矿股回溯到2000年，看看它相对于标普500的表现如何。

你知道吗，嗯，它在2014和15年崩盘，跌到你知道当黄金崩盘时，矿股也崩盘，但从2014、15年到2026年，你可以画出XAU的图表，它横盘整理，而价差向上标普的涨幅，所以如果你那时买入金矿股，1015，呃，11、12年前，呃，你的表现和标普一样好，但没人知道它曾经持平，现在它突破了。它冲出了那个底部。去年晚些时候，矿股突破，说我不再持平了，意思是涨得和你一样多。我现在要超过你。

而且我敢打赌，这种跑赢会表现为两种相反的情况。不会是标普500涨得比金矿股少。而是标普500下跌，金矿股同时上涨。所以这个差距会急剧扩大。但是，没人意识到这一点，呃，真正能保护你的钱免受政府行为影响的，是黄金、白银及相关资产，现在还有大宗商品，是的。嗯，

六、商品全面转强：中国今年要买1700吨黄金

布兰登·韦克特：就像我说的，因为这不只是黄金和白银，我是说，我看到铜的新闻，我看到关于……的新闻，

迈克尔·奥利弗：你看看看糖的走势图，你知道，我猜是伊朗那件事导致糖价上涨，

或者牛肉价格，或者你能想到的任何东西。是的。可可，你知道，随便什么。所以，别逗了。有某种更宏观的事情正在发生。而这件事就是，资产类别的转移，从某一个特定的、最大的资产类别——政府债务——

现在可能流入股市，另一个正常的、正统的资金存放地。而且它开始推动聪明资金，把它们转入货币金属。你可以看到，即使在最近黄金、白银和矿业股的下跌中，矿业股的回落幅度要小得多。首先，它们在8月从低谷反弹的力度要强得多。它们几乎回到了高点。事实上，纽蒙特和惠顿贵金属，黄金、白银的蓝筹股，都回到了高点。这就像黄金涨到5600美元。

而且从那以后，即使你看那些较小的矿业股，比如GDX或SIL，这些ETF或黄金、白银矿业股。它们也接近了高点。而黄金和白银却没有。它们的回调目前远不及黄金和白银刚刚经历的幅度。资金正在流入货币金属矿业股，这意味着什么？想要进入货币金属类别的资产管理者，他们不被允许去买黄金期货、白银期货或金银ETF的看涨期权。

他们可以买股票，而且他们在买蓝筹股，尤其是有些东西不错，他们在考虑一个问题，即使他们不是，他们可能并非完全看空股市，但出于谨慎，他们想重新配置一些资产，而且他们，他们很清楚其中的原因，

布兰登·韦克特：而且不只是资产管理公司在这么做，还有嗯，外国，我一直在关注这些，这些传出来的消息，中国今年预计要进口1700吨黄金，嗯，这听起来北京那边在未雨绸缪，是啊，他们要回归，

迈克尔·奥利弗：他们要真正的钱，这才是关键。他们回顾过去，说什么是现实，那才是现实。纸币不管用，呃，你印出来的钱，那不是钱，那是在贬值，因为他们几乎每十年就把供应量翻一番。所以难怪，你知道，糖价跟50年前比，或者小麦、铜，或者，你知道，等等，或者房价，中位数房价，都呈抛物线式上涨。这是货币单位的贬值。就是这样。就这么简单。你必须想清楚，你必须意识到这一点。对。

布兰登·韦克特：所以这就是为什么我之前说，这是一次根本性的转变。这不是一个简单的小事件。所以，这是不是意味着，请原谅我这么说，你知道，这问题有点幼稚，但这是否意味着，在我有生之年，我们不再使用纸币了，或者这到底是什么？

七、普通人何时感受到痛：从几个代码到整条街

迈克尔·奥利弗：我觉得当这场危机在现实世界中爆发时，你就是街上的普通人，不是股市里的几个代码或某个关系网，但是，你知道，当所有人都开始受到伤害时，因为当股市目标真的下跌时，这极有可能发生。我们认为从技术面来看，而且我们也可以谈谈基本面。但当它真的下跌时，那就是数据突然恶化的时候。它并不领先于股市。所以人们会说，哦，失业率看起来不错，或者就业看起来不错。我们唯一担心的是通胀。

嗯，就业直到股市从高点下跌约20%才会变差。然后突然之间，你开始看到糟糕的失业数据。所以，它只是那些滞后于现实的愚蠢指标之一。美联储不会接受这个事实，就像他们的通胀指标，跟货币扩张和货币贬值的核心现实毫无关系。他们关注的是某些商品价格的上涨。这没关系，股市因为他们印钱而上涨，这没问题。这可以接受。但千万别让种玉米的农民因此发财，我们可不想看到这种事发生。总之，那种世界终于来了。

玩弄手段再也行不通了，局势已经失控，他们唯一能做的，就是拿出消防水管疯狂印钱，仅此而已。你知道吗，

布兰登·韦克特：这几乎让我怀疑，是不是该告诉我妻子别再往她的401k里存钱了。呃，我的意思是，

迈克尔·奥利弗：如果你买的是黄金相关的股票之类的，那你就会做得相当不错。是啊是啊，或者大宗商品相关的股票，呃，农业相关的，呃，基本金属矿业股、石油相关的、糖相关的。凡是你说得出的。只要是大宗商品资产，公司跟大宗商品直接挂钩，那就是时候转移你的关注点了。顺便说一句，回顾历史，股市里的那些板块，跟大盘走势的相关性其实并不高。

也就是说，如果股指真的进入大熊市，你会发现石油板块和基本金属矿业股未必会跟着跌，看看70年代末的情况就知道了，那时候它们风光无限，而股市却是一潭死水，一片荒芜。呃，这就是我们面对的现实，现在变得越来越明显了。我们从年初开始就一直在敲桌子警告说会有一场债券危机，杰米·戴蒙也是，他没说具体什么时候，但大概三四个月前他说就是现在，呃，他说对了，时机抓得很准。

不过这个新现实开始让普通人醒悟了，尤其是当它带来更多通胀的时候，美联储定义的通胀随着大宗商品价格上涨而上升，然后他们发现，哦，原来不是伊朗战争造成的，不过战争确实加剧了通胀，也许吧，不，确实加剧了，但它还造成了一波冲高，把追头条的投机者都吸了进去，那些人幸好被套牢了，我们早就说过会这样。

我们1月就转看多石油，当时是65美元，3月战争爆发时的第一个交易日，他们在4月、5月，你知道，反正就是4月，几次把油价推到117美元，然后又一路回落几个月前跌到67、68美元，回到我们1月的买入价位，现在又到了90多美元。

但他们狠狠批评了那些人，他们本该如此，因为市场已经涨过头了，基于我认为我知道的将是一个暂时性事件，嗯哼，如果你回头看并说哦是的，它确实引起了飙升，但那些人被击垮了，然后市场稳定下来，甚至当战争结束时，天哪，它继续上涨，你知道，不，我不认为伊朗战争会永远持续下去。而且当它结束时，冲击将是，嘿，为什么石油没有暴跌？你可能会偶尔遇到糟糕的一天，但如果最终石油继续上涨，他们会说，这是怎么回事？

现实是，大宗商品价格从历史上看很低，资产类别的资金流动正在转变。就这么简单。

八、房地产的另一条路：农业房地产

布兰登·韦克特：现在，说到资产，我只是好奇，因为我在和我在佛罗里达有很多从事房地产的朋友，他们跟我聊起，你知道，他们做得不太好，嗯，房地产会，我是说，你觉得会发生什么？在那方面，

迈克尔·奥利弗：因为那是另一种资产，我怀疑它会下跌，尤其是商业房地产，呃商业房地产最近能撑住的原因之一，呃，而且甚至有过一波反弹，你知道，几个月前，顺便说一句，商业房地产，如果你看看像VNQ这样的ETF或者你回顾十年前，它们还停留在当时的位置，所以它们并没有上涨。它们会随市场一起上涨，在内部那个框里，但按实际价值算，它们十年来一直持平。十年了，好吧，它们背负着沉重的债务，但最近因为AI而有所提振。

电力方面的事情，哦，商业地产因为这个因素最近得到了提振。但如果在那个方面出了什么岔子，那么以这些ETF衡量的整个房地产综合体也会下跌。而且它们负债累累。而且所以你知道，那是另一个问题，你知道，我们说的不是抵押贷款，而是商业地产。我们说的是政府债务，我们说的是私人债务、信用卡，这个窟窿突然涉及一切。这次不仅仅是抵押贷款危机。现在可能有一个房地产领域，我还没有从技术层面研究过，但我能接受这个论点，

它与大宗商品相关，是的，是的，那可能是一个在房地产中不错的投资类别，而且它从技术上讲可能不显示与房价之类的任何相关性，它自成一个宇宙，所以那是另一个与大宗商品相关的资产，很可能是一个非常安全的去处，

九、问题不断累积，直到现实战胜虚幻

布兰登·韦克特：那就是有意思，你知道，其实我每次听你说话，都会在脑子里记笔记，这是……所以你要出去买农场了，别给我老婆出主意，她可能会，她会……好，我最后一个问题，跟AI有关，昨天我们请了乔治·甘蒙来，他真是……做了一场非常精彩的演讲，基本上讲的是泡沫即将破裂。嗯，甲骨文有不可抗力，他们宣布了不可……不可抗力，在新墨西哥州的房产上，你觉得这是AI泡沫开始破裂的迹象吗？

迈克尔·奥利弗：我看技术面，我知道，你知道，我们确实在2000年很好地预测了顶部，嗯……其实不是，我们是在一月份预测的，标普当时是4800。当时它最终涨到了5500，我记得是那年夏天晚些时候，但是……我们说，如果你在股市里，就赶紧撤。但我们说，这可能会很漫长，意思是不是立刻下跌。果然，尤其是标普，它一直在那徘徊。纳斯达克100见顶，基本上开始下跌，互联网泡沫。但标普一直撑到2000年8月。

直到2001年，美联储开始降息，那个月降了两次。在我们说卖出市场一年后的那个月，有两次，标普真的开始下跌了。然后他们一路降息，市场还是崩了。这根本没用。AI确实领涨了，但这次，我觉得你得盯着金融板块来看这个领涨。所以是的，我觉得AI可能会崩，我们正密切关注那个领域的核心标的，它们有脆弱性。跌破某些水平，就说明，呃，你刚刚见顶了。我们现在不是在它们上面跳舞，但真正在玻璃上跳舞的板块是金融板块。

我不在乎AI在干什么。你一旦那个板块崩了，你可以卖掉所有板块，它不会独自下跌。金融板块别做梦它会孤立，嗯哼是的。AI很重要，因为它算是个泡沫因素，但呃，金融板块，呃，它们会它们会拖垮市场，

布兰登·韦克特：你知道，想想2026年，真是令人震惊。我们居然在聊这个，我是说，我觉得大多数人听到这个都有点懵，什么？你在说什么？但呃，其实趋势一直在那里，已经持续了多年来，它们一直在很好地酝酿，

迈克尔·奥利弗：不断积累，越积越多。问题不断累积，直到最终虚幻被现实所战胜。而现实往往就是在这个时候，无论以哪种方式，都会迎来成功，在这种情况下，看涨的信念结构现在正被泡沫破裂所打破，那个巨大的泡沫。而黄金和白银已经经历了它们2008年那样的暴跌。所以，如果你担心标普500、白银和黄金会像2008年那样暴跌，那你刚刚已经经历过了。你经历了八个月，在持续牛市趋势中出现了同样百分比的下跌。

当时是那样，现在也是。即使经历了最近八个月的回调，我们的长期指标也没有一个被破坏。黄金和白银的年度动量完全完好，仍处于上升趋势。而且我觉得，真正的回报就在那之后。我确实认为它不会是渐进的。我意思是，我说的不是未来五年。

布兰登·韦克特：好吗？好。好。所以比如现在到未来一至三年，

十、时间窗与关键点位：白银要先过90这道坎

迈克尔·奥利弗：以及今年年底和明年深冬，但大部分应该会在接下来发生。我觉得很多会在接下来几个季度发生。问题是要突破我们定义的那个小坎，比如白银在70年代中期的那个坎。我仍然认为白银会跑赢黄金，从历史上看它会重新相对黄金的价值，呃，跟地球上几乎所有其他金属比，它的价格还是便宜得离谱。

回到1980年的铜、1980年的钢、1980年的铝，看看它们当时在哪，看看白银当时在哪，白银是比1980年高20%，黄金是1980年的五倍。铜是1980年的五六倍，你知道，好吧，你明白意思了，但我觉得那个事件不会是渐进的，

因为我们一直在谈论的这些其他因素。呃，

布兰登·韦克特：这简直不可思议，所以我们现在会有，我们有黄金多头，现在我们要有白银多头了，

迈克尔·奥利弗：你是说，嗯，是的，他们会迟到，呃，你知道，就像我们白银和黄金的买入价是26美元.24美元，25年夏天35美元，25年11月是56美元。那些是我们最后的长期投资买入价。所以是的，如果你在100或110买入，白银终于突破后的上涨狂欢，摆脱了它被困半个世纪的箱体，那里有一场狂欢。我自由了。我冲出了牢笼。那不是某件事的结束。

十一、白银还是矿企：两个都会打败黄金

迈克尔·奥利弗：那是一个紧急声明，我不再被束缚了。是啊，我为什么要被束缚？铜没有，铅也没有，锌没有，黄金也没有。为什么我被束缚了？好吧，我们有，我们知道原因。但那已经结束了，现在是下一波上涨，应该会令人震惊。

布兰登·韦克特：最后一个问题。所以你会推荐某人，呃，比如说像我这样的，呃，你会说布兰登，如果你要把钱投到某个地方，是投到实物白银，还是投到矿企？

迈克尔·奥利弗：矿企我觉得不错，白银和矿企，但对我来说是抛硬币。呃，比黄金好，它们都会打败黄金，打得落花流水。好吧好吧，呃，它们已经这样了，你可以从它们身上看到，甚至矿企与黄金的价格图表对比，黄金，纽蒙特回到了高点，惠顿贵金属也回到了高点，

没有黄金没有做到。这里有些事在发生，我认为这是大资金承认我们需要开始转移一些资金，我们不想追这头野兽。是啊，当你早点进场，

十二、收尾：免责声明与资金转移

布兰登·韦克特：好吧，然后野兽被放出来了，它来了。好吧，迈克尔，呃，谢谢你感谢你抽出时间，我的意思是，那真的是给我的，那是给观众的，他并不是在提供投资建议，那只是给我的，他给了我一些建议，因为我妻子——

迈克尔·奥利弗：我们只是做分析。我们不会告诉人们该怎么做。好吧，

布兰登·韦克特：我妻子和我正在讨论这件事。我告诉她昨晚。我说，哦，我觉得我在跟迈克尔聊天，因为我说，我觉得你的401k不太行。我觉得我们需要开始改变资金的去向。她说，我不太确定。我说，我觉得我们应该这么做。总之，好吧。好吧，很高兴知道。谢谢你，迈克尔。他是Momentum Structural Analysis的技术分析师和市场策略师。去看看，嗯，也看看他们的Twitter页面。名字是一样的。

呃，我是布兰登·韦克特，在X上是Brandon Weikert，Substack上的Weikert Brief。我会在，呃，20多分钟后回来，呃……和杰夫·斯奈德一起。我们要聊聊欧洲美元。我稍后会再和你们聊。拜拜。

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