核心催化：机构观点，AI 正推动互动影游完成 “真人实拍 —AI 原生” 的生产方式转变，AI 从 “降本工具” 升级为 “内容与玩法核心”；品类需求验证落地，《盛世天下》系列全渠道销量突破 500 万套，AI 原生产品迎来规模化商业验证窗口。

一、互动影游项目及制作经验（具备落地项目、真人互动作品储备）

芒果超媒（300413）：2026 年 9 月 2 日披露推出多款互动影游新品，覆盖《歌手幕后之战》《密逃 8 大神互动版》以及女性恋爱向 AIGC 互动影游《从如果开始心动》，把综艺、剧集 IP 延伸至互动内容。 

上海电影（601595）：2024 年上线双人互动影游《谍影成双》；2025 年继续和百度合作，《暗影游戏》计划 2025 年上线实机，配套 IP 运营与互动内容开发。 

华策影视（300133）：2026 半年报披露联合出品真人互动影游《代号：迷失》，2026 年 8 月 12 日开机，采用都市悬疑解谜单元叙事叠加 AI 辅助制作，预计 2027 年上线。 

百纳千成（300291）：2025 年报披露联合出品长篇真人互动全视频影视游戏《隐藏真探》，报告期内完成补拍和品质升级，择机上线续作。 

南方传媒（601900）：2026 半年报投资互动游戏《对不起，我是警察》，已经上线，是真人互动剧形态，由南方传媒出品，全媒体参与宣发。 

慈文传媒（002433）：2024 年报与百度科技战略合作，开发经典 IP 衍生互动内容；《仙剑纵横宇宙》互动影游项目在 2024 世界人工智能大会展出。 

中文在线（300364）：2026 年 7 月 29 日披露，围绕 “IP+AI” 搭建多元内容矩阵，把经典 IP 转化为短剧、漫剧及互动影游，AI 互动影游产品在推进中。 

华智数媒（300426）：2026 半年报布局互动影游，《天坑追匪》登陆 Steam、WeGame 等平台；Steam 商店面向开发者开放，2026 年 11 月 24 日同步上线 Demo 试玩，打造真人实拍 + AI 辅助创作路线。 

盛天网络（300494）：2026 年 7 月 9 日公告确认，完成互动影游产品研发发行，旗下火花工作室推出真人互动游戏，打通内容改编、制作到平台发行全流程。 完美世界（002624）：2025 年将德清满满娱乐纳入子公司，间接持股 55%；Steam 产品《美女，请别影响我学习》由其开发发行，是互动影像业务的重要线。 

欢瑞世纪（000892）：2026 半年报单列互动影视业务，通过主控、联合出品、参投模式推进真人实拍互动内容，已上线《代号三国：龙起》《冰点之下》《主角侦探试玩版》等产品。 

阅文集团（00772.HK）：上海电影 2024 年报明确《谍影成双》联合合作方，网文 IP 资源 + 互动内容团队协同，供给互动影游剧本源头。

二、AI 互动内容及创作工具（提供引擎、AIGC 生产工具、互动 Agent 技术）

宝通科技（300031）：2025 年披露自研 GrailVerse 全自动 AI 游戏引擎，完成 AI 自动化叙事、角色 DNA 矩阵、多模态内容生成底层能力，面向互动内容生产供货，持续规模化落地。

 德才股份（605287）：2026 半年报，控股子公司奇想无限搭建 AIGC 内容生产矩阵，自研 “互动影游 Agent”，降低互动影游创作门槛，支持多分支剧情自动化生产。 

恺英网络（002517）：2026 年 10 月 23 日消息，旗下极逸人工智能推出 AI 轻游戏生成交互平台 SoonPlay，用户手机端直接使用 SOON AI 创作游戏。

 掌趣科技（300315）：2025 年 9 月 10 日公告，联合蓝亚盒子 Layaldea，打通自然语言编程 + LayaAir 3D 引擎，支持从策划文档生成 3D 游戏，优先适配互动影游、剧情型游戏。 

电魂网络（603258）：2025 年报《吾家有女 AI》上线，定位 AI 驱动古风修仙多结局游戏，支持自然语言对话、文字指令调整角色行为，生成差异化剧情分支。

 昆仑万维（300418）：2026 半年报自研 AI 游戏《猫森小镇》，主打校园生活模拟开放世界，依靠 AI NPC 深度交互、低门槛创作；研发内测推进，新增拍摄剪辑辅助功能。

三、平台与 IP 储备（流量平台、收购海外互动叙事团队）

腾讯控股（00700.HK）：QQ 域下 “造化工坊” 官网定位光子 AI 互动游戏梦工厂；TDream 为 AI 内容创作平台，承接互动影游分发、创作流量。 

网易（09999.HK）：2022 年 8 月收购 Quantic Dream，团队擅长非线性叙事、玩家选择驱动剧情，代表作《暴雨》《超凡双生》，补齐互动叙事底层能力。

四、其他（AI 大模型、3D 生成配套，赋能互动影游实时渲染、数字人）

巨人网络（002558）：2026 半年报参投 AI 3D 厂商 VAST，推进 VibeMe AI，面向原生实时互动娱乐升级。 

世纪华通（002602）：2026 半年报布局 AI 生成技术，落地游戏智能 NPC、自动化测试、AI 工具研发，适配互动内容生产。 

吉比特（603444）：2024 年报搭建 AIWebHub 平台，集成 AI 绘图、模型工具，应用于游戏研发、美术制作环节。 

三七互娱（002555）：恒旭资本投资 VAST，Tripo P2.0 3D 生成模型，适配游戏、影视实时交互场景。 

蓝色光标（300058）：恒旭资本投资 VAST，Tripo P2.0 3D 生成模型，用于游戏、影视实时交互内容制作。 

无线传媒（301551）：华智数媒相关报道将 “河北广电无线传媒” 列为《天坑追匪》联合出品方。

风险提示

1、互动影游尚处于商业化早期，爆款具备强偶然性，多数项目流水不及预期； 2、AI 原生互动影游技术迭代快，研发投入高，落地进度存在不确定性； 3、内容审核、版号、海外合规政策变化，会影响产品上线节奏； 4、行业竞争加剧，短剧、传统游戏分流用户，品类持续性存疑。

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