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2027年CFA考试全攻略:四大考期、费用、奖学金、延期新政与路线,一文说清
大家好，我是老李。
如果你打算2027年考CFA，打开考试日历，可能先纠结的是：2月能不能赶上，还是放到5月？一看早鸟报名快截止了，又想先把名报上，给自己一点压力。
我能理解早点考完的想法。但选考期时，我会先问你：课程学到哪里了？每周真正能拿出多少时间？如果你算过听课的进度，还得看看做题、复习和模考有没有留出时间。
这些事情在付款前想清楚，2027年尤其有必要。从2月考期开始，CFA不再提供付费延期。 报完名才发现准备不过来，不能再像过去那样，花一笔延期费把考试往后挪。
所以，这篇我们一边看考期、费用和新政策，一边算算它们对你的安排有什么影响。已经准备得差不多，就争取早点考；还需要从头学，就把这段时间算足，再考虑早鸟和奖学金怎么省钱。
一、2027年四个考期
先看清楚哪些级别能考
2027年有2月、5月、8月、11月四个考期，但不是每个级别都有四次机会。
看这张表，如果只考虑一级，你有四个考期可以选；如果想把三个级别一起安排，就得留意三级：它一年只有2月和8月两场。 二级放在哪个月，会影响你接下来能报哪一场三级。后面比较整条路线时，我们会用到这个区别。
表里列的是考试窗口，具体哪一天、几点、在哪个考点考，需要你报名后再预约。比如2027年2月考期，报名截止是2026年11月5日，考位预约截止是11月10日。付完钱，还要去选具体的考试日期和考点，完成这一步才安排好了考位。
二、早鸟到底能省多少？
三次考试相差1,050美元
如果你看过以前的攻略，可能记得首次报名还要交350美元的一次性注册费。准备2027年考试，这笔钱不用再算了。协会在2025年4月29日开放2026年及以后考试报名时，已经取消了这项费用。
现在主要比较的是早鸟和标准报名费：
三次报名相差1,050美元。如果考期已经选定，只因为忘记截止日而多付钱，就挺可惜。你可以把对应的早鸟截止日记下来，提前完成报名，不用一直盯着所有考期。
不过，这张表算的是按当前价格、每级各考一次的报名费。税费、重考、改期、课程、差旅和会员等支出都没放进去，后面年度如果调价，也要重新算预算。它不能直接当成你从开始学习到拿证的全部花费。
眼前最近的是：2027年5月考期的早鸟报名，2026年10月14日截止。 已经决定考5月、确定自费报名的同学，可以着手办理。如果想申请Access奖学金，先看下面的申请顺序，不要先交全价再等补优惠。
三、报名费有压力，
先看看Access奖学金
听到“奖学金”，你可能先想到成绩要特别好。Access主要考虑的是经济需求。如果一千多美元的报名费对你确实是负担，可以了解自己是否符合申请条件，不必因为还没有考试成绩就放弃。
申请需要审核。获批后，对应考期的报名费降为400美元，另加适用税费，并包含Premium报名包中的Practice Pack。
现在是2026年10月，前两轮已经结束，接下来能关注的是8月和11月考试对应的申请。
如果打算申请，要先申请，再报名考试。 已经报名，或者考完还在等成绩，都不能申请Access。另外，下面几种情况也不符合申请条件：
已经拿到一项奖学金，还在有效期内、尚未使用。
另一项奖学金申请还在审核。
当前雇主已经为你提供CFA项目资助。
以2027年8月考试为例，你可以在2026年11月的申请窗口内，用电脑提交申请，如实填写经济情况，然后等12月的结果。获批就按奖学金规则报名；如果没获批，8月考期的早鸟截止日是2027年1月20日，你还有机会根据预算决定是否自费报名。
但我不建议把学习也一起等到12月。假如你每周本来就只有十来个小时，等申请结果期间完全不学，后面的任务就得重新往更短的时间里放。申请和学习可以分别安排。
也要选你确实准备参加的那一场。奖学金只对应指定考期，不能拿到后随意换场；获批后不报名、不预约或不参加考试，会影响以后获得奖学金的资格。
四、2027年最大的变化：
不能再花钱把考试随意往后挪
原来449美元的付费延期，从2027年2月考期开始取消。协会解释调整背景时，提到了疫情期间特殊安排的退出，以及付费延期考生整体通过表现较弱的情况。
对准备报名的你来说，可以直接想一个场景：报了2月，到了1月，财报还没学完，固定收益只听了一半。过去还能考虑付费延到后面，现在仅仅因为“没学完”，已经不能这样处理。到时不参加，又不符合其他政策条件，下一场就要重新交报名费。
我会建议你在报名时就把工作忙季和已经确定的出差算进去。比如那几周只能零散复习，就少安排一些新内容，再看看整份计划能否完成。如果这样一算确实来不及，报名时就选后面一场，比临考再找延期办法实际。
同一考期换一天，叫改期
比如你仍然参加2027年5月一级，只想换一天考，或者换个考点，这叫Rescheduling，费用250美元。前提是还没过改期截止日，而且有可用考位。
这250美元解决的是同一个考试窗口内的安排。你想从5月换到8月，就不是这项服务了。
真正发生紧急情况，才看应急延期
普通加班、出差、复习没跟上，不属于应急延期的理由。应急延期针对的是规定的紧急情况，例如本人或规定范围的家属罹患危及生命的疾病、家属去世，或者本人在考试窗口内被强制军事调动。
这里的家属范围有明确限制：父母、兄弟姐妹、配偶或同居伴侣、子女，不包括祖父母。申请时需要在对应考期的申请窗口内提交证明，并经过审核。
如果是Prometric临时调整考试安排，你联系后仍找不到可接受的新考位，也可以查看应急延期政策。这类申请还要核对改期通知的时间等条件，并非只要考点有调整就能获批。
通常，获批后需要支付100美元处理费；符合政策的Prometric原因延期，免收这笔费用。
准备2027年考试、又有孕期安排的同学，还要留意一项变化：怀孕本身不再单独作为应急延期理由，危及生命的并发症除外。如果需要考试当天的便利安排，要提前联系协会确认。
刚报名就发现选错了，还要看退款期限
如果刚付完钱就发现选错考期，先检查自己是否还在付款后的14天内。协会对符合条件的考试初始报名提供这一退款期限；如果是此前考试延期或推迟后重新登记，就不适用这项规则。
超过期限，报名费原则上不退，也不能转给别人。刚发现选错考期，就及时核对退款条件。
五、PSM别漏掉：
成绩发布前，必须完成这一项
安排学习时，除了听课、做题和模考，还有一项PSM，也就是Practical Skills Module，实操技能模块。每个级别至少完成一个，通常需要10—20小时，包含视频、选择题和案例练习等内容。
它有明确的完成期限：成绩发布前，要完成并提交。 如果逾期没完成，考试结果会被作废，需要重新报名付费参加该级别考试。考场上的题已经做完，也不能省掉这一步。
我的建议是报名后就把PSM安排进去，尽量在前一两个月做完，并确认系统显示完成。这样到了集中复习时，你可以把时间放在错题、薄弱章节和模考上，不用再临时腾出十几个小时处理它。不熟悉建模或编程的话，做相关模块还应多留些时间。
选模块时也看看自己以前做过什么。同一个模块不能跨级别重复使用；但同一级别重考，之前已完成的PSM通常不用重做。
按2027年的清单，Python基础可选于一级或二级，权益分析在二级，宏观投资洞察和尽职调查在三级。你能选哪些，要看所报级别及路径，不能直接照别的级别的清单安排。
六、回到你自己：
2027年到底该选哪一场？
前面这些规定，最后都要落到同一个选择上：你准备报哪一场？刚开始学和已经有进度，安排会很不一样，我们分开看。
现在才决定考一级，先别急着冲2月
现在是2026年10月，到2027年2月还有四个多月。听上去似乎不短，但假如工作日经常加班，周末也只能学一部分时间，四个月就没有想象中那么宽裕。
如果你还没开始，每周只能学十小时左右，我会建议先看8月。 按后面倒推表的预算，这样的学习投入，需要约36周来安排备考、PSM和机动时间。硬往2月放，就得明显增加每周投入。你要先判断，工作和生活是否允许你这么做。
如果每周能稳定拿出十五到二十小时，可以先看看5月是否合适。它比2月多一些准备时间，也不用一开始就把目标放得很远。至于2月，我更愿意推荐给已经有进度、基础扎实，或者确实能够投入更多时间的人。
还不清楚自己能学多久，可以先试一周。比如计划工作日晚上学，到周末再核对：哪几天真的学了，原来安排的任务完成了多少？如果只有某一天特别有空，也别按那一天的状态估算接下来几个月。
已经在学一级，2月还是5月，看的是剩余任务
已经学了一段时间，就不用再按“从零开始”算。你可以把剩下的课程、需要重做的题、还没弄懂的章节放到日历上，看看2月之前能否完成，并留出复习和模考时间。
如果大部分课程已经学完，接下来主要是补薄弱章节、练题和模考，我会认真考虑2月。一级早点通过，后面的二级也能早点安排；即使没过，按现行规则还可以考虑同年8月重考，继续用当年度课程准备。
但如果财报、固定收益这些科目还要完整学一遍，你就得多算一步：听懂之后，能不能自己把题做出来？把听课时间排到考前刚好结束，后面遇到不会做的题，就没剩多少时间回头补了。这种情况，我会更倾向5月。
如果你担心的是“2月属于新考纲第一场”，也不用仅凭这一点往后推。2027年课程已经发布，同一级别在这一年的不同考期，使用同一年度的课程。 第三方资料有没有跟上更新，要看你准备使用的具体版本，不能一概认定2月不成熟、5月就没问题。
决定多留三个月，就把它用在明确的任务上。例如财报还有哪些章节没学懂，第一轮什么时候完成，什么时候开始做Mock，都可以接着排下去。
已经过了一、二级，先排除不能接的考期
接着考下一级，除了准备时间，还要看两个考试窗口能不能相接。现行规则是每个日历年最多参加两次，不能选择相邻考试窗口，也不能选择间隔不足六个月的窗口；报名时还要满足成绩已发布等条件，并赶上目标考期的报名安排。
放到具体月份，就比较容易看明白：
比如你选了11月二级，接下来就该把三级往次年8月安排，不能想着出分后赶紧学，再接次年2月。这里先受报名规则限制，光靠增加学习时间解决不了。
表中2028年的安排是按现行考期节奏推演，具体窗口和报名条件还要等当期公布。窗口间隔按协会规则判断，也不是自己挑两个考试日算够若干天，就能确定可以报名。
七、想考某一场
应该什么时候开始？给你一张倒推表
前面建议每周十小时的同学先看8月，十五到二十小时的同学先看5月，这个时间是怎么算出来的？
我先用每级约300小时这个官方常用的备考参考，做一笔估算。它不是最低通过时长：基础不同、英语阅读速度不同，同一个知识点可能有人很快学懂，有人还需要反复练习。
下面统一按300小时备考＋20小时PSM，再留4周机动时间来算。300小时里已经包括学习、练题、复习和模考。如果你光听课就需要这么久，就得把后面的练习和复习时间另外加进去。4周机动时间是我在这次估算里留的余量，不是协会要求。
这样算，每周投入10、15、20小时，分别需要约36、26、20周。从各考试窗口的第一天往前推，就得到下面的参考启动日：
用这张表时，先找到自己的目标考试，再看每周投入那一列。比如5月一级，每周十五小时，算出来是2026年11月10日左右开始。现在开始，就比这个参考日期多出一些时间，可以用来应对临时加班，或者多花时间处理不熟悉的章节。
但如果你想考2月，每周只有十小时，又几乎没开始学，对应的参考启动日已经过去几个月了。要么实际能投入更多时间，要么换一场考试，不能只把计划上的任务继续往考前挤。
二级、三级也别只看课程什么时候听完。二级还要练习把不同知识点放到综合题里使用，三级还要练主观题表达和限时作答。我建议第一轮学完就做一套Mock，尽早看清哪些地方会做、哪些地方还接不上，再决定下一轮复习把时间放在哪里。
八、一路通过，
12个月和18个月的路线怎么选？
如果你已经具备2027年2月考一级的条件，再往后看，有两条路线可以比较：
这里的12个月、18个月，算的是一级首考到三级考试的间隔，不包括一级首考前的学习，也没算等待三级成绩的时间。两条路线都要一路通过、完成各级PSM，并能按规定报名和预约下一场；2028年的窗口仍需等后续安排确认。
第一条确实紧凑，但两场考试相隔半年，不等于你有完整的半年准备。假如一级考完先休息一段，再等成绩，真正打开二级课程时，剩下的时间已经少了一截。你要判断的是，在这些时间里，能不能把课程学明白，并完成练习和复习。基础扎实、时间充足，可以考虑这条路。
如果平时工作忙，我更倾向于第二条：2月一级、11月二级、次年8月三级。 相邻两场各隔约九个月，比第一条多一些余地。如果等成绩出来再开始学下一级，实际可用时间也会短于九个月。
我尤其希望你给二级留够准备时间。学一个知识点时觉得懂了，放进题目里，却未必知道该用哪一部分知识。这就需要回头看它和前后章节的关系，再通过练习把它弄清楚。如果进度一直在追赶，遇到不懂的地方也只能先跳过去，后面复习时还得回来补。二级放在11月，多出来的几个月可以用在这些地方；三级再接次年8月，也能给作答练习留出时间。
所以，已经能够准备好2月一级的同学，我赞成早点考。到了二级，要不要赶8月，就根据当时的学习进度和可投入时间再判断。我们希望尽快考完，也要给争取一次通过留下准备条件。
如果中间有一次没过，后面的安排也要跟着动。例如一级2月没过，可以考虑同年8月重考，但就不能继续照原计划接11月二级，二级和三级都得重新排。
三级也有一个取舍：2月首考，没过还可以考虑同年8月；8月首考，重考就会跨年。同年可以继续使用当年度课程，集中补这次暴露的问题；跨年还要检查课程更新。因此，第二条虽然准备时间更充裕，却没有给三级留下同年重考的机会。这一点要和你每周能投入的时间放在一起考虑。
最后，表里推的是考完三个级别，不是拿证日期。持证还需要符合要求的工作经验，至少4,000小时、跨越不少于36个月，以及会员申请等条件，经验可以在考试前、期间或之后积累。已经积累了合格经验，和刚毕业、还需要积累经验的同学，即使同一天通过三级，拿证时间也可能不同。
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九、别把所有日期都背下来，
把与你有关的几天放进日历
选好目标考期后，剩下的日期就容易处理了。下面这张表可以留着查，不必把每一行都设成自己的提醒：
报名及预约截止按协会页面标示的美东时间判断，奖学金看申请系统显示的时刻。设提醒时把时区看清楚，也尽量提前提交和付款，别直接理解成北京时间当天晚上截止。
如果打算申请8月考期的奖学金，眼下先记住11月的申请窗口；如果已经决定自费考5月，就处理好10月14日前的早鸟报名。之后按自己的考期记预约日期，再把PSM放进学习计划。其他考期的节点，暂时不用都管。
本文日期与费用信息截至2026年10月8日；后续报名、考位及政策安排以当期官方页面和个人账户显示为准。
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