夜雨聆风作者：锐眼哥
来源：财经锐眼
又一个AI相关的行业，在不断上涨。
MLCC板块，诞生多只牛股
5月11日，上证指数一举突破4200点，不仅再创年内新高，还创出11年新高。创业板指数、科创板指数由于科技权重更大，更是涨到飞起。
板块涨幅榜上，稀土、先进封装高带宽内存、存储芯片、MLCC等板块涨幅居前。
这几个板块投资者可能都很熟悉了，唯独一个MLCC板块稍显陌生。
MLCC，即多层陶瓷电容器，是一种以陶瓷材料为电介质的电容器。它由多个简单的平行板电容器组合而成，内部包含陶瓷介质、金属内电极和金属端电极。
MLCC在电子元器件中扮演着至关重要的角色。在滤波电路中，它能有效滤除特定频率的噪声，使信号更加纯净稳定，提高电子设备的抗干扰能力。在耦合电路中，MLCC能够实现不同电路之间的信号传输，同时阻断直流分量，保证交流信号的顺畅通过，避免电路之间的直流电位相互影响。在旁路电路中，它能为电路中的高频噪声提供低阻抗路径，将其旁路到地，减少噪声对电路的影响。
MLCC还具备温度稳定性好、可靠性高、体积小、容量大等优点，这些优势使其在消费电子、通信设备、工业控制、汽车电子等领域的应用极为广泛，是电子设备中不可或缺的电子元器件。
5月11日，MLCC的个股中，风华高科、博杰股份涨停。
5月12日，风华高科再度上涨3.48%，博杰股份再度上涨5.74%。
最近一个多月，风华高科股价已经上涨60%，博杰股份更是大涨120%。
MLCC板块市值最大的是三环集团，目前市值近1700亿元。虽然它这两天涨幅不如风华高科和博杰股份，但最近一个多月也大涨75%。
高端MLCC，供需矛盾加剧
那么，是什么原因让MLCC板块如此大涨呢？
我们都知道，过去一年，A股PCB板块诞生了多只暴涨数倍的大牛股，核心原因是AI服务器对PCB的需求呈现数量扩张+单机PCB价值提升巨大两大因素的共振。
传统服务器单台PCB价值仅500-900美元，而AI服务器因需支撑GPU间每秒TB级数据传输，层数从10层内飙升至20-104层，单台价值达1.5万-4万元人民币，且技术壁垒极高，全球只有少数企业能通过英伟达认证。这一结构性变化直接推动胜宏科技、沪电股份等A股PCB龙头2025年净利润暴增，股价随之暴涨数倍。
MLCC跟PCB几乎是一样的逻辑。普通服务器单机MLCC用量约1800-2500颗，而八卡AI服务器（如英伟达GB200平台）直接跃升至1.5万-3万颗，部分高端机型甚至达到44万颗/机柜（NVL72规格），用量差距高达15-20倍。
AI芯片瞬时功耗极高，GPU热设计功耗较前代提升50%以上，需通过更多MLCC实现电源稳压、滤波及抗干扰。例如，服务器输入48V/54V直流电需经多级降压至12V以下供GPU使用，每级转换均需大量MLCC平抑电压波动。
高端MLCC对AI服务器的核心价值在于保障电源系统稳定性、维持信号完整性、支撑高密度算力集成，其技术壁垒直接决定AI服务器能否持续满负荷运行。若缺失高性能MLCC，AI服务器将因电压波动或信号失真导致GPU集群频繁宕机，算力利用率可能骤降30%以上。
可以说，高端MLCC是AI服务器的隐形生命线。
MLCC的龙头是日本村田，它占据全球40%以上市场份额，在AI服务器高端MLCC领域市占率更是高达70%，技术代差领先同行数年。尤其在01005以下超微型、220μF以上高容值产品中，除了用村田的产品，几乎无替代方案。
AI服务器MLCC需通过AEC-Q200车规级认证+英伟达专项可靠性测试，认证周期长达2-3年，村田是少数能同时满足两者要求的厂商。
高端MLCC目前现状可以用“供需矛盾持续加剧”概括。
需求端，TrendForce预测，2026年AI服务器MLCC出货量将同比增长87%，2030年需求量较2025年扩大3.3倍，年均增速30%。供给端，村田、三星电机高端产能利用率超95%，交期从8周拉长至24周，且2026年新增高端产能不足5%。
MLCC涨价，国产替代进行中
供不应求的产品，都容易涨价。
村田已经率先全面提价，提价方案自2026年4月1日生效，涨价产品是AI服务器专用MLCC（如01005尺寸220μF以上高容值产品）和高端车规级MLCC。其中GPU核心供电模块用MLCC涨幅达30%-35%，车规级产品涨幅15%-20%。
村田还要求客户提前90天锁定订单，否则按新价格结算，并对交期超20周的紧缺型号额外加收5%急单费。
三星电机则是分阶段提价，首轮涨价在4月实施，针对AI服务器用高容MLCC，涨幅5%-10%，主要覆盖0201尺寸100μF以上产品。5月推进二次提价计划，拟将涨幅扩大至10%-15%，新增车规级高压MLCC（耐压≥100V）品类，预计6月前落地。
这轮高端MLCC的涨价，还是由AI因素主导。AI服务器在高端MLCC的订单比占大幅提升，村田、三星电机的产能被迫从消费级向高端转移，导致通用型MLCC供应缺口扩大。
可以明显看出，高端MLCC因技术壁垒高、产能扩张慢，正迎来量价齐升的黄金窗口期。
A股MLCC的龙头是风华高科、三环集团。
三环集团已推出0805-105-100V、1206-225-100V、1210-475-100V等多规格48V电源系统专用高容MLCC，主要应用于AI服务器48V电源转换模块，满足GPU瞬态电流补偿需求。
三环集团明确表示其AI服务器专用MLCC已通过多个标杆客户认证，并在数据中心领域实现供应能力提升。2025年年报中提及，相关产品已配套应用于新能源汽车电源系统、电机驱动系统等核心部件，侧面印证技术可靠性。
风华高科已批量供货华为、浪潮等国产AI服务器头部厂商，其高容MLCC（如01005规格220μF产品）用于AI芯片供电模块，满足GPU高瞬态电流需求。
风华高科在2025年明确表示与国内AI服务器头部企业开展合作，提供“高可靠性和稳定性的被动元器件”，并强调中高压、高温高容值MLCC是核心供应方向。
人工智能等新技术发展，对MLCC的性能要求不断提升，推动行业向小型化、大容量、高频化等方向迈进。全球MLCC市场集中度较高，日韩企业占据主导地位，但国内企业正加速崛起，在中低端市场逐步扩大份额。总体来看，MLCC板块在下游需求拉动和技术创新推动下，发展前景可期。
（长期坚持原创不容易，希望大家在阅读后顺便点在看，以示鼓励！以上是笔者个人观点，仅供参考，投资风险自担。）
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